Политика финансирования оборотных активов

 

Динамический матричный баланс - та же матрица с пассивами по горизонтали и активами по вертикали. Его единственное отличие состоит в том, что в ячейках вместо значений по статьям указывается их изменение за отчетный период.

Судя по полученным данным, изменение валюты баланса на 12 942 547 тыс. руб. в большей степени обусловлено: увеличением краткосрочных кредитов (на 4 330 521 тыс. руб.), ростом нераспределенной прибыли (на 2 484 145 тыс. руб.) и увеличением долгосрочных кредитов  (на 2 786 890 тыс. руб.). Данная динамика показывает, что темп роста заемных средств выше, чем темп роста собственных.

Оборотные средства финансируются за счет заемных источников. В 2010 году не хватало величины долгосрочных кредитов для покрытия дебиторской задолженности, поэтому привлекались краткосрочные кредиты, следовательно, существовал риск того, что предприятие не сможет в срок рассчитаться с кредиторами, если возникнут проблемы с возвратом средств от покупателей и заказчиков. К 2011 и 2012 году ситуация улучшилась и дебиторская задолженность частично стала покрываться за счет долгосрочных кредитов

 

Так же степень покрытия обязательств предприятия активами, можно рассмотреть с помощью анализа ликвидности. Основной признак ликвидности - формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:  

Результаты расчетов активов, сгруппированных по степени ликвидности, и расчет пассивов, сгруппированных по срочности оплаты обязательств, представлены в таблице 6:

Группировка активов и пассивов. Таблица 5.

	2010	2011	2012		Платежный излишек/недостаток			Выполнение условий
					2010	2011	2012	2010	2011	2012
А1	12 055	791 837	743 351	А1≥П2	-1 713 074	-  2 783 151	-2 552 577	-	-	-
П1	1 725 129	3 574 988	3 295 928
А2	956 094	8 649 157	8 388 780	А2≥П2	-1 387 875	3 786 916	1 714 290	-	+	+
П2	2343969	4862241	6674490
А3	7 724 347	7 394 953	7 776 594	А3≥П3	4 846 389	272 813	2 111 746	+	+	+
П3	2877958	7122140	5664848
А4	8350130	12780975	13076448	А4≤П4	-1745440	-1276578	-1273459	+	+	+
П4	10095570	14057553	14349907

 

 

Как видно из таблицы выше, выполняются не все соотношения, таким образом, баланс ОАО «СИБЭКО» за все 3 года не является абсолютно   ликвидным.

1. Условие А1≥П2 не в один год не выполняется это говорит о не платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации  недостаточно средств, для покрытия наиболее срочных обязательств  и наиболее ликвидных активов.
2. Условие А1≥П2 не выполняется в 2010 году что это значит быстро реализуемые активы не превышают краткосрочные пассивы и организация не может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. В 2011 и 2012 году ситуация улучшилась условие А1≥П2 стало выполняться, что свидетельствует  о том что быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
3. Неравенство А3 > П3 выполнимо, в будущем  при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть   платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
4. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.

Коэффициенты ликвидности рассчитываются для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся оборотных активов.

 Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.

 

Необходимое значение коэффициента текущей ликвидности 1, оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности в отрасли «производство, передача и распределение электроэнергии» -   1-2

К тл 2010 =0,5

К тл 2011 = 1,29

К тл 2012 = 1,11

Значение коэффициента в 2010 году существенно ниже его стандартного показателя, он даже не доходит до 1. Это свидетельствует о существующем риске несвоевременного погашения текущих обязательств.

Общее покрытие оборотными активами краткосрочных обязательств на 31 декабря 2012 года составляет 111%. Основной причиной снижения показателя текущей ликвидности стало превышение темпа роста текущих пассивов принимаемых (18,17%) над темпом роста текущих активов принимаемых (0,79%). Рост текущих пассивов сложился за счет увеличения краткосрочных заемных средств и уменьшения краткосрочной кредиторской задолженности. Рост текущих активов сложился в основном за счет увеличения стоимости запасов, роста краткосрочных финансовых вложений, уменьшения краткосрочной дебиторской задолженности, уменьшения денежных средств.

Коэффициент быстрой (среднесрочной) ликвидности

При расчете коэффициента быстрой ликвидности, из числителя исключается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары.

Логика исключения из числителя суммы оценки запасов состоит не только в значительно меньшей в сравнении с дебиторской задолженностью и денежными средствами степенью их ликвидности, но и (что гораздо более важно) то, что деньги, которые можно выручить в случае вынужденной продажи запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.

 

К бл 2010 = 0,23

К бл 2011 = 1,09

К бл 2012 = 0,89

Видим, что значения коэффициентов быстрой ликвидности имеют отличия от значений коэффициентов текущей ликвидности, следовательно довольно значимую часть в оборотных активах занимают запасы.

