Теоретические и методологические подходы к анализу финансовой устойчивости

Структура активов с высокой долей задолженности и низкой долей денежных средств может свидетельствовать о проблемах, связанных с маркетинговой политикой предприятия, а также о преимущественно неденежном характере расчетов. И наоборот: структура с низкой долей задолженности и высокой долей денежных средств может свидетельствовать о благополучном состоянии расчетов предприятия с покупателями и другими дебиторами. Что касается анализа уровня дебиторской задолженности, то здесь нужно отметить следующее. Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет и число покупателей, а, соответственно, и дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. В этой связи необходимо различать нормальную и просроченную задолженности. Наличие последней создает затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала.[6, с. 17]

Информация о просроченной дебиторской задолженности содержится в Примечаниях к отчетам согласно п. 13.5 П(С)БУ «Дебиторская задолженность». Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия, замедлении оборачиваемости оборотного капитала. В то же время недостаток запасов также негативно влияет на финансовое состояние предприятия, так как сокращается производство продукцией, уменьшается сумма прибыли. Иными словами, любой рост стоимости запасов должен сопровождаться также (или большим) ростом оборачиваемости оборотного капитала.[7, с.32]

         Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных средств, то есть пассив показывает, откуда взялись средства, направленные на формирование имущества предприятия. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Необходимость в собственном капитале (раздел 1 пассива) обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Уставный капитал - основа самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала. В то же время, если средства предприятия в основном созданы за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капиталов, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии является одним из основных условий эффективной деятельности предприятия. При анализе источников формирования имущества предприятия должны быть рассмотрены абсолютные и относительные изменения в собственных и заемных средствах предприятия. [8, с.15]

В то же время следует отметить, что оценка изменений, происшедших в структуре капитала, может быть различной с позиций инвестора и предприятия. Для банков и прочих инвесторов более надежно, если доля собственного капитала у клиента более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство и повысить доходность собственного капитала предприятия. При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капиталов, выяснить причины изменения отдельных слагаемых, дать оценку этим изменениям за отчетный период.[8, с. 61]

          Собственный  капитал - это часть в активах  предприятия, остающаяся после вычета  его обязательств. Данное определение  можно представить в виде формулы:

                             Капитал = Активы – Обязательства                       (1)

В процессе осуществления анализа собственного капитала определяют удельный вес его отдельных составляющих, а также оценивают динамику его состава и структуры за последние периоды. [ 7, с. 22]

          Необходимость  отдельного рассмотрения статей  собственного капитала связана  с тем, что каждая из них  является характеристикой правовых  и других ограничений способности  предприятия распоряжаться своими  активами.

В состав собственного капитала относят:

1. Уставной капитал, который  характеризует начальную сумму  собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование  активов на начало его создания. Его размер определяется уставом  предприятия. Для субъектов хозяйствования  отдельных сфер деятельности  и организационно-правовых форм (акционерное общество, общество  с ограниченной ответственностью) минимальный размер уставного  капитала регулируется законодательством.

2. Паевой капитал - сумма  паевых взносов членов союзов  и других предприятий, предусмотренная  учредительными документами.

3. Дополнительный вложенный  капитал. Акционерные общества показывают  сумму, на которую стоимость реализации  выпущенных акций превышает их  номинальную стоимость. Другие предприятия  отражают в этой статье сумму капитала, который вложен учредителями сверх уставного капитала.

4. Другой дополнительный  капитал - капитал, бесплатно полученный  предприятием от других юридических  лиц в виде необоротных активов, сформированный в результате  дооценки необоротных активов, и т.д.

5. Резервный капитал формируется  согласно установленных законом порядком за счет прибыли предприятия и имеет строго целевое назначение. Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала, предназначенного для внутреннего страхования хозяйственной деятельности предприятия. Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчетностью, рассматривающие резервный капитал как запас его финансовой мощности. В странах с развитыми рыночными отношениями отсутствие резервного капитала или его недостаточную величину считают показателем дополнительного риска вложения средств в предприятие, поскольку это свидетельствует или о незначительной величине прибыли, или об использовании резервного капитала на покрытие убытков. И тот, и другой факт для кредиторов является негативным в оценке надежности потенциального партнера.

6. Нераспределенная прибыль - капитал, остающийся в распоряжении  предприятия после уплаты части  прибыли в виде дивидендов  учредителям (акционерам). За счет  нераспределенной прибыли создается  резервный капитал.

7. Неоплаченный капитал - корректирует (уменьшает) собственный  капитал (в частности, уставный и  паевой капитал) на сумму еще  не внесенных учредителями взносов (паев).

8. Изъятый капитал - корректирует (уменьшает) собственный капитал  на стоимость акций, выкупленных  акционерным обществом у акционеров  для их дальнейшей перепродажи  или аннулирования. [8, с.43]

 

Глава 2. Экономическое исследование на примере ОАО “КЭМЗ ”.

