Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Октября 2009 в 19:21, Не определен
Курсовая работа
Наиболее
болезненной и слабой стороной РЦБ
является его острая подверженность не
только экономическим, но и политическим
потрясениям, заставляющим его работать
на более быстрых оборотах по сравнению
с рынком капиталов и прочими рыночными
механизмами37.
3.2.5. Проблема обеспечения прозрачности
Прозрачность является ключом к эффективному рынку и одним из основных факторов финансовой стабильности. Российское законодательство дает широкие возможности для сокрытия состава реальных собственников компаний и ее деятельности. Недостаточная прозрачность существенно повышает транзакционные издержки, связанные с контролем над компаниями со стороны инвесторов.
Вопрос о содержании раскрываемой информации, ее сопоставимости с аналогичной информацией о других компаниях непосредственно связан с переходом компаний к применению международно-признанных стандартов раскрытия информации, в том числе международных стандартов финансовой отчетности и аудита.
В то же время, в связи с отсутствием в законодательстве конкретных требований к представлению финансовой отчетности по МСФО (международные стандарты финансовой отчетности), контроль над ее качеством на государственном уровне не осуществляется. Кроме того, заключение аудитора относительно финансовой отчетности, составленной по МСФО, не имеет юридической силы в РФ.
В
отношении раскрытия информации
на РЦБ не полностью реализован принцип
единства стандартов раскрытия информации.
Раскрытие информации кредитными организациями
осуществляется в соответствии с инструкциями
Банка России, что ведет к множественности
стандартов раскрытия информации, возникновению
дуализма систем раскрытия информации
на РЦБ, и как следствие, повышению риска
принятия некорректных инвестиционных
решений. Асимметрия раскрываемой по разным
стандартам информации сама по себе является
фактором, дестабилизирующим рынок38.
3.2.6. Проблема доверия населения и культура сбережений
В настоящий момент все экспертные организации отмечают, что отсутствие у населения культуры сбережений является одной из существенных проблем39.
Результаты Социологического исследования инвестиционной культуры населения, на конец 2007 года, позволяют сделать следующие принципиальные выводы:
С
учетом этого, задача привлечения частных
инвесторов на финансовый рынок, в том
числе информирование о возможностях
использования финансового рынка для
осуществления сбережений, остается одной
из основных задач государственной политики
по развитию финансового рынка, одинаково
важной для регуляторов всех сегментов
финансового рынка.
3.3. Следует отметить
Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что он молодой, динамичный и перспективный. Российский фондовый рынок развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.
Кроме
того, РЦБ играет важную роль в системе
перераспределения финансовых ресурсов
государства, а также, необходим для нормального
функционирования рыночной экономики.
Поэтому восстановление и регулирование
развития фондового рынка является одной
из первоочередных задач, стоящих перед
правительством41.
IV. ДАЛЬНЕЙШИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:
С одной стороны, это общерыночная тенденция, которая на РЦБ проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации становятся всё более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом. Данные организации становятся всё более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится всё более широким. Идёт процесс их слияния, как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами.
С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что РЦБ сам по себе притягивает всё большие капиталы общества.
Объединение национальных РЦБ в мировой практике идёт по таким направлениям, как: обеспечение возможности для любого инвестора оперировать ценными бумагами независимо от их национальной принадлежности; налаживание тесных связей национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчётов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельности с различными инструментами рынка, а также на фондовых рынках разных стран и их общее регулирование и т.п.
Усиление организованности рынка и контроля за ним, позволяет каждому государству увеличить свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно всё более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов бизнеса – торговли наркотиками и др.
Новыми инструментами РЦБ являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг; создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.
Новые
системы торговли – это системы
торговли, основанные на использовании
компьютеров и современных
Новая инфраструктура рынка – это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания РЦБ.
Развитие РЦБ вовсе не ведёт к прекращению использования других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, РЦБ оттягивает на себя капиталы, а с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. Например, всё более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых компаний. Иными словами, инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на РЦБ. Выплаты доходов по ценным бумагам ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерских контрактов и опционов и т.п.
В последующие годы на РЦБ и производных инструментов все отчётливее проявляются две новейшие тенденции:
В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг и (или) производных инструментов, которые отвечают индивидуальным интересам (требованиям) отдельных эмитентов и инвесторов (или их небольших групп) с точки зрения сочетания доходности, риска, налогообложения и т.п.
Во втором случае создание всё новых инструментов рынка осуществляется путём комбинации различных свойств существующих инструментов рынка на каком-либо новом инструменте – «гибридном», или «синтетическом», «искусственном»42.
Информация о работе Рынок ценных бумаг в россии на современном этапе