Оценка эффективности инвестиционного проекта

 

 

 

 

Таблица 8 –  Денежные потоки (для построения финансового  профиля проекта), тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
1 Приток наличности (выручка от реализации)	0	0	1260	4320	4860	4860	21600	19440
2  Отток наличности	6380	0	822,8	2468,4	2557,2	2557,2	11946,4	8552,8
3 Сальдо	-6380	0	437,2	1851,6	2302,8	2302,8	9653,6	10887,2
4 Коэффициент  дисконтирования	0,98	0,96	0,95	0,91	0,86	0,82	0,69	0,58
5 ЧДД	-6252,4	0	415,34	1684,95	1980,4	1888,29	6660,98	6314,57
6 ЧДД нарастающим итогом	-6252,4	-6252,4	-5837,06	-4152,11	-2171,71	-283,42	6377,56	12692,13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 –  Финансовый профиль проекта пессимистического плана

 

Основной вывод  по таблице 7: сальдо реальных денег  – величина положительная по всем шагам расчёта, несмотря на возврат  кредита и финансовые издержки. Положительное  сальдо свидетельствует о ликвидности  проекта, т.е. способности своевременно и в полном объёме отвечать по имеющимся обязательствам, связанным с осуществлением проекта. По таблице 8 и рисунку 2 можно определить следующие показатели:

- Срок окупаемости  11месяцев;

- ЧДД > 0;

- ИД = 1,9;

- ВНД = 106%.

 

 

2.7 Расчёт общих издержек, чистых доходов и денежных потоков для реалистического варианта реализации инвестиционного проекта

Сумма общих  издержек представлена в таблице 9.

Таблица 9 –  Общие издержки, тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
1. Приобретение  товара	0	61	87	316	369	422	1794	1688
2. Издержки на персонал	0	301	301	903	903	903	3612	3612
3. Коммунальные услуги	0	12	12	36	36	36	144	144
4. Накладные расходы	0	20,5	20,5	61,5	61,5	61,5	246	246
5. Финансовые издержки	0	0	319	294	269	244	476	-
Сумма статей 2-5	0	333,5	652,5	1294,5	1269,5	1244,5	4478	4002
Общие издержки	0	394,5	739,5	1610,5	1643	1666,5	6272	5690

 

Результаты  расчётов денежных потоков в соответствии с графиком реализации проекта сведены  в таблицы 10 и 11. Все показатели отражаются по каждому шагу осуществления проекта.

 

Таблица 10 –  Денежные потоки для финансового  планирования, тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
А. Приток наличности	6380	1260	1800	6480	7560	7560	36720	34560
1 Источники  финансирования
Собственные средства	-	-	-	-	-	-	-	-
Заёмные средства	6380	-	-	-	-	-	-	-
2 Доход от  продаж	0	1260	1800	6480	7560	7560	36720	34560
Б. Отток наличности	6380	394,5	739,5	2110,5	2143	2166,5	10272	6570
1 Общие инвестиции	6380	0	0	0	0	0	0	0
2 Операционные  издержки и финансовые издержки	0	394,5	739,5	1610,5	1643	1666,5	6272	5690
Возврат кредита	0	0	0	500	500	500	4000	880
В. Сальдо	0	865,5	1060,5	4369,5	5417	5393,5	26448	27990
Налог	0	173,1	212,1	873,9	1083,4	1078,7	5289,6	5598
Г. Сальдо (cash-flow)	0	692,4	848,4	3495,6	4333,6	4314,8	21158,4	22392
Г. Нарастающим итогом	-	692,4	1540,8	5036,4	9370	13684,8	34843,2	57235,2

 

 

Таблица 11 –  Денежные потоки (для построения финансового  профиля проекта), тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
1 Приток наличности (выручка от реализации)	0	1260	1800	6480	7560	7560	36720	34560
2  Отток наличности	6380	567,6	951,6	2984,4	3226,4	3245,2	15561,6	12168
3 Сальдо	-6380	692,4	848,4	3495,6	4333,6	4314,8	21158,4	22392
4 Коэффициент  дисконтирования	0,98	0,96	0,95	0,91	0,86	0,82	0,69	0,58
5 ЧДД	-6252,4	664,7	805,98	3180,99	3726,89	3538,13	14599,29	12987,36
6 ЧДД нарастающим итогом	-6252,4	-5587,7	-4781,72	-1600,73	2126,16	5664,29	20263,58	33250,94

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3 –  Финансовый профиль проекта реалистического  плана

Основной вывод  по таблице 10: сальдо реальных денег  – величина положительная по всем шагам расчёта, несмотря на возврат  кредита и финансовые издержки. Положительное  сальдо свидетельствует о ликвидности проекта, т.е. способности своевременно и в полном объёме отвечать по имеющимся обязательствам, связанным с осуществлением проекта. По таблице 11 и рисунку 3 можно определить следующие показатели:

- Срок окупаемости  менее года ( 8 месяцев);  

- ЧДД > 0;

   - ИД = 5,2;     

- ВНД = 146%.

Ставка дисконтирования принята 20%, т.е. 8% ставка рефинансирования  и 12% премия за риск.

В данном инвестиционном проекте предусматривается влияние следующих рисков:

- ошибки при оценки сырья, запасов, затрат на них (увеличение себестоимости продукции);

- характера  технологического процесса;

- ошибки в разработках маркетинговых исследований;

- риск  инфляции и повышения цен, изменение процентных ставок и валютного курса;

- ошибка  в прогнозах выручки, срока жизни проекта, периода непосредственного строительства  сооружений и установки оборудования.

Таблица 12 - Технико-экономические  показатели проекта

Наименование  показателя	Единица измерения	Значения показателей
Выручка от реализации	тыс. руб.	34560
Численность работающих	чел.	15
Фонд оплаты труда	тыс. руб.	3612
Общие издержки	тыс. руб.	5690
Сумма капитальных вложений	тыс. руб.	6380
ЧДД (2 год)	тыс. руб.	14599,29
Срок окупаемости	мес	8
Справочно:
- норма дисконта	%	20
- срок жизни инвестиций	лет	3

 

Согласно полученным технико-экономическим показателям, данный   инвестиционный проект признаётся эффективным, поскольку срок окупаемости проекта составляет менее года, ЧДД является положительной величиной.

 

2.8 Проверка инвестиционного  проекта на чувствительность

1 сценарий – Увеличение на 20% суммы инвестиционных затрат

Таблица 13 –  Денежные потоки (для построения финансового  профиля проекта), тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
3 Сальдо	-7656	692,4	848,4	3495,6	4333,6	4314,8	21158,4	22392
4 Коэффициент  дисконтирования	0,98	0,96	0,95	0,91	0,86	0,82	0,69	0,58
5 ЧДД	-7502,88	664,7	805,98	3180,99	3726,89	3538,13	14599,29	12987,36
6 ЧДД нарастающим итогом	-7502,88	-6838,18	-6032,2	-2851,21	875,68	4413,81	19013,1	27586,65