Разработка программы развития корпорации

 

Проект №4 является прибыльным. Если корпорация в настоящий момент вложит в проект 652 тыс. рублей, то за 7 лет получит чистый дисконтированный доход в размере 135,1 тыс. рублей.

Результаты расчета чистого дисконтированного дохода для проекта №5 представлена в таблице 3.6.

Таблица 3.6 – Расчет чистого дисконтированного дохода проекта №5.

Период (год)	Инвестиционные затраты (руб.)	Поступления (руб.)	Денежный поток (руб.)	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный денежный поток (руб.)
0	-1 120 000,0		-1 120 000,0	1,000	-1 120 000,0
1		336 440,8	336 440,8	0,838	282 012,4
2		336 440,8	336 440,8	0,703	236 389,3
3		336 440,8	336 440,8	0,589	198 146,9
4		336 440,8	336 440,8	0,494	166 091,3
5		336 440,8	336 440,8	0,414	139 221,5
6		336 440,8	336 440,8	0,347	116 698,7
7		336 440,8	336 440,8	0,291	97 819,5
Чистый дисконтированный доход (руб.)					116 379,7

 

Проект №5 является прибыльным. Если корпорация в настоящий момент вложит в проект 1120 тыс. рублей, то за 7 лет получит чистый дисконтированный доход в размере 116,4 тыс. рублей.

Таким образом, чистый дисконтированный поток всех проектов оказался положительным, следовательно, при ставке дисконтирования 19,3% инвестиции эффективны, соответственно вложения во все проекты окупятся.

 

4. Временная оптимизация инвестиционных проектов

 

Необходимо распределить во времени свободные денежные средства корпорации в размере 1969 тыс. рублей, поскольку для одновременной реализации всех видов бизнеса их не хватает.

Во-первых, для всех проектов необходимо рассчитать потери чистого дисконтированного дохода (ЧДД), как разницу между реализацией проекта в следующем году и реализации проекта в текущем году. Затем рассчитать индекс потерь чистого дисконтированного дохода, который характеризует относительную потерю чистого дисконтированного дохода в случае, если исполнение проекта начнется не в плановом, а в текущем году. Данные расчета индекса потерь по проектам представлены в таблице 4.1.

Таблица 4.1 – Расчет индекса потерь чистого дисконтированного дохода

Проекты	ЧДД в случае реализации проекта в текущем году (руб.)	ЧДД в случае реализации проекта в следующем году (руб.)	Потери ЧДД (руб.)	Отложенные инвестиции (руб.	Индекс потерь ЧДД
1	201 901,5	169 238,5	-32 663,0	-634 000,0	0,052
2	95 370,6	79 941,8	-15 428,8	-812 000,0	0,019
3	188 156,6	157 717,2	-30 439,4	-986 000,0	0,031
4	135 066,7	113 216,1	-21 850,7	-652 000,0	0,034
5	116 379,7	97 552,1	-18 827,6	-1 120 000,0	0,017

 

Во-вторых, ранжируем проекты по полученным индексам потерь чистого дисконтированного дохода. Наибольшими потерями обладает проект №1, в него следует вкладывать инвестиции в первую очередь. Далее по убыванию индекса потерь чистого дисконтированного дохода, нужно инвестировать проект №4, проект№3, проект №2 и последнюю очередь проект №1. В нулевом году распределение инвестиций представлено в таблице 4.2.

 

Таблица 4.2 – Распределение инвестиций в нулевом году

Проекты	Отложенные инвестиции (руб.)	Индекс потерь ЧДД (в долях)	Ранг	Инвестиции (руб.)
1	-634 000,0	0,052	1	634 000,0
2	-812 000,0	0,019	4	0,0
3	-986 000,0	0,031	3	0,0
4	-652 000,0	0,034	2	652 000,0
5	-1 120 000,0	0,017	5	0,0
Инвестиционные ресурсы на начало года (руб.)				1 969 000,0
Сумма использованных инвестиций (руб.)				1 286 000,0

 

В нулевом периоде инвестиций полностью хватит на 2 проекта: проект №1 (634 тыс. рублей) и проект №4 (652 тыс. рублей), используя всего 1286 тыс. рублей из имеющихся 1969 тыс. рублей.

По условию задачи дополнительные выделения средств корпорацией не предусмотрено, разве что может привлечь только за счет реинвестирования. Поэтому на начало первого года корпорация располагает инвестиционными ресурсами в размере 1 124 638,4 рублей, как сумма остатка инвестиционных ресурсов за нулевой год и прибыли от реализации проекта №1 и проекта №4. Распределение инвестиций по проектам в первом году представлено в таблице 4.3.

