Инвестиционная стратегия предприятия

Сопоставляя долю предприятий, указавших на конкретный фактор в рамках каждого типа стратегий, со средними значениями этого показателя по всей совокупности анкет, видим следующую закономерность.

«Чистые» инвестиционные стратегии предприятия выбирают в связи с повышенным влиянием единственного фактора (исключение составляет заемная стратегия). Консервативная стратегия связана с повышенным недостатком оборотных денежных средств, экстенсивная определяется в большей степени дефицитом квалифицированного персонала, интенсивная обусловлена повышенным уровнем конкуренции с импортной продукцией, прогрессивная - недостатком спроса (как и ссудная стратегия, но последняя -при меньшем влиянии прочих факторов).

Недостаток денежных поступлений для финансирования текущей деятельности как фактор предпочтения конкретной инвестиционной стратегии связан в большей степени с выбором консервативно-прогрессивной, а не заемной стратегии. Скорее всего, это обусловлено некоторой противоречивостью мотивов инвестиционной активности «поддержание мощностей» и «выпуск новой продукции». Заемная стратегия выбирается предприятиями при большем дефиците спроса, чем при выборе консервативно-прогрессивной стратегии, и меньшем - необходимого оборудования.

Недостаток денежных поступлений для финансирования инвестиционной деятельности с большей вероятностью ведет к выбору консервативно-интенсивной инвестиционной стратегии, и это закономерно. Выбор прогрессивной или экстенсивно-прогрессивной стратегии определяется высоким уровнем ограничений со стороны спроса. На наш взгляд, в этих условиях более рациональна консервативно-прогрессивная стратегия, которая предполагает обновление номенклатуры, но не ее расширение с сохранением не пользующейся спросом продукции, как экстенсивно-прогрессивная ИС. Последней оказывают предпочтение в случае большего дефицита необходимого оборудования и профессиональных кадров, несмотря на больший, чем при выборе прогрессивной формы, дефицит оборотных денежных средств.

Консервативно-прогрессивная инвестиционная стратегия предполагает пониженную конкурентоспособность по сравнению с импортной продукцией на фоне повышенного дефицита оборотных денежных средств. Недостаток квалифицированной рабочей силы обусловливает в большей степени выбор консервативно-интенсивной инвестиционной стратегии. Таковы объяснения не самого благоприятного инвестиционного климата России. Однако это не единственные объяснения. Также не малую роль играет и отношение политической элиты к организации экономического, а значит, и инвестиционного климата.

 

 

Задание 2.

Задача 1.

Вы имеете 20 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через 4 года. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?  

 

Решение:

FV = PV (1 + r × n);

где FV -  будущая стоимость денег

PV – первоначальные вложения

r  -  процентная ставка

n -  количество периодов

 

40 = 20 (1 + r × 4) = 20 + 20 × r × 4;

40 - 20 = 80 r;

20 = 80 r;

r = 20 : 80 = 0,25 или 25%.

 

Вывод: минимально приемлемое значение процентной ставки составляет 25%.

 

 

Задача 2.

 

Организации ЗАО «Мелком» и ОАО «Хлебокомбинат» производят муку. Выручка от продаж в обеих компаниях одинакова и составляет 3275 тыс. руб.

Затраты ЗАО «Мелком» равны:

• постоянные - 118тыс. руб.;
• переменные - 2182 тыс. руб.

Затраты ОАО «Хлебокомбинат»:

• постоянные - 1000 тыс. руб.;
• переменные - 1300тыс. руб.

Требуется:

1. Рассчитать операционный рычаг  для каждой из организаций.

2. Как изменится финансовый результат деятельности организации 
(прибыль), если выручка от реализации продукции:

а) увеличится на 30 и 50%;

б) уменьшится на 30 и 50% в связи со снижением спроса?

 

Решение:

1. Сила воздействия            = Валовая маржа / прибыль

операционного рычага

Прибыль = выручка – переменные затраты – постоянные затраты

ЗАО «Мелком»

Прибыль = 3275-118-2182 = 975 тыс. руб.

Операционный рычаг = (3275-2182) / 975 = 1,12

ОАО «Хлебокомбинат»

Прибыль = 3275-1000-1300 = 975 тыс. руб.

Операционный рычаг = (3275-1300)/975 = 2,026

2. ЗАО «Мелком»

При росте выручки на 30% прибыль вырастет на 30*1,12 = 33,6%.

