Последствия инфляции многообразны,
противоречивы и зависят от
вида инфляционного процесса. Непредвиденная
инфляция искажает планы субъектов
экономики и приводит к перераспределению
национального дохода и богатства
между различными классами, группами
общества; экономическими и социальными
институтами. Инфляция, даже являясь
полностью ожидаемой, представляет
собой несанкционированный налог
государства, уплачиваемый частным
сектором. Он уплачивается автоматически,
поскольку денежный капитал обесценивается
во время инфляции. Инфляционный
налог показывает снижение стоимости
реальных денежных остатков. Он
является регрессивным: более бедные
люди несут большую тяжесть
инфляционного налога, чем более
богатые. Другой канал перераспределения
доходов в пользу государства
возникает из монопольного права
печатать деньги. Разница между
суммой номиналов дополнительно
выпущенных банкнот и затратами
на их печатание называется
сеньоражем. Он равен количеству
реальных ресурсов, которое может
получить государство взамен
напечатанных денег. Сеньораж
равен инфляционному налогу, когда
население поддерживает постоянной
реальную стоимость своих денежных
остатков.
Прогнозируемая инфляция снижает
экономическое благосостояние населения.
Ожидание высоких темпов роста
цен приводит к повышению номинальной
процентной ставки и, следовательно,
альтернативных издержек держания
денег. В результате падает
спрос на деньги - население сокращает
свои средние кассовые остатки,
чаще посещает банки и стремится
быстрее потратить наличные деньги
на товары и услуги, вложить
их в необесцениваемые активы.
Кроме инфляционного налога государство
может получать дополнительные
доходы от частного сектора
из-за влияния инфляции на налогообложения.
При прогрессивной системе налогообложения
номинальных доходов инфляция
способствует повышенному изъятию
средств у домохозяйств. Рост
цен обычно приводит к росту
номинального дохода индивидов.
Они попадают в группу с
более высокой налоговой ставкой.
В результате при неизменном
или уменьшающемся реальном доходе
налоговые платежи возрастают. Располагаемый
доход домохозяйств уменьшается
из-за взаимодействия инфляции
и налоговой системы.
Чистые экономические потери
от ожидаемой инфляции кажутся
незначительными по сравнению
с тем неприятием даже умеренной
инфляции, которое существует в
обществе. Это связано с тем,
что в экономике возникает
инфляционная инерция. Она проявляется
в медленной реакции темпа
инфляции на изменения в государственном
регулировании. Любой инфляционный
импульс может усилить инфляцию,
выведя ее из-под контроля.
Одной из особенностей протекания
современной инфляции является
неравномерность. Колебания уровня
цен становятся достаточно частыми
и существенными. Это усложняет
прогнозирование будущих темпов
инфляции. При неизменной процентной
ставке в результате неожиданного
роста инфляции всегда проигрывают
кредиторы и выигрывают заемщики,
и, наоборот, непредвиденная дефляция
перераспределяет имущество в
обратном направлении.
Непредвиденная инфляция перераспределяет
не только банковский капитал,
но и все другие финансовые
активы и доходы. Активы, доходы,
от которых рассчитываются в
номинальных ценах, будут обесцениваться
в результате неожиданного роста
цен. К ним относятся различные
акции, облигации, в том числе
и государственные, с фиксированной
денежной стоимостью и доходом.
Лица, имеющие фиксированные доходы,
несут потери от инфляции в
результате снижения реальных
доходов. Люди, получающие индексированные
доходы, защищены от инфляции
настолько, насколько система
индексации доходов позволяет
им сохранить реальный заработок.
В реальных активах заложен
механизм автоматического поддержания
стоимости и процентного дохода
в зависимости от темпов инфляции.
Владельцы реальных активов (недвижимости,
антиквариата, произведений искусств,
драгоценностей и т.п.) наиболее
защищены от инфляции, поскольку
рост цен на эти товары обгоняет
общий уровень инфляции в стране.
Ускорение инфляции подстегивает
рост спроса в экономике, приводит
к бегству от денег.
