Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Марта 2011 в 02:08, курсовая работа
Целью проекта является анализ эффективности инвестиционных вложений в развитие российской энергетики.
Основными задачами данной работы являются:
- сформулировать понятийный аппарат по данной теме;
- раскрыть сущность эффективности инвестиционных вложений в энергетику;
- изучить понятия общей и сравнительной эффективности инвестиций;
- в практической части изучить и оценить эффективность заданных инвестиционных проектов;
- изложить и раскрыть оценку эффективности заданных проектов по указанным параметрам, определить наиболее эффективный.
ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………………….3
1ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ ………………………………………………………5
1.1 Эффективность инвестиционных вложений в энергетику …………………...5
1.2 Общая и сравнительная эффективность инвестиций …………………………9
2 ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ ……………………………………………………...18
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………………………31
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ……………………………...33
Строка 9 – коэффициент дисконтирования, при Е = 0,15:
Дисконтирование – процесс определения текущей стоимости будущих доходов в настоящее время с помощью коэффициента дисконтирования и нормы дисконта.
Норма дисконта – это норма прибыли, которую инвестор получает от инвестиций аналогичного содержания и степени риска (ожидаемая норма прибыли).
Расчет коэффициента дисконтирования ведется согласно формуле (2.5):
, (2.5)
где - коэффициент дисконтирования;
Е – норма дисконта;
− время от момента получения результата до момента сравнения, год.
1-й год реализации
2-й год реализации
3-й год реализации
4-й год реализации
5-й год реализации
Строка 10 – дисконтированный денежный поток (доход).
Чистый денежный поток представляет собой разницу между притоком (выручка от реализации продукции, увеличение уставного капитала, кредиты) и оттоком (текущие затраты, инвестиционные расходы, платежи в бюджет, выплаты дивидендов и др.) денежных средств. Рассчитаем дисконтированный денежный поток (текущую стоимость доходов) по формуле (2.6):
, (2.6)
- финансовый результат в периоде t, млн. руб.;
- коэффициент дисконтирования в периоде t;
− время от момента получения результата до момента сравнения, год.
1-й год реализации млн. руб.
2-й год реализации млн. руб.
3-й год реализации млн. руб.
4-й год реализации млн. руб.
5-й год реализации млн. руб.
Таблица 2.4 – Показатели инвестиционных проектов
| № | Показатель | Проект |
| 1 | ЧДД (чистый денежный доход) , тыс. руб. | 2,016 |
| 2 | ВНД (внутренняя норма доходности), % | При Е2 = 0,353; 35,280 % |
| 3 | Срок окупаемости, лет | 3 г. 11 мес. |
| 4 | Индекс доходности | 1,272 |
Расчёты по таблице 2.4.
1. ЧДД (чистый дисконтированный доход) = суммарный дисконтированный поток (доход) – затраты при инвестировании :
ЧДД 1= 6,361 – 4,345 = 2,016 (при Е = 0,15)
2. Расчёт внутренней нормы доходности:
а) коэффициент дисконтирования при Е = 0,17:
1-й год реализации
2-й год реализации
3-й год реализации
4-й год реализации
5-й год реализации
Находим суммарный дисконтированный доход
1 г.: (-5) * 0,739 = -3,695
2 г.: 1,56 * 0,546 = 0,852
3 г.: 3,912 * 0,404 = 1,579
4 г.: 2,336 * 0,298 = 0,697
5 г.: 2,56 * 0,221 = 0,565
ЧДД2 = 3,693 – 3,695 = - 0,002 (при Е = 0,353)
б) Рассчитаем внутреннюю норму доходности:
где Ча , Чв - нормы дохода;
ЧДДа , ЧДДв – чистый дисконтированный доход при Ча , Чв.
ВНД = 15 + (35,3 - 15 ) * 2,016/2,016-(-0,002) = 35,280 %
3. Индекс доходности:
, где
В – текущая стоимость доходов
З – затраты
ИД = 6,361 / 5 = 1,272; вывод – в данном проекте на вложенный рубль придется 27 коп. прибыли.
4. Срок окупаемости равен капитальным вложениям деленным на сумму денежного потока в настоящей стоимости в периоде
СО = 5/ 1,272 = 3,9 г. = 3 г. 11 м.
