Управление стоимостью предприятия

                                          Федеральное агентство по образованию РФ

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Российский  химико-технологический университет

им. Д.И. Менделеева

Новомосковский  институт 
 
 
 
 
 
 
 

Контрольная работа 

 

по дисциплине: 

«Финансовый менеджмент»

На тему: «Управление стоимостью предприятия» 
 
 
 
 

                                                                                                               

Преподаватель:                                                                                Морозова С.В.  

Студент:                                                                                            Кузнецова Ю.Е. 

Шифр:                                                                                                         1006016 

Группа:                                                                                                        ЗАБ – 06  
 
 
 
 
 
 
 
 

     Новомосковск, 2009г. 

     СОДЕРЖАНИЕ

     I. Теоретическая часть.

1. Введение. Определение задач финансового менеджмента…………3
2. Управление стоимостью предприятия. Суть вопроса………………4
3. Методы повышения стоимости предприятия………………………..5
4. Инструмент управления – оценка. Расчет стоимости……………….6
5. Концепция и стратегия управления стоимостью предприятия….….7
6. Принципы подхода к управлению стоимостью предприятия. ……8
7. Основные этапы внедрения системы управления стоимостью на предприятии……………………………………………………………11
8. Бизнес-единицы «создающие» и «разрушающие» стоимость предприятия……………………………………………………………18
9. Выводы………………………………………………………………..20

II. Практическая часть…………………………………………………...22

Список используемойлитературы………………………………………39 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение. Определение задач финансового менеджмента

     Финансовое состояние предприятия - важнейшая характеристика его деятельности. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в бизнесе, оценивает степень гарантированности экономических интересов предприятия и его партнеров.

     Целесообразно различать финансовый менеджмент в  узком смысле слова, как управление финансовыми ресурсами или финансовыми потоками (традиционное понимание) и финансовый менеджмент в широком понимании, как финансовое управление или управление финансовым состоянием предприятия, то есть управление предприятием в целом, взаимоувязка всех компонент (областей) менеджмента с позиции достижения желаемого финансового результата.

     Под финансовым менеджментом можно понимать финансовое управление предприятием, то есть управление с точки зрения достижения желаемого финансового результата или управление финансовым состоянием предприятия.

     Финансовая  система как в средних, так  и в крупных предприятиях состоит  из двух систем - управляющей и управляемой.

     Управляющая система представляет собой финансовую службу или финансового специалиста, который с помощью механизмов и инструментов финансового менеджмента, а также современных технических средств воздействует на управляемую систему.

     Современная управляющая система должна работать на информационных потоках, а для  эффективного построения управляющей  системы необходимо иметь широкий  круг информации как внутренней, так и внешней. У малого предприятия ресурсы по приобретению информации малы, но все-таки для эффективного управления этим не стоит пренебрегать, а поэтому следует и использовать все возможные варианты получения необходимой информации. 

     Управление стоимостью предприятия. Суть вопроса

     Под управляемой системой понимается совокупность финансовых ресурсов, их оборот и воспроизводство, а также отношения, возникающие  в результате этих процессов. Большая  часть времени и усилий в управляемой системе малого предприятия отдается управлению денежными оборотами.

     Управление  стоимостью компании представляет собой  процесс, ориентированный на долгосрочную перспективу и имеющий стратегическое значение для компании.

     Оценивая  рыночную стоимость предприятия, можно с достаточно высокой степенью точности определить, насколько успешно оно в своей деятельности. Так, например, увеличение рыночной стоимости предприятия означает, что предприятие находится на стадии роста, развивается производство, расширяется сбытовая сеть, предприятие осваивает новые рынки сбыта. И напротив, снижение рыночной стоимости предприятия является главным индикатором неблагополучного положения дел (предкризисного состояния, банкротства). В связи с этим принятие верных управленческих решений невозможно без информации о стоимости бизнеса. 

     Собственники  компаний могут быть заинтересованы в повышении стоимости компании в следующих случаях:

     1. Если целью является продажа компании;

     2. Для повышения инвестиционной привлекательности компании;

     3. Для реоганизации компании, слияние, поглощение, раздел;

     4. Для вывода на фондовый рынок ценных бумаг предприятия.

     Первым  шагом по повышению стоимости  предприятия должна стать разработка рыночной стратегии, которая ориентирована  на это. Вторым шагом будет являться переоценка Основных Средств компании, что позволит увеличить стоимость ее активов.

     Далее необходимо выявить ключевые факторы, влияющие на стоимость компании. Их можно разделить условно на две группы: Факторы внутренние и внешние. К первым относятся показатели деятельности предприятия: выручка, прибыль, рентабельность, качество выпускаемой продукции, техническая оснащенность производства и т.д. Ко вторым относятся: конкурентная среда, потенциал компании на рынке, законодательная база, макроэкономическая и политическая ситуации в стране и регионе. Только после этого можно принимать конкретные меры по повышению стоимости компании.

