Управление стоимостью предприятия

- краткосрочный банковских кредит;

-  долгосрочный банковский кредит;

- увеличение уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций.

     Ставка  процента за кредит составляет 15% по краткосрочным ссудам, 27% - по долгосрочным ссудам.

     Условиями предоставления ссуды являются:

- кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);

- общий  уровень финансовой зависимости  не выше 50% источников средств;

-  общая ликвидность предприятия не ниже 1,5.

     На  момент расчета в обращении находится 10 тыс. штук простых акций. Уровень дивидендных выплат на акцию выберите самостоятельно (можно рассмотреть несколько вариантов).

     Предполагается, что предприятием задействованы  все производственные мощности.

     Составим уплотненный аналитический баланс для агрегирования отдельных показателей с помощью таблицы прогнозирования. 

    Таблица 4

    Прогностическая таблица

     
Расчетная часть:

     Рассчитаем аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО:

     - долю реинвестированной прибыли в чистой,

     - рентабельность собственного капитала,

     - темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравним с требуемым,

     - определим необходимость привлечения дополнительных ресурсов. 

    Впр = Вбаз * 15% / 100%

    ОС = 450210 + 0,2 * 45021 = 54025,2 тыс.руб.

    ОА = 119055 + 0,15 * 119055 = 136913,25 тыс.руб.

    НПр = -130192 + 0,05 * 36629 * 1,15 * (1 – 0) = 128085,83 тыс.руб.

    КО = 86464 + 0,15 * 86464 = 99433,6 тыс.руб.

    ПДФ =  195478,45 – 18375,77 = 11726,68 тыс.руб. 

    ПДФ = Аф * ТПФ – Пф * ТПВ – ЧПф / Вф * Впр (1- Дивид / ЧПф) =

    = Необх.рост постоянных активов  + Аф *ТПФ – Пф * ТПФ – ЧПф / Вф

    * Вф * (1 – Дивид / ЧПф) = 0,2 * 45021 + 0,15 * 119055 – 0,15 * 86464 –

    0,05 * 1,15 * Вф * (1 – 0 / ЧПф) = 9004,2 + 17858,25 – 12969,6 – 0,05 *

    1,15 * 36629 = 13892,85 – 2106,1675 = -11786,683 тыс.руб. 
 
 
 
 
 
 

      Существуют  различные способы финансирования:

• краткосрочное кредитование;
• долгосрочное кредитование;
• лизинг;
• факторинг;
• эмиссия акций, облигаций и т.д.

     Каждый  из них имеет свои достоинства  и недостатки. Но единым для всех них количественным фактором, на основе которого предприятие осуществляет свой выбор, является цена их осуществления. Даже самый привлекательный на первый взгляд вариант после просчета его  стоимости может оказаться невыгодным. Только после количественного анализа всех методов, а также с учетом их качественных характеристик, организация выбирает один (или несколько в комплексе), который бы давал максимум результата при минимуме затрат. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     В заключении хотелось бы еще раз подчеркнуть  важность проведения финансового  анализа  деятельности предприятий. Данный анализ предоставляет возможность глубже оценить финансовое состояние организации на нужный момент времени и проследить его изменение в динамике. Кроме того, анализ производится на основе достаточно гибких подходов и методов, что определяет его применимость для предприятий в условиях быстро изменяющейся внешней и внутренней среды.

     Что касается предприятия ОАО «Комбинат органического синтеза», для этого хозяйствующего субъекта с помощью финансового анализа удалось установить следующее:

• Предприятие является убыточным, хотя прослеживается динамика к снижению темпа роста убытков. Не смотря на это, ситуация в организации была и остается критической.
• Предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства. Финансовая устойчивость также очень низкая.
• На предприятии высока доля как дебиторской, так и кредиторской задолженности. Это указывает на взаимное неисполнение обязательств по оплате.
• Собственных средств предприятия не хватает для покрытия своих постоянных активов.

     Проведя диагностику финансового состояния, было принято решение, прежде всего, наладить платежеспособность предприятия. Этому поспособствовали обстоятельства. После проведения расчетов по основным показателям (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, коэффициент  и др.) возникла необходимость рассмотреть смешанный вариант действий: на основании расчетов, проведенных по каждому из вариантов, был составлен модельный баланс развития предприятия.

     Затем, на основе отчетного баланса был  составлен прогнозный баланс, в который  была заложена 5-процентную рентабельность продаж и 40-процентная норма распределения чистой прибыли на дивиденды.

     ОАО «Комбинат органического синтеза» смогло расстаться с частью своих постоянных активов, тем самым, погасив часть кредиторской задолженности и приведя коэффициенты ликвидности в норму. Также была проведена реструктуризация задолженности.

     На  основе нового прогнозного баланса  была осуществлена попытка спрогнозировать  увеличение прибыли предприятия  от реализации продукции и определить потребность в дополнительном  внешнем финансировании в целях увеличения объемов продаж.

     В целях дальнейшего изучения и  принятия мер к улучшению финансового состояния ОАО «Комбинат органического синтеза» необходимо продолжить проведение финансового  анализа деятельности предприятия за последующие периоды. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Шохин Е.И.

Финансовый  менеджмент: Учебное пособие/ Под  ред.проф. Е.И.Шохина. (Последнее издание)–М.:ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.- 408с.

2. Стоянова Е.С.

Финансовый  менеджмент: теория и практика. Учебник  для студентов, аспирантов экономических вузов, 6-е изд. / Стоянова. – М.: Перспектива, 2009. – 656с.

3. Журнал «Финансовый менеджмент»

№ 1’2007 под ред. Лисицына Е.В., доктора экономических  наук, доцента РЭА им. Г.В. Плеханова, профессора Академии менеджмента и  рынка. Статья Логвинова Т.В. «Трансформация функций стратегического управления стоимостью предприятия»

4. Журнал "Финансовый менеджмент", 2004, №5. Статья С.Д.Трохина

«Управление финансовым состоянием предприятия».

5. Выварец Александр Дмитриевич

Экономика предприятия: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)»/ А.Д. Выварец.-М.: Юнити-Дана,  2007. – 543с.

6. Березинъ И.Э.

Экономика предприятия: Учебник для вузов/ И.Э. Березинъ, С.А. Пикунова, Н.Н. Савченко, С.Г. Фалько; под ред. С.Г. Фалько. – 3-е изд., стереотик.-М.: Дрофа, 2006.-367с.:ил.

7. Экономика предприятия: Учебник для вузов. 2-е изд./Под ред. Е. Кантора- Спб.: Питер, 2007,-400с.: ил. – (Серия «Учебник для вузов»)
8. Морозова С.В.

Методические  указания по выполнению контрольной работы по «Финансовому менеджменту»/ РХТУ им. Д.И. Менделеева, Новомосковский ин-т; Новомосковск, 2006.- 48 с. 

          Газеты: «Российская газета», «Экономика  и жизнь», «Коммерсантъ».

      Web-ресурсы: www.kommersant.ru  www.vedomosti.ru

                                   www.bizoffice.ru.              www.beafnd.org/