Биржа как организационная форма функционирования рынка

1.2.2.Товарная биржевая торговля: международный опыт.

Универсализация и укрупнение

     После Второй мировой войны с ростом объемов международной торговли оборот товарных бирж увеличивался темпами, превышающими рост большинства других показателей развития мировой экономики (производства, оборотов на фондовых биржах и др.), что привело к усилению значения биржевой торговли. Это в свою очередь обострило конкуренцию между биржами. С целью повышения своей конкурентоспособности многие из них начали запускать торговлю новыми товарами и финансовыми инструментами и, таким образом, стали более универсальными.

     Тенденция к укрупнению товарных бирж, в том  числе и узкоспециализированных, последние полстолетия также налицо. В 1980-х гг. началось объединение многих бирж в США, а также в Европе и Азии. Крупные биржи скупали своих младших собратьев, а небольшие биржи объединялись между собой для защиты от поглощения. В настоящее время эта тенденция продолжается. Укрупняясь, товарные биржи все больше интегрируются в международный рынок.

Смена роли и функции

     Изменилась  роль товарной биржи как финансового института. Товарная биржа превратилась из рынка товаров в рынок прав на товары. Универсализация товарных бирж и диверсификация торгуемых инструментов привела к значительному снижению доли сделок с реальными товарами как по количеству, так и по объему в общем обороте товарных бирж за счет увеличения доли сделок с производными финансовыми инструментами на эти товары. На крупнейших товарных биржах в Нью-Йорке, Лондоне, Токио, Гонконге и ряде других городов также заключаются сделки с реальным товаром. Их доля в общем товарообороте в 1980-х гг. не превышала 8-10%, а в начале XXI в. составляет около 5%.

Переход от торговли реальным товаром на торговлю производными инструментами на этот товар изменил главную функцию биржи с организации сбыта товаров на обслуживание самой торговли. В результате развития рынка производных финансовых инструментов сократилась доля тех из них, в основе которых лежат товары, причиной чему стало введение производных на финансовые активы. Эта тенденция особенно усилилась после 2000 г.

Развитие  технологий и рост числа участников

     Развитие  мировой биржевой торговли товарами привело к существенному увеличению числа участников товарных бирж и расширению круга экономических субъектов, торгующих на биржах. Помимо традиционных участников рынка производных инструментов, ими стали государства, наднациональные финансовые институты, международные финансовые компании, ТНК, банки, страховые общества, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, частные инвесторы. Это произошло благодаря изменениям законодательства в развитых странах, которые фактически легитимизировали новационные биржевые механизмы, и внедрению новых технологий, особенно Интернета.

     Увеличению  числа участников торгов также способствовало развитие информационных технологий. Новые возможности информационных систем позволили перейти к от голосовых систем биржевой торговли к электронным. Многие биржи, образованные в конце XX в., изначально внедряли автоматизированную торговлю. Первой биржей с полностью электронной системой торговли была Новозеландская биржа фьючерсов и опционов, открывшаяся в 1985 г. По данным председателя Чикагской торговой палаты Д. Бренана, в 1995-1998 гг. объем электронных торгов в мире вырос на 100%, а объем голосовых торгов сократился на 17%. Сегодня эта тенденция сохраняется.

Расширение  географии и увеличение концентрации

     Крах  социалистического лагеря и проникновение рыночных отношений в соцстраны расширили географию биржевой торговли товарами. В середине 1990-х гг. товарные биржи, на которых торгуют производными инструментами, появились в развивающихся и в бывших социалистических странах. На товарных биржах в последние 10 лет наблюдается следующая тенденция: в общем объеме фьючерсных контрактов доля США снижается и составляет менее половины мирового оборота, однако по опционным контрактам биржи США доминируют - их доля в общем объеме опционов в среднем выше 80%.

     Несмотря  на развитие товарных рынков в развивающихся странах, основные товарные биржи сконцентрированы в ведущих финансовых центрах в связи с наличием в них развитой банковской инфраструктуры и достаточных свободных капиталов, которые ищут прибыльного применения. Ведущее место среди стран с товарными биржами занимают США, чему в последние годы во многом способствовал Акт о модернизации фьючерсной торговли, принятый в 2000 г., который либерализовал часть биржевых механизмов. В результате почти за 5 лет обороты по фьючерсам на товарных биржах США выросли в 3 раза - с 600 млн до 1,6 млрд долл. в 2004 г. Количество наименований торгуемых активов выросло с 266 до 566.

Эволюция  инфраструктуры и  расширение ассортимента

     В связи с изменением роли товарной биржи как финансового института стало другим и инфраструктурное обустройство биржевой системы. В последние 10 лет значительно ускорились инфраструктурные изменения биржевого рынка производных. Это вызвано превращением бирж в публичные компании, приданием биржам открытой рыночной формы управления, коммерциализацией их деятельности, выходом на фондовый рынок со своими акциями для привлечения инвестиций. Традиционный статус биржи, как некоммерческой организации, претерпел изменения. На данный момент более 20 крупных бирж изменили форму собственности.

