Инвестиции, их классификация и источники финансирования

     - все проекты уникальны и неповторимы.

     Цель - движущая сила проекта определяющая его направление, так же имеются  глобальные цели и ряд промежуточных. Выполнение взаимосвязанных видов  действий должно быть четко скоординировано; взаимосвязь бывает прямой и опосредованной. Прямая - взаимосвязь при которой отдельные виды деятельности не могут выполняться независимо друг от друга. Опосредованная - косвенная зависимость, между различными видами деятельности, то есть они могут выполняться независимо друг от друга параллельно или со сдвигами во времени.

     Начало  реализации проекта связывается  с момента открытия финансирования или с моментом принятия решения  об открытии финансирования. При определении  момента завершения проекта в расчет принимается продолжительность проекта, которая зависит от срока полезного использования основного капитала, закупаемого по проекту или вводимых основных мощностей. Момент завершения проекта определяется как дата начала плюс срок полезного использования.

     Инвестиционные  процессы, разрабатываемые и реализуемые  в рамках инвестиционной политики предприятия, региона, отрасли, имеют различную  направленность, определяемую следующими моментами:

     - масштабностью решаемых проблем,

     - отраслевой принадлежностью,

     - маркетинговой ситуацией на рынке,

     - инвестиционными приоритетами,

     - размерами предприятия и его  финансовыми возможностями,

     - научно-технической базой предприятия  и техническим уровнем его  производства,

     - степенью воздействия технологии  на социальную и экологическую сферы,

     - особенностями финансирования (из  собственных средств, бюджетных,  иностранных инвестиций).

     В соответствии с масштабностью  инвестиционные проекты  делятся на:

     - глобальные – инвестиционные  проекты, реализация которых оказывает  влияние на политическую, экономическую, социальную или экологическую ситуацию планеты;

     - крупномасштабные – влияющие  на экономическую, социальную  или экологическую ситуацию в  стране, но не касающиеся других  стран;

     - региональные – оказывающие существенное  влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в городе, районе, области;

     - отраслевые – влияющие на общее  экономическое развитие отдельной  отрасли и изменение ее места  в отраслевой структуре народного  хозяйства;

     -  локальные – реализация которых  не оказывает существенного влияния ни на экономическую, социальную или экологическую ситуацию  в регионах, ни на уровень и структуру цен на товарных рынках.

     По  возможной связи  инвестиционных решений:

     - независимые, осуществляемые параллельно  или последовательно и направляемые на достижение разных локальных целей ( автоматизация бухгалтерского учета, освоение новой продукции);

     - зависимые (проект освоения новой  техники, требующий коренной реконструкции  очистных сооружений);

     - альтернативные (несколько вариантов реконструкции, из которых необходимо выбрать наиболее эффективный);

     - взаимодополняющие (конверсионный  проект по перепрофилированию  производства).

     Все перечисленные проектные  решения могут  рассматриваться  с временной позиции:

     - долгосрочные 10 лет и более);

     - среднесрочные ( 5-10 лет);

     - краткосрочные ( 1-5 лет);

     - оперативные (в течении одного  года).

     Степень новизны проектных  решений определяет и уровень риска  проекта:

     - низкий риск характерен для  решениям по инвестициям в  интенсификацию производства на  базе освоенной техники,

     - средний риск имеют проекты  ориентированные на увеличение  объемов продаж существующей продукции,

     - высокий риск присущ проектам, в соответствии с которыми  новый товар разрабатывается,  производятся и продвигаются  на рынок,

     - очень высокий риск свойственен  инвестициям в исследования и  инновации.

     В зависимости от того, какое решение кладется в основу инвестиционного проекта, инвестиционный цикл имеет различную продолжительность и состав этапов. В соответствии с этим инвестиционные проекты делятся на проекты:

     - с полным инвестиционным циклом, включая строительно-монтажные работы,

     - с неполным инвестиционным циклом.

