Совершенствование управления государственным долгом

     Значительный  рост государственных заимствований  в условиях снижения темпов экономического роста, неудовлетворительной структуры  платежного баланса и т. д. обусловливает  необходимость разработки определенных мер по урегулированию задолженности, уменьшению отрицательного влияния госдолга на бюджет страны. Эти действия необходимы для того, чтобы предотвратить банкротство страны и избежать так называемого долгового периода, когда новые займы и кредиты идут на финансирование ранее полученных.

     Понятие и содержание управления задолженностью может быть определенно достаточно многомерно. В общем виде под управлением  государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства  по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий выпуска новых государственных ценных бумаг. Однако представляется целесообразным определение управления государственным долгом с позиций макро- и микроуровне.

     Под управлением государственным долгом с учетом макроуровне понимается формирование одного из направлений экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика. В этом случае управление задолженностью является прерогативой законодательных органов (иногда правительства) и заключается в:

     - формировании политики своевременного погашения государственного долга;

     - определении основных направлений и целей воздействия на микро- и макроэкономические показатели;

     - установлении возможности и целесообразности финансирования за счет средств государственного кредита общегосударственных социально-экономических программ.

     В процессе управления государственным  долгом можно выделить такие функциональные элементы, как:

     - непосредственное управление, включающее определение порядка, условий выпуска и размещения государственных долговых обязательств на внутреннем и внешнем (в виде еврооблигаций) рынках, а также установление порядка привлечения иностранных кредитов;

     - обслуживание посредством осуществления операций по размещению займов, выплате процентного дохода по ним, рефинансированию и погашению;

     - контроль за состоянием государственного долга. Таким образом, регулирование государственной задолженности может осуществляться на институциональном, техническом и собственно экономическом и др. уровнях в зависимости от того, что выступает объектом регулирования: законодательная база, технические характеристики долговых обязательств (доходность, сроки обращения и т. п.), или регулирование происходит косвенно, за счет воздействия на макро- и микроэкономические рычаги управления народным хозяйством. От методов и результатов такого регулирования во многом зависит, будет государственный долг бременем или стимулом для экономического развития.

     К основным методам государственного регулирования относятся:

     1) конверсия - изменение доходности  займов. Обычно государство снижает  размер выплачиваемых процентов  в целях уменьшения расходов  по обслуживанию государственного  долга; 

     2) консолидация - увеличение срока действия уже выпущенных государственных займов;

     3) аннулирование государственного  долга - мера, в результате которой  государство полностью отказывается  от обязательств по выпущенным  займам (внутренним, внешним или  по государственному долгу в целом).

     Следует отметить, что вышеперечисленные  методы касаются в большей степени  управления внутренним долгом и отражают односторонние действия государства  в этом процессе.

     В практике управления внешней государственной  задолженностью сложился несколько иной подход. Цели, порядок и условия привлечения кредитов при этом обсуждаются как минимум на двусторонней основе, и решения по пере смотру ранее выданных кредитов также принимаются с участием как заемщика, так и кредитора.

     Важную  роль в данном случае приобретают переговоры (равно как и организации, в рамках которых они проходят) по переоформлению (реорганизации, консолидации, рефинансированию) внешнего долга. К обсуждению проблемы привлекаются все кредиторы данной страны, и условия переноса сроков погашения задолженности или рефинансирования платежей на ее погашение являются абсолютно единообразными.

     В настоящее время широкое распространение  приобрела практика реструктуризации долга, т. е. переноса на более поздние  сроки (10 лет и более) платежей по долгу, приходящихся на какой-то короткий, как правило 2-3 года, период. Это избавляет должников от необходимости ежегодно вести переговоры, а также дает краткосрочное облегчение стране-должнику, хотя ее общий долг не только не сокращается, но даже возрастает за счет дополнительных процентов в новый период его погашения.

     Расширилась практика капитализации задолженности  по процентам - превращение ее в основной долг, обмен долгов по рыночному  курсу на акции национальных приватизированных  предприятий, «прощение» небольших долгов отдельным наиболее экономически слабым государствам, повторная реструктуризация уже пролонгированных сумм.

     Таким образом, управление государственным  внешним долгом в вопросах отсрочки, переноса платежей и т. п. требует  значительных усилий не только со стороны правительства и финансовых органов государства, но и со стороны дипломатических служб.

     Важным  элементом управления государственным  долгом является определение условий  новых займов - безоблигационных межправительственных, с международными финансовыми организациями, а также внутренних займов путем эмиссии и размещения государственных ценных бумаг. Новые займы, будучи получены или предоставлены, станут привлекательными для всех субъектов кредитных соглашений, если будут учтены уровень доходности старых займов и сроки их погашения, инфляционные процессы, состояние денежного обращения и экономики в целом.

     В процессе управления государственным  долгом решаются такие основные задачи, как:

     - оптимизация размера долга;

     - обеспечение своевременного возврата кредитов;

     - контроль за целевым использованием полученных кредитов.

