Учет инфляционных факторов в инвестиционном анализе

 

Министерство  образования Республики Беларусь

Учреждение  образования «Полоцкий государственный

университет» 
 

Финансово-экономический  факультет  

                                                                  Кафедра экономики и управления 
 

КУРСОВАЯ РАБОТА 

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на  тему: «Учет инфляционных факторов в инвестиционном анализе»

                                                    
 

Выполнила                                       Прудникова Наталия Валерьевна

                                                           Студентки 6 курса, группы У07ЭПЗ-2

                                                           Шифр  У 0725010740

                                                           Адрес: г. Вилейка ул. Независимости

                                                          д.8 корп. 1 кв.71

Проверил                                          Костюкова С.Н.  
 
 
 

Новополоцк 2010

Содержание:

Введение …………………………………………………………………..……..3

Глава 1. Сущность, понятие инфляции и управления инфляционными процессами в инвестиционном анализе. 

1.1. Сущность,  понятие и виды  инфляции …………………………………….5

1.2. Особенности  оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции………………………………………………………….….12

1.3. Учет фактора инфляции в отечественной практике при оценке эффективности инвестиционного проекта …………………………………….17

Глава 2. Инвестиционная деятельность организации ООО «Комдор»

2.1. Организационно  – экономическая характеристика  организации ООО «Комдор» ………………………………………………………………………...25

2.2. Анализ  инвестиций организации ООО «Комдор»  с учетом инфляционных факторов ……………………………………………………….30

Глава 3. Мероприятия, направленные на улучшения деятельности организации с  учетом инфляционных факторов.

3.1. Мероприятия  необходимые для улучшения инвестиционной деятельности организации с учетом инфляции ………………………………34

Заключение ………………………………………………………………………36

Список литературы………………………………………………………………38 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение:

   Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что ее появление связано чуть ли не с первым периодом возникновения денег. Само понятие «инфляция» (от лат. Inflatio – вздутие) впервые стало употребляться в Северной Америке в 1861 – 1865 годах. Означало оно некий процесс, приводящий к увеличению бумажно-денежного обращения. Вскоре это понятие стало использоваться в Великобритании и Франции, причем в основном в среде финансистов и банкиров. В экономической литературе оно появилось в начале ХХ века.

   Инфляция – тонкое социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями в различных сферах рыночного хозяйства страны, до сих пор не освещено в полной мере в научном плане. Инфляция – наиболее острая проблема современного развития экономики, поэтому она требует, прежде всего, уточнения как социально-экономическое понятие.

   В отечественной литературе слово «инфляция» чаще всего отождествляется с установлением нового равновесия спроса и предложения в изменяющихся условиях. Нередко при определении инфляции ее ставят в зависимость от интерпретации таких экономических категорий, как спрос, предложение, равновесие. В частности, инфляцией считается превышение количества денег, находящихся в обращении, по отношению к стоимости товаров и услуг, приводящее к их обесценению.

   В условиях централизованной экономике, в социалистической экономике, явление «инфляции» не замечалось. Считалось, что поскольку количество денег в обращении устанавливается планомерно в соответствии с потребностями розничного товарооборота, то инфляция не может возникнуть. При этом не учитывалось, что инфляция может носить скрытый характер, проявляющийся в товарном дефиците. Именно эта причина – сокращение объема производства – обострила в 1990 году инфляционные процессы. Особенностью экономического кризиса России явилось то, что он не сопровождался падением доходов предприятий и населения, что усугубило инфляцию. Очевидно, что в условиях рыночных отношений возможности искусственного сдерживания инфляции резко сокращаются. Вместе с тем непоследовательность в принятии решений по переходу к рынку, непродуманность некоторых шагов усугубляют имеющиеся трудности, усиливают инфляционные процессы.

   Для западной экономики формула «инфляция – рост цен» оказалась неприемлемой, потому что «там» инфляция означает рост цен при сохранении баланса спроса и предложения. В самом популярном на Западе учебнике К.Макконела и С.Брю «Экономикс» указывается, что «инфляция – это повышение общего уровня цен». Для Запада главное в этом вопросе – цены, их общий уровень. Понятие инфляции в России имеет собственное свойство и не укладывается в рамки классического представления.

   Таким образом, инфляция – многоплановый феномен, вбирающий в себя производственный, денежный и воспроизводственный аспекты.

   Целью данной курсовой работы является выявить сущность инфляции и инфляционные факторы, влияющие на оценку эффективности инвестиций.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Сущность, понятие инфляции и управления инфляционными процессами в инвестиционном анализе.   

1.1. Сущность,  понятие  и виды инфляции. 

   Инфляция представляет собой всеобщий  рост цен на товары (услуги) и снижение реальной  покупательской  способности  денег (их обесценивание). Это экономическое явление существует на протяжении многих веков. Еще античному миру были известны процессы обесценивания металлических денег, вызванные порчей монет либо снижением стоимости производства золота. Монеты стирались, теряли свой вес в ходе обращения. Часто они сознательно портились: обрезались, чеканились более «легкими», к благородным металлам добавлялись дешевые примеси. Целью подобных действий было увеличение количества денег, необходимых для решения финансовых проблем правителей.  В ходе обращения они обмениваться не по номиналу, а по фактическому содержанию благородных металлов, т.е. обесценивались.

   Снижение стоимости производства золота также вызвало уменьшение покупательской способности денег. Известно, что приток в Европу огромного количества золота и серебра из Америки в XVI в. Вызвал так называемую «революцию цен»: произошел резкий рост цен на все товары, деньги обесценились, их покупательская способность значительно сократилась.  