2.1 Организационно – экономическая характеристика.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами. 
Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. В печати может быть также указано фирменное наименование общества на любом иностранном языке или языке народов Российской Федерации. 
Общество вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации. Общество осуществляет все виды внешнеэкономической деятельности.

Для достижения своих целей и задач, а  также  осуществления видов деятельности, предусмотренных настоящим Уставом, Общество имеет право:

- самостоятельно планировать, организовать и осуществлять  свою производственно - хозяйственную  и финансово-экономическую деятельность;

- самостоятельно распоряжаться  своим имуществом и средствами, произведенной продукцией, прибылью (доходов), остающейся после уплаты  налогов и других обязательных  платежей, предусмотренных действующим законодательством;

- учреждать и участвовать  в  деятельности  хозяйственных ассоциаций, союзов,   финансово-промышленных  групп  и  других объединений;

- вести самостоятельную  внешнеэкономическую деятельность  во всех социально - экономических  областях,  в  том  числе  экономики, техники, науки, культуры, спорта и др., не запрещенную действующим законодательством;

- создать  совместные  предприятия, в том числе с участием иностранных партнеров;

- создать внутри страны  и за рубежом свои предприятия, филиалы, отделения, представительства и другие подразделения;

- заключать договора, контракты  и соглашения с органами государственной  власти и управления, органами  местного  самоуправления, общественными организациями, юридическими  и  физическими лицами, в том числе иностранными;

- пользоваться  государственными бюджетными ассигнованиями инвестициями, краткосрочными и долгосрочными  кредитами  отечественных и  зарубежных  банковских  учреждений  и финансовых компаний ,других юридических и физических лиц;

- осуществлять  выпуск  акций,  облигаций и других ценных бумаг Общества,  в соответствии с действующим  законодательством, а  также  приобретать акции и другие ценные бумаги других юридических лиц:

- закупать  и  арендовать  землю,   основные  и оборотные средства у  государства, органов  местного  самоуправления, общественных организаций  , юридических  и  физических  лиц, в том числе иностранных;

- самостоятельно  определять для своих работников формы и системы оплаты труда, его  организацию  и   нормирование, правила внутреннего распорядка  и  охраны труда, а также режим работы, с соблюдением требований действующего законодательства;

- совершать любые другие  действия, не противоречащие законодательству  и настоящему Уставу.

Общество обязано:

- строго выполнять требования  действующего  законодательства;

- обеспечивать выполнение  условий настоящего  Устава, всех решений Общего собрания акционеров и Совета Директоров Общества;

- соблюдать нормы и  правила охраны окружающей среды;

- на договорной основе  принимать участие в социально-экономических  и иных программах органов местного самоуправления;

- своевременно вносить  в бюджет предусмотренные законодательством  налоги и другие обязательные платежи;

- обеспечивать для своих  работников условия труда и  отдыха, социальные гарантии и защиту;

- выполнять    иные    обязательства,     предусмотренные действующим законодательством и настоящим Уставом.

Общество может на добровольных началах объединяться в союзы, ассоциации, а также быть членом других некоммерческих организаций, как на территории Российской Федерации, так и за ее пределами.. Общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров общества в соответствии с правовыми актами Российской Федерации с момента государственной регистрации общества.

Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров. 
Государство и его органы не несут ответственности по обязательствам общества, равно как и общество не отвечает по обязательствам государства и его органов.

Если несостоятельность (банкротство) Общества  вызвана  действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для Общества указания, либо иным образом имеют возможность определять его действия,  то на указанных акционеров или других лиц, в случае недостаточности имущества Общества, может  быть  возложена  субсидиарная ответственность по его обязательствам.

Таблица 2.1 - Основные экономические показатели деятельности предприятия.

1	2	3	4		5		6		7	8
Показатели	2010г.	2011 г.	2012 г	Абсолютное отклонение				Темпы роста, %
				2012г. от 2010г.		2012г от 2011г.		2012г. от 2010г.		2012г от 2011г.
Выручка от продаж, тыс. руб.		5622	12472			6850				221,9
Полная себестоимость проданной продукции, тыс. руб.		5451	12244			6793				224,6
Прибыль от продаж, тыс.руб.		84	153			69				182,1
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.		36	47			11				130,5
Чистая прибыль, тыс. руб.		29	38			9				131
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.		-	-			-				-
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.		168	590,5			422,5				351,5
Среднегодовая численность персонала, чел.		5	5			0				0
Фонд оплаты труда, тыс. руб.		1188	1188			0				0
Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб.		1,03	1,02			-0,01				99
1	2	3	4	5		6		7		8
Рентабельность продаж, %		1,4	1,2			-0,2				85,7
Рентабельность производства, %		1,5	1,2			-0,3				80
Рентабельность собственного капитала, %		290	380			90				131
Фондовооруженность, руб/чел		-	-			-				-
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, кол-во оборотов		106	137			31				129,2
Период оборачиваемости оборотных средств, дней		3,3	2,6			-0,7				78,8
Производительность труда, руб/чел		1124,4	2494,4			1370				221,8
Среднемесячная заработная плата, тыс.руб.		99000	99000			0				0