Ценные бумаги как объекты инвестирования

                                          

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение 
высшего профессионального образования

 

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

 

Кафедра «Инвестиции и инновации»

 

 

Допустить к защите

                                                      Заведующая кафедрой

 

                                                      ___________проф. Тютюкина Е.Б.

                                                      «____»_______________2014г.

 

 

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ

(ДИПЛОМНАЯ) РАБОТА

на тему: «Ценные бумаги как объекты инвестирования»

«Финансирование инвестиций в форме слияний и поглощений»

 

 

Выполнил:

студент группы  СФМ 5-12а очной формы обучения факультета «Менеджмент» Круглова Анастасия Олеговна

Научный руководитель:

к.э.н ,с.н.с.

                                                                    Капранова Людмила Дмитриевна

 

 

 

 

 

Москва 2014

 

 

Содержание

Введение……………………………………………………………………………..2

Глава 1. Теоретические основы инвестирования в ценные бумаги……………..3

1.1. Сущность и особенности ценных бумаг ..........................................................3

1.2. Инвестиционные качества ценных бумаг…………………………………….8

1.3.   Классификация ценных бумаг и инвестиционных операций с ними……..10

Глава 2. Методологические основы инвестирования в ценные бумаги.............26

2.1. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг…………………………...................................................................................26

2.2. Методы анализа конъюнктуры рынка ценных бумаг с точки зрения инвестирования……………………………………………………………………..28

2.3. Методика оценки акции как объект инвестирования……………………………………………………………………..31

Глава 3. Анализ ценных бумаг как объекта инвестирования акции компании ОАО «Лукойл»……………………………………………………………………...37

3.1. Перспективы инвестирования в ценные бумаги российских нефтяных компаний……………………………………………………………………………37

3.2. Фундаментальный и Технический анализ компании ОАО «Лукойл»……..43

3.3. Анализ инвестиционных качеств компании ОАО «Лукойл»……………….65

Заключение………………………………………………………………………...72

Список использованной литературы..................................................................74

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции играют важную роль, как на макро-, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов.

Целью данной дипломной работы является рассмотрение различных аспектов анализа ценных бумаг как потенциальных объектов инвестирования – теоретических, методических и практических.

Достижение этой цели предполагает решение следующих задач:

• Изучить теоретические основы инвестирования в ценные бумаги, в том числе охарактеризовать особенности ценных бумаг как объекта инвестирования, их инвестиционных качеств;

• Описать существующие методы анализа инвестиционных качеств ценных бумаг, включая методы фундаментального анализа;

• Проанализировать деятельность компании ОАО «Лукойл» и сделать выводы о перспективности вложений в обыкновенные акции данной компании на основе применения к ним фундаментального и технического анализа.

Объектом исследования являются ценные бумаги как объект инвестирования, а предметом исследования – инвестиционные качества ценных бумаг и их оценка с точки зрения перспектив инвестирования определенные ценные бумаги.

Исходными данными для работы являются нормативные документы, специальная учебно-методическая литература, публикация в периодических изданиях, материалы аналитических обзоров и интернет –ресурсов.

Цель и логика исследования определяет структуру работы, которая состоит из ведения, трех глав, заключения и списка используемой литературы. Первая глава работы посвящена теоретическим  основам оценки инвестиционных качеств ценных бумаг как объекта инвестирования в целом и отдельных их видов с точки зрения инвестиционной привлекательности. Вторая глава носит методический характер, характеризуя принципы и методы оценки ценных бумаг как объекта инвестирования, включая описания методов фундаментального анализа и методов оценки акции как наиболее популярного при инвестирования вида в ценных бумаг. В третьей глава проводится оценка отдельной российской нефтяной компании – ОАО «Лукойл» - в качестве объекта инвестирования на основе фундаментального и технического анализа

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

     

Глава 1. Теоритические основы инвестирования в          ценные бумаги

1.1 Сущность и  особенности ценных бумаг

 

В международной и отечественной практике инвестирования наиболее широкое распространение, как объекта инвестирования, получают ценные бумаги. По нашему мнению, наиболее емкое и точное определение понятия «ценные бумаги» дано в фундаментальной работе профессора Агаркова В.В. "Учение о ценных бумагах", изданной в 1927 году. На основе анализа работ западноевропейских специалистов по юридической теории ценных бумаг он сделал вывод о том, что определение "ценные бумаги" является следствием реализации функций, выполняемых в гражданском и торговом обороте определенными юридическими документами. Это означает, что для целого ряда юридических бумажных документов (вексель, чек, акция и т.д. оформленных на бумажном носителе) предъявление бумаги необходимо для осуществления выраженного в ней права. Такие документы называют ценными бумагами". То есть, сущностью и общим юридическим признаком ценной бумаги является необходимость ее предъявления для осуществления выраженной в ней прав. 

