Инвестиции, их классификация и источники финансирования

1. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (коэффициент текущей ликвидности);
2. Промежуточный коэффициент ликвидности;
3. Коэффициент абсолютной ликвидности.

     Показатели  платежеспособности применяются для  оценки способности предприятия  выполнять свои долгосрочные обязательства:

1. Коэффициент финансовой устойчивости;
2. Финансовый рычаг;
3. Коэффициент платежеспособности;
4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
5. Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств.

     Коэффициенты  оборачиваемости применяются для  оценки эффективности операционной деятельности и политики в области  цен, сбыта и закупок:

1. Коэффициент оборачиваемости активов;
2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;
3. Коэффициент оборачиваемости ТМЦ;
4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

     Показатели  рентабельности применяются для оценки текущей прибыльности предприятия:

1. Рентабельность продаж;
2. Полная рентабельность продаж;
3. Чистая рентабельность продаж;
4. Рентабельность активов;
5. Полная рентабельность активов;
6. Чистая рентабельность активов;
7. Чистая рентабельность собственного капитала.

Показатели  рентабельности продаж и активов  зависят от схемы финансирования проекта, поскольку валовая прибыль  на одном и том же шаге может  быть разной. Поэтому более удобными являются показатели предприятия, определяемые по данным его отчетных балансов за предыдущий период, которые позволяют рассматривать проект с различных позиций и тем самым анализировать устойчивость финансового состояния на каждом шаге расчета.

 

Лекция 6. Формирование денежных потоков инвестиционного  проекта

1. Классификация денежных потоков
2. Методы измерения денежных потоков
3. Ликвидный денежный поток

1. Классификация денежных  потоков

     Движение  финансовых ресурсов предприятий (прибыли, амортизационных отчислений и др.) осуществляющиеся в форме денежных потоков. Для стратегического управления финансами, важен не только общий объём денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение года.

     Одна  из ключевых задач финансового менеджмента  – поддержание оптимальной величины и структуру вложенного капитала в денежной форме, с целью получения максимального объема денежного потока за определённый период (квартал, год). Для реальной оценки финансового результата любого предприятия в первую очередь необходима информация о состоянии его финансовых ресурсов и их движению во времени, т.е. о денежных потоках.

     

       

       

     

       

       

     

       
 
 

       
 

     

       

     Рисунок 1. Движение денежных потоков на действующем предприятие.

     Определим наиболее важные понятия, связанные  с управлением денежными потоками. Приток денежных средств осуществляется за счёт выручки от реализации продукции (работ, услуг), увеличение уставного капитала от дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др. Отток денежных средств, возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет, внебюджетные фонды, выплат дивидендов акционерам предприятий, чистых притоков денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

     Таким образом денежный поток – это  объем денежных средств, который  получает или выплачивает предприятие, в течении отчётного или планируемого периода.

     Понятие денежный поток является интегральным, т.е. включая в себя различные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность предприятий, для эффективного целенаправленного управления денежных потоков их целесообразно классифицировать по следующим видам:

1. В зависимости от видов финансово-хозяйственной деятельности:

     1.1. денежные потоки по текущей  деятельности.

     Текущая (операционная) деятельность связана  с производством и реализацией  продукции (работ, услуг). Движение денег  здесь отражают операции связанные  с формированием балансовой чистой прибыли. Поскольку операционная деятельность является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств. (рис.2).

       

     

     Рисунок 2. Движения денежных средств по текущей деятельности. 

     Инвестиционная  деятельность включает поступление  и использование денежных средств, связанных с поступлением и продажи  капитальных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от долгосрочных инвестиций. (рис.3.)

       
 
 
 

     Рисунок 3. Движение денежных средств по инвестиционной деятельности. 

     1.3. Денежные потоки по финансовой  деятельности.

     Финансовая  деятельность включает поступления  денежных средств, в результате поступления  краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашение задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам.

       

     

 

     Рисунок 4. Движение денежных средств по финансовой деятельности 

     Связь между текущей, инвестиционной и  финансовой деятельностью показано на рис.5.

       

     

     

        

     

       

     

        
 
 
 

     2. Исходя из масштабов обслуживания  хозяйственной деятельности.

     2.1. Совокупный денежный поток предприятия.

     Он  характеризует общий объём поступления  и расходования средств денежных потоков.

     2.2. Денежный поток каждого структурного подразделения в отдельности является более локальным и становится самостоятельным объёктом изучения, в результате выделения центров финансовой ответственности филиалов, представительств и иных обособленных структурных единиц предприятия, как отдельных объектов управления.

     2.3. Денежный поток отдельной хозяйственной  операции.

     Выделение данного потока зависит от возможности  реально учесть эту хозяйственную  операцию и связанное с ней  движение денежных средств.

     3.По  направления движения денежных средств.

     3.1. Входящий денежный поток (приток) выражают объём поступления денежных  средств. На предприятие из  различных источников за определённый  период (месяц, квартал, год)

     3.2. Исходящий денежный поток (отток)  характеризуется объёмом расходования (выплат) денежных средств предприятием за аналогичный период.

     4. По форме осуществления.

     4.1. Безналичный денежный поток.

     Выражают  только в виде записей регистров  бухгалтерского учёта по соответствующим  счетам.

     4.2. Наличный денежный поток характеризует получением из банка или выплатой денежных средств ( из кассы предприятия) в виде купюр или монет.

     5. По сфере обращения.

     5.1. Внешний денежный поток выражает  выступление от предприятия в  распоряжение предприятия от  юридических или физических лиц,  а также выплаты денежных средств указанным лицам. Он непосредственно влияет на изменение величины остатка денежных средств предприятия.

     5.2. Внутренний денежный поток характеризует  смены места и формы денежных  средств, которые находятся в  распоряжении предприятия. Он не оказывает влияния на объём этих средств.

     6. По продолжительности временного  лага.

     6.1. Краткосрочный – это вложение  денежных средств в активы  на срок до 1 года.

     6.2. Долгосрочный, если срок выходит  за рамки года.

     7. По уровню достаточности денежных средств.