Лекции по "Инвестиции"

– разработку бизнес-плана;

– выбор местоположения объекта;

– выделение инвестиций на проектирование;

– проведение тендеров на проектирование;

– выбор проектной организации и заключение с ней договора;

– разработку техникоэкономического обоснования проекта;

– разработку проектносметной документации;

– утверждение проектносметной документации;

– отвод земли под строительство;

– получение разрешения на строительство;

– проведение тендеров на строительство;

– разработку рабочей документации;

– заключение подрядного договора.

Степень предынвестиционных исследований варьируется от требований инвестора, по возможности финансирования со времени, отведенного на их проведение. Выделяют три уровня предынвестиционных исследований:

исследования возможностей; подготовительные, или предпроектные, исследования; оценка осуществимости или техникоэкономические исследования. Обобщающим документом предынвестиционных исследований является бизнес-план инвестиционного  проекта.

Стоимость проведения предынвестиционной стадии исследований в общей сумме капитальных  вложений довольно велика.

Инвестиционный  этап реализации проекта состоит из следующих мероприятий: строительства объектов, входящих в проект; монтажа оборудования; пусконаладочных работ; производства опытных образцов; выхода на проектную мощность. В течение инвестиционного этапа осуществления проекта формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов.

Эксплуатационный  этап проекта существенно влияет на эффективность вложенных средств в проект. Чем дальше будет отнесена во времени его верхняя граница, тем больше будет совокупный доход. В течение этой фазы осуществляется текущий мониторинг экономических показателей проекта, для того чтобы инвестор мог соотносить результативность проекта со своими ожиданиями

БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Бизнес-планом является строго структурированный, требующий необходимой проработки документ, который описывает цели предприятия и способы и х осуществления. Специфика бизнес-плана состоит не только в точности и достоверности количественных показателей, но и в содержательном обосновании идей проекта, их качестве.

бизнес-план рассматривается  как инструмент для привлечения  финансов, а для инвесторов является гарантией стабильного и оптимального вложения капитала. Тщательное обоснование  бизнес-плана находит у инвесторов уверенность в результативности и безопасности вложений.

Состав бизнес-плана  и степень его структуры зависят  от масштабов, размеров и отраслевой принадлежности проекта. Идее и разработке бизнес-плана предшествует определение  и обоснование целей проекта, сбор и обработка достоверной  информации широкого перечня вопросов. Полный объем этой информации во время  реализации проекта постоянно увеличивается, поэтому рекомендуется готовить два варианта одного бизнес-плана. Первый – это своеобразный внутренний бизнес-план, практическое руководство к действию; второй – это внешний бизнес-план, предназначенный для потенциальных  партнеров.

Внутренний бизнес-план предназначен служить рабочим документом внутри фирмы, должен концентрировать  в себе весь объем информации, необходимой  для решения конкретных задач  и прогнозирования развития событий  при выполнении отдельных мероприятий  и мониторинга.

Структура бизнес-плана  включает в себя:

1) краткое содержание;

2) анализ положения дел в данной отрасли;

3) смысл будущего проекта;

4) исследование и анализ рынка;

5) план маркетинга;

6) производственный план;

7) организационный план и управление персоналом;

8) степень риска;

9) финансовый план;

10) приложения.

Характерным свойством  бизнес-плана является краткость  изложения, достигающаяся за счет отчетливой структуры разделов, отражающих разные стороны достижения поставленных целей.

Составление бизнес-плана  необходимо для того, чтобы владелец капитала, сверяясь с включенными  в него показателями, мог делать выводы о том, все ли идет в соответствии с целями, и в случае необходимости  принять меры по исправлению положения.

К внешним факторам реализации бизнес-плана относятся: экономическая ситуация в стране; спрос потребителей; появление новых  технологий и инноваций; изменение  политики конкурентов и др.

Самый действенный  бизнес-план может потерять актуальность и целесообразность при изменении  условий его реализации и осуществлении, и инвестор своевременно не внесет соответствующие коррективы.

УЧЕТ  ИНФЛЯЦИИ ПРИ ПРИНЯТИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

Инфляция влияет на величину эффективности инвестиционного  решения, на условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и  эффективность участия в проекте  собственного капитала. Это влияние  заметно для проектов с временным  инвестиционным циклом (в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых  с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты). Инфляция должна учитываться при  исследовании влияния на реализуемость  и эффективность проектов неопределенности и риска.

Учет инфляции осуществляется с использованием:

– общего индекса рублевой внутренней инфляции, определяемого с учетом корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;

– прогнозов курса рубля;

– прогнозов внешней инфляции;

– прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (на газ, нефть, энергоресурсы, оборудование и т. д.), прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других укрупненных показателей на перспективу;

– прогноза налоговых ставок, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и др., финансовых нормативов регулирования государства.

Инфляция влияет:

– на показатели цен;

– на финансовую потребность;

– на потребность в оборотном капитале.

Порядок прогноза инфляции

Для начала необходимо установить, к какой категории  инфляции относится проект:

– если приняты меры для уменьшения влияния инфляции на потребность в финансировании, то для проектов второй категории следует использовать минимально возможный уровень инфляции (например, производить расчет в текущих ценах). Для проектов первой категории из всех обоснованных прогнозов инфляции следует выбирать максимальный;

– если такие меры не приняты, то наряду с описанными предельными прогнозами инфляции необходимо рассмотреть сценарии, связанные с наиболее быстрым (из реально прогнозируемых) снижением инфляции от принятой максимальной до принятой минимальной величины;

– оценить нижний предел возможных изменений одной из характеристик изменения валютного курса (например, цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты), в том числе из соображений соотношения долларовых цен на продукцию: по проекту и существующих (внутри страны и за рубежом).

Помимо этого, финансовая реализуемость и эффективность  проекта должны проверяться при  различных уровнях инфляции в  рамках оценки чувствительности проекта  к изменению внешних условий.

При прогнозе инфляции следует учитывать официальные  сведения, а также экспертные и  прочие оценки, учитывающие дефлятор ВНП, и (или) индексы цен по достаточно большой «корзине» постоянного  состава.

ПОНЯТИЕ И ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ  ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Эффективность инвестиционного проекта отражает соответствие проекта целям и интересам его участников. Необходимо оценивать следующие виды эффективности: