Политика финансирования оборотных активов

Курсовая работа, 07 Марта 2015, автор: пользователь скрыл имя

Описание работы

Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства, поэтому состав и размер потребности организации в оборотных средствах определяется нуждами производства и обращения.
Потребность в оборотных средствах зависит от:
-Объемов производства и реализации продукции, а так же темпов их роста;
- Вида бизнеса;
-Масштаба деятельности;

Содержание работы

Введение 3
Глава 1.
Оборотные средства, понятие, сущность, структура. 4
Выбор политики финансирования оборотного капитала 8
Глава 2.
Характеристика предприятия 16
Состав и структура источников формирования
оборотных активов 17
2.3 Показатели оборачиваемости 33
2.4. Показатели чистого и собственного
оборотного капитала 35
2.5. Определение стратегии финансирования
оборотного капитала 37
Заключение 39 Список литературы

Скачать архив (351.32 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

Курсовая 1.docx

— 1.37 Мб (Скачать файл)

Различные подходы к управлению оборотными средствами

Подход

Реализация на практике

Соотношение доходности и риска

Запасы

Консервативный

Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств

Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие – снижение доходности. Уровень риска остановки производства минимальный

Умеренный

Формирование резервов на типовых сбоев

Средняя доходность. Средний риск

Агрессивный

Минимум запасов, поставки «точно в срок»

Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства

Дебиторская задолженность

Консервативный

Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами

Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики

Умеренный

Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты

Средняя доходность. Средний риск

Агрессивный

Большая отсрочка, гибкая политика кредитования

Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности

Денежные средства

Консервативный

Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах

Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению

Умеренный

Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги

Средняя доходность. Средний риск

Агрессивный

Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги

Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования

В зависимости от политики компании в отношении риска могут применяться различный стратегии для определения оптимального уровня оборотного капитала - от консервативной до агрессивной.

Глава 2

Характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Сибирская энергетическая компания» (ОАО «СИБЭКО») - крупнейшее предприятие Сибири, занимающееся производством тепловой и электрической энергии, а также сбытом тепловой энергии.

ОАО "СИБЭКО" с 1 июля 2011 года является 100% правопреемником ОАО "Новосибирскэнерго" в части тепло- и электроснабжения на оптовом рынке энергии и мощности. Правопреемственность перешла к ОАО "СИБЭКО" в рамках реорганизации ОАО "Новосибирскэнерго", призванной разделить компанию по видам деятельности.

В состав генерирующих мощностей энергосистемы входят шесть тепловых электрических станций: ТЭЦ-2, ТЭЦ-3, ТЭЦ-4, ТЭЦ-5 в городе Новосибирске, Барабинская ТЭЦ в городе Куйбышеве и Бийская ТЭЦ (ОАО «Бийскэнерго»):

3 089 МВт - суммарная установленная электрическая мощность;
7 897 000 Гкал/ч - общая установленная тепловая мощность электростанций.

По итогам деятельности ОАО «СИБЭКО» в 2011 году достигло следующих значений по финансово-экономическим показателям:

Выручка: 15 469 900 тыс. руб.

Прибыль от продаж: 728 368 тыс. руб.

Чистая прибыль: 539 069 тыс. руб.

Показатель EBITDA: 2 377 629 тыс. руб.

Стоимость чистых активов: 13 955 193 тыс. руб.

Рейтинг кредитоспособности компании «СИБЭКО» на уровне А+ (очень высокий уровень кредитоспособности). Прогноз «стабильный».

В краткосрочной перспективе компания с высокой вероятностью обеспечит своевременное выполнение всех финансовых обязательств как текущих, так и возникающих в ходе ее деятельности. В среднесрочной перспективе существует высокая вероятность исполнения обязательств в условиях стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Положительное влияние на уровень рейтинга компании «СИБЭКО» оказали умеренно высокие показатели ликвидности, приемлемые показатели рентабельности по итогам 2011 года, а также умеренно высокий уровень достаточности капитала. Помимо этого можно отметить высокие показатели деловой активности и умерено высокий уровень диверсификации структуры долговых обязательств.

К числу факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были отнесены умеренно высокий уровень долговой нагрузки (отношение долга к капиталу на 31.03.2012 составило 0,6) и умеренно высокая доля дебиторской задолженности в структуре активов.

На 31.03.2012 активы ОАО «СИБЭКО» находились на уровне 30,5 млрд. руб. Выручка по итогам первого квартала 2012 года составила 8,7 млрд. руб., по итогам 2011 года – 15,5 млрд. руб.

Состав и структура источников формирования оборотных активов

Под составом источников оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих источники финансирования оборотных средств.

Соотношение между отдельными элементами источников финансирования оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств. Оптимизация соотношения собственных, заемных и дополнительно привлеченных источников формирования оборотных средств играет важную роль на предприятии.

Состав и структуру источников финансирования оборотных средств ОАО «СИБЭКО» представлено в таблице №1.

В 2010 году источники финансирования оборотных средств на ОАО «СИБЭКО» составили 17042626 тыс.руб.. В 2011 году сумма увеличилась на 12574296 тыс.руб. и составила 29616922 тыс.руб. В 2012 году источники финансирования увеличились на 368251 тыс.руб. и составили 29985173 тыс.руб..

Наименование показателя	На 31 декабря 2010	На 31 декабря 2011	На 31 декабря 2012	Горизонтальный анализ						Вертикальный анализ
Наименование показателя	На 31 декабря 2010	На 31 декабря 2011	На 31 декабря 2012	Изменения 2011-2010г	в %	Изменения 2012-2011г	в %	Изменения 2012-2010г	в %	на 31.12.2010	на 31.12.2011	на 31.12.2012	изменение доли 2010-2011	изменение доли 2011-2012	изменение доли 2010-2012
АКТИВ
I. Внеборотные активы
Нематериальные активы	-	-	21 881	-	-	21 881	-	21 881	-	-	-	0,07%	-	0,07%	0,07%
Результаты исследований и разработок	-	-	-	-	-	-	-			-	-	0,00%	-	0,00%	0,00%
Основные средства	7 740 334	11 779 581	11 907 846	4 039 247	52%	128 265	1,09%	4 167 512	53,84%	45,42%	39,77%	39,71%	-5,64%	-0,06%	-0,34%
Незавершенное строительство	547 587	912 917	861 757	365 330	67%	- 51 160	-5,60%	314 170	57,37%	3,21%	3,08%	2,87%	-0,13%	-0,21%
Доходные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0,00%	-	0,00%	-20,08%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	6 649 786	5 684 256	5 679 256	- 965 530	-15%	- 5 000	-0,09%	- 970 530	-14,59%	39,02%	19,19%	18,94%	-19,83%	-0,25%	0,00%
Отложенные налоговые активы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0,00%	-	0,00%	0,59%
Прочие внеоборотные активы	62 209	88 477	284 964	26 268	42%	196 487	222,08%	222 755	358,08%	0,4%	0,30%	0,95%	-0,07%	0,65%	-25,46%
Итого по разделу I	14999916	18 465 231	18 755 704	3 465 315	23%	290 473	1,57%	3 755 788	25,04%	88,01%	62,35%	62,55%	-25,67%	0,20%	0,00%
II. Оборотные активы
Запасы:	1 072 395	1 699 741	2 088 183	627 346	58%	388 442	23%	1 015 788	95%	6,29%	5,74%	6,96%	-0,55%	1,22%	0,67%
Сырье, материалы, и другие аналогичные ценности	1 070 365	1 682 988	2 038 452	612 623	57%	355 464	21%	968 087	90%	6,281%	5,68%	6,80%	-0,598%	1,12%	0,52%
Затраты в незавершенном производстве	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0,00%	-	0,00%	0,00%
Готовая продукция и товары для перепродажи	1 801	4 042	33 969	2 241	124%	29 927	740%	32 168	1786%	0,011%	- 1	0,11%	- 1	124,53%	0,10%
Товары отгруженные	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0,00%	-	0,00%	0,00%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	2 166	10 956	9 155	8 790	406%	- 1 801	-16%	6 989	323%	0,013%	- 4	0,03%	- 4	405,83%	0,02%
Дебиторская задолженность:	956 086	8 649 157	8 388 780	7 693 071	805%	- 260 377	-3%	7 432 694	777%	5,610%	- 8	27,98%	- 8	827,01%	22,37%
Дебиторска задолжность( платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	17 340	221 210	212 121	203 870	1176%	- 9 089	-4%	194 781	1123%	0,102%	- 12	0,71%	- 12	1176,33%	0,61%
в том числе покупатели и заказчики	-	190 001	177 743	190 001	-	- 12 258	-6%	177 743	-	0,000%	-	0,59%	-	0,59%	0,59%
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)	938 746	8 427 947	8 176 659	7 489 201	798%	- 251 288	-3%	7 237 913	771%	5,508%	- 8	27,27%	- 8	819,55%	21,76%
в том числе покупатели и заказчики	467 974	7 297 869	7 538 607	6 829 895	1459%	240 738	3%	7 070 633	1511%	2,746%	- 15	25,14%	- 15	1481,86%	22,40%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	11 950	600 694	692 076	588 744	4927%	91 382	15%	680 126	5691%	0,07%	2,03%	2,31%	1,96%	0,28%	2,24%
Денежные средства и денежные эквиваленты	105	191 143	51 275	191 038	181941%	- 139 868	-73%	51 170	48733%	0,001%	0,645%	0,17%	1%	-0,47%	0,17%
Прочие оборотные активы	8	-	-	- 8	-100%	-	-	- 8	-100%	0%	0%	0,00%	0%	0,00%	0,00%
Итого по разделу II	2 042 710	11 151 691	11 229 469	9 108 981	446%	77 778	1%	9 186 759	450%	11,99%	37,65%	37,45%	25,67%	-0,20%	25,46%
БАЛАНС	17 042626	29 616 922	29 985 173	12 574 296	74%	368 251	1%	12 942 547	76%	100,00%	100,00%	100,00%	-	0,00%	0,00%

III.Капитал и резервы
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	8 348 956			8 348 956		8 348 956			-					0%			-	0%				-	0%					48,99%			28,19%	27,84%				-20,80%		-0,35%	8 348 956
Собственные акции, выкупленные у акционеров	-			- 2		-			- 2					-			2	-100%				-	-					-			0,00%	0,00%				-		0,00%	-
Переоценка внеоборотных активов	-			1 657 211		1 656 745			1 657 211					-			- 466	0%				1 656 745	-					-			5,60%	5,53%				-		-0,07%	-
Добавочный капитал (без переоценки)	-			-		-			-					-			-	-				-	-					-			0,00%	0,00%				-		0,00%	-
Резервный капитал:	77 758			87 676		114 629			9 918					13%			26 953	31%				36 871	47%					0,46%			0,30%	0,38%				-0,16%		0,09%	77 758
резервы, образованные в соответсвии с законодательством	77 758			87 676		114 629			9 918					13%			26 953	31%				36 871	47%					0,46%			0,30%	0,38%				-0,16%		0,09%	77 758
резервы образованные в соответствии с учредительными документами	-			-		-			-					-			-	-				-	-					0,00%			0,00%	0,00%				0,00%		0,00%	-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1 614 233			3 861 352		4 098 378			2 247 119					139%			237 026	6%				2 484 145	154%					9,47%			13,04%	13,67%				3,57%		0,63%	1 614 233
Итого по разделу III	10 040 947			13 955 193		14 218 708			3 914 246					39%			263 515	2%				4 177 761	42%					58,92%			47,12%	47,42%				-11,80%		0,30%	10 040 947
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства		2 784 060		5 802 445			4 534 234			3 018 385		108%			-1 268 211				-22%	1 750 174				63%		16,34%			19,59%				15,12%		3,26%		-4,47%			-1,21%
Отложенные налоговые обязательства		73 797		899 000			906 597			825 203		1118%			7 597				1%	832 800				1129%		0,43%			3,04%				3,02%		2,60%		-0,01%			2,59%
Оценочные обязательства		20 101		48 849			52 171			28 748		143%			3 322				7%	32 070				160%		0,12%			0,16%				0,17%		0,05%		0,01%			0,06%
Прочие обязательства		-		371 846			171 846			371 846		-			-200 000				-54%	171 846				-		0,00%			1,26%				0,57%		1,26%		-0,68%			0,57%
Итого по разделу IV		2 877 958		7 122 140			5 664 848			4 244 182		147%			-1 457 292				-20%	2 786 890				97%		16,89%			24,05%				18,89%		7,16%		-5,16%			2,01%
V.Краткосрочные обязательства
Заемные средства			2 343 969		4 862 241			6 674 490			2 518 272		107%			1 812 249			37%		4 330 521				185%		13,75%			16,42%				22,26%		2,66%	5,84%			8,51%
Кредиторская задолженность			1 725 129		3 574 988			3 295 928			1 849 859		107%			- 279 060			-8%		1 570 799				91%		10,12%			12,07%				10,99%		1,95%	-1,08%			0,87%
поставщики и подрядчики			1 621 688		2 466 481			2 345 464			844 793		52%			- 121 017			-5%		723 776				45%		9,52%			8,33%				7,82%		-1,19%	-0,51%			-1,69%
задолженность перед персоналом организации			12 212		131 506			140 231			119 294		977%			8 725			7%		128 019				1048%		0,07%			0,44%				0,47%		0,37%	0,02%			0,40%
задолженность перед государственными внебюджетными фондами			2 591		52 070			50 052			49 479		1910%			- 2 018			-4%		47 461				1832%		0,02%			0,18%				0,17%		0,16%	-0,01%			0,15%
задолженность по налогам и сборам			60 809		418 074			228 087			357 265		588%			- 189 987			-45%		167 278				275%		0,36%			1,41%				0,76%		1,05%	-0,65%			0,40%
задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов			-		-			11 229			-		-			11 229			-		11 229				-		0,00%			0,00%				0,04%		0,00%	0,04%			0,04%
прочие кредиторы			27 829		506 857			520 865			479 028		1721%			14 008			3%		493 036				1772%		0,16%			1,71%				1,74%		1,55%	0,03%			1,57%
Доходы будущих периодов			-		-			-			-		-			-			-		-				-		0,00%			0,00%				0,00%		0,00%	0,00%			0,00%
Оценочные обязательства			54 623		102 360			131 199			47 737		87%			28 839			28%		76 576				140%		0,32%			0,35%				0,44%		0,03%	0,09%			0,12%
Прочие обязательства			-		-			-			-		-			-			-		-				-		0,00%			0,00%				0,00%		0,00%	0,00%			0,00%
Итого по разделу V			4 123 721		8 539 589			10 101 617			4 415 868		107%			1 562 028			18%		5 977 896				145%		24,20%			28,83%				33,69%		4,64%	4,86%			9,49%
БАЛАНС			17042626		29 616 922			29 985 173			12 574 296		74%			368 251			1%		12 942 547				76%		100,00%			100,00%				100,00%		-	0,00%			-

