Направления российской политики стимулирования иностранных инвестиций

В соответствии с данными, представленными на рис. 2, потоки прямых иностранных инвестиций имеют нестабильный характер, особенно это заметно в экономике развитых стран. Так, в период с 2000 по 2003 г. наблюдается резкий спад с позиции рекордного показателя, равного 1142 млрд. долл., до 389 млрд. долл. За четыре года общий объём прямых иностранных инвестиций сократился почти в 3 раза. Однако в последующие пять лет, с 2003 по 2007 г., наблюдается резкое увеличение иностранных вложений в экономику развитых стран до 1323 млрд. долл. Далее опять наблюдается нисходящая тенденция рассматриваемого показателя, что обусловлено мировым финансовым кризисом. Затем снова уровень иностранных инвестиций в развитые экономики то повышается, то понижается.

Рис. 2 Потоки ПИИ в региональном разрезе за период 2000–2013 гг. [3]

Такая тенденция может характеризоваться различными причинами, основной из которых является количество операций по трансграничным слияниям и поглощениям (СиП). Данный показатель – главный катализатор для прямых иностранных инвестиций с конца 1980-х гг. и влияет на их поток в экономику развитых стран как положительно, так и отрицательно. Так, в 2000 г. доля стоимости сделок слияния и поглощения в общем объёме прямых иностранных инвестиций превысила 80%. На данном этапе трансграничные сделки являлись основным инструментом привлечения ПИИ в экономику развитых стран. Уже в 2002 г. наблюдалось снижение объёма трансграничных операций по СиП, и именно в этот период приток ПИИ в США, страны Европейского союза и Японии стал сокращаться. Так, для США данный показатель уменьшился до 30 млрд. долл. Для страны с крупнейшей экономикой в мире это был самый низкий показатель с 1992 г., который составил лишь одну десятую часть от уровня 2000–2001 гг. [4]

Обращает на себя внимание положительная тенденция в отношении привлечения ПИИ в развивающиеся страны – к 2013 г. их объемы превысили значения инвестиций в развитые страны. Причиной этого является изменение многими странами законодательства в сторону либерализации для привлечения зарубежных капиталовложений, что, как следствие, приводит к росту её экономики. В отличие от развитых стран, развивающиеся страны формируют специальное законодательство, направленное на стимулирование притока ПИИ. Несмотря на то что большинство из них идут по пути развитых стран, активизируя косвенные методы, в то же время активно используется практика применения административных рычагов и прямого участия государства в инвестиционном процессе. Особенно сильна роль государства в азиатских странах. Кроме того, в условиях дефицита внутренних инвестиционных ресурсов создаются привилегированные условия для иностранных инвесторов, наряду с которыми действуют ограничения, направленные на защиту отечественного рынка от иностранного контроля над собственностью, обеспечение занятости местного населения и передачу технологического опыта. Активно используется структурно-селективная отраслевая политика привлечения инвестиций, а также комплексные механизмы стимулирования, а именно формирование и функционирование особых экономических зон [4]

По итогам 2013 г. Российская Федерация входит в тройку лидеров по привлечению прямых иностранных инвестиций. С 2000 по 2013 г. объём совокупных зарубежных капиталовложений в страну возрос практически в 16 раз. Однако при этом стоит отметить, что поступающие в экономику Российской Федерации иностранные инвестиции носят достаточно специфический характер по своей структуре.

В соответствии с рис. 3 за период 2000–2013 гг. в структуре привлеченных иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации преобладающими являются прочие инвестиции. Если говорить точно, то за данный период они составили примерно 81% от общего объёма поступивших иностранных инвестиций. К данной категории относятся торговые кредиты и банковские вклады, которые представляют собой короткие, или «горячие», деньги, быстро изымаемые из экономики страны. Если обратить внимание на годы, когда экономику России и мировую экономику в целом испытывал финансово-экономический кризис, можно увидеть максимальный рост прочих инвестиций. Причиной такого количества прочих инвестиций является маломощность и слабость отечественной банковской системы, из-за чего российские предприятия вынуждены привлекать зарубежные кредиты.

