Оценка эффективности инвестиционного проекта

 

 

2.4 Расчёт общих  издержек

Издержки рассчитаны укрупнено и подразделены на переменные, зависящие от изменения объёмов  реализации продукции (закуп товара), и постоянные, не зависящие от объёмов производства и рассчитываемые на весь объём произведённой продукции. Данные издержки включают:

1. Закуп сырья производится перед запуском производства, нарастающим итогом, предполагая, что это будет зависеть от увеличения спроса на производимую продукцию и расширения клиентской базы.

2. Издержки на персонал:

- Директор – 1 человек с окладом 35 000 руб.

На работу необходимо принять:

- Технолог –  1 человек с окладом 30 000 руб.

- Начальник  отдела сбыта – 1 человек с  окладом 30 000 руб.

- Отдел сбыта  – 2 человека с окладом 25 000 руб.

- Кладовщик– 1 человек 20 000 руб.

- Начальник производства – 1 человек с окладом 25 000 руб.

- Рабочие –  5 человек с окладом 15 000 руб.

- Грузчики –  3 человека с окладом 12 000 руб.

Трудовые отношения между предпринимателем и работником регламентируются трудовым договором. Применяется повременная форма оплаты труда. Предусмотрено премирование и различные поощрения.

4. Коммунальные услуги.

  Оплата за  электроэнергию составляет в среднем 12 000 руб. в месяц. Соответственно 36 000 руб. в квартал и 144 000 руб. в год.

5. Накладные  расходы.

- на рекламу  – 2 200 руб.;

- тревожную  кнопку – 3 300 руб.;

- телефон –  15 000 руб.;

 

2.5 Расчёт  общих издержек, чистых доходов  и денежных потоков для оптимистического варианта реализации инвестиционного проекта

Сумма общих  издержек представлена в таблице 3.

Таблица 3 –  Общие издержки, тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
1. Приобретение  товара	0	123	140	448	474	501	2110	2110
2. Издержки на персонал	0	301	301	903	903	903	3612	3612
3. Коммунальные услуги	0	12	12	36	36	36	144	144
4. Накладные расходы	0	20,5	20,5	61,5	61,5	61,5	246	246
5. Финансовые издержки	0	0	319	294	269	244	476	-
Сумма статей 2-5	0	333,5	652,5	1294,5	1269,5	1244,5	4478	4002
Общие издержки	0	456,5	792,5	1742,5	1743,5	1745,5	6588	6112

 

Для оперативного управления финансами и объективной  оценки эффективности инвестиций необходимо рассчитать денежные потоки в соответствии с графиком реализации проекта. Результаты расчётов сведены в таблицы 4 и 5. Все показатели отражаются по каждому шагу осуществления проекта.

 

Таблица 4 –  Денежные потоки для финансового  планирования, тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
А. Приток наличности	6380	2520	2880	9180	9720	10260	43200	43200
1 Источники  финансирования
Собственные средства	-	-	-	-	-	-	-	-
Заёмные средства	6380	-	-	-	-	-	-	-
2 Доход от  продаж	0	2520	2880	9180	9720	10260	43200	43200
Б. Отток наличности	6380	456,5	792,5	2242,5	2243,5	2245,5	10588	6992
1 Общие инвестиции	6380	0	0	0	0	0	0	0
2 Операционные  издержки и финансовые издержки	0	456,5	792,5	1742,5	1743,5	1745,5	6588	6112
Возврат кредита	0	0	0	500	500	500	4000	880
В. Сальдо	0	2063,5	2087,5	6937,5	7476,5	8014,5	32612	36208
Налог	0	412,7	417,5	1387,5	1495,3	1602,9	6522,4	7241,6
Г. Сальдо (cash-flow)	0	1650,8	1670	5550	5981,2	6411,6	26089,6	28966,4
Г. Нарастающим итогом	-	1650,8	3320,8	8870,8	14852	21263,6	47353,2	76319,6

 

 

 

 

Таблица 5 –  Денежные потоки (для построения финансового  профиля проекта), тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
1 Приток наличности (выручка от реализации)	0	2520	2880	9180	9720	10260	43200	43200
2  Отток наличности	6380	869,2	1210	3630	3738,8	3848,4	17110,4	14233,6
3 Сальдо	-6380	1650,8	1670	5550	5981,2	6411,6	26089,6	28966,4
4 Коэффициент  дисконтирования	0,98	0,96	0,95	0,91	0,86	0,82	0,69	0,58
5 ЧДД	-6252,4	1584,77	1586,5	5050,5	5143,83	5257,51	18001,82	16800,51
6 ЧДД нарастающим итогом	-6252,4	-4667,63	-3081,13	-3980,08	1163,75	6421,26	24423,08	41223,59

 

 

Ставка по рискам 20%. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 –  Финансовый профиль проекта оптимистического плана

 

Основной вывод  по таблице 4: сальдо реальных денег  – величина положительная по всем шагам расчёта, несмотря на возврат  кредита и финансовые издержки. Положительное  сальдо свидетельствует о ликвидности  проекта, т.е. способности своевременно и в полном объёме отвечать по имеющимся обязательствам, связанным с осуществлением проекта. По таблице 5 и рисунку 1 можно определить следующие показатели:

- Срок окупаемости 7 месяцев;

- ЧДД > 0;

- ИД = 41223,59/6380=6,4;

- ВНД = 160 %.

 

 

2.6 Расчёт общих издержек, чистых доходов и денежных потоков для пессимистического варианта реализации инвестиционного проекта

Сумма общих  издержек представлена в таблице 6.

Таблица 6 –  Общие издержки, тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
1. Приобретение  товара	0	0	61	211	237	237	1055	949
2. Издержки на персонал	0	0	301	903	903	903	3612	3612
3. Коммунальные услуги	0	0	12	36	36	36	144	144
4. Накладные расходы	0	0	20,5	61,5	61,5	61,5	246	246
5. Финансовые издержки	0	0	319	294	269	244	476	-
Сумма статей 2-5	0	0	652,5	1294,5	1269,5	1244,5	4478	4002
Общие издержки	0	0	713,5	1505,5	1481,5	1481,5	5533	4951

 

Результаты  расчётов денежных потоков в соответствии с графиком реализации проекта сведены в таблицы 7 и 8. Все показатели отражаются по каждому шагу осуществления проекта.

 

Таблица 7 –  Денежные потоки для финансового планирования, тыс. руб.

Статьи  издержек	1 год						2 год	3 год
	1 месяц	2 месяц	3 месяц	II квартал	III квартал	IV квартал
А. Приток наличности	6380	0	1260	4320	4860	4860	21600	19440
1 Источники  финансирования
Собственные средства	-	-	-	-	-	-	-	-
Заёмные средства	6380	-	-	-	-	-	-	-
2 Доход от  продаж	0	0	1260	4320	4860	4860	21600	19440
Б. Отток наличности	6380	0	713,5	2005,5	1981,5	1981,5	9533	5831
1 Общие инвестиции	6380	0	0	0	0	0	0	0
2 Операционные  издержки и финансовые издержки	0	0	713,5	1505,5	1481,5	1481,5	5533	4951
Возврат кредита	0	0	0	500	500	500	4000	880
В. Сальдо	0	0	546,5	2314,5	2878,5	2878,5	12067	13609
Налог	0	0	109,3	462,9	575,7	575,7	2413,4	2721,8
Г. Сальдо (cash-flow)	0	0	437,2	1851,6	2302,8	2302,8	9653,6	10887,2
Г. Нарастающим итогом	-	0	437,2	2288,8	4591,6	6894,4	16548	27435,2