В дальнейший период, вплоть до конца 80-х годов, застойные процессы развития рыночных отношений в экономике нашей страны заморозили исследования отечественных ученых в области развития финансовых активов и финансовых рынков, а также эволюцию понятийного аппарата в этой области.

Рассматривая понятие ценных бумаг необходимо понимать, что оно имеет двойственную природу: юридическую и экономическую. 

Как юридическое понятие, ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественные права ее владельца, оформленный в соответствии с установленными законодательством требованиями. Реализация имущественных прав владельца ценной бумаги или их передача возможна только с соблюдением процедуры предъявления этой бумаги: предъявления собственно самого документа, если таковой имеется или соблюдение всех установленных законодательством процедур, имея в виду проведение операций с не документарными ценными бумагами (в виде записей на счетах). 

Как экономическая категория, ценная бумага - это материальная форма (в виде бумажного именного сертификата или записи на счете) права владельца на оговоренную в ней часть обособленных от своей основы ресурсов (имущества). 

При этом ценная бумага имеет следующие фундаментальные свойства: соответствие действующему законодательству по форме и содержанию; обращаемость, то есть возможность неоднократной купли и продажи; доступность для гражданского оборота; возможность государственного надзора и регулирования; дискретность эмиссии или серийность выпусков в обращение; возможность организации учета или документальность; возможность установления цены на основе спроса и предложения - ры-ночность; способность и скорость превращения в деньги или ликвидность; неоднозначность результата владения или осуществления (реализации) прав - риск . 

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением формы и обязательной реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.1

Таким образом ценность ценной бумаги состоит в тех правах, которые она, как специфический денежный документ, дает своему владельцу. Изменения соотношений различных имущественных прав по поводу владения и кредитования, распоряжения и управления ценными бумагами составляют основу фондового рынка.

          Ценные бумаги бывают именными, предъявительскими и ордерными. Их можно передавать, покупать, продавать, обменивать, дарить, менять и т.д.

Ценные бумаги могут использоваться и при оформлении целевых рыночных отношений между участниками рынка (фьючерс, опцион, варрант, коносамент). 2

 

Таблица 1.

Правовой статус и порядок передачи прав, закрепленных в ценных бумагах.3

Тип ценной бумаги	Владелец прав	Порядок передачи прав
Предъявительская	Предъявитель	Вручение ценной бумаги
Именная	Лицо, названное в ценной бумаге	Совершение цессии
Ордерная		Совершение индоссамента (передательнойподписи)

 

Данная таблица показывает общие черты и различия в порядке передачи и праве владения различными видами ценных бумаг.

Для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре. Все ценные бумаги имеют номер государственной регистрации (приложение 1).

Как экономическая категория ценные бумаги характеризуются такими экономическими свойствами, как стоимость, ликвидность, доходность, наличие самостоятельного оборота, скорость обращения, инвестиционный потенциал. Место и роль ценных бумаг в рыночной экономике связаны с распределительными, перераспределительными, контрольными, стимулирующими, учетными функциями, которые они выполняют.

Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права: владение самой ценной бумагой, удостоверение имущественных и обязательственных прав, право управления, удостоверение передачи или получения собственности. Данные права закрепляются за владельцами ценных бумаг в нормах действующего законодательства.

 

Таблица 2.

Краткий список ценных бумаг и прав их владельцев. 4

Ценная бумага	Права владельцев
Акция	Участие в управлении (право голоса), распределении прибыли и получении дивидендов, право требования
Облигация	Получение дохода, конвертация и погашение
Вексель	Владение, передача, получение дохода и погашение
Чек	Выписка и погашение
Фьючерс	Оформление, покупка и продажа
Сертификат	Оформление, получение, владение и погашение

 

Данная таблица показывает, что различные ценные бумаги предоставляют своему владельцу различные права.

Таким образом, ценные бумаги одновременно выступают как носители прав и отражают права, которые осуществляются через использование ценных бумаг.

 

Ценные бумаги являются специфической экономической категорией. С одной стороны, ценная бумага — это особая фиктивная форма существования капитала (фондовая ценность), с другой — специфический товар с конкретным набором товарных характеристик, а с третьей — своеобразный финансовый инструмент, имеющий определенную денежную характеристику.

Ценная бумага как специфическая фиктивная форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, характеризуется тем, что может вноситься в уставный капитал акционерного общества и отдаваться в залог, обращаться на рынке как товар и приносить доход, а в отдельных случаях заменять деньги. Суть фиктивного капитала состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги как специфического финансового актива.

Рассмотрев сущность ценных бумаг можно сделать вывод, что они являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы. Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций. Многообразие ценных бумаг как финансовых инструментов связано с их местом и ролью в рыночной экономике, сферой и сроками их обращения, формой выпуска порядком владения, доходностью и уровнем риска, объемом предоставляемых прав, степенью защиты и др.