Неожиданные высокие темпы инфляции
и резкие изменения структуры
цен усложняют планирование фирм
и домохозяйств. В результате
увеличиваются неопределенность
и риск ведения бизнеса. Платой
за это является рост процентной
ставки и прибыли. Инфляция
оказывает воздействие на конкурентоспособность
отечественных товаров. С одной
стороны, относительно более высокие
темпы роста цен в «открытом»
секторе экономики приводят к
снижению конкурентоспособности
национальных товаров. Результатом
этого будет увеличение импорта
и уменьшение экспорта, рост безработицы
и разорение товаропроизводителей.
С другой стороны, рост цен
вызывает снижение обменного
курса национальной валюты. При
фиксированных ценах на некоторые
товары внутри страны их становится
выгоднее экспортировать за рубеж.
Это приводит к дефициту данной
продукции.
Некоторые экономисты кейнсианского
направления находят в ожидаемой
умеренной инфляции положительные
аспекты. По их мнению, в экономике,
функционирующей в условиях неполной
занятости, умеренная инфляция, незначительно
сокращая реальные доходы населения,
«заставляет» его больше и
лучше работать. Противоположным
образом решают вопрос об оптимальном
темпе инфляции экономисты монетаристской
школы. По мнению М. Фридмена,
оптимальный для экономики темп
инфляции равняется значению
реальной процентной ставки, взятой
со знаком «минус». В этом случае номинальная
процентная ставка будет равна нулю и
альтернативные издержки хранения наличных
денег будут на минимальном уровне. В экономике
будет обращаться оптимальная денежная
масса. Подход М. Фридмена был развит Э.
Фелпсом. Он обратил внимание на то, что
перераспределение национального дохода
приводит к тому, что экономические агенты
начинают действовать нерационально.
Посредством инфляционного налога можно
исправить искажения, вызываемые налоговой
и финансовой системой, или усилить. Это
зависит от темпа роста. Он будет оптимальным,
если минимизирует недостатки существующей
налоговой системы.
Инфляция порождает не только
экономические, но и социальные
проблемы. Во времена высоких
темпов роста цен, особенно
в период галопирующей инфляции
и гиперинфляции, подрывается
политическая стабильность общества,
возрастает социальная напряженность.
Подавленная инфляция приводит
к возникновению гигантских очередей,
спецраспределителей продукции,
черного рынка и существованию
двойных цен на одни и те
же товары. Исчезает равнодоступность
товаров для различных слоев
населения при одинаковом размере
дохода. Это приводит к вредной
социально-психологической атмосфере
в обществе, формированию двойной
морали и ухудшению здоровья
населения. К аналогичным последствиям
для лиц с фиксируемыми доходами
приводит гиперинфляция. Население,
особенно лица старшего возраста,
испытывают сильные стрессы из-за
медленной адаптации к быстро
изменяющимся условиям.
Итак, высокая инфляция - злейшее
заболевание рыночного хозяйства:
национальная денежная единица
теряет свою покупательную силу,
сокращаются капитальные вложения,
банки свертывают долгосрочные
кредитные операции, ограничиваясь
лишь краткосрочным кредитованием
(например, кредитованием торговых
фирм), причем ссудный процент
устанавливается таким образом,
чтобы он не только обеспечивал
банку нормальную прибыль, но
и компенсировал обесценение
денег. Возросшая плата за кредит
не позволяет предпринимателям
обновлять производство, поскольку
новое оборудование окупает себя
лишь спустя определенное время.
Другой негативный результат
обесценения денег - это антисоциальное
перераспределение доходов. От
инфляции менее всего страдают
предприниматели сферы торговли,
которые и при инфляции спроса,
и при инфляции издержек всегда
могут повысить продажные цены
на свои товары. Хуже приходится
наемным работникам: хотя заработную
плату принято индексировать
(повышать на примерно ту же
долю, на которую выросли цены),
на деле повышение зарплаты
обычно отстает от роста цен,
поэтому реальные доходы рабочих
при инфляции обычно понижаются.
Наибольший урон от инфляции
терпят люди, получающие фиксированные
доходы (пенсии или стипендии). Наконец,
инфляция обесценивает сбережения,
если их держат в денежной
форме.
