Анализ ОАО «Автоваз»

 Любой из указанных  подходов имеет свои преимущества  и некоторые изъяны. В частности,  точка зрения, заключающаяся в  том, что главным для понимания  феномена качества прибыли является  акцент на операционной прибыли,  относится к числу несколько  зауженных. Причина этого заключается  в том, что для ряда пользователей  финансовой информации решающее  значение имеет вовсе не прибыль  от продаж. Таким образом, ключом  к пониманию качества прибыли,  по-видимому, является структура  источников формирования конкретного  финансового результата, а не  только прибыли от продаж.

Но и расширительная трактовка  качества прибыли с позиции качественных и количественных показателей финансовых результатов имеет некоторые  недостатки. Самый главный из них - трудность определения критериев и конкретных показателей и, следовательно, отсутствие четких методик, субъективизм в оценках.

 Исходя из сказанного, легко прийти к заключению, что  объектом анализа качества прибыли  могут быть все финансовые  результаты и все стадии их  формирования. Однако, так как разные  группы пользователей финансовой  информацией преследуют различные  цели, то и объект анализа определяется  конкретно в каждом случае. В  частности, если речь идет о  качестве прибыли от продаж, то  можно с уверенность говорить  о том, что ее высокое качество  характеризуется ростом объемов  производства, снижением себестоимости  продукции, позитивной динамикой  величины этой прибыли, а также  совершенствованием структуры источников  ее формирования. Показателями же  низкого качества прибыли является  рост себестоимости продукции,  рост цен на продукцию без  увеличения объема ее выпуска  и реализации в натуральных  показателях, волатильность суммы  и структуры источников формирования  этой прибыли. Помимо целей  и задач анализа качества прибыли  выбор ее конкретных показателей  зависит и от теоретико-методологических  представлений аналитиков, и от  условий исследования.

 Что касается показателей  качества прибыли, не имеющих  количественного измерения, то  они широко представлены в  литературе. К их числу, в частности,  относят: процентную ставку по  кредитам; состояние расчетов с  кредиторами; учетную политику; роль  бухгалтерских методов в формировании  финансовых результатов и пр.

 Признавая важнейшее  значение исследования подобных  показателей при анализе качества  прибыли, автор по необходимости  сосредоточивается на описании  именно количественных показателей  (см. рисунок). Раскроем рекомендуемую  систему показателей качества  прибыли предприятия. 

 Качество валовой прибыли  предприятия. Устойчивость коэффициента (нормы) валовой прибыли предприятия:

 

К  (ВПt) >... K  (ВП3)  > K  (ВП2)  > K  (ВП1)  > K  (ВП0)               (1)

 

Где:

• К (ВПt) – коэффициент (норма; валовой прибыли в последнем (анализируемом) периоде;
• K (ВП3), K (ВП2), K (ВП1), K (ВП0) – коэффициенты (нормы) валовой прибыли предшествующих периодов.

Коэффициент (норма) валовой  прибыли определяется следующим  образом:

 

К (ВП)  = ВП/В                                                   (2)

Где:

• К (ВП)  – коэффициент (норма) валовой прибыли;
• ВП – валовая прибыль анализируемого периода;
• В – выручка от продажи продукции.

Очевидно, что при соблюдении неравенства (1) для предприятия будет  характерным стабильный рост объемов  продаж, выручки от реализации продукции, снижение ее себестоимости и, соответственно, устойчивый прирост доли валовой  прибыли в выручке от продаж. Иными  словами, неравенство (1) отражает положительные  изменения в характере формирования валовой прибыли. Все это будет  свидетельствовать о высоком  качестве валовой прибыли. Неустойчивость же коэффициента, демонстрируя нестабильность величины валовой прибыли и структуры  источников ее формирования, дает основания  говорить о невысоком качестве валовой  прибыли. Необходимость превышения значений К (ВП) над их значениями в предшествующих периодах отражает тот факт, что финансово-хозяйственная деятельность предприятий осуществляется в условиях инфляции.

Индикатор качества валовой  прибыли предприятия:

 

T (ВПt) >= T (Вt) > T (Сt) при T (Вt) > T (ПЦt)                      (2)

Где:

• T (ВПt) – темп прироста валовой прибыли предприятия в анализируемом периоде;
• Т (Вt) – темп прироста выручки от реализации продукции в анализируемом периоде;
• T (Сt) – темп прироста себестоимости продукции в анализируемом периоде;
• Т (ПЦt) – темп прироста цен в экономике страны в анализируемом периоде.