В рассматриваемый период наблюдается тенденция увеличения собственного капитала за счет увеличение статей резервный капитал в 2011году на 13% и в 2012 году на 31% и за счет статьи нераспределенная прибыль, которая в 2011 году увеличилась на 139%, а в 2012 на 6%. Тем не менее доля собственного капитала в структуре постепенно уменьшается. В 2011 г по сравнению с 2010 год наблюдается уменьшение доли собственных средств, с 58,92% до 47,12%, что связанно с увеличением доли краткосрочных средств с 24,2% до 28,83% и долгосрочных обязательств с 16,89% до 24,05%. В 2012 году доля собственного капитала существенно не изменилась, но долгосрочные обязательства уменьшились на 5%, а краткосрочные обязательства увеличились на 4,64%.

Разделу долгосрочные обязательства в 2011 году увеличился по сравнению с 2010 годом на 147% и к 2012 году уменьшился на 20%. Это произошло в основном за счет изменения статей заемные средства которые в 2011 году увеличились на 108% и к 2012году уменьшились на 22%, статьи отложенные налоговые обязательства , которая увеличилась на 1118% и статьи оценочные обязательства , которые увеличились на 143% в 2011 году и на 7% в 2012 году. В 2011 году в разделе долгосрочные обязательства появилась статья прочие обязательства, которая составила 371846 тыс. руб. и уменьшилась к 2012 году на 54%

Структура источников финансирования представлена на рис. 7,8,9

Рис.7

Рис. 8

Рис. 9.

В 2011 году заметен резкое увеличение по всем статьям краткосрочных обязательств, к 2012 году наблюдается уменьшение статьи задолженность по налогам и сборам на 45%, увеличение статьи оценочные обязательства и появилась статья задолженность перед участниками по выплате доходов, которая в 2010-2011 год не наблюдалась.

К числу показателей характеризующих структуру источников средств относятся:

1) Коэффициент независимости (автономии) – характеризует долю средств вложенных собственником в общую стоимость. Нормальное значение больше 50%. В данном случае риск кредитора будет минимальным, т.к. реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, предприятие может погасить свои долговые обязательства.

=58,92

*100%=47,12

=47,42

Значение коэффициента близко к 50%, что говорит о финансовой устойчивости и развитие предприятия. Близость этого значения к единице может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

Политика финансирования оборотных активов

Описание работы

Содержание работы

Файлы: 1 файл

Курсовая 1.docx

Различные подходы к управлению оборотными средствами

Глава 2

Характеристика предприятия

По итогам деятельности ОАО «СИБЭКО» в 2011 году достигло следующих значений по финансово-экономическим показателям:

Выручка: 15 469 900 тыс. руб.

Прибыль от продаж: 728 368 тыс. руб.

Чистая прибыль: 539 069 тыс. руб.

Показатель EBITDA: 2 377 629 тыс. руб.

Стоимость чистых активов: 13 955 193 тыс. руб.

Рейтинг кредитоспособности компании «СИБЭКО» на уровне А+ (очень высокий уровень кредитоспособности). Прогноз «стабильный».

На 31.03.2012 активы ОАО «СИБЭКО» находились на уровне 30,5 млрд. руб. Выручка по итогам первого квартала 2012 года составила 8,7 млрд. руб., по итогам 2011 года – 15,5 млрд. руб.

Под составом источников оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих источники финансирования оборотных средств.

Состав и структуру источников финансирования оборотных средств ОАО «СИБЭКО» представлено в таблице №1.

Структура источников финансирования представлена на рис. 7,8,9

Рис.7

Рис. 8

Рис. 9.

К числу показателей характеризующих структуру источников средств относятся:

=58,92

*100%=47,12

=47,42

Связанные документы

Похожие темы