При затяжной инфляции денежная
система деградирует - возрождаются
примитивные формы товарообмена,
когда фирмы меняют непосредственно
товар на товар, а зарплату
рабочим выдают «натурой». Происходит
перелив капитала из производства
в торговлю, где быстрее происходит
оборот капитала и больше прибыль.
Некоторые экономисты полагают,
что у небольшой (ползучей) и
стабильной инфляции есть и
положительные черты. Предприниматели,
бравшие кредит до повышения
цен, легко оплачивают свои
долги и берут новые займы,
ожидая, что рост цен облегчит
расплату. Люди, которые хранят свои
сбережения «в чулке», решают
хранить их в банках, чтобы хоть
в какой-то степени уберечь их от обесценивания.
Это приводит к стимулированию капитальных
вложений в производство. Однако эти позитивные
эффекты быстро исчезают, если инфляция
становится высокой и к тому же трудно
предсказуемой.
1.2. Роль Банка России в регулировании
инфляционных процессов
Деньги - важнейший элемент рыночной
системы хозяйства, а стабильность
денежной системы государства
- непременное условие нормального
функционирования всей национальной
экономики. Расстройство денежного
обращения вызывает значительные
темпы инфляции, подрыв рыночных
механизмов, экономики в целом.
Значительное место в государственном
регулировании денежного обращения
принадлежит центральному банку
(ЦБ) в силу его ключевого положения
в национальной системе кредитно-денежных
отношений.
Его возможности по контролю
за приростом денежной массы
значительны:
1. косвенное воздействие
на денежную базу (сумму наличных
денег, остатки на резервных
счетах коммерческих банков в
ЦБ) через предоставление своих
ресурсов. Центральные банки могут
устанавливать различные резервные
нормы в зависимости от срока
деятельности банка, величины
его активов, региона, где банк
осуществляет основную массу
своих операций и обладает
развитой филиальной сетью. В
некоторых странах для банков,
нарушающих обязательные требования,
устанавливаются повышенные штрафные
резервные нормы. Резервированию
подлежат различные компоненты
денежной массы, что позволяет
Центральному банку не только
влиять на ее объем, но и
определять ее структуру;
2. проведение операций
на открытом рынке. Под такими
операциями понимается покупка
и продажа государственных ценных
бумаг (облигаций государственных
займов) у финансовых посредников
и населения;
3. рефинансирование. Центральный
банк предоставляет ссуды коммерческим
банкам. Чем меньше процент по
этим ссудам, тем больше денежная
масса и наоборот;
4. изменение уровня банковской
ликвидности, т.е. способности
банка погасить в срок свои
обязательства, определяемая отношением
и структурой активов и пассивов
банка.
Возложенную на него функцию
контроля за денежным обращением
центральный банк может осуществлять
в нескольких формах. Во-первых, только
ему подчинена денежная эмиссия.
Здесь надо заметить, что для
эффективного выполнения центральным
банком своих задач необходимо
исключить возможность любого
давления со стороны правительства
либо других государственных
структур для осуществления своей
политики или ведения других
операций, так как подобное вмешательство
может вызвать бесконтрольное
увеличение ликвидности банковской
системы. В подавляющем большинстве
стран есть специальный закон
о Центральном (Национальном, Федеральном
резервном, др. - от названия не
меняется сущность) банке, устанавливающий
его независимость от правительства,
главы государства и парламента.
Но, естественно, мероприятия ЦБ
проводятся по согласованию с
правительством и в рамках
общей национальной политики.
Во-вторых, центральный банк осуществляет
косвенный контроль над денежной
массой через воздействие на
процентную ставку - норму минимальных
обязательных резервов на счетах
в центральном банке для коммерческих
банков, который осуществляется
законодательно, с дифференциацией
по видам депозитов и кредитных
институтов.
Для понимания этой операции
необходимо остановиться подробнее
на таком термине, как банковская
ликвидность, то есть способность
превращаться в наличные деньги.
Совокупная ликвидность банковской
системы обеспечивается центральным
банком путем обмена платежных
исков к нему самому на долгосрочные
активы коммерческих банков (в
реальной практике в качестве
залога). Таким образом, ЦБ выступает
в роли «последнего кредитора
в критической ситуации». Эта
операция позволяет коммерческим
банкам-держателям неликвидов удовлетворять
требования вкладчиков на фонды.