Пути совершенствования управления государственным внешним долгом в Российской Федерации

Содержание

 

 

 

 

 

Введение

 

Актуальность темы. Проблема управления внешней задолженностью РФ в современных условиях - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность России, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка.

Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования.

Целью исследования является попытка анализа системы управления структуорой внешней задолженности  РФ в современных условиях.

Для достижения  поставленной  цели  необходимо  решить  ряд  конкретных задач:

- Рассмотреть понятия  Государственный долг и бюджетный  дефицит;

- Изучить  Классификацию  государственного долга;

- Проанализировать Государственные  и корпоративные ценные бумаги, как источник покрытия государственного  долга;

- Провести анализ государственного внешнего долга РФ;

- Изучить состав и структуру  внешнего долга РФ;

- Изучить динамику структуры  внешнего долга РФ;

- Выявить  проблемы  и  рассмотреть методы управления  государственным долгом;

- Оценить влияние внешнего  долга на национальную экономику.

Информационную базу исследования составляют: федеральные законы, нормативно-правовые акты, научно-учебные пособия по теме дипломной работы, статистические материалы, данные официальных сайтов Минфина и Росстата. Вопросам рынка государственных ценных бумаг большое внимание уделяли следующие авторы: С.И. Лушина, В.А. Слепова, В.А. Галанов, Н.Л. Маренков, В.Д. Никифорова, В.Ю. Островская, А.В. Мартьянов и др.

 

 

Глава 1. Роль и значение государственного долга РФ

1.1 Сущность и виды государственного долга

 

Экономика каждой отдельно взятой страны представляет собой достаточно сложную структуру, богатую своими ярко выраженными индивидуальными чертами. Наличие отличительных признаков в государственных бюджетах стран обусловлено различными причинами, среди которых численность населения страны, географическое положение или размеры территории государства. Однако, несмотря на все разнообразие индивидуальных, а также локальных признаков, каждой стране присуще наличие общих, одинаковых характеристик. Одной из самых важных типических характеристик любой страны является наличие государственного долга. В любой стране приходится сталкиваться с необходимостью прибегать к государственным заимствованиям с целью мобилизации или стерилизации денежных средств.

Основной  функцией  государства  является  создание  и  поддержания  комфортных  условий  для  проживания  граждан.  Для  реализации  этой  функции  государство  осуществляет  внешнюю  и  внутреннюю  политику.  Главным  источником  финансирования  мероприятий,  в  рамках  этих  политик,  является  бюджеты  различных  уровней. Любой  бюджет  состоит  из  доходной  и  расходной  частей.  Превышение  расходной  части  над  доходной  приводит  к  дефициту  бюджета. Согласно  действующему  законодательству  для  привлечения  денежных  средств  в  распоряжение  государства  и  муниципальных  образований  и  покрытия  бюджетного  дефицита  наряду  с  другими  средствами,  такими  как  налоги,  эмиссия,  активно  используются  государственные  заимствования.

Понятие  «государственное  заимствование»  широко  используется  в  как  в  экономической,  так  в  и  юридической  терминологии.  Но  не  смотря  на  широту  применения,  в  действующем  законодательстве  легальное  определение  этого  понятия  отсутствует.  Хотя  до  1  января  2008  года  определение  государственного  заимствования  было  дано  в  ст.  89  Бюджетного  кодекса  РФ  (далее  —  БК  РФ),  но  с  1  января  2008  года  эта  статья  утратила  силу. 

Согласно  ст.  89  БК  РФ  под  государственным  заимствованием  понимались  займы  и  кредиты,  привлекаемые  от  физических  и  юридических  лиц,  иностранных  государств,  международных  финансовых  организаций,  по  которым  возникают  долговые  обязательства  Российской  Федерации  как  заемщика  или  гаранта  погашения  займов  (кредитов)  другими  заемщиками.

Таким  образом,  государственное  заимствование  делилось  на  две  большие  группы  это  внутреннее  и  внешнее  заимствование.  Определение  каждого  из  видов  давалось  так  же  в  ст.  89  БК  РФ. 

Государственные  внешние  заимствования  Российской  Федерации  -  займы  и  кредиты,  привлекаемые  от  физических  и  юридических  лиц,  иностранных  государств,  международных  финансовых  организаций,  по  которым  возникают  долговые  обязательства  Российской  Федерации  как  заемщика  или  гаранта  погашения  займов  (кредитов)  другими  заемщиками,  выраженные  в  иностранной  валюте  [14,10]. 

