Понятие цикла инвестиционного проекта. Ценные бумаги как объект инвестирования

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

Владимирский Государственный Университет

 

Кафедра экономики и управления

инвестициями и инновациями

 

 

 

 

Реферат по дисциплине:

«Инвестиции»

на тему: «Понятие цикла инвестиционного проекта.

Ценные бумаги как объект инвестирования»

 

 

 

 

Выполнил: ст.гр.

 

Принял:

 

 

 

 

 

 

 

Владимир 2012

Содержание

 

1. Понятие  цикла инвестиционного проекта 4

1.1. Понятие  «инвестиционный проект» 4

1.2. Инвестиционный  цикл и его фазы 5

1.3. Виды инвестиционных  проектов 8

2. Ценные  бумаги как объект инвестирования 12

2.1. Сущность  и виды ценных бумаг 13

2.2. Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг 20

Заключение 27

Список использованных источников 28

 

 

1. Понятие цикла инвестиционного  проекта

1.1. Понятие «инвестиционный проект»

В литературе единого общепринятого  понятия "инвестиционный проект" не существует. В международной практике план развития предприятия (или какого-либо направления его деятельности) представляет собой бизнес-план, являющийся по сути структурированным описанием проекта развития предприятия или какого-либо направления его деятельности. Если при этом он связан с привлечением инвестиций, то соответствующий ему бизнес-план, как правило, называется инвестиционным проектом. В самом общем смысле инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли. Проект - целостный объект, сущность которого многогранна.  На практике понятие "инвестиционный проект" может употребляться в двух смыслах:

1. как "дело", то есть совокупность работ или деятельность по разработке новых или модернизации существующих изделий (технологических процессов) и созданию (техническому перевооружению, реконструкции или расширению) производственных мощностей по их выпуску; а также мощностей по производству работ или оказанию услуг, в том числе и непроизводственных;
2. как система организационно-правовых, аналитических, инженерно-технических, экономических и расчетно-финансовых документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по реализации проекта, в том числе инженерного сопровождения инвестиций (инжиниринга).

Представляется, что в  инвестиционном процессе понятие инвестиционный проект целесообразно трактовать во втором смысле — как совокупность документов, определяющих проект с  момента его зарождения до прекращения  его существования.

Инвестиционный проект как "дело", как вид предпринимательской  деятельности осуществляется в течение  инвестиционного цикла. 
Инвестиционный проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, нового строительства, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т. п. Инвестиционный проект требует обычно разработки бизнес-плана. 

Для отечественной практики понятие проекта не является новым. Его отличительное качество в  прежние времена заключалось  в том, что основные направления  развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем по отношению  к предприятию уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических  условиях предприятие в лице его  собственников и высшего состава  управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая  самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая  деятельность в области инвестиционного  проектирования должна быть особо организована. Принятие решений по инвестиционным проектам всегда осложнено массой различных  факторов:

1. Видом инвестиций;

2. Стоимостью инвестиционного  проекта;

3. Множественностью доступных  вариантов проекта;

4. Ограниченностью финансовых  ресурсов;

5. Риском принятия решений  по различным проектам

1.2. Инвестиционный цикл и его фазы

От момента зарождения идеи проекта до стадии ее материализации в реальных объектах требуется определенное время, которое составляет жизненный  цикл проекта.  Под инвестиционным циклом (в отличие от жизненного цикла изделия или производства) понимается процесс, охватывающий ряд стадий (этапов, процедур), связанных с зарождением замысла, его реализацией и достижением заданных показателей эффективности проекта. Инвестиционный цикл начинается задолго до начала строительства и заканчивается много позже его завершения. В этом смысле понятие инвестиционного цикла значительно шире понятия цикла капиталовложений.

В соответствии со сложившейся  на Западе терминологией, в инвестиционном цикле выделяют следующие фазы —  прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную, ликвидационную.

Самым первым и потому самым  ответственным, определяющим дальнейшее развитие всего инвестиционного  процесса шагом является разработка проекта. Это длительный, а порой  и очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда последовательных стадий. В экономическом  справочнике  выделяются четыре такие стадии: поиск  инвестиционных концепций (opportunity studies); предварительная подготовка проекта (ргеfeasibility studies); окончательная формулировка проекта и оценка его технико-экономической  и финансовой приемлемости (feasibility studies); этап финального рассмотрения проекта  и принятия по нему решения (final evaluation).

Логика этой последовательности проста: вначале надо определить объект вложения денег. Затем тщательно  проанализировать все аспекты реализации инвестиционной идеи, оформив это  в виде тщательно разработанного технико0экономического обоснования (ТЭО). Разработка ТЭО является обязательной при полном или частичном (например, на долевых началах) финансировании проекта из бюджета и внебюджетных фондов, централизованных ресурсов министерств и ведомств, собственных средств государственных предприятий.

На первом этапе проект разрабатывается, готовится его  технико-экономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, осуществляется выбор поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта, осуществляется юридическое оформление проекта (регистрация предприятия, оформление контрактов и т.п.) и проводится эмиссия акций и других ценных бумаг.

В конце прединвестиционной фазы должен быть получен развернутый  бизнес-план инвестиционного проекта. Все перечисленные действия требуют  затрат. В случае положительного результата и перехода непосредственно к  осуществлению проекта понесенные затраты относятся на себестоимость  продукции.

