Эффективность инвестиционных проектов

      , 

     где р- уплачиваемый банку процент;Н– ставка налога на прибыль. 

     а) К_бк=21*(1-0,20)=16,8% 
 

     Внутригодовые процентные начисления: 

      , 

     где i - объявленная годовая ставка; m- количество начислений в году; k- количество лет. 

     i=0,17; m=12; k=1;

     P=34; млн. руб

     Р=45; млн.руб. 

     б) К_бк=10*(1-0,20)=8% 

     i=0,08; m=4; k=3; 

     Р = 34; млн.руб.

     Р=45; млн.руб. 

     в) F_n=P*(1+i)ⁿ

     К_бк=5*(1-0,20)=4%

     i=0,04; n=7; 

     Р=34; F_n=34*(1+0,04)⁷=44,88 млн.руб.

     Р=45; F_n=45*(1+004)⁷=59,4 млн.руб.

     В случае ежегодного начисления процентов  для лица, предоставляющего кредит:

     · более выгодной является схема простых процентов, если срок ссуды менее одного года (проценты начисляются однократно в конце периода);

     · более выгодной является схема сложных процентов, если срок ссуды превышает один год (проценты начисляются ежегодно);

     · обе схемы дают одинаковые результаты при продолжительности периода один год и однократном начислении процентов. 

     Таблица 10. Сравнение выплаты процентов за кредит по схеме простого и сложного процента.

 

     При сравнении начисление процентов  по проектам по схеме простого и  сложного процента, видно, что начисление по сложному проценту выше, и с годами платежи повышаются. Например по проекту А и Б, кредит на 1 год, разница составила 7,8-7,14=0,66 млн. руб., или рост на 8,5%, при кредите на 3 года, разница равна 11,56-10,2=1,36 млн. руб., или рост на 11,76%, при кредите на 7 лет, разница равна 13,6-11,9=1,7 млн. руб., или рост на 12,5 %. 
 
 

     2. Лизинг 

     В соответствии с законом РФ «О лизинге», лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора лизинга  физическим и юридическим лицам  за определенную плату на определенный срок и на условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизинга-получателя.

     Предприятию предоставленны транспортные средства в лизинг с условиями, что: стоимость  арендного подвижного состава равна  величине инвестиций; срок лизингового договора составляет 5 лет; лизинговый процент составит 15 % годовых; взнос платежей производится один раз в конце года; остаточная стоимость по договоду составляет 10%.

     Величину  лизинговых платежей по проектам найдем по формуле:

      ,

     где П - сумма арендных платежей, млн.руб.;

     С - сумма амортизации или стоимость лизинговых основных фондов, млн.руб.;

     j - лизинговый процент;

     n - срок контракта;

     m- периодичность арендных платежей в году.

     При заключении лизингового соглашения часто не предусматривается полная амортизация стоимости арендного имущества, в этом случае сумму лизингового платежа корректируют с помощью корректировочного множителя, который определяется по формуле:

     где i – процент остаточной стоимости, %;

     j – лизинговый процент, %;

     n – срок лизингового контракта, лет;

     m – количество выплат в году.

     Проект  А

 млн.руб.

 

     Сумма арендных платежей по проектам, с учетом корректировочного множителя, приведены  в таблице 11: 

     Таблица 11. Арендные платежи по проектам с учетом корректировочного множителя.

 

     Второй  год: млн.руб.

      ;  К*П= 9,8 млн. руб.

     Третий  год: млн.руб.

      ;  К*П= 9,9 млн.руб.

     Четвыртый год: млн.руб.

      ;  К*П= 10,1 млн.руб.

     Пятый год: млн.руб.

      ;  К*П=14,6 млн.руб. 

     Таблица12. План погашения долга по лизинговому договору (проект А)

 

     Процент за лизинг

     1 год = 34*0,15= 5,1 млн. руб.

     2 год (от остаточной стоимости) = (34-4,6)*0,15=4,4млн. руб. и.т.д.

     Амортизация

     1 год = 9,7-5,1=4,6 млн. руб.

     2 год = 9,8-4,4=5,4 млн. руб. и т.д.

     Остаточная  стоимость на начало периода

     1 год=34 млн. руб.

     2 год=34-4,6=29,4 млн. руб.

     3 год = 29,4-5,4=24 млн.руб. и т.д. 

     Проект  Б и В

 млн.руб.

      ;

     Второй  год: млн.руб.

      ;  К*П= 12,9 млн. руб.

     Третий  год: млн.руб.

      ;  К*П= 13 млн.руб.

     Четвыртый год: млн.руб.

      ;  К*П= 13,6 млн.руб.

     Пятый год: млн.руб.

      ;  К*П=14,2 млн.руб. 

     Таблица 13.План погашения долга по лизинговому договору (проект Б и В)

 

     Выводы:

     Лизинг  – выгодный для предприятия вид  инвестиционной деятельности по вложению своих инвестиций, т.к. приобретая имущество  и передача этого имущества в  долгосрочную аренду по договору лизинга  за определенную плату, имеет дополнительную прибыль за счет арендных платежей, которые включают в себя проценты за лизинг и амортизационные отчисления и тем самым окупит затраты на приобретение имущества.

     Например  по проекту А:

     сумма арендного имущества равна 34 млн. р.,

     Сумма арендных платежей за 5 лет аренды равна 45,01млн. руб.,

     в том числе проценты за лизинг - 17,8

     за  амортизацию - 32,6 млн. руб. 

     3. Оценка экономической эффективности инвестиций

     В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера  лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.

     Основными методами оценки экономической эффективности  являются:

• метод чистой текущей стоимости (чистый приведенный эффект);
• метод срока окупаемости;
• метод индекса рентабельности проекта;
• метод внутренней нормы доходности.

     Методы  инвестиционных расчетов делятся на статические и динамические.

     Статические – денежные поступления и выплаты, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные (анализ точки безубыточности, расчет показателя рентабельности инвестиций, срок окупаемости инвестиций).

     Динамические – денежные поступления и выплаты, возникающие в разные моменты времени, приводятся с помощью дисконтирования к единому моменту времени, обеспечивая их сопоставимость (чистая текущая стоимость, внутренняя норма доходности, индекс рентабельности инвестиций).

     Экономическая оценка инвестиций является важнейшей  задачей экономического анализа  инвестиционных проектов, т. к. поступающие  денежные средства (потоки) обеспечивают окупаемость инвестиционного проекта.

     Основой предприятия является выполнение работ  и оказание услуг, в результате выполнения которых предприятие получает наибольшую часть дохода в общей структуре  доходов, оказываемых автотранспортным предприятием.