Составит: 975*133,6% /100% = 1302,6 тыс. руб.

При росте выручки на 50% прибыль вырастет на 50*1,12 = 56%.

Составит: 975*156% /100% = 1521 тыс. руб.

ОАО «Хлебокомбинат»

При росте выручки на 30% прибыль вырастет на 30*2,026 = 60,78%.

Составит: 975*160,78% /100% = 1567,6 тыс. руб.

При росте выручки на 50% прибыль вырастет на 50*2,026 = 101,3%.

Составит: 975*201,3% /100% = 1962,67 тыс. руб.

ЗАО «Мелком»

При сокращении выручки на 30% прибыль снизится на 30*1,12 = 33,6%.

Составит: 975*66,4% /100% = 647,4 тыс. руб.

При росте сокращении выручки на 50% прибыль сократится на 50*1,12 = 56%.

Составит: 975*44% /100% = 429 тыс. руб.

ОАО «Хлебокомбинат»

При сокращении выручки на 30% прибыль снизится на 30*2,026 = 60,78%.

Составит: 975*39,22% /100% = 382,4тыс. руб.

При росте сокращении выручки на 50% прибыль сократится на 50*2,026=101,3%.

Составит: 975*(-1,3%) /100% = -12,7тыс. руб.

 

Вывод: при росте выручки для организации ОАО «Хлебокомбинат» значительно растет и прибыль по сравнению с организацией ЗАО «Мелком» не смотря на размер прибыли одинаковый. Но стоит спросу снизиться оранизация ОАО «Хлебокомбинат» будет нести большие потери, чем организация ЗАО «Мелком». Это обусловлено различными размерами переменных расходов организаций

 

Задача 3.

Выберите вариант вложения капитала. Критерием выбора является наименьшая колеблемость прибыли. Данные для расчета:

Номер события	Полученная прибыль, тыс. руб.	Число случаев
1 2 3 Итого	Мероприятие А 40 20 25	20 40 30
1 2 3 4 5 Итого	Мероприятие Б 5 10 15 22 30	40 15 20 25 20

 

 

Решение:

Определим среднее квадратическое отклонение для двух вариантов вложения капитала

 

Среднее значение прибыли мероприятия А

хср = (40*20+20*40+25*30)/(20+40+30) = 26,11 тыс. руб.

Среднее значение прибыли мероприятия Б

хср = (5*40+10*15+15*20+22*25+30*20)/(40+15+20+25+20) = 15 тыс. руб.

Построим таблицу для мероприятия А:

прибыль, тыс. руб. (х)	число случяаев (п)	х*п	(хi – хср)2	(хi – хср)2 п
40	20	800	192,932	3858,64
20	40	800	37,3321	1493,28
25	30	750	1,2321	36,963
итого				5388,89

 

Рассчитаем среднее квадратическое отклонение взвешенное:

= =7,74

Коэффициент вариации = S/ хср

Коэффициент вариации = 7,74/26,11*100 = 29,6%

 

Построим таблицу для мероприятия Б:

прибыль, тыс. руб. (х)	число случяаев (п)	х*п	(хi – хср)2	(хi – хср)2 п
5	40	200	100	4000
10	15	150	25	375
15	20	300	0	0
22	25	550	49	1225
30	20	600	225	4500
итого				10100

 

Рассчитаем среднее квадратическое отклонение взвешенное:

= =9,17

Коэффициент вариации = 9,17/15*100 = 61,1%

 

Вывод: среднее квадратическое отклонение показывает на сколько в среднем величина прибыли отклоняется от его среднего значения по мероприятию. В данном случае наименьшая колеблемость прибыли наблюдается в мероприятии А, в которое можно вложить капитал. Коэффициент вариации показал, что степень однородности совокупности мероприятия  А более однородный, чем по мероприятию Б.

 

Список использованных источников

 

1.  Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л.Е. Басовский. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 240 c.  

2. Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2013. - 232 c.

3. Варламова, Т.П. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.П. Варламова, М.А. Варламова. - М.: Дашков и К, 2012. - 304 c.

4. Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов. - М.: КноРус, 2013. - 432 c.

5. Герасименко, А. Финансовый менеджмент - это просто: Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов / А. Герасименко. - М.: Альпина Пабл., 2013. - 531 c.

6. Фольмут, Х.Й. Инструменты контроллинга от А до Я : учебник / Х. Й. Фольмут. – М. : Финансы и статистика, 2010. – 288 с.