Доля портфельных инвестиций в общем потоке иностранных инвестиций за 2000–2013 гг. составляет всего 1%. За рассматриваемый период максимальное значение притока иностранных портфельных инвестиций приходится на 2007 г. и составляет 4194 млн. долл.

Доля ПИИ за 2000–2013 гг. составляет всего 18% от общего объёма иностранных инвестиций. На рис. 2 отчётливо виден рост ПИИ за 2005–2008 гг. Данный положительный тренд подтверждается опросом иностранных инвесторов «Россия как объект инвестиций» в рамках группы Консультативного совета по иностранным инвестициям при Правительстве РФ (КСИИ) по улучшению инвестиционного имиджа России за рубежом, который был проведён в 2006 г. По общему мнению участников, 2005 г. оказался позитивным в отношении иностранных инвестиций в Россию. Результаты исследования показывают, что большинство иностранных инвесторов планировали активное расширение деятельности своих компаний на российском рынке: 94% опрошенных компаний указали на расширение своих деловых операций, а 91% – на увеличение объемов инвестиций в Россию. Более 51% участников опроса отметили положительную динамику инвестиционного климата в регионах. Главными преимуществами на 2006 г. России для привлечения иностранных инвестиций были растущие доходы населения, огромный размер рынка, избыток природных богатств и талантливых людей, а также политическая и макроэкономическая стабильность. Как недостатки были выделены следующие показатели: актуальность проблем коррупции и бюрократических препон [4].

В 2007 г. приток прямых иностранных инвестиций в Россию вырос на 70,3% и составил 48,9 млрд. долл. В 2006 г. прирост ПИИ в Россию был выше – 94,%, а их объем составил 28,7 млрд. долл. США, что привело к увеличению темпа иностранных вложений практически в два раза и позволило занять России третье место среди развивающихся стран. В 2007 г. она осталась в тройке развивающихся государств, после Китая и Гонконга, и заняла 7-е место в мире [7].

По данным Федеральной службы государственной статистики, приток прямых иностранных инвестиций в экономику России в 2013 г. увеличился по сравнению c предыдущим годом на 39,9% и был равен 26,1 млрд. долл. На резкое увеличение притока иностранных инвестиций повлияли следующие факторы: 1) покупка компанией «Роснефть» 18,5-процентной доли ТНК-BP, которая оценивается в 57 млрд. долл. США; 2) активность российского рынка слияний и поглощений. Кроме этого между Департаментом финансов Абу-Даби (ОАЭ) и Российским фондом прямых инвестиций (РФПИ) было заключено соглашение, в рамках которого стороны договорились инвестировать 5 млрд. долл. в российские инфраструктурные проекты. Тогда Россия впервые вышла на третье место по инвестиционной привлекательности после США и Китая. Приток прямых иностранных инвестиций достиг 71 млрд. евро, что на 83% выше показателя 2012 г.

Рис. 3 Динамика поступления иностранных инвестиций в РФ в 2000–2013 гг. [6]

В 2014 г. объем прямых иностранных инвестиций уменьшился на 70% и составил 19 млрд. долл. Причиной такого сокращения послужил отказ от инвестиций крупных нефтегазовых компаний из развитых стран.

В отраслевом разрезе лидером по привлечению иностранного капитала является обрабатывающее производство. За период с 2008 по 2013 г. приток иностранных инвестиций характеризовался положительным трендом и в 2013 г. составил более половины от общего объёма анализируемого показателя. На обрабатывающее производство приходится наибольшее количество инвестиционных проектов и новых рабочих мест. Кроме того, приоритетными отраслями для иностранных инвесторов являются добыча полезных ископаемых, оптовая и розничная торговля, а также финансовая деятельность (см. рис. 4).

В территориальном разрезе лидером по привлечению иностранных инвестиций за 2008–2013 гг. является Центральный федеральный округ. Доля зарубежных капиталовложений за рассмотренный период составила 552 024 млн. долл., что в общем объёме привлечённых иностранных инвестиций в экономику РФ составило в среднем 67%. Москва, Санкт-Петербург, Московская область по-прежнему остаются ключевыми «центрами притяжения» иностранных инвестиций, в частности именно прямых. Федеральные округа, в которых расположены нефтегазовые месторождения (Сибирский, Дальневосточный и Уральский федеральные округа), также обеспечивают себе постоянный приток иностранного капитала.