Государственные  внутренние  заимствования  Российской  Федерации  займы  и  кредиты,  привлекаемые  от  физических  и  юридических  лиц,  иностранных  государств,  международных  финансовых  организаций,  по  которым  возникают  долговые  обязательства  Российской  Федерации  как  заемщика  или  гаранта  погашения  займов  (кредитов)  другими  заемщиками,  выраженные  в  валюте  Российской  Федерации  [12,36]. 

В каждой стране основу государственных финансов составляет  бюджет,  а точнее –  бюджетная  система,  которая  включает  государственный  бюджет  и бюджеты соответственных административных единиц.

Бюджет –  это  сбалансированная  смета,  роспись  денежных  доходов  и расходов на определенный период.

Центральное  место  бюджета  в  финансовой  системе,   прежде   всего, объясняется тем, что с его  помощью  перераспределяется  значительная  часть национального дохода.

Дефицит государственного бюджета  характерный  на  данный  момент  для многих стран.

Из-за  сложившейся   ситуации  отсутствуют  перспективы  накопления  и расширенного воспроизводства. Особенно опасно для экономики,  когда  дефицит бюджета сопровождается товарным дефицитом.

В странах с фиксированным  количеством  денег  в  обороте  могут  быть использованы три способа покрытия дефицита бюджета – государственные  займы, жесткое  налогообложение  и  эмиссия  бумажных  денег,  то  есть  увеличение денежной массы в обороте, что приводит к увеличению государственного долга.

Государственный долг  –  это  сумма  накопленных  в  стране  бюджетных дефицитов за исключением позитивных сальдо бюджетов, которые имели место  за это время. Различают внешний и внутренний государственный долг.

Внешний государственный долг  –  это  долг  иностранным  государствам, организациям,  отдельным  лицам.  Он  ложится  на  страну   тяжелой   ношей, поскольку ей приходится рассчитываться за  него  ценными  товарами,  сырьем, предоставлять определенные услуги, чтобы оплатить проценты и погасить  долг.

В настоящее время в государственный долг Российской Федерации входят долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

К внешнему относятся кредиты иностранных государств; международных финансовых организаций; государственные займы, деноминированные в иностранной валюте и размещенные на зарубежных рынках.

Таким образом, классификация видов государственного внешнего долга РФ включает следующие статьи — государственный внешний долг РФ, в том числе по кредитам, полученным от: правительств иностранных государств; иностранных коммерческих банков и фирм; международных финансовых организаций. Заемщиком в данном случае может выступать как государство, так и частные компании внутри страны.

1.2. Внешний долг РФ: источники заимствования и порядок погашения

 

Кредиторы государства объединены в Парижский клуб, в котором все вопросы решаются исходя из политической точки зрения, в отличие от чисто коммерческого подхода участников Лондонского клуба, куда входят в основном зарубежные банки-кредиторы.

До 1991г. Внешэкономбанк считался первоклассным заемщиком, ему давали кредиты крупные банки Японии, США, Швейцарии и, особенно, Германии. В итоге они оказались обладателями крупных просроченных задолженностей на миллионы долларов. Естественно, что многие из них захотели продать эти долги. Другие же, рассчитывая на погашение в ближайшем будущем этих задолженностей, приобретали их. Возникновению рынка способствовало обезличивание долгов, т.е. вне зависимости от срока погашения и процентной ставки они стали представлять собой единый инструмент.

Некоторые банки стремились избавиться от этих кредитных соглашений, другие их покупали с большим дисконтом от номинальной стоимости, по которой выдавался этот кредит. Солидный объем внешнего долга и достаточно большое количество банков, желающих купить и продать долговые обязательства, обусловили высокую ликвидность инструмента внешних долгов.

Россия практикует следующие методы погашения долга.

- "долг на наличность": выкуп долга с дисконтом по  негарантированной коммерческой задолженности;

- "долг на экспорт": данная схема является более  привлекательной, однако здесь важен  качественный состав экспорта, то  есть экспорт машино-технической  и иной готовой продукции.

- "долг на налоги": необходимой предпосылкой для конверсии долга в налоги является законодательное установление налоговых льгот для инвесторов-держателей внешнего долга России.