По-видимому, определенную сложность  при использовании индикатора качества валовой прибыли предприятия  представляет конкретизация показателя «темп прироста цен в экономике». При анализе качества прибыли  можно было бы использовать среднеотраслевые темпы прироста цен. В таком случае соблюдение неравенства (2) будет свидетельствовать  о том, что объемы продаж предприятия  в анализируемом периоде выросли; темпы прироста выручки от реализации продукции предприятия превысили  среднеотраслевые темпы прироста и  темпы прироста себестоимости продукции, значит, рост цен на продукцию предприятия  не явился главным фактором изменения  суммы выручки (в этом случае речь идет об экономии, обусловленной относительным  снижением себестоимости проданной  продукции). В совокупности с отмеченным ранее превышение темпов прироста валовой  прибыли над темпами прироста выручки от реализации продукции свидетельствует об улучшении качества валовой прибыли предприятия в анализируемом периоде.

Устойчивость темпов прироста валовой прибыли предприятия:

 

T (ВПt) >=...>= T (ВП3) >= T (ВП2) >= T (ВП1) > 0                 (3)

 

Соблюдение неравенства (3) свидетельствует о том, что  темп прироста валовой прибыли устойчив (стабилен) и, соответственно, демонстрирует  высокое качество валовой прибыли.

 Каждый из приведенных  показателей качества валовой  прибыли имеет собственную аналитическую  ценность. Очевидно, что лишь при  соблюдении всех показателей – (1) –(3) качество валовой прибыли предприятия может быть признано высоким.

 Качество прибыли от  продаж предприятия.

Устойчивость показателя соотношения прибыли от продаж и  валовой прибыли предприятия:

К (Ппt) >=...>= К (Пп3) >= К (Пп2) >= К (Пп)                       (4)

 

Где:

• К (Ппt) - значение показателя соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия в последнем (анализируемом) периоде;
• К (ПпЗ), К (Пп2), К (Пп1) - значения показателя соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия в предшествующих периодах.

 Показатель соотношения  прибыли от продаж и валовой  прибыли предприятия определяется  по формуле:

 

К (Ппt) = Пn / ВП                                                 (5)

 

Соблюдение неравенства (5) возможно лишь при сокращении коммерческих и управленческих расходов, что свидетельствует  о повышении качества прибыли  от продаж предприятия. Очевидно, что  снижение значения рассматриваемого показателя демонстрирует ухудшение структуры  элементов, формирующих прибыль  от продаж, а значит, и снижение качества последней.

Индикатор качества прибыли  от продаж предприятия:

 

T (ВПt) >= T (В) >T (СППt) при  T Вt > T ПЦ                   (6)

 

Где:

• T (СППt) - темп прироста себестоимости проданной продукции.

Соблюдение неравенства (6) свидетельствует о повышении  качества прибыли от продаж предприятия, его невыполнение - о низком или  снижающемся качестве этой прибыли.

 

 Устойчивость темпов  прироста прибыли от продаж  предприятия:

 

Т (Ппt) >=Т (Пп3) >= Т (Пп2) >= Т (Пп1) > 0                     (7)

 

Соблюдение неравенства (7) свидетельствует о том, что  темп прироста прибыли от продаж устойчив и, соответственно, говорит о высоком  качестве прибыли от продаж, полученной в анализируемом периоде.

 Сделать вывод о  высоком качестве прибыли от  продаж предприятия можно лишь  при соблюдении показателей (4), (6), (7).

Качество прибыли  до налогообложения предприятия.

Показатель соотношения  прибыли от продаж и прибыли до налогообложения предприятия:

 

1 >= К (Ппнt) >= 0,51                                            (8)

 

Где:

• К (Ппнt) – показатель соотношения прибыли от продаж и прибыли до налогообложения предприятия анализируемого периода. Этот показатель, в свою очередь, определяется по формуле: К (Ппнt) = Пnt / Пнтt

В том случае, если показатель качества прибыли до налогообложения  предприятия попадает в границы  от 0,51 до 1, можно утверждать, что  качество прибыли до налогообложения  предприятия высокое. При соблюдении неравенства (8) очевидно, что прибыль  до налогообложения в основном или  даже полностью формируется за счет прибыли от основной деятельности. Когда указанный показатель оказывается  ниже 0,51, предприятие сворачивает  свою основную деятельность, отдавая  предпочтение получению доходов  за счет временных, случайных источников. Очевидно, что при превышении этим показателем значения 1 прибыль от основной деятельности направляется на покрытие отрицательного сальдо доходов и расходов по прочим видам деятельности. Таким образом, несоблюдение неравенства (8) является одним из решающих аргументов в пользу того, что прибыль до налогообложения объекта исследования некачественная.

