Оценка эффективности инвестиционных проектов

1 Теоретические основы  инвестиционной политики 

1. Сущность  и виды инвестиций. Основные источники финансирования

 

     В настоящее время, основной целью предпринимательской деятельности является получение прибыли, так как именно прибыль служит главным источником расширенного воспроизводства, роста доходов предприятия и его собственников. Эта цель достигается продуманным финансовым обеспечением производственного процесса, выбором направлений использования финансовых ресурсов и способов мобилизации основного и оборотного капитала. Успех предпринимательской деятельности фирмы зависит от состояния ее финансов.

     Инвестиции  играют весьма важную роль в экономике. Они объективно необходимы для стабильного развития экономики, обеспечения устойчивого экономического роста. Активный инвестиционный процесс предопределяет экономический потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения. Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов зависит в значительной степени от объемов и форм осуществляемых инвестиций.

     Инвестиции  – это вложения капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов. [1]

     Необходимым звеном процесса является замена изношенных основных средств новыми. Вместе с  тем расширение производства может  осуществляться только за счет новых вложений, направленных не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствование старой техники или технологий. Именно это и составляет экономический смысл инвестиций.

     Инвестиции  рассматриваются как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая категория – экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные фонды.

     Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие фирмы  и позволяют  решать

такие задачи, как:

-расширение  собственной  предпринимательской  деятельности  за  счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

-приобретение  новых предприятий;

-диверсификация  деятельности  вследствие  освоения  новых  областей

бизнеса.

     При анализе инвестиций, их можно разделить  на:

   1) интеллектуальные – направленые на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, лицензий и нововведений, совместные  
 
 
 
 
 
 

   научные разработки;

   2) капиталообразующие – затраты  на капитальный ремонт, приобретение  земельных участков;

   3) прямые – инвестиции, сделанные  юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие  в управлении предприятием и  полностью владеющими предприятием  или контролирующими не менее  10 % акций или акционерного капитала  предприятия;

   4) портфельные – не дающие право вкладчикам влиять на работу фирм и компаний, вкладываемые в долгосрочные ценные бумаги, покупку акций;

   5) реальные – долгосрочные вложения  средств в отрасли материального  производства;

   6) финансовые – долговые обязательства  государства;

   7) тезаврационные – так называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, а также в предметы коллекционного спроса. [1]

     Инвестиции  также классифицируют по периоду инвестирования на, основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

     Краткосрочные инвестиции – вложения денежных  средств на  период  до одного   года.   Как   правило,   финансовые   инвестиции   фирмы   являются краткосрочными.

     Долгосрочные  инвестиции – вложения  денежных  средств в реализацию проектов, которые  будут  обеспечивать  получение  фирмой  выгод  в  течение периода, превышающего один  год.  Основной  формой  долгосрочных  инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

     В зависимости от формы собственности  инвестируемых средств  различают

частные  и  государственные  инвестиции.  Частные  инвестиции  характеризуют

вложения  средств   физических   лиц   и   предпринимательских   организаций

негосударственных  форм  собственности.  Государственные  инвестиции  – это

вложения   средств   государственных   предприятий,    а    также    средств

государственного  бюджета разных его уровней и  государственных  внебюджетных

фондов.

      Также следует выделить и иностранные инвестиции, под которыми понимаются все  виды  ценностей,  которые  вкладываются иностранными   инвесторами   в   объекты   инвестиционной   деятельности   в соответствии с действующим законодательством.

     Признаками  инвестиций являются:

   1) осуществление вложений инвесторами,  которые имеют собственные цели;

   2) способность инвестиций приносить  доход;

   3) целенаправленный характер вложения  капитала в объекты и инструменты  инвестирования;

   4) определенный срок вложения средств;

   5) использование разных инвестиционных  ресурсов, характеризующихся в процессе  осуществления спросом, предложением  и ценой.

     Помимо  инвестиций, выделяют такое понятие  как инвестиционные ресурсы.

     Под инвестиционными ресурсами понимают все произведенные средства производства. Все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовая сеть, используемая в производстве товаров и услуг, и доставка их к конечному потребителю.

     Существует  не мало источников инвестиций. Все источники подразделяются на:

1. Собственные – это прибыль, амортизационные отчисления, мобилизация внутренних резервов (экономия инвестиционных ресурсов при реализации различных проектов).
2. Привлеченные источники (внешние):

- финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения ценных бумаг (акций)

- средства, выделяемые собственниками в  виде дополнительных паевых взносов

- денежные  средства, поступающие при распределении  централизованных инвестиционных  фондов объединений

- гранты и благотворительные взносы

- государственные  субсидии

3. Заемные источники:

- финансовые  средства, привлекаемые за счет  эмиссии и размещения ценных  бумаг (облигаций)

- банковские  кредиты и займы

- Государственные  кредиты и займы

- коммерческие  кредиты (предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных товаров подрядчиками)

- ресурсы,  приобретаемые на основе лизинга.

      Под лизингом понимается вид финансовых услуг, связанных с формой приобретения основных фондов.

     Лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у указанного продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Договор может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества делает лизингодатель. Лизингодатель может изначально являться собственником имущества (совмещать в своём лице продавца).

     Существуют  некоторые достоинства и недостатки внутренних и внешних источников финансирования инвестиционных проектов. [см. ПРИЛОЖЕНИЕ А] 

2. Общая характеристика инвестиционных проектов и их назначение

 

     Для получения, а главное, увеличения прибыли  необходимо вложить немалые усилия, провести комплексный план мероприятий, а также иметь ввиду все  возможные риски.

     Инвестирование – вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).

     Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск. [2]

     Инвестиционные  проекты подразумевают проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг). Все выше перечисленное сводится к единой цели – получение экономической выгоды.

     Объектом  инвестиционной деятельности может  являться  любое  имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства  во  всех  сферах  народного хозяйства, акции и другие ценные бумаги, целевые банковские вклады, научно-техническая продукция, лицензии, интеллектуальные ценности,  другие  объекты собственности, а также имущественные права.

     Субъектами  инвестиционной деятельности  (инвесторами  и  участниками)  могут быть физические и юридические лица России и иностранных  государств,  в  том числе иностранные международные организации,  а  также  государства  в  лице правительств.

     Инвесторы – субъекты инвестиционной  деятельности,  которые  принимают решение о вложении  собственных,  заемных  и  привлеченных  имущественных  и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.

     Участники инвестиционной деятельности – граждане  и  юридические  лица других  государств,   которые   обеспечивают   реализацию   инвестиций   как исполнители заказов или на основании поручения инвестора.

     Срок  окупаемости  инвестиционного  проекта  –  срок  со  дня  начала финансирования  инвестиционного  проекта  до  дня,  «когда  разность   между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и  объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

     Существует  два смысла рассмотрения инвестиционных проектов:

   - как деятельность, т.е. это определенная деятельность, предполагающая достижение определенной целей при внедрении инвестиционных ресурсов.

   -   как система документов, т.е. это  система документов, необходимых  для оценки целесообразности  инвестиционного проекта, а также  для планирования инвестиционной деятельности.