Вторая фаза отводится  под стадию инвестирования. Принципиальное отличие инвестиционной фазы развития проекта от предыдущей и последующей  фаз состоит, с одной стороны, в том, что начинают предприниматься  действия, требующие гораздо больших  затрат и носящие уже необратимый  характер (закупка оборудования или  строительство), а с другой стороны, проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных  средств. На данной стадии формируются  постоянные активы предприятия.

С момента ввода в действие основного оборудования или приобретения недвижимости или иного вида активов  начинается эксплуатационная фаза. Этот период характеризуется началом  производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями  и текущими издержками. 
Значительное влияние на общую характеристику проекта будет оказывать продолжительность эксплуатационной фазы. Чем дальше будет отнесена во времени ее верхняя граница, тем большей будет совокупная величина дохода.

Важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления  проекта уже не могут быть непосредственно  связаны с первоначальными инвестициями. Например, при установке нового оборудования им будет являться срок полного морального или физического износа.

Общим критерием продолжительности  срока жизни проекта является существенность денежных доходов с  точки зрения инвестора. Так, при  проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита  срок жизни проекта будет совпадать  со сроком погашения задолженности  и дальнейшая судьба инвестиций ссудодателя  уже не будет интересовать. 
Как правило, устанавливаемые сроки примерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам возвратности долгосрочных вложений. В условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов будет ниже, чем в стабильной экономической обстановке.

Разработка и претворение  в жизнь инвестиционного проекта, в первую очередь, производственной направленности осуществляется в течение  длительного периода времени  — от идеи до ее материального воплощения. Любой проект малозначим без его  реализации.

Таким образом, подготовка, реализация, контроль и ликвидация инвестиционных проектов — достаточно сложные, трудоемкие стадии, требующие  привлечения большого числа специалистов из различных областей академической  и прикладной наук.

1.3. Виды инвестиционных проектов

В специальной литературе инвестиционные проекты классифицируются:

• по важности: стратегические и тактические. К первым обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т. д.) или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству и т. п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением ее качества, модернизацией оборудования. Они должны являться частью стратегических (долгосрочных) проектов, учитывать их цели, подцели и основные этапы. 
• по степени обязательности: обязательные (которые требуются для выполнении правил или норм). Они могут предназначаться для критического обновления активов, для поддержки существующих активов в рабочем состоянии); необязательные (любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования). 
  по срочности: неотложные (которые вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность при отсрочке); откладываемые (существует большой спектр инвестиций, которые можно отложить, при этом их привлекательность хотя и меняется, но довольно незначительно).
• по степени связанности: альтернативные (существуют проекты, в связи с которыми принятие одного решения исключает принятие другого). Их оценка происходит одновременно, а осуществляться они одновременно не могут; независимые (отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решений в отношении другого); взаимосвязанные (принятие одного решения зависит от принятие другого).

Иная классификация предполагает разделения проектов по: типу, т.е. основным сферам деятельности, в которых осуществляется проект (социальные, экономические, организационные, технические, смешанные и прочие; классу, в зависимости от состава  и структуры проекта и его  предметной области; масштабу - зависит  от размеров проекта, количеству участников и степени влияния на окружающий мир (монопроект, мультипроект, мегапроект); длительности - зависит от продолжительности  проекта (краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный); сложности - зависит  от степени финансирования, технических  или других сложностей; виду - зависит  от характера предметной области  проекта (учебно-образовательный, инновационный, комбинированный).

Преобладающее большинство  проектов носит инвестиционный (затратный) характер. Величина инвестиций, необходимых  для осуществления проектов, зависит  от всех особенностей проекта и, прежде всего, от масштаба, длительности и  сложности проекта. К инвестиционным проектам обычно относят проекты, в  которых главной целью является вложение средств в различные  виды бизнесов с целью получения  прибыли. В этой группе бизнес проектов выделяют инновационные проекты, к  которым относят систему различных  нововведений, обеспечивающих непрерывное  развитие организационно-экономических  систем. Инновационный проект характеризуется  разработкой нового продукта, исследованием  в области менеджмента и маркетинга.

В качестве основных типов  инвестиционных проектов могут быть следующие:

1. Замена устаревшего  оборудования как естественный  процесс продолжения существующего  бизнеса в неизменных масштабах.  Обычно подобного рода проекты  не требуют длительных и многосложных  процедур обоснования и принятия  решений. Много альтернативность  может появляться в случае, когда  существует несколько типов подобного  оборудования и необходимо обосновать  преимущества одного из них.

2. Замена оборудования  с целью снижения текущих производственных  затрат. Цель подобных проектов  — использование более совершенного  оборудования вместо работающего,  но сравнительно менее эффективного, морально устаревшего. Этот тип  проектов предполагает детальный  анализ выгодности каждого отдельного  проекта, так как более совершенное  в техническом смысле оборудование  еще не однозначно более выгодно  с финансовой точки зрения.

3. Увеличение выпуска  продукции и/или расширение рынка  услуг. Данный тип проектов  требует ответственного решения,  которое обычно принимается верхним  уровнем управления предприятия.  Наиболее детально необходимо  анализировать коммерческую выполнимость  проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.

4. Расширение предприятия  с целью выпуска новых продуктов.  Этот тип проектов является  результатом новых стратегических  решений и может затрагивать  изменение сущности бизнеса. Все  стадии анализа в одинаковой  степени важны для проектов  данного типа. Особенно следует  подчеркнуть, что ошибка, сделанная  при разработке проектов данного  типа, приводит к наиболее драматическим  последствиям для предприятия.