Оценка инвестирования денежных ресурсов в ООО «Малая энергетика»)

 

    Административно-управленческие расходы относятся к накладным общехозяйственным расходам (табл. 22) и учитываются в дебете счета 26 «Общехозяйственные расходы».

      К данным расходам относятся  затраты предприятия не связанные  с производственным процессом,  таких как:

• фонд заработной платы административно-управленческого персонала;
• расходы на служебные командировки и перемещения;
• расходы на служебные разъезды и содержание легкового транспорта;
• канцелярские, типографские, и почтово-телефонные и телеграфные расходы и т.д.

    В учетной политике предприятия прописано, что учтенные расходы на счете 26 списываются в дебет счета 20 «Основное производство».

    Таблица 6

    Общехозяйственные расходы (тыс. руб.)¹⁴

 

    Для расчета полной и производственной себестоимости продукции, полученные данные из таблиц 21 и 22 сводим в таблицу 23 «Издержки производства и реализации продукции».

    Под производственной себестоимостью подразумевается  общезаводская, а под полной –  общепроизводственная плюс расходы, связанные  со сбытом продукции.

    Но  в связи с тем, что при производстве электроэнергии затрат, связанных со сбытом продукции не возникает, то производственная себестоимость будет равна полной. Поэтому в таблице 23 статью полной себестоимости рассчитывать, не обязательна, так как она будет равна производственной.

    Необходимо  так же разделить издержки производства и реализации продукции на:

• условно-постоянные;
• условно-переменные.

    Таблица 7

    Издержки  производства и реализации продукции  (тыс. руб.)¹⁵ 

 

    Из  таблицы 7 можно сделать вывод, что при реализации данного проекта производственная себестоимость, то есть текущие затраты по производству электроэнергии, значительно снижаются, а значит основная цель предприятия: снижение тарифов на электрическую энергию, для привлечения потенциальных потребителей – достижима при принятии проекта.

    Но  для принятия проекта данного  показателя недостаточно, необходимо

    обосновать  эффективность проекта с экономической и финансовой точки зрения. Для этого выполним последнее действие – составим на основании предыдущих расчетов таблицу денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности, необходимой для расчетов как экономической, так и финансовой эффективности проекта.

    Таблица 8

    Денежные  потоки для оценки экономической  эффективности проекта (тыс. руб.)¹⁶ 

 

    По  расчетным данным таблиц денежных потоков (табл.24) определяются показатели экономической эффективности.¹⁷

    Ключевой  критерий оценки - чистая приведенная  стоимость (NPV) - представляет собой  сумму всех денежных потоков (поступлений  и платежей), возникающих на протяжении рассматриваемого периода, приведенных (пересчитанных) на один момент времени, в качестве которого, как правило, выбирается момент начала осуществления инвестиций, то есть 2008 год и рассчитывается по формуле 1.1. 

      NPV = [2 146,10:(1+0,17)¹+1 395,82:(1+0,17) ²+…+4 559,03:(1+0,17)⁶]–6 515,81 = 5 839,24

    Положительная величина NPV говорит о том, что денежные потоки по проекту покрывают инвестиционные затраты, а значит проект прибыльный и может быть принят для реализации.

    Об  этом так же свидетельствует следующий  показатель - индекс прибыльности (PI), рассчитывающийся по формуле 1.2. 

    PI = [2 146,10:(1+0,17)¹+…+4 559,03:(1+0,17)⁶ ]:6 515,81 = 1,90

    Метод оценки внутренней нормы окупаемости (IRR), использует концепцию дисконтированной стоимости. Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

    Иными словами, этот метод сводится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений. Поиск такой ставки определяется итеративным способом по формуле 1.3.

      IRR: 6 515,81 = 2 146,10:(1+IRR)¹ + 1 395,82:(1+IRR)² +…+ 4 559,03: (1+IRR)⁶= 41,5%

    41,5% показывают, сколько в среднем  за весь период инвестирования  предприятие зарабатывает на  данные вложения. Если бы банковская учетная ставка была бы больше IRR, то, по-видимому, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду, нежели вкладывая деньги в данный проект.

    Рассчитаем  так же модифицированную внутреннюю норму доходности с помощью, которой  устраняется проблем множественности ставки IRR. Рассчитывается по формуле 1.4. 

    MIRR: [2 146,10*(1+0,17)⁵+1 395,82*(1+0,17)⁴+ …+4 559,03*(1+0,18)⁰ ]:(1+MIRR)⁶ = 30,17%

    И последний показатель, который необходимо рассчитать – это срок окупаемости. Этот метод позволяет судить о  ликвидности и рискованности проекта, т.к. длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. И рассчитывается по формуле 1.5.

              

    PP = 2 + (6 515,81 – 4 826,81)  = 2,57

                    2 967,16

    Прежде  чем произвести расчет дисконтированного срока окупаемости необходимо привести денежные потоки к сопоставимому виду, то есть продисконтировать по ставке 17%:

    Таблица 9

    Дисконтированные  денежные потоки проекта¹⁸

 

    Подставив данные из таблицы 9 получим:

    DPP = 2 + (6 515,81 – 5 144,71)  = 3,41

                         3 316,56