Данные, представленные в табл. 1 показывают, что иностранные инвестиции распределяются по федеральным округам РФ неравномерно. Основную долю инвестиций получают федеральные округа, находящиеся в географической близости к Европе. Одним из решений для регионов, сталкивающихся с проблемой недостаточной инвестиционной активности, может стать взаимодействие с азиатскими инвесторами. В то время как европейские компании предпочитают вести бизнес в регионах европейской части России, инвесторы из Китая и Японии все чаще входят в регионы Дальневосточного и Сибирского федеральных округов. В частности, китайские инвесторы наращивают активность в приграничных регионах России. Благодаря активным вложениям инвесторов из Китая в экономику таких регионов, как Забайкальский край, Еврейская АО и Амурская область, этим субъектам удалось войти в число 30 лучших регионов 2013 г.

Рис. 4 Отраслевая структура иностранных инвестиций в российскую экономику за 2008–2013 гг.[6]

Таблица 1

Поступление иностранных инвестиций по субъектам Российской Федерации

за 2008–2013 гг. [7]

Таким образом, прямые иностранные инвестиции в экономику России носят далеко не приоритетный характер, хотя государство заинтересовано в привлечении иностранных инвестиций именно этого вида. Зарубежные инвесторы хоть и признают такие преимущества инвестирования, как объём рынка, ускорение темпов роста российской экономики, высокое качество и низкая стоимость рабочей силы, а также российский технологический и научный потенциал, однако выделяют и значительные недостатки, иногда перекрывающие все достоинства, – это недоработки нормативно-правовой базы, коррупция и бюрократия, а на данном этапе к этим проблемам добавилась экономическая и политическая нестабильность как в России, так и за её пределами. Значительная доля поступающих в Россию ПИИ – результат так называемого «круговорота капитала» (round-tripping), явления, при котором поступающие в страну инвестиции возникают в результате возвращения капитала, ранее выведенного в оффшорные юрисдикции. Практически все ПИИ, поступающие из Кипра или Британских Виргинских островов, имеют российское происхождение, что подтверждается, в частности, тем, что указанные территории входят одновременно в число крупнейших инвесторов в российскую экономику и в число крупнейших реципиентов российских инвестиций.

Эксперты выделяют такие проблемы в экономике России, как неэффективность и неконкурентоспособность, куда, как правило, относят избыточную монополизацию, высокие процентные ставки и дорогие кредиты. Кроме этого с IV квартала 2014 г. началось резкое снижение цен на нефть, от которой зависит экономика России. По заявлениям главы британской нефтегазовой компании ВP Роберта Дадли на конференции Oil&Money, «более низкие цены ударят по России сильнее, чем санкции». Падение цен на нефть в 2014 г. уже внесло вклад в обрушение рубля, что, как следствие, подрывает экономику страны и развитие экономических отношений с другими странами.

На этом фоне появляется ещё одна проблема для экономики Российской Федерации – многократное увеличение масштабов бегства капитала. По официальным данным Банка России, за 2014 г. было вывезено рекордное количество капитала: чистый вывоз капитала частным сектором составил 151,5 млрд. долл. США. В сравнении с 2013 г. данный показатель увеличился практически в 2,5 раза. Причиной роста оттока капитала считаются санкции, закрывшие рефинансирование на внешних рынках и напугавшие иностранных инвесторов. В табл. 2 проиллюстрирован чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором в 2005–2014 гг. За четырнадцать лет положительная динамика ввоза капитала прослеживается только в 2006 и 2007 гг. Отсутствие доступа к финансированию на внешних рынках привело к масштабному бегству капитала в 2014 г., который выше, чем при финансово-экономическом кризисе 2008 г. Главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик отмечает ещё одну причину оттока капитала из страны: «На декабрь (2014 г.) пришелся пик обесценивания рубля, что усилило конверсию средств населения – люди меняли свои рубли на доллары, и это стало дополнительным импульсом оттока капитала». По прогнозам Центрального Банка РФ, в 2015 г. рекорд по оттоку капитала 2014 г. побит не будет из-за снижения объема выплат по внешнему долгу.