Инвестиционный проект

4) рассчитать обобщенные  критерии оптимальности φ для  каждого из периодов и выбрать  наилучший период для приобретения  акций на основании расчета.

Результаты всех расчетов сводят в таблицу 10:

Определим частный критерий (fi) для коэффициента оборачиваемости активов для каждого периода, используя формулу (2.21), т. к. критерий → max:

ƒ 2=(21,77-18,92)/(18,92+21,77)=

Определим частный критерий (fi) для показателя продолжительности одного оборота всех активов, используя формулу (2.22), т. к. критерий → min:

ƒ1 =(3.79-3,01)/(3,79+3,01)=0,11

 

Аналогично рассчитаем частные критерии оптимальности для остальных показателей, учитывая последний расчётный период инвестиционного проекта.

 

 

 

Таблица 2.10 – Результаты расчета частных критериев оптимальности

Критерий	Хар-ка	Годы						λi	V-		V+	fi		fi *λi		∆
		1	2	3	4	5	f1	f2		f1*λ	f2*λ
1	2	3	4	5	6	7	9	10		11	12	13	14	15	16
1. Коэффициент оборачиваемости  активов.	min	3,79	3,7	3,51	3,27	3,01	0,075	3,01		3,79	0.11	0	0,008	0	0,008
2. Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала.	max	18,92	19,67	20,37	20,93	21,77	0,025	18,92		21,77	0,07	0	0,002	0	0,002
3.Продолжительность одного оборота  всех активов, дни.	max	96	98	103	111	121	0,075	96		121	0,12	0	0,009	0	0,009
4.Продолжительность одного оборота  собственного капитала, дни.	min	19	18	17	17	16	0,025	16		19	0,09	0	0,002	0	0,002
5. Коэффициент рентабельности активов.	max	0,13	0,16	0,19	0,21	0,22	0,08	0,13		0,22	0,44	0,323	0,035	0,026	0,009
6. Коэффициент рентабельности собственного  капитала.	max	0,63	0,88	1,13	1,36	1,63	0,025	0,63		1,63	0,44	0,010	0,011	0,0025	0,009
7. Коэффициент финансовой независимости.	min	0,2	0,19	0,17	0,16	0,14	0,05	0,14		0,2	0,17	0,314	0,009	0,016	-0,007
8. Свободные средства, находящиеся  в обороте общества (чистый оборотный  капитал).	max	14,35	18	23,6	31,2	40,85	0,075	14,35		40,85	0,48	0,372	0,036	0,028	0,008
9. Текущие финансовые потребности.	max	11,65	11,92	12,2	12,55	13,62	0,02	11,65		13,62	0,08	0,059	0,002	0,0012	0,0008

Продолжение таблицы 2.10

1	2	3	4	5	6	7	9	10	11	12	13	14	15	16
10.Коэффициент маневренности.	max	3,49	3,92	4,5	5,23	6,15	0,06	3,49	6,15	0,28	0	0,017	0	0,017
11.Коэффициент задолженности.	min	2,92	1,8	1,16	0,77	0,52	0,04	0,52	2,92	0,7	0,586	0,028	0,0234	0,0046
12.Коэффициент финансовой напряженности.	min	0,73	0,64	0,54	0,44	0,34	0,03	0,34	0,73	0,36	0,33	0,011	0,0099	0,0011
13.Коэффициент абсолютной ликвидности.	max	0,11	0,25	0,44	0,7	1,01	0,07	0,11	1,01	0,8	0,724	0,056	0,051	0,005
14.Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности.	max	0,69	0,82	1,02	1,27	1,59	0,04	0,69	1,59	0,39	0,351	0,016	0,014	0,002
15.Коэффициент обшей ликвидности.	max	1,61	1,73	1,92	2,17	2,5	0,06	1,61	2,5	0,21	0,184	0,013	0,011	0,002
16.Коэффициент отдачи акционерного  капитала.	max	0,76	1,06	1,36	1,68	1,999	0,09	0,76	1,999	0,44	0,446	0,04	0,040	0
17. Балансовая стоимость одной  акции.	max	0,24	0,24	0,24	0,24	0,24	0,04	0,24	0,24	0	0	0	0	0
18.Коэффициент дивидендных выплат.	max	0,29	0,29	0,29	0,29	0,29	0,04	0,29	0,29	0	0	0	0	0
19.Коэффициент выплаты дивидендов.	max	0,22	0,3	0,39	0,48	0,57	0,04	0,22	0,57	0,44	0,446	0,018	0,018	0
20.Коэффициент соотношения цены  и доходности акции.	min	4,58	3,29	2,56	2,08	1,75	0,04	1,75	4,58	0,45	0,446	0,018	0,018	0
	max										-	0,331	0,259	0,072
Σ	–						1			6,07	4,591

ВЫВОДЫ

Успешная реализация каждого инвестиционного проекта, включенного в программу реальных инвестиций предприятия, во многом зависит от своевременной и качественной разработки плана его осуществления.

Эффективность реализации инвестиционного проекта в значительной мере определяется обоснованным планом финансирования отдельных работ по его практическому осуществлению.

Рассчитывая показатели эффективности инвестиционного проекта, мы определили, что чистый приведенный доход, который отражает конечный эффект в абсолютной сумме составляет 22.67 млн.грн. Индекс доходности инвестиционного проекта больше 1 (он равен 3,52), что свидетельствует об экономической привлекательности внедрения инвестиционного проекта.

В результате расчетов периода окупаемости статичным методом срок окупаемости составит 0,73 года (8 м.22дня) , а по методу экстраполяции 2,075 года(2 года27 дней) . Это означает, что проект окупится раньше срока реализации.

Внутренняя ставка доходности составляет 66,65%, а стоимость собственного капитала в первые три года равна 21%, в последующие – 23%, что говорит о нецелесообразности внедрения проекта.

При сравнении двух инвестиционных проектов (расчётного и эталонного), рассчитав частные критерии оптимальности для каждого из частных критериев и обобщенный критерий оптимальности φ, можно сделать следующие выводы: так как φ расчетного проекта (φ=0,331) выше по сравнению с эталонным (φ=0,259   ), то расчетный проект является предпочтительнее.

Таким образом, на основе метода аддитивной сверки частных критериев, можем принять окончательное решение по принятию проекта. Предпочтительнее внедрить в жизнь расчетный инвестиционный проект.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бланк  И.А. Основы инвестиционного менеджмента.- К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2000

2. Шевчук  В.Я., Рогожин П.С. Основи інвестиційної діяльності.-К.: Генеза, 1997.-384с.

3. Майорова  Т.В. Інвестиційна діяльність : Навчальний посібник.-Київ: "Центр навчальної літератури", 2004.-376 с.

4. Борщ  Л.М. Інвестування: теорія і практика: Навч. посіб.- К.: Знання, 2005.-470с.

5. Денисенко  М.П. Основи інвестиційної діяльності: Підручник для студентів вищих навчальних закладів.-К.:Алеута, 2003.-338с.

6. Ендовицкий Д.А., Коробейников Л.С., Сысоева Е.Ф. Практикум по инвестиционному анализу: Учеб. пособие/ Под ред. Д.А. Ендовицкого.-М.: Финансы и статистика, 2001.-240с.

7. Игонина  Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие/ Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова.- М.: Юристъ, 2002.- 480 с.

8. Бочаров  В.В. Инвестиции.- СПб.: Питр, 2004.- 288 с.

9. Пересада А.А. Управління інвестиційним процессом.- К.: Лібра, 2002.- 472с.