На 31 декабря 2011 г. значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности равен 1,09 и соответствует норме (не менее 1 в отрасли "производство и распределение электроэнергии, газа и воды"). Это свидетельствует о достаточности у ОАО "СИБЭКО" ликвидных активов  (краткосрочная дебиторская задолженность, денежные средства и ценные бумаги) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. По итогам 2012 года значение коэффициента быстрой ликвидности составило 0,89, наиболее ликвидные активы на 89% покрывают краткосрочные обязательства Общества. Снижение показателя произошло за счет снижения текущих активов принимаемых к расчету (в том числе за счет уменьшения краткосрочной дебиторской задолженности, уменьшения денежных средств и роста краткосрочных финансовых вложений, при одновременном росте пассивов, (в том числе за счет увеличения краткосрочных заемных средств и уменьшения краткосрочной кредиторской задолженности)

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

 

К ал 2010 = 0,03

К ал 2011 = 0,09

К ал 2012 = 0,07

Коэффициент абсолютной ликвидности не столь популярен как коэффициенты текущей и быстрой ликвидности и не имеет прочно устоявшейся нормы. Чаще всего в качестве ориентира нормального значения показателя используют значение (0,05-0,1).. Однако слишком высокое значение коэффициента говорит о неоправданно высоких объемах свободных денежных средств, которые можно было бы использовать для развития бизнеса.

 

2.3 Показатели  оборачиваемости 

Дебиторская задолженнось составляет часть оборотных активов компании. В зависимости от величины дней отсрочки платежа данный вид активов может быть достаточно рискованным с точки зрения возврата денег.

Поэтому так важно обратить внимание на коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

 

  

 

Динамика значений оборачиваемости дебиторской задолженности характеризуется небольшим снижением скорости оборачиваемости. Это связано с превышением темпов роста дебиторской задолженности над темпами роста выручки от продаж. Срок оборачиваемости дебиторской задолженности за 2012 год составляет 116,63 дней, что на 4,87 дня больше чем в 2011.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз за период (год) организация получила от покупателей оплату в размере среднего остатка неоплаченной задолженности. Показатель измеряет эффективность работы с покупателями в части взыскания дебиторской задолженности, а также отражает политику организации в отношении продаж в кредит

 

Чем выше коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими покупателями. Снижение оборачиваемости может означать:

• Проблемы с оплатой счетов у покупателей.

• Организацию взаимоотношений с покупателями, обеспечивающую более выгодный покупателю, отложенный график платежей с целью привлечения и удержания клиентуры.

Оборачиваемость дебиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Благоприятной является ситуация, когда коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности больше коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, т.е. дебиторская задолженность возвращается быстрее, чем кредиторская, и, значит, компания имеет возможность не только оплачивать счета поставщиков из оплат покупателей, но и использовать деньги поставщиков. Такой ситуации на предприятии не наблюдается.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

 

 

 

  

 

Динамика значений показателей оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует об увеличения скорости их оборачиваемости. Это связано с превышением темпов роста выручки от продаж над темпами роста кредиторской задолженности. Компания имеет достаточно хорошие показатели оборачиваемости кредиторской задолженности срок оборачиваемости кредиторской задолженности за 2012 годс оставляет 47,03 дней, что на 14,64 дня меньше чем в 2011 году. Можно сделать вывод, что проблем с оплатой счетов нет.

Чем выше коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать:

• Проблемы с оплатой счетов.

• Организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения финансовых ресурсов.

На длительность пребывания средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера. К внешним факторам относятся сфера деятельности организации, отраслевая принадлежность, масштабы организации, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования данной организации.

Внутренние факторов – ценовая политика организации, структура активов, методика оценки запасов.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используется :

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

 

  

 

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период времени, и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные средства;

В данной ситуации наблюдается небольшое ускорение оборачиваемости, что способствует сокращению потребности в оборотном капитале, приросту объемов продукции и, значит, увеличению получаемой прибыли . В результате улучшается финансовое состояние организации, укрепляется платежеспособность.

Анализ изменения времени оборота ресурсов организации, вложенных в запасы и расчеты дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положение дел.

 

Коэффициент оборачиваемости запасов

 

  

 

Динамика значений показателей оборачиваемости запасов свидетельствует об увеличения скорости их оборачиваемости. Это связано с превышением темпов роста выручки от продаж над темпами роста  запасов: срок оборачиваемости запасов составляет 26,07 дней, что на 6,34  дня меньше чем в 2012 году. Уменьшение срока оборачиваемости связано с увеличение объема реализации.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств

 

  

 

Значение показателя показывает сколько раз за период, денежные средства, находящиеся на счетах и в кассе организации совершили оборотов.

Повышение оборачиваемости и снижение среднего срока оборота денежных средств свидетельствует о рациональной организации работы предприятия, допускающего ускорение использования высоколиквидных активов, основное назначение которых – обслуживание производственно – хозяйственного оборота предприятия.