     Увеличился  ассортимент товаров, которые служат основанием для производных инструментов на бирже. Значительное расширение ассортимента произошло после Второй мировой войны. В течение 1960-1970-х гг. более чем на 20 новых товаров расширилась торговля фьючерсными контрактами. В их числе были пиломатериалы, золото, серебро, палладий, нефть, пропан, концентрат апельсинового сока, различные виды мяса и мясопродуктов. Иногда ввод на рынок контрактов на новый вид товаров происходит из-за дерегулирования рынков определенных ресурсов, например электроэнергии. Так произошло в большинстве стран Европы, в Австралии и США. Но в основном увеличение ассортимента являлось следствием роста популярности биржевой торговли.

Регулирование и унификация

     Изменились  стиль и методы государственного регулирования товарных бирж. Имея основной задачей сохранение стабильности на рынке, многие государства проводят либерализацию, а именно переходят от тотального контроля и управления лишь к надзору и делегируют все больше полномочий биржам.

     Причиной  унификации организации биржевых торгов в глобальном масштабе является либерализация мировой торговли и финансовая глобализация. Одним из основных примеров унификации является тот факт, что сегодня основной валютой, в которой выражены производные инструменты, является доллар США.

     С учетом вышеперечисленных тенденций мировой опыт биржевой торговли товарами свидетельствует о том, что торговля товарами в меньшей степени связывается с реальной экономикой и все больше становится частью финансового рынка. Глобализация экономики способствует унификации организации биржевых торгов в глобальном масштабе и формированию международных бирж, которые устанавливают мировые цены на торгуемые на них товары, а также появлению новых товарных бирж в развивающихся странах, что ускоряет интеграционные процессы в мировой экономике. За последнее время значительно увеличилось число участников торгов благодаря законодательным изменениям, а также новым информационным технологиям, которые кардинальным образом поменяли атрибутику биржи.

     Наверное, переход от торговли реальными товарами к торговле производными инструментами на них, что изменило основную функцию биржи с организации сбыта товаров на обслуживание самой торговли, является главным событием.

     К тому же существенное изменение претерпел и организационно-правовой, и финансовый статус биржи, как некоммерческой организации. Биржи превратились в публичные компании, что придало им открытую рыночную форму управления и способствовало коммерциализации их деятельности.

     Российский  биржевой товарный рынок находится в самом начале своего становления, и развиваться он будет на основе общих закономерностей. Мы не так уникальны, как кажется на первый взгляд, но хочется верить, что в будущем мы станем составной частью мирового биржевого товарного рынка и будем опираться на мировой опыт и глобальные тенденции в своем развитии[10, c. 11-12].

Глава II. Московская фондовая биржа

     В настоящее время Россия проходит исторически обусловленный процесс становления рыночных механизмов ценообразования. Он идет намного быстрее, чем в других странах, но прохождение всех этапов потребует определенного времени. Развитой рынок биржевой торговли – это составляющая сложившихся рыночных экономик, так как биржевая торговля, как известно, наиболее открыта и прозрачна. 

2.1. История развития рынка.

     История создания секции товарного рынка  Московской фондовой биржи началась в августе 2001 г., когда МФБ получила лицензию Комиссии по товарным биржам на организацию биржевой торговли в  отделениях «Сельскохозяйственная  продукция», «Энергоносители (нефть, нефтепродукты, газ и газовый конденсат)», «Черные  металлы», «Цветные металлы и сплавы», «Строительные материалы», «Лес и  лесоматериалы», «Фармацевтическая  продукция», «Промышленное оборудование и комплектующие», «Товары народного  потребления», «Стандартные контракты».

       В феврале 2007 г. Начались регулярные  торги удобрениями в отделении  «Продукция химической промышленности»  при участии заводов, управляемых  ОАО «Фосагро». Позже к  торгам  присоединились крупнейшие производители  удобрений в России – ОАО  «Сильвинит» и ОАО «Уралкалий».  С апреля  в отделении «Энергоносители»  начались продажи угля производства  Сибирской  угольной энергетической  компанией и ОАО «Мечел». С  июня на бирже организованы  регулярные торги арматурным  прокатом, выставленным на продажу  ООО ТД «Мечел». По итогам  сентября объем торгов на МФБ  превысил 30 млрд руб., что в 11 раз  превосходит объем торгов Секции  за весь 2006 год.

     За  время работы секции товарного рынка  МФБ общий объем торгов составил более 37 млрд руб. Начиная с 2002 г. В  данной секции было продано около 10 млн тонн товаров ,заключено более 8 тыс. сделок (табл. 1). 

                                                                Таблица 1.

     Результаты  торгов в секции товарного  рынка по отделениям за 2007 г.(по состоянию  на 30 сентября 2007 г.)[11, с. 25]

       В настоящее время секция товарного рынка включает 6 биржевых отделений, более 400 участников  и около 2000 клиентов.

2.2. Технология проведения биржевых торгов товарами.

     Торги в секции товарного рынка проводятся с помощью торговой системы, представляющей собой совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз  данных, телекоммуникационных средств  и другого оборудования, обеспечивающего  поддержание, хранение, обработку и  раскрытие информации, необходимой  для проведения биржевых торгов в  секции товарного рынка. Торговая система  разработана и развивается МФБ, которая имеет эксклюзивные права на ее использование.