Задачи по предмету Инвестиции

      Расчет модифицированной внутренней нормы доходности  

 
 
 
 
 
 
 
 
 

4)Индекс рентабельности 

проект принимается, т.к. PI больше 1. 

Задача  №14

Компания  «П» рассматривает два взаимоисключающих  проекта, требующих одинаковых первоначальных инвестиций в 30 000,00 и рассчитанных на реализацию в течение 20 лет. Стоимость капитала для компании составляет 10%. Менеджеры компании определили три сценария поступления ежегодных платежей от каждого из проектов.

 

1)Определите  критерий NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.

2) исходя  из предположения о нормальном  распределении значений критерия  NPV определите: а) вероятность того, что значение NPV будет ниже среднего; б) больше чем среднее плюс одного стандартного отклонение; в) отрицательное.

3) Какой  проект вы рекомендуете принять?  Почему?

 

Решение

1 определим  критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.

ПРОЕКТ 1

Проект  №1 пессимистический сценарий

1. Чистая  приведенная стоимость (NPV)

           ,

где     FCF – чистый денежный поток в периоде t

CIF – суммарные поступления от проекта в периоде t

COF – суммарные выплаты по проекту в периоде t

r -  норма дисконта (стоимость капитала)

n – число периодов 

 

 

Расчет  показателя FCF_t/(1+r)^t  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

^{Расчет  NPV}

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Чистая  приведенная стоимость равна -19783,72, значит мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

2. Индекс рентабельности

   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Индекс  рентабельности составляет 0,34  меньше 1, то проект отклоняется. 
 
 
 
 
 
 

3.Внутренняя  норма доходности

   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Внутренняя  норма доходности IRR = –2.04%, меньше r, проект отклоняется

 

Проект  №1 пессимистический сценарий

 

 

Проект  №1 оптимистический  сценарий 

Проект  №1 пессимистический сценарий

1. Чистая  приведенная стоимость равна  = –19783,72, значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

2.Внутренняя  норма доходности IRR = –2.04%, меньше r, проект отклоняется.

3. Индекс  рентабельности    PI=0,34

Индекс  рентабельности меньше 1,  проект отклоняется.

Проект  №1 вероятностный  сценарий

1. Чистая  приведенная стоимость = 4054,25

Мы принимаем  этот проект, т.к NPV>0 и этот проект позволит увеличить первоначально авансированный капитал инвестора

2. Внутренняя  норма доходности IIRR = 12,13%, больше r, проект принимается.

• Индекс рентабельности PI=1,14

Т.к. PI>1.0, то мы принимаем этот проект

Проект  №1 оптимистический  сценарий

1.Чистая приведенная стоимость = 25 594, 95

Мы принимаем  этот проект, т.к. чистая приведенная  стоимость   больше 0.

2. Внутренняя  норма доходности 23,03%

т.к. IRR больше r , т.е.23,03% больше 10%, то проект принимаем.

3. индекс  рентабельности PI= 1,99

PI больше 1.0, то мы принимаем этот проект

 

ПРОЕКТ 2

Аналогично  проекту 1 рассчитываются показатели доя  проекта № 2

Проект  №2 пессимистический сценарий