2.2 Анализ эффективности инвестиционного проекта Б (табл. 2.4)
Таблица 2.5 - Анализ эффективности инвестиционного проекта Б
| Показатель | Годы | |||||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | 8-й | |
| Объем реализации,Vt млн. руб. | - | 6,5 | 13,1 | 26,3 | 32,9 | 16,4 | 9,8 | 3,3 |
| Себестоимость годового выпуска продукции,Ct млн. руб. | - | 3,9 | 7,8 | 15,7 | 19,7 | 9,8 | 5,9 | 1,9 |
| Капитальные вложения, Кt млн. руб. | 5 | 5 | - | - | - | - | - | - |
Продолжение таблицы 2.5
| Ликвидационная
стоимость,
Лt млн. руб. |
- | - | - | - | - | - | 2 | 3 |
| Прибыль
до налогообложения,
Прt млн. руб |
- | 1,95 | 3,99 | 7,97 | 9,91 | 4,96 | 2,92 | 1,07 |
| Налог на прибыль, Нt млн. руб. | - | 0,39 | 0,798 | 1,594 | 1,982 | 0,992 | 0,584 | 0,214 |
| Чистая прибыль по годам, Пt млн. руб. | - | 1,56 | 3,192 | 6,376 | 7,928 | 3,968 | 2,336 | 0,856 |
| Финансовый результат/денежный подход (Пt - Кt - Лt) млн. руб. | -5 | -3,44 | 3,192 | 6,376 | 7,928 | 3,968 | 4,336 | 3,856 |
| Коэффициент дисконтирования при Е= 0,15 | 0,869 | 0,756 | 0,856 | 0,572 | 0,497 | 0,432 | 0,376 | 0,327 |
| Дисконтированный
денежный доход,
Вt млн. руб. |
-4,345 | -2,6 | 2,1 | 3,647 | 3,94 | 1,714 | 1,63 | 1,261 |
Произведем расчет прибыли до налогообложения по годам согласно формуле 1.1
1-й год реализации Пр1 = 0
2-й год реализации Пр2 = 6,5 – 0,65 – 3,9 = 1,95 млн.руб.
3-й год реализации Пр3 = 13,1 – 1,31 – 7,8 = 3,99 млн.руб.
4-й год реализации Пр4 = 26,3 – 2,63 – 15,7 = 7,97 млн.руб.
5-й год реализации Пр5 = 32,9 – 3,29 – 19,7 = 9,91 млн.руб.
6-й год реализации Пр6 = 16,4 – 1,64 – 9,8 = 4,96 млн.руб.
7-й год реализации Пр7 = 9,8 – 0,98 – 5,9 = 2,92 млн.руб.
8-й год реализации Пр8 = 3,3 – 0,33 – 1,9 = 1,07 млн.руб.
Произведем расчет налога на прибыль согласно формуле 2.2
1-й год реализации Н1 = 0
2-й год реализации Н2 = млн.руб.
3-й год реализации Н3 = млн.руб.
4-й год реализации Н4 = млн.руб.
5-й год реализации Н5 = млн.руб.
6-й год реализации Н6 = млн.руб.
7-й год реализации Н7 = млн.руб.
8-й год реализации Н8 = млн.руб.
Произведем расчет чистой прибыли согласно формуле 2.3
1-й год реализации = 0
2-й год реализации П2 = 1,95 – 0,39 = 1,56 млн.руб.
3-й год реализации П3 = 3,99 – 0,798 = 3,192 млн.руб.
4-й год реализации П4 = 7,97 – 1,594 = 6,376 млн.руб.
5-й год реализации П5 = 9,91 – 1,982 = 7,928 млн.руб.
6-й год реализации П6 = 4,96 – 0,992 = 3,968 млн.руб.
7-й год реализации П7 = 2,92 – 0,584 = 2,336 млн.руб.
8-й год реализации П8 = 1,07 – 0,214 = 0,856 млн.руб.
Рассчитаем финансовый результат инвестиционной деятельности по формуле 1.4
1-й год реализации Фр1 = - 5 млн. руб.
2-й год реализации Фр2 = 1,56 – 5 = - 3,44 млн.руб.
3-й год реализации Фр3 = 3,192 млн.руб.
4-й год реализации Фр4 = 6,376 млн.руб.
5-й год реализации Фр5 = 7,928 млн.руб.
6-й год реализации Фр6 = 3,968 млн.руб.
7-й год реализации Фр7 = 2,336 +2 = 4,336 млн.руб.
8-й год реализации Фр8 = 0,856 + 3 = 3,856 млн.руб.
Расчет коэффициента дисконтирования ведется согласно формуле 2.5
1-й год реализации
2-й год реализации
3-й год реализации
4-й год реализации
5-й год реализации
6-й год реализации
7-й год реализации
8-й год реализации
Рассчитаем дисконтированный денежный поток (текущую стоимость доходов) по формуле 2.6
1-й год реализации млн. руб.
2-й год реализации млн. руб.
3-й год реализации млн. руб.
4-й год реализации млн. руб.
5-й год реализации млн. руб.
6-й год реализации млн. руб.
7-й год реализации млн. руб.
8-й год реализации млн. руб.
Таблица 2.4 – Показатели инвестиционных проектов
| № | Показатель | Проект |
| 1 | ЧДД, тыс. руб. | 7,347 |
| 2 | ВНД, % | При Е = 0,414 41,374 % |
| 3 | Срок окупаемости, лет | 7 лет |
| 4 | Индекс доходности | 1,43 |