     2. Фазы жизненного цикла инвестиционного проекта.

     Жизненный цикл проекта – промежуток времени  между моментом начала и моментом завершения. Жизненный цикл проекта включает 6 фаз:

     1.Идентификация  проекта

     2.подготовка  проекта

     3.Предворительная оценка (экспертиза проекта)

     4. Переговоры

     5. Реализация

     6. Оценка результатов реализации  проекта

     Идентификация:

     1.включает  два этапа:

     - идентификация проектной идеи  – проводит анализ в сложившейся  ситуации на предприятии, определяются  приоритетные направления развития и проблемы требующие первоочередного решения и на этой основе определяется основная (главная) идея проекта;

     - выбор и предварительная оценка  вариантов проекта – происходит  отсеивание заведомо неплодотворных  проектных идей, а так же выявляются возможные альтернативы и определяются наиболее привлекательные варианты проектного предложения.

     2. в ходе идентификации происходит  отсеивание не эффективных проектов, а так же тех проектных идей  которые при более детальном  изучении не оправдывают своих первоначально высоких ожиданий.

     Подготовка  - проводятся работы, которые позволяют с максимальной точностью доказать обоснованной ошибочности идеи проекта предварительно определенной на первой фазе включает два этапа:

1. разработка технико – экономического обоснования проекта, которая предполагает детальную проработку проекта по всем аспектам. Результаты работы оформляются ТЭО или бизнес – планом проекта. Эти документы являются основанием для инвестора при принятии решения о возможности (невозможности)  финансирования проекта. На этом этапе решается проблема ликвидации альтернатив, то есть из широкого ряда предварительно идентифицированных альтернатив выбирается одна или несколько наиболее реальных для последующего их осуществления.

     Задача: проектная идея. Допустим мы стоим перед вопросом выбора возможных альтернатив в начальной стадии формирования проектной идеи. Изучив возможные направления использования капитала мы остановились на 50 вариантах проекта; при том что ожидаемый чистый результат от проектов нам не известен. Первые 10 проектов оказались убыточные (-1000 ден.ед.), еще 10 менее убыточные (-100 ден.ед), 10 неприбыльные, 10 неубыточные(0),10 следующих эффективные (+100ден.ед.), 10 высоко эффективные (+1000 ден.ед.). Каждый из проектов требует по 100 ден.ед. Общая сумма выделенных 500 ден.ед.

     Таблица 1. Первоначальный набор вариантов  проектных идей.

     При отборе инвестиционных проектов необходимо использовать специальную методику, позволяющую отобрать лучшие. Предположим что методика  не использована и проекты отобраны произвольным образом. При этом случайный набор проектов на сумму 500 ден.ед. не дает никакого чистого результата (суммарный эффект =0).

           Предположим что отбор проектов будет осуществлен без специальной методики. Из общего количества отобранных проектов будет отобрано 5. По одному на каждый результат.

     Таблица 2.

     Такой подход к отбору инвестиционных проектов не устраивает ни инвесторов ни участников проекта; все участники должны быть уверены, что подбор осуществляется математическим образом и выбраны те проекты, которые в своем сочетании дадут наивысший эффект.

     Допустим, что предварительная оценка на стадии идентификации позволила выбрать  из 50 изложенных 13 проектов, которые  осуществимы не только в принципе, но и привлекательны при первом рассмотрении. Однако так как окончательная оценка чистого результата нам не известна, то в их число (13) просочились и некоторые из неэффективных проектов с результатом (-1000(1);-100(2);0(2);100(3);1000(5)) 

     Таблица 3.

     На  следующей стадии проводится детализированный анализ прошедших предварительную фильтрацию альтернатив и на основе его результатов делаются окончательные выводы о реализуемости и эффективности проектов. В результате селекции было из 13 отобрано 7:-с отрицательным ( 0) - нет проектов, 100( 3), 1000 ( 4).

     Таблица 4.