   Качественно новый этап в развитии  инфляционных процессов начинается  с появлением бумажных денег.  Первоначально к эмиссии бумажных  денег государства были вынуждены  прибегать в экстраординарных экономических ситуациях – во время войн и революций. Необходимость финансирования огромных государственных расходов заставляла правительства выпускать бумажные деньги в объемах, многократно превышающих их золотое обеспечение, и прекращать свободный обмен денег на золото.

   Термин «инфляция» (от лат. Inflation – вздутие) впервые стал употребляться в Северной Америке в период Гражданской войны 1861 – 1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажно-денежного обращения.

   В самом общем виде инфляция представляет собой обесценивание бумажных денег, т.е. переполнение сферы обращения бумажными деньгами, не обеспеченными товарами. Однако такое определение инфляции нельзя считать полным. Инфляция – это сложное социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства.

   Под инфляцией следует понимать  рост цен, вызванный дисбалансом  спроса и предложения, а также  нарушением других пропорций  национального хозяйства. 

   Современная инфляция – сложное  социально-экономическое явление, и у него много причин. Инфляция порождается структурными нарушениями в различных сферах рыночного хозяйства – диспропорциями между спросом и предложением, накоплением и потреблением, государственными доходами  и расходами. Инфляционные процессы сегодня определяются не только множеством денежных, но и неденежных факторов, которые находятся в сложном взаимодействии. Зачастую причины инфляции переплетены со следующими т.е. социально-экономические последствия инфляции провоцируют действующий рост цен.

   Различают внутренние и внешние причины (или факторы) инфляции. К внутренним относятся следующие:

• дефицит госбюджета, если он покрывается государственными займами и дополнительной эмиссией денег. Основой его возникновения являются высокие государственные расходы. Особую роль здесь играют военные расходы, которые существенно формируют структуру общественного воспроизводства. Военные ассигнования создают дополнительный платежеспособный спрос лиц, занятых в военных отраслях или на военной службе, что ведет к росту денежной массы без соответствующего товарного покрытия. Высокие социальные расходы, не соответствующие возможностям национальной экономики, также способствуют инфляционному росту цен; [21]
• монополизация экономики и произвольно-волевое ценообразование. Большинство отраслей в современной рыночной экономике представлено олигополистическими структурами, в которых господствуют несколько крупных фирм;
• инфляционные ожидания населения, которые вынуждают людей приобретать товары всех своих текущих потребностей. Во время инфляции человек планирует свое поведение в ожидании дальнейшего роста цен. Пытаясь избежать потерь от ожидаемой инфляции, население стремиться избавиться от «лишних» денег. Порождаемый  таким поведением ажиотажный спрос стимулирует рост цен;
• кредитная экспансия – увеличение масштабов банковского кредитования всех потребностей национального хозяйства. Кредитная экспансия развивается в условиях проведения государственной политики «дешевых денег» - системы мероприятий, облегчающих доступ предпринимателей к кредитным ресурсам;
• особенности современного этапа развитие общественного производства: уменьшение серийного производства, частая смена моделей, сокращение сроков амортизации, рост доходов на повышение квалификации рабочей силы – создают дополнительные стимулы повышения цен.

   Внешние факторы инфляции  обусловлены интернационализацией экономической жизни. К важнейшим из них относятся:

• «импортируемая»  инфляция, которая вызывается влиянием роста цен на внешних рынках на внутренние товарные цены. [20]
• поведение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран. Это ведет за собой рост цен на импортные товары на внутреннем рынке.
• мировые экономические и финансовые кризисы, которые приводят к существенным сдвигам в мировой экономике. Сокращается спрос на мировом рынке, меняется структура цен. В условиях глобальной финансовой нестабильности ухудшаются платежные балансы многих стран, происходит падение курсов национальных валют, возрастает внешняя задолженность.  

   Одним из критериев определения вида инфляции являются темпы роста цен. Выделяют три вида инфляции: умеренная, галопирующая, гипер - и суперинфляция.

   Умеренная инфляция – это инфляция, при которой темп прироста цен не превышают 10% в год. Такая инфляция корректирует цены и в условиях конкуренции рассматривается как благо для экономического развития, так как она побуждает производство необходимых товаров.

   При галопирующей инфляции темпы пророста цен приобретают стремительный характер и колеблются от 10 до 200% в год, что создает серьезное напряжение для экономики. В этих условиях контракты «привязываются» к росту цен или к иностранной валюте, например к доллару США, деньги ускоренно материализуются. [16]

   При гипер- и суперинфляции цены растут астрономическими темпами. В раскручивании спирали инфляции  важно отметить роль инфляционных ожиданий. В условиях гипер- и суперинфляции деньги вытесняются из оборота, на смету товарно-денежному обращению приходит бартер. Расхождение динамики цен и заработной платы становится катастрофическим и начинает влиять на уровень благосостояния даже наиболее обеспеченных слоев населения.

   Гиперинфляция – явление редкое  для страны с рыночной экономикой, чего нельзя сказать о галопирующей  инфляции, которая время от времени  разражается даже в промышленно развитых странах (Англия, Германия, Италия и др.) Главная тенденция развития стран, таких, как США, Япония, - умеренная инфляция. Государственное вмешательство, направлено на регулирование денежного обращения и использование системы налогообложения, позволяет удерживать инфляцию в экономически допустимых рамках.