     Государственный долг - достаточно сложный, во многом противоречивый экономический показатель. Квалифицированное  управление государственным долгом отражает уровень цивилизованности и экономической грамотности правительства, его способность и умение обеспечивать своевременный выход государства из временных финансовых затруднений без серьезного ухудшения уровня жизни населения. 

     2.4 Государственный внутренний и  внешний долг 

     Функционирование  государственного кредита ведет  к образованию государственного долга. Капитальный государственный  долг представляет всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные  проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам; текущий государственный долг составляют расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

     Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, постепенно накапливает задолженность, как внутреннюю, так и иностранным кредиторам, что ведет к росту государственного долга, как внутреннего так и внешнего.

     Активность  государства в качестве заемщика служит индикатором состояния его финансов. Чем больше объем заимствований, тем хуже обстоит дело с государственным бюджетом. Чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже финансовый кризис. Огромный государственный долг России, как внутренний, так и внешний, свидетельствует о финансовом кризисе в стране.

     В соответствии с Бюджетным кодексом РФ под государственным долгом понимаются долговые обязательства Правительства  РФ перед юридическими и физическими  лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Таким образом, следует различать не только государственный внутренний и внешний долг, но и общегосударственный долг, который включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.

     Государственный долг России полностью и без условий  обеспечивается всем находящимся в  федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. долговые обязательства Российской Федерации могут выступать в форме кредитов, полученных Правительством, государственных займов или других долговых обязательств, им гарантированных.

     Государственный внутренний долг состоит из задолженности  прошлых лет и вновь возникшей  задолженности. Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных Образований Российской Федерации, если они не были гарантированы Правительством РФ. Форма долговых обязательств национально- государственных и административно-территориальных образований РФ и условия их выпуска определяются самостоятельно на местах.

     Как отмечалось, в зависимости от места  размещения займы делятся на две  группы: внутренние и внешние, отличающиеся видами заемных инструментов, условиями  размещения, составом кредиторов, валютой займа.

     Кредиторами по внутренним займам выступают юридические  и физические лица, являющиеся резидентами  данного государства. Займы обычно предоставляются в национальной валюте. Для привлечения средств  выпускаются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы.

     Внешние займы размещаются на иностранных  фондовых рынках в валюте других государств. При их размещении учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.

     Долговые  обязательства Российской Федерации  погашаются в сроки, которые определены конкретными условиями займа  и не могут превышать 30 лет. Изменение  условий выпущенного в стране государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, а также срока обращения не допускается.

     В последние годы заемная деятельность Правительства РФ на рынке ценных бумаг стремительно активизировалась, что объясняется отказом от использования  кредитов ЦБ РФ для покрытия бюджетного дефицита. При этом для привлечения средств выпускались высокодоходные ценные бумаги.

     В результате в предкризисный 2007г. период возникла парадоксальная ситуация: самые  надежные гocyдapcтвeнные бумаги являлись одновременно и самыми доходными, а следовательно, и самыми популярными. Как следствие основная масса средств инвесторов, вовлеченных в операции с ценными бумагами, направлялась не в производство, а на финансирование федеральных расходов и обслуживание внутреннего государственного долга. Тем самым государственный кредит стал оказывать негативное воздействие на экономическое развитие страны. Стремительное увеличение расходов, связанных с обслуживанием государственного долга, свидетельствует, что нарастание государственного долга РФ стало самовоспроизводящимся процессом. В общих расходах федерального бюджета на 2007 г. расходы, связанные с обслуживанием государственного долга (с учетом направления части профицита бюджета), занимали более 14%, в то время как еще в 2007 г. на них приходилось хотя и немало.

     Расходы на обслуживание государственного долга  в государственном федеральном  бюджете на 2003 г. предусмотрены в  сумме 277,5 млрд. руб., в том числе  на обслуживание государственного внутреннего  долга - 57,5 млрд. руб. и государственного внешнего долга - 220,0 млрд. руб.

     В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации федеральным  законом о федеральном бюджете  на очередной финансовый год утверждаются предельные объемы государственного внутреннего  и внешнего долга, пределы внешних заимствований Российской Федерации с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.

     В федеральном бюджете на 2007 г. верхний  предел государственного внутреннего  долга Российской Федерации на 1 января 2007 г. предусмотрен по долговым обязательствам Российской Федерации в сумме 842,1 млрд. руб., и соответственно верхний предел государственного внешнего долга РФ в сумме 123,7 млрд. долл., предельный размер государственных внешних заимствований (несвязанных финансовых кредитов) на 2007 г. - 1,29 млрд. долл. США.

     Правительство РФ имеет право осуществлять внешние  и внутренние заимствования с  превышением установленного федеральным  законом о федеральном бюджете  на очередной финансовый год предельного  объема государственных внешних  и внутренних заимствований, если при этом оно снижает расходы на их обслуживание в рамках установленного предельного объема государственного долга.