     Методы повышения стоимости предприятия

     Повысить  стоимость бизнеса можно за счет более эффективного управления предприятием. Это постоянный контроль за объемом и качеством выпускаемой продукции, темпами роста, достижением целевого уровня рентабельности - потенциальный покупатель оценит эти показатели, что отразится на величине сделки. Если акции компании обращаются на бирже, то информация об ее эффективном управлении будет повышать стоимость ее бумаг, повышая рыночную капитализацию.

     Важным  способом, способным повысить стоимость  компании, является построение грамотной  и прозрачной системы финансовой отчетности, ведение бухгалтерского учета по международным стандартам (МСФО). В настоящее время этими стандартами пользуются лишь в крупных российских компаниях. Увеличить стоимость компании можно благодаря успешному сочетанию заемных средств и собственного капитала.

     Управление  стоимостью требует регулировать баланс наравне с отчетом о прибылях и убытках и поддерживать разумное равновесие между долгосрочными и краткосрочными целями деятельности. Если управление стоимостью внедрено и организовано должным образом, корпорация получает огромные выгоды. Такое управление, по сути, представляет собой непрерывную реорганизацию, направленную на достижение максимальной стоимости.

     Стоимость компании определяется ее дисконтированными  будущими денежными потоками, и новая  стоимость создается лишь тогда, когда компании получают такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала. Управление стоимостью еще углубляет эти концепции, так как в такой системе управления именно на них строится весь механизм принятия крупных стратегических и оперативных решений. Правильно налаженное управление стоимостью означает, что все устремления компании, аналитические методы и приемы менеджмента направлены к одной общей цели: помочь компании максимизировать свою стоимость, строя процесс принятия управленческих решений на ключевых факторах стоимости.

     Инструментом управления здесь выступает оценка.

     Инструмент управления – оценка. Расчет стоимости

     Оценка  как процесс определения стоимости  прав собственности на тот или  иной объект известна давно. Бухгалтер и финансовый управляющий по-разному воспринимают задачи оценки. Для бухгалтера это единовременный процесс, целью которого является расчет стоимости имущества (как правило, полной восстановительной). Финансист должен смотреть шире: стоимость имущества его интересует не только как фактор формирования налогооблагаемой базы по налогам на имущество и на прибыль, но и как управляемый параметр, величина которого серьезно влияет на все цели и результаты деятельности предприятия (формирование источников финансирования, обеспечение инвестиционной привлекательности, управление производственными и финансовыми рисками и т.п.).

     Концепция - это определенный способ понимания и трактовки явления. Концепция в финансовом менеджменте - это способ определения понимания, теоретического подхода к некоторым сторонам и явлениям финансового менеджмента.

     Концепция оценки стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности компании.

     Каждый  источник финансирования имеет свою стоимость, например, надо платить проценты за банковский кредит. При большом  выборе источников финансирования менеджер должен выбрать оптимальный вариант.

     Концепция и стратегия управления стоимостью предприятия

     Концепция стоимости капитала - предусматривает определение минимального уровня дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника финансирования и позволяющего не оказаться в убытке. Принятие решений и выбор поведения на рынке капитала, равно как и активность операций тесно связаны с концепцией эффективности рынка.

     Стоимость компании является объектом стратегического управления. Это значит, что грамотно управляемое предприятие со временем увеличивает свою стоимость, а, следовательно, величина стоимости является не только предметом фискальных интересов государства, но объектом стратегического планирования, мониторинга и управления.

     Управление  стоимостью компании представляет собой  процесс, ориентированный на долгосрочную перспективу. Концепция стоимости базируется на следующих принципах:

     1) Наиболее приемлемый показатель, позволяющий адекватно оценить деятельность компании - это поток денежных средств, генерируемый компанией.

     2) Новые капитальные вложения компании должны осуществляться только при условии, что они создают новую стоимость. При этом, создают стоимость новые инвестиции только тогда, когда рентабельность этих вложений выше затрат на привлечение капитала.

     3) В изменяющихся условиях окружающей экономической среды сочетание активов компании (ее инвестиционный портфель) так же должно меняться с целью обеспечения максимального роста стоимости компании.

     Концепция стоимости советует отказаться от неэффективных  бухгалтерских критериев успешности функционирования компании и принимать во внимание только один критерии, наиболее простой и понятный для акционеров и инвесторов — вновь добавленная стоимость.

     При выборе метода оценки нужно поставить  перед собой вопрос – может  ли компания быть оценена, пусть приблизительно, на основе данных отчета о прибылях и убытках и баланса, так, чтобы можно было встроить эту оценку в обычный регулярный анализ ее деятельности.  Ведь весь фундаментальный анализ на фондовом рынке строится с использованием внешней отчетности.