- "долг в облигационные  обязательства": этот вариант  особенно важен, поскольку по  договору с Лондонским клубом  и другими организациями кредиторов процентные ставки за кредиты являются "плавающими". Кроме того, за последние 10 лет  почти в 2 раза возрос объем погашений и процентных выплат по внешним кредитам.

- "долг на собственность": одной из перспективных и приемлемых для нас является данная конверсионная схема, проводимая в рамках приватизации.

- "долг на долг ": советских долгов Парижскому  клубу на долги России третьих  стран, иначе говоря, своп внешних  обязательств в финансовые активы, то есть долги нам. Речь идет о своего рода политическом взаимозачете.

Таким образом, в настоящее время используется множество технологий уменьшения бремени внешней задолженности, но при этом без реструктуризации не обойтись. Отсрочка необходима, чтобы за это время создать и укрепить доходную базу бюджета путем оживления производства в послекризисный период.

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ  внешнего государственного долга РФ за период 2010-2013 гг.

2.1 Современная ситуация  на рынке государственного долга

 

Один из наиболее важных экономических итогов 2013г. заключается в том, что совокупный внешний долг России снова вырос. По оценке ЦБ РФ, на 1 января 2014г. он достиг 728,859 млрд. долларов, что превысило на 14,5% прошлогодний показатель в 636,412 млрд. долларов. В том числе «новый российский долг» увеличился на 13,4% – с 51,334 до 58,944 млрд. долларов.

По последней информации ЦБ РФ, совокупная внешняя задолженность России за 9 месяцев 2014г. снизилась на 6,9% – до 678,4 млрд. долларов. 

 

 

Рисунок  1.  Объем  государственного  внешнего  долга  РФ 

 

Объем государственного долга Российской Федерации на 1 января 2014 года составил 7 543,78 млрд. рублей и увеличился по сравнению с объемом на 1 января 2013 года на 1 024,01 млрд. рублей. Однако если рассматривать с 1 января 2009 года, то увеличение составляет 4 883,05 млрд. рублей. Иными словами, государственный долг возрос чуть менее чем в 3 раза. Нужно брать во внимание, что в экономическом плане, для Российской Федерации 2009 год оказался большим испытанием, в связи с длительной продолжительностью мирового финансового кризиса.

В свою очередь, внешний долг с 2009 года по 2014 год увеличился на 660,63 млрд. рублей, и тенденция была разнонаправленной. Так, если с 2009 по 2012 год внешний долг находился приблизительно на одном уровне, и снижался по отношению к ВВП, то с 2012 по 2014 года данный показатель составил прирост на 0,46 процентных пункта (п.п.) в 2013 и 0,61 п.п. в 2014 году соответственно. Увеличение внешнего долга, в последние годы обусловлено заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных ценных бумаг, а также увеличении объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.

Таблица  1.Показатели  динамики  внешнего  долга  РФ

Государственный  внешний  долг	млрд.  доллоров  США*[ 3]	Темп  роста,  %	Темп  прироста,  %
01.01.2005	86,5	—	—
01.01.2006	76,5	88,44	-11,56
01.01.2007	52	67,97	-32,03
01.01.2008	44,9	86,35	-13,65
01.01.2009	40,6	90,42	-9,58
01.01.2010	37,6	92,61	-7,39
01.01.2011	39,8	105,85	5,85
01.01.2012	35,8	89,95	-10,05
01.01.2013	50,8	141,90	41,90
01.01.2014	55,8	109,84	9,84

«*»  —  возможны  неточности  из-за  округления 

Анализ  таблицы  1  и  рисунка  1  показывает,  что  в  период  с  2005  г.  по  2010  г  наблюдается  тенденция  к  уменьшению  государственного  долга,  а  с  2010  г.  по  2014  г.  тенденция  к  увеличению.  В  период  с  2005  г.  по  2010  г.  произошло  уменьшение  госдолга  на  48,9  млрд.  долларов.  Такое  активное  погашение  долгов  связанно  с  повышениями  цен  на  нефть.  Период  с  2011  г.  по  2014г.  в  целом  охарактеризовать  ростом  госдолга.  Особенно  он  был  значительным  в  2013  г.,  когда  произошло  увеличение  на  41,9  млрд.  долларов.  Такой  рост  обусловлен  активным  использованием  механизма  государственной  поддержки  российской  экономики  в  форме  предоставления  государственных  гарантий.