Инвестиционный менеджмент

Основными направлениями финансово-экономического анализа являются:

1. Анализ оборачиваемости активов;
2. Анализ ликвидности активов;
3. Анализ финансовой устойчивости
4. Анализ рентабельности капитала.

    Базой анализа являются баланс компании, отчёт о прибылях и убытках, а  также другие материалы, публикуемые  на сайте компании.

    Анализ  оборачиваемости активов позволяет  охарактеризовать условия управления оборотным капиталом и оценить их влияние на финансовое состояние компании.  Анализ показателей оборачиваемости активов и результаты с позиции инвесторы представлены в таблице 2 

     1.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА КОМПАНИИ 

     ОАО «КОМПАНИЯ «М.ВИДЕО» - ведущая российская розничная сеть гипермаркетов электроники. Компания создана в 1993 году и в настоящий момент занимает 1-е место в России по: темпам роста, продажам на магазин и продажам на сотрудника «М.Видео», а также является второй розничной сетью по объему продаж бытовой техники и электроники. Сейчас в 40 городах России работают 110 гипермаркетов «М.Видео», чья совокупная торговая площадь составляет более 294 тыс. кв.м. Также функционирует интернет-магазин компании.

     За 9 месяцев 2009 года розничные продажи «М.видео» выросли на 5% и составили 57,6 млрд. рублей (с НДС). «М.видео» занимает первое место по объемам продаж электроники и бытовой техники на российском розничном рынке.  
"М.видео" предлагает своим покупателям порядка 20 000 наименований аудио/видео и цифровой техники, мелкой и крупной бытовой техники, медиа товаров и товаров для развлечения, а также аксессуаров. Магазины "М.видео" имеют единый формат и специальную концепцию дизайна. Покупателям предоставляется удобная для навигации торговая площадь размером приблизительно 2000 кв.м, на которой также расположена информация о продаваемых товарах и новых тенденциях.  
Помимо эффективного формата и ориентированной на покупателя концепции магазина, в сочетании с узнаваемостью бренда "М.видео", компания выделяется тем, что предлагает своим покупателям широкий ассортимент качественных товаров и новинок и прекрасное обслуживание благодаря знанию товаров продавцами, предоставляя дополнительное и круглосуточное сервисное обслуживание.  
В ноябре 2007 года сеть «М.видео» стала первой российской компанией в секторе розничной торговли электроникой, чьи акции обращаются на фондовом рынке. В настоящее время торговля акциями ОАО «Компания «М.видео» идет на крупнейших российских биржевых площадках – РТС и ММВБ (тикер: MVID).

     Президент ОАО «Компания «М.видео» Александр Тынкован так прокомментировал результаты работы сети: "Наша компания продолжает открывать новые магазины и при этом успешно снижает потребность в заемном капитале, используя стабильное финансовое положение для укрепления своего положения на рынке. «М.видео» - уникальная публичная розничная компания, которая добилась значительного снижения долговой нагрузки на бизнес и имеет чистую денежную позицию, а также демонстрирует рост продаж в условиях сокращения объемов рынка электроники в России». 

    Таблица 7

    Показатели  оборачиваемости активов

    Снижение  оборачиваемости и рост периода  оборота при росте оборотного капитала свидетельствует о «раздутом, чрезмерном» оборотном капитале по отношению к масштабам деятельности компании и об ухудшении качества управления.

    Рост  «затратного цикла» свидетельствует  о снижении эффективности использования  оборотных активов, приводит к снижению показателей финансовой устойчивости и общей ликвидности. Чем больше «затратный цикл», тем больше потребность предприятия в финансировании производственного процесса.

    Рост  «кредитного цикла» свидетельствует  об увеличении в ходе текущего производственного процесса источников финансирования (при условии отсутствия сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом).

    Рост  «чистого цикла» является негативной тенденцией и характеризует рост потребности компании в финансировании производственного процесса.

    Ликвидность (текущая платёжеспособность)- одна из важнейших характеристик финансового  состояния компании, определяющая своевременно счета и фактически является одним  из показателей  банкротства. В российской практике при оценке ликвидности рекомендуется:

• Обращать внимание на динамику изменения коэффициентов

•   Определять значение коэффициентов, достаточных (приемлемых) для данной конкретной компании.

    Показатели  для проведения анализа и их интерпретация представлены в таблице 3. 
 
 
 
 
 

Таблица 8

Показатели  ликвидности активов 

    Положительная динамика коэффициентов и соответствие оптимальным значениям характеризуют  деятельность компании как быстро развивающуюся..

     Положительная динамика коэффициентов и соответствие оптимальным значениям характеризуют деятельность компании как достаточно эффективную.

    Финансовая  устойчивость характеризует возможность  компании сохранить способность  погашать обязательства и права  владения предприятием в долгосрочной перспективе. Для диагностики финансового состояния с точки зрения финансовой устойчивости достаточную информацию предоставит анализ  следующих показателей (табл.4)

• Чистого оборотного капитала;
• Минимально необходимый чистый оборотный капитал.

Таблица 9

Показатели  финансовой устойчивости

    Положительная величина и рост ЧОК, особенно его  доли в общих активов, свидетельствуют  об укреплении финансового состояние  компании.

    Чем больше разница между фактической  величиной ЧОК и его минимально допустимым значением («запас по уровню собственных средств»), тем ниже уровень финансовой устойчивости компании, необходимы радикальные меры по оптимизации прибыльности.

    Цель  анализа рентабельности капитала –  оценить способность компании приносить  доход на вложенный в ней капитал. Уровень рантабельности капитала во многом определяет инвестиционную привлекательность компании. Показатели для проведения анализа и интерпретация с позиции инвестора представлены в таблице 5.

Таблица 10

Показатели  рентабельности капитала