Привлечение инвестиций и размещение свободных денежных средств строительной организации

    Руководитель  строительной организации должен понимать, что даже небольшое отступление от выполнения обязательств по кредитному договору перед банком приведет к понижению рейтинга его компании как заемщика и усложнению привлечения кредитов для предприятия на много лет.

    В зависимости от способа предоставления кредита различают следующие основные виды банковских кредитов:

    - срочный кредит - заем с разовым зачислением денежных средств на расчетный счет;

    - кредитная линия - право на получение в определенный срок определенной суммы денежных средств. Максимальная сумма кредитной линии регулируется либо общей суммой выбранных кредитов (так называемый лимит выдачи), либо суммой задолженности (лимит задолженности). Иногда могут одновременно действовать оба ограничения. Например, кредитная линия с лимитом выдачи - 10 млн руб. и с лимитом задолженности - 5 млн руб. Пусть заемщик взял три раза по 3 млн руб., погасил 6 млн руб. Он может взять еще 1 млн руб., так как его ограничивает первый лимит, несмотря на то что лимит задолженности после этой выдачи не будет максимально допустимым. На момент последней выдачи кредита в сумме 1 млн руб. общая выдача составит 10 млн руб. (3 + 3 + 3 + 1), или полный лимит, а задолженность - лишь 4 млн руб. (3 + 3 + 3 - 6 + 1), что меньше лимита 5 млн руб.;

    - овердрафт - кредитование банком расчетного счета клиента при недостатке или отсутствии на нем денежных средств путем оплаты платежных документов. Пожалуй, для молодых строительных организаций это самый выгодный вид кредита. Во-первых, он позволяет начать формировать кредитную историю, так как требования к заемщику по данному виду кредита обычно существенно снижены. Во-вторых, обеспечением по такому кредиту служит поступающая выручка, только данное условие оформляется не договором залога, а предоставлением банку права на безакцептное (без согласия должника) списание денежных средств с расчетного счета. В-третьих, режим функционирования овердрафта таков, что он "до копейки" учитывает реальные потребности строительной организации в заемных источниках, что экономично с точки зрения уплаты процентов. В-четвертых, несмотря на сроки выдачи кредита (обычно лишь один - три месяца), благодаря постоянному обновлению кредитных отношений этот вид кредита позволяет финансировать и более длительные проекты.

    В последние годы российские банки все чаще принимают в качестве залога недостроенные объекты, что существенно повышает кредитные возможности строительных предприятий.

    По  целям кредиты подразделяются так: на финансирование проектов, на пополнение оборотных средств, на возмещение ранее произведенных затрат. Последний вид кредита создан как будто специально для расширения кредитных возможностей строительных организаций. Предприятие может за счет собственных источников профинансировать долгосрочный проект, создать актив, пригодный для залога (например, недостроенный объект), а затем подать заявку на рефинансирование своего долгосрочного проекта и получить кредит на срок от двух до пяти лет. В результате резко повысится ликвидность строительной компании, ведь полученная ссуда может как использоваться в текущей деятельности, так и быть направлена на новые проекты.

    В зависимости от обеспечения кредиты делятся на залоговые и беззалоговые (овердрафты, как правило, выдаются без залога). В качестве предметов залога выступают: недвижимость, оборудование, товар в обороте, ценные бумаги. Обычно цена залога в полтора-два раза превосходит сумму кредита. Дело в том, что банк заинтересован именно в погашении кредита деньгами, а не в получении залога в свою собственность, потому что залоги банки выставляют на торги, к моменту проведения которых, как правило, уже начислены и повышенные (по просроченному кредиту) проценты, и другие штрафные санкции. Кроме того, существует риск изменения стоимости залога. Недвижимость, например, может высокими темпами дорожать в период общеэкономического подъема, но еще более резко дешеветь во время кризисов.

    В зависимости от валюты банковские займы делятся на кредиты в рублях и в иностранной валюте, причем получение валютного кредита обычно не увязывается банком с необходимостью оплаты контрактов в иностранной валюте. Если руководство строительной организации посчитало, что условия валютных кредитов более выгодные, то можно оформить валютный кредит. Однако нужно помнить, что заемщик дополнительно к кредитному будет нести и валютный риск, который связан с возможностью как получать доход, так и нести Отличающиеся по форме, но близкие по существу к банковским кредитам лизинг и факторинг повышают кредитные возможности строительной организации.

    Лизингом называют аренду с правом выкупа. Удобство этого способа финансирования деятельности заключается в том, что приобретаемое имущество передается строительной компании в пользование без требования залога. Арендой же лизинг называют потому, что приобретаемое имущество становится собственностью лизингополучателя лишь после полного погашения лизинговых платежей. Как правило, условия по лизингу чуть хуже условий по кредиту, поэтому к нему чаще обращаются организации, не имеющие возможности взять банковский заем.

    Факторинг - это переуступка банку права предъявления требования к должнику. Для обеспечения конкурентоспособности работ и услуг строительная компания предоставляет отсрочки платежей своим покупателям. Однако, получив деньги сразу, можно быстрее запустить их в оборот. На помощь приходят банки и факторинговые компании, осуществляя финансирование предприятия взамен права требовать денежные средства с его должников. Это своеобразная форма кредита, при которой залогом становится дебиторская задолженность.

    Лизинговые  и факторинговые услуги не в состоянии заменить банковское кредитование, но все эти инструменты финансирования деятельности строительной организации могут эффективно использоваться в комплексе. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.2. Управление финансовыми потоками  организации 

    Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

    - платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся: налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т.д.;

    - инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование «ноу-хау» и т.д.;

    - инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, в государственные займы и т.п.;

    - направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

    - использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т.п.

    Перейдем  к анализу возможностей размещения денежных средств в доходные инструменты.

