Методы определения и управления инвестициоными рисками

      Система управления риском, несомненно, включает процесс принятия решений, однако на этом ее функции не ограничиваются. Система управления риском включает также дальнейший мониторинг рисковых позиций, их хеджирование, порядок взаимодействия подразделений в процессе контроля за принятыми рисками и т. п.

      При анализе системы управления рисками целесообразно использовать в качестве основного методологического инструмента системный подход.

      Системный подход представляет собой всесторонний подход, фокусирующий внимание не только на организации, но и на окружающей ее среде. Центральным понятием системного подхода является понятие «система», которое отражает понятие о том, что различные элементы, соединяясь, приобретают новое качество, которое отсутствует у каждого из них в отдельности. Новое качество возникает благодаря наличию связей в системе, которые осуществляют перенос свойств каждого элемента системы ко всем остальным элементам системы. Такие связи называются интегральными или системными.

      Эффективность функционирования системы управления риском, исходя из основных положений системного подхода, определяется эффективным взаимодействием между частями системы, нежели результативной работой ее отдельных властей.

      Таким образом, система управления рисками  представляет собой совокупность взаимосвязанных  и взаимозависимых элементов, конечной целью существования которых является минимизация рисков.

      Систему управления риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов  и мероприятий, позволяющих в  определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий. На систему управления риском оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы.

      Системный подход предписывает искать истоки проблем, возникающих в работе, в первую очередь во внешней среде.

      Внешними  факторами системы управления риском являются следующие:

      - нормативная база в сфере регулирования риска (нормативы, методики, рекомендации, стандарты бухгалтерского учета и т. п.);

      - макроэкономические факторы;

      - зарубежный опыт управления риском.

      Как система управления, управление риском предполагает осуществление ряда процессов  и действий, которые представляют собой элементы системы управления риском. К ним можно отнести:

      - идентификацию и локализацию риска;

      - анализ и оценку риска;

      - способы минимизации и предотвращения риска;

      - мониторинг рисковых позиции. 

      Следует отметить, что сбор и обработка  информации является важным этапом процесса управления рисков независимо от его конкретного содержания. В процессе управления риском к полноте и качеству информации предъявляются особые требования, так как отсутствие полной информации является одним из существенных факторов риска, и принятие решения в условиях неполной информации служит источником дополнительных финансовых потерь.

      Процесс управления риском можно упрощенно  представить в виде следующей  блок-схемы (Рисунок 1). 

1 - сбор  и обработка данных;

2 - качественный  анализ риска; 

3 - количественная  оценка риска; 

4 - оценка  приемлемости риска;

5, 11 - оценка возможности снижения  риска; 

6, 12 - выбор методов и формирование  вариантов снижения риска; 

7 - оценка  возможности увеличения риска; 

8 - формирование  и выбор вариантов увеличения  риска; 

9, 13 - оценка целесообразности снижения  риска;

10 - оценка  целесообразности увеличения риска; 

14 - выбор  варианта снижения риска; 

15 - реализация  проекта (принятие риска);

16 - отказ  от реализации проекта (избежание  риска).  

Рисунок 1. «Блок-схема процесса управления». 

      В соответствии с рисунком 1 сбор и обработка информации по аспектам риска представлены в качестве первого этапа. В действительности эта работа осуществляется на протяжении всего процесса принятия решения. По мере перехода от одного этапа к другому при необходимости может уточняться потребность в дополнительной информации, осуществляться ее сбор и обработка.

      Особую  роль играет информация в процессе качественного и количественного  анализа риска.  

      Качественный  анализ предполагает: выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, то есть установление потенциальных зон риска, идентификацию всех возможных рисков, выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения.

      Результаты  качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления  количественного анализа.

      Количественный  анализ предполагает численное определение  отдельных рисков и общего риска. На этом этапе определяется вероятность  наступления рисковых событий и их последствий, осуществляется количественная оценка степени риска, определяется также допустимый уровень риска.

      В результате проведения анализа риска  получается картина возможных рисковых событий, вероятность их наступления  и последствий. После сравнения полученных значений рисков с предельно допустимыми, вырабатывается стратегия управления риском, и на этой основе — меры предотвращения и уменьшения риска.

      Меры  по устранению и минимизации риска  включают следующие этапы:

      - оценку приемлемости полученного уровня риска;

      - оценку возможности снижения риска или его увеличения (в случае, когда полученные значения риска значительно ниже допустимого, а увеличение степени риска обеспечит повышение ожидаемой отдачи);

      - выбор методов снижения (увеличения) рисков;

      - оценку целесообразности и выбор вариантов снижения (увеличения) рисков.

      После выбора определенного набора мер  по устранению и минимизации риска  следует принять решение о  степени достаточности выбранных  мер. Если мер недостаточно — целесообразно отказаться от реализации проекта, чтобы избежать риска.  
 

    3.3 Понятие риск-менеджмента, его роль в управлении инвестиционными рисками предприятия 
 

    Риск - это финансовая категория. Поэтому  на степень и величину риска можно  воздействовать через финансовый механизм. Такое воздействие осуществляется с помощью приемов финансового менеджмента и особой стратегии. В совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском, то есть риск-менеджмент.

    В основе риск-менеджмента лежат:

    - целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска;

    - искусство получения и увеличения дохода в неопределенной хозяйственной ситуации.

    Конечная  цель риск-менеджмента соответствует  целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

    Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.  Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления. Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

    Риск-менеджмент как система управления состоит  из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).

    Объектом  управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и  экономические отношения между  хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К. этим экономическим  отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п.

    Субъект управления в риск-менеджменте - это  специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

    Процесс воздействия субъекта на объект управления, то есть сам процесс управления, может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами.

    Процесс управления независимо от его конкретного  содержания всегда предполагает получение, передачу, переработку, а так же использование информации.

    В риск-менеджменте получение надежной и достаточной в данных условиях информации играет главную роль, так  как оно позволяет принять  конкретное решение по действиям в условиях риска.

    Риск-менеджмент выполняет определенные функции. Различают  два типа функций риск-менеджмента:

    а) функции объекта управления, к ним относится организация разрешения риска, рисковых вложений капитала, организация работы по снижению величины риска, процесса страхования рисков, экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса;

    б) функции субъекта управления, к ним относятся прогнозирование, организация, регулирование, координация, стимулирование, контроль.

    Прогнозирование в риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу  изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование - это предвидение определенного события. Оно не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы.

    Организация в риск-менеджменте является объединением людей, совместно реализующих программу рискового вложения на основе определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся:  - создание органов управления;

    - построение структуры аппарата управления;

    - установление взаимосвязи между управленческими подразделениями;

    - разработка норм, нормативов, методик и т.п.

    Регулирование в риск-менеджменте подразумевает  собой воздействие на объект управления, посредством которого достигается  состояние устойчивости этого объекта  в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.

    Координация в риск-менеджменте представляет собой согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

    Стимулирование  в риск-менеджменте - побуждение финансовых менеджеров и других специалистов к  заинтересованности в результате своего труда.

    Контроль  в риск-менеджменте представляет собой проверку организации работы по снижению степени риска. Посредством  контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действия, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы, организацию финансовой работы, организацию риск-менеджмента.