Таблица 4.3 – Распределение инвестиций в первом году

Проекты	Отложенные инвестиции (руб.)	Индекс потерь ЧДД (в долях)	Ранг	Инвестиции (руб.)
2	-812 000,0	0,019	2	0,0
3	-986 000,0	0,031	1	986 000,0
5	-1 120 000,0	0,017	3	0,0
Инвестиционные ресурсы на начало года (руб.)				1 124 638,4
Сумма использованных инвестиций (руб.)				986 000,0

 

Инвестиций на начало первого года хватит только на проект №3, требующего инвестиций в размере рублей. На конец первого года останется 138 638,4 рублей.

На начало второго года инвестиционные ресурсы составят 899 785,6 рублей, как сумма остатков ресурсов на конец предыдущего года, прибыли на первый год от реализации проекта №3, прибыли на второй год от реализации проектов №1 и №4. Распределение инвестиций представлены в таблице 4.4.

Таблица 4.4 – Распределение инвестиций во втором году

Проекты	Отложенные инвестиции (руб.)	Индекс потерь ЧДД (в долях)	Ранг	Инвестиции (руб.)
2	-812 000,0	0,019	1	812 000,0
5	-1 120 000,0	0,017	2	0,0
Инвестиционные ресурсы на начало года (руб.)				899 785,6
Сумма использованных инвестиций (руб.)				812 000,0

 

Данных ресурсов хватит на реализация проекта №2, требующего 812 тыс. рублей инвестиций. На конец второго года инвестиционные ресурсы составят 87 785,6 рублей.

На начало третьего года инвестиции составят 1 095, 8 тыс. рублей, что не хватает на реализацию оставшегося проекта №1 (1 120 тыс. рублей), поэтому придется подождать еще один год.

На начало четвертого года инвестиционные ресурсы составят 2 103,9 тыс. рублей, как сумма неиспользованных в третьем году инвестиций, прибыли на второй год от реализации проекта №2, прибыли на третий год от реализации проекта №3, прибыли на четвертый год от реализации проектов №1 и №4. Распределение инвестиций в четвертом году представлены в таблице 4.5.

Таблица 4.5 – Распределение инвестиций во четвертом году

Проекты	Отложенные инвестиции (руб.)	Индекс потерь ЧДД (в долях)	Ранг	Инвестиции (руб.)
5	-1 120 000,0	0,017	1	1 120 000,0
Инвестиционные ресурсы на начало года (руб.)				2 103 903,2
Сумма использованных инвестиций (руб.)				1 120 000,0

 

В результате, на конец четвертого года останутся свободные инвестиционные ресурсы в размере 983 903,2 рублей.

Порядок реализации проектов представлены в таблице 4.6.

Таблица 4.6 – Порядок реализации инвестиционных проектов

Год	№ реализуемого проекта	Инвестиции на начало года (руб.)	Сумма использованных инвестиций (руб.)	Остаток инвестиций на конец года (руб.)
нулевой	1,4	1 969 000,0	1 286 000,0	683 000,0
первый	3	1 124 638,4	986 000,0	138 638,4
второй	2	899 785,6	812 000,0	87 785,6
третий	-	1 095 844,4	0,0	1 095 844,4
четвертый	5	2 103 903,2	1 120 000,0	983 903,2

 

Таким образом, в нулевом году реализуются проекты №1 и №4, в первом – проект №3, во втором году – проект№2, в четвертом году – проект №5.

 

Заключение

 

Полностью реализовать продуктовые программы всех проектов нельзя в связи с наличием «узких мест». Во все пять проектов влезет полностью объем трех продуктов из шести. Для проекта №1 это продукты E, F, и B, для проекта №2 – A, E и F, для проекта №3 – B, D и C, для проекта №4 – С, B и D, а для проекта №5 – E, F и B. Не полностью в производственных программах проектов №1-5 реализуются продукты E, B, A, E и D соответственно. Остальные же продукты вовсе не реализуются. Сформированная продуктовая программа для каждого проекта приносит прибыль.

Прибыльность проектов также подтверждается в инвестиционном анализе. Чистый дисконтированный доход всех проектов на 7 лет оказалась положительной.

Во временной оптимизации инвестиционных проектов использовался индекс потерь чистого дисконтированного дохода, с помощью которого все проекты ранжировались по убыванию. Проекты с минимальными значениями индекса были отложены на последующие года. Поэтому оптимальное распределение инвестиций по времени имеет следующий порядок реализации проектов: №1, №4, №3, №2, №5.