    Начисление  процентов на неснижаемый остаток на расчетном счете практически не приносит дохода, так как процентная ставка по таким договорам обычно чисто символическая. Скорее, это элемент финансовой дисциплины - не упускать даже маленький доход, если он возможен по условиям договора обслуживания банковского счета. Организации, имеющие регулярные, но кратковременные значительные остатки денег, могут на основе переговоров с банком заключить соглашение, предусматривающее начисление повышенного процента на остаток по расчетному счету, что более удобно и выгодно с точки зрения бремени бумажной работы, чем регулярно повторяющиеся заключения депозитных договоров.

    Банковский  депозит - классический продукт. Как правило, на депозите размещают свободные средства на сроки, исчисляемые неделями и месяцами, хотя банки в погоне за клиентами предлагают и суперкороткие депозиты сроком от трех дней. Поэтому строительная компания может воспользоваться возможностью разместить средства на выходные и праздничные дни, когда деньги в обычной деятельности не участвуют.

    Депозитный  сертификат решает те же задачи, что и депозит. Особенность состоит в том, что депозитный сертификат является ценной бумагой, а значит, может выступать в качестве залога или быть переуступлен другому лицу.

    По  облигации эмитент обязуется по окончании срока обращения ценной бумаги возвратить вложенную сумму и выплачивать купонный (процентный) доход в соответствии с условиями эмиссии. В нашей стране сформировался рынок наиболее ликвидных облигаций. Это позволяет приобрести облигацию на срок меньше, чем время ее обращения. При этом следует иметь в виду, что погасить по номиналу облигацию обязуется только эмитент и только в установленный срок. Если облигация будет продана на свободном рынке, то в зависимости от спроса и предложения ее стоимость может составить величину меньшую, чем цена, по которой она была куплена.

    Векселя, так же как и облигации, могут быть проданы третьим лицам до наступления сроков их погашения. Кроме того, векселя являются законным средством расчета в хозяйственных отношениях.

    Безусловно, возможность извлечь деньги из финансового  актива в оборот выгодно отличает ценные бумаги от депозитов. Однако при  этом не гарантируется сохранение денег, потраченных на покупку ценных бумаг. Характерно, что в периоды нехватки денег стоимость ценных бумаг снижается.

    Иностранная валюта стала в нашей стране традиционным способом сохранения сбережений. Средства могут быть конвертированы в иностранную валюту и размещены на валютном депозите, благодаря чему, кроме процентного дохода, можно получить доход от роста курсовой стоимости валюты. К достоинствам этого способа следует отнести практически мгновенную ликвидность валюты (ее в любой момент можно обменять на рубли).

    Доверительное управление - удобный инструмент управления денежными средствами при условии стабильного наличия свободных денег, полученных от предпринимательской деятельности. Доверительное управление ценными бумагами дает возможность непрофессиональным участникам рынка участвовать в получении прибыли, генерируемой финансовыми рынками. При этом строительная организация, как и любой другой пайщик доверительного управления, несет риски снижения стоимости пая из-за изменения рыночных цен на ценные бумаги. То есть управление ценными бумагами и денежными средствами не гарантирует определенной доходности, как, например, банковские депозиты. Для того чтобы удовлетворить клиентов с разным отношением к уровню риска, создаются паевые инвестиционные фонды (ПИФы) различной направленности: от вкладывающих средства клиентов в инструменты с высокой надежностью и низкой доходностью (например, государственные ценные бумаги) до инвестирующих в инструменты со значительным риском и высокой доходностью (например, венчурные проекты). Кроме того, пайщики могут выбрать фонд исходя из желаемых сроков инвестирования (на срок «до востребования» можно вложиться в открытые ПИФы, на время от нескольких месяцев - в интервальные ПИФы, от нескольких лет - в закрытые ПИФы).

    Обезличенные  металлические счета (ОМС) - относительно новая банковская услуга продажи золота, серебра, платины и палладия без их выдачи клиенту из хранилища банка. Доход формируется от операции купли-продажи в случае роста цен на драгоценные металлы. Как правило, ОМС - это счета со сроком «до востребования», которые номинируются в граммах драгоценного металла, предусматривают частичную продажу металла. Достоинством этого вида финансового вложения является то, что в кризис, когда падают цены на акции и облигации, золото прежде всего, а также и другие драгоценные металлы традиционно дорожают. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

    Подводя итог всему вышесказанному, можно  сделать вывод о том, что экономическая  эффективность предприятия является результатом взаимодействия поступления и расходов, распределения денежных средств, их накопления и грамотного использования финансовой службой организации

    Финансовые  операции являются способом управления ликвидностью компании. Кредит позволяет  профинансировать новые проекты, а  инструменты финансовых рынков дают возможность заработать на размещении временно свободных денежных средств. Кроме непосредственной пользы, которую приносят активные и пассивные финансовые операции, финансовые рынки оказывают значительную информационную поддержку в принятии управленческих решений. Дело в том, что процентные ставки, рыночные цены и котировки, курсы валют являются индикатором состояния экономики. Так, цены на золото отражают долгосрочные ожидания состояния экономики: рост цен на драгметаллы сигнализирует о нестабильности, а падение - о подъеме экономики. Стоимость корпоративных ценных бумаг может резко расти и падать на новостных событиях. Курсы валют обладают высокой чувствительностью, но обычно не являются первоочередным индикатором. И, как правило, самыми последними на изменения в экономике реагируют процентные ставки для корпоративной клиентуры. Поэтому если строительная организация активно пользуется банковскими кредитами, то ее руководителю полезно следить за динамикой котировок финансовых рынков, которая просигнализирует об угрозе роста стоимости обслуживания кредита и поможет предотвратить возможные убытки. 
 
 
 
 

ПРИЛОЖЕНИЕ.