Устойчивость темпов прироста прибыли до налогообложения предприятия:

 

Т (Пнt) >= ... >= Т (Пн3) >= Т (Пн2) >= Т (Пн1) > 0                 (9)

 

Где:

• Т (Пн3), Т (Пн2), Т (Пн1) – темпы прироста прибыли до налогообложения в предшествующих периодах.

Соблюдение неравенства (9) свидетельствует о том, что  темпы прироста прибыли до налогообложения  устойчивы, и говорит о высоком  качестве прибыли до налогообложения. Таким образом, если в ходе анализа  оказывается, что неравенства (8), (9) соблюдаются, можно смело заключить, что качество прибыли до налогообложения  высокое. В противном случае делается вывод о низком качестве прибыли  до налогообложения.

 Качество чистой  прибыли предприятия. 

 Устойчивость коэффициента  чистой прибыльности предприятия:

 

К (ЧПt) >= ... >= К (ЧП3) >= К (ЧП2) >= К (ЧП1) > 0                (10)

 

Где:

• К (ЧП3) , К (ЧП2) , К (ЧП1) - значения коэффициента чистой прибыльности предприятия в предшествующих периодах.

К  ЧП  = ЧТ / В * 100%

Под прибыльностью предприятия  подразумевается его выгодность, доходность, эффективность, т. е. рентабельность. Коэффициент чистой прибыльности (известный  в литературе и в практике управления финансами также и как «рентабельность  продаж», «рентабельность продаж по чистой прибыли»; «коэффициент чистой рентабельности продаж») демонстрирует  долю чистой прибыли в выручке  от реализации продукции (товаров, услуг) или сумму чистой прибыли, полученную предприятием от 1 руб. выручки. Очевидно, что рост указанного коэффициента может  быть характеристикой положительных  изменений в структуре элементов, формирующих чистую прибыль. Соответственно, соблюдение неравенства (10) может свидетельствовать  о высоком качестве чистой прибыли, в том числе полученной в последнем  анализируемом периоде, т. к. темпы  ее прироста стабильны.

Устойчивость показателя соотношения чистой прибыли и  прибыли до налогообложения предприятия:

 

К (Пчt) >= К (Пч3) >= К (Пч2) >= К (Пч1) > 0                      (11)

 

Где:

• К (Пч3) >= К (Пч2) >= К (Пч1) – значения показателя соотношения чистой прибыли и прибыли до налогообложения предприятия в предшествующих периодах.

Показатель соотношения  чистой прибыли и прибыли до налогообложения  предприятия определяется по формуле:

К  Пч  = Пч / Пн

Соблюдение неравенства (11) свидетельствует о высоком  качестве чистой прибыли.

 Устойчивость темпов  прироста чистой прибыли предприятия:

 

Т (Пчt) >= ... >= Т (Пч3) >= Т (Пч2) >= Т (Пч1) > 0             (12)

 

Где:

• Т (Пч3), Т (Пч2), Т (Пч1) – темп прироста чистой прибыли в предшествующих периодах;
• Т (Пчt)– темп прироста чистой прибыли в анализируемом (отчетном) периоде.

Соблюдение неравенства (12) свидетельствует о том, что  темп прироста чистой прибыли устойчив и, соответственно, говорит о высоком  качестве чистой прибыли.

Показатели (10) – (12) взаимно дополняют друг друга, а значит, лишь при соблюдении всех их в совокупности возможно сделать вывод о высоком качестве чистой прибыли предприятия.

 По-видимому, окончательные  выводы о качестве отдельных  финансовых результатов и общая  оценка качества прибыли зависят  от числа отчетных периодов, выбранных  для анализа. Стабильными (устойчивыми)  темпы прироста суммы различных  видов прибыли можно признать  лишь в том случае, если уравнения (1), (3), (4), (7), (9) – (12) соблюдаются не менее, чем в трех последних анализируемых периодах. Реалистичность оценки значительно возрастет при увеличении количества исследуемых отчетных периодов [4].