Платежеспособность и ликвидность предприятия

При расчете рентабельности капитала в качестве инвестиционной базы может быть использована среднегодовая стоимость собственного (акционерного) капитала. Но в данном случае в расчет берут прибыль за вычетом налогов и процентов по обслуживанию долга, а также дивидендов по привилегированным акциям. Называется этот показатель "Рентабельность собственного капитала" (ROE). Сравнение величины данного показателя с величиной рентабельности всего капитала (ROA) показывает влияние заемного капитала на прибыль собственника.

Второй вопрос, который возникает при определении рентабельности капитала, - какую прибыль брать в расчет: балансовую (валовую), прибыль от реализации продукции или чистую прибыль. В данном случае также надо учитывать инвестиционную базу капитала.

Если определяем рентабельность всех активов, то в расчет принимается вся балансовая прибыль, которая включает в себя прибыль от реализации продукции, имущества и внереализационные результаты (доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, от участия в совместных предприятиях и прочих финансовых операций).

Соответственно и выручка при определении оборачиваемости всех активов должна включать в себя не только ее сумму от реализации продукции, но и выручку от реализации имущества, ценных бумаг и т.д.

      Для расчета рентабельности функционирующего капитала в основной деятельности берется прибыль только от реализации продукции, работ и услуг, а в качестве инвестиционной базы - сумма активов за вычетом долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, неустановленного оборудования, остатков незаконченного капитального строительства и т.д.

   При определении уровня рентабельности собственного капитала учитывается чистая прибыль без финансовых расходов по обслуживанию заемного капитала.

                

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия

Анализ дебиторской задолженности предприятия

Большое внимание при анализе текущих активов должно быть уделено дебиторской задолженности. При наличии конкуренции и сложностей сбыта продукции предприятия продают ее, используя формы последующей оплаты. Поэтому дебиторская задолженность является важной частью оборотных средств.

После общего ознакомления с составом и структурой дебиторской задолженности необходимо дать оценку ее с точки зрения реальной стоимости (так как не вся она может быть взыскана), влияния на финансовые результаты предприятия. Возвратность дебиторской задолженности определяется на основе прошлого опыта и текущих условий. Бухгалтерский риск состоит в том, что прошлый опыт может быть неадекватной мерой будущего убытка или что текущие условия могут быть учтены не полностью. В результате убытки могут быть существенными. Аналитику необходимо знать реальность и правильность оформления и определения вероятности возврата дебиторской задолженности. Расчет процента невозврата долгов производится по средним данным за несколько лет. Например, если для расчета взяты данные за 5 лет, которые составили: 1%; 2,5; 3; 5; 8%. Средний процент невозврата дебиторской задолженности за пять лет равен (1 + 2.5 + 3 + 5 + 8) / 5 = 3,9%. Однако, нельзя его распространять на изучаемый период механически. Следует учитывать реальные условия, например наметившуюся тенденцию роста процента невозврата. Поэтому целесообразно изучать:

какой процент невозврата дебиторской задолженности приходится на одного или нескольких главных должников (этот процент характеризует концентрацию невозврата задолженности); будет ли влиять неплатеж одним из главных должников на финансовое положение предприятия;

каково распределение дебиторской задолженности по срокам образования;

какую долю векселей в дебиторской задолженности представляет продление старых векселей;

были ли приняты в расчет скидки и другие условия в пользу потребителя, например его право на возврат продукции.

Важным является изучение показателей качества и ликвидности дебиторской задолженности.

Под качеством понимается вероятность получения этой задолженности в полной сумме. Показателем вероятности является срок образования задолженности, а также удельный вес просроченной задолженности.

Опыт показывает, что чем больший срок дебиторской задолженности, тем ниже вероятность ее получения.

Целесообразно составить аналитическую таблицу, характеризующую возраст дебиторской задолженности по следующей форме:

 

Статьи дебиторской задолженности	В пределах срока	Дни после просрочки задолженности
		до 30	31-60	61-90	91-120	свыше 120

 

В зависимости от конкретных условий могут быть приняты и другие интервалы дней просрочки. Наличие такой информации за длительный период позволяет выявить как общие тенденции расчетной дисциплины, так и конкретных покупателей, наиболее часто попадающих в число ненадежных плательщиков. Обобщенным показателем возврата задолженности является оборачиваемость. Рассчитывается фактическая оборачиваемость и оборачиваемость, ожидаемая на основании условий договоров.

Показатель ликвидности дебиторской задолженности характеризует скорость, с которой она будет превращена в денежные средства (наличность), т.е. это тоже оборачиваемость. Таким образом, показателем качества и ликвидности дебиторской задолженности может быть ее оборачиваемость.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности сравниваются: 1) за ряд периодов, 2) со средними по отрасли, 3) с условиями договоров. Сравнение фактической оборачиваемости с рассчитанной по условиям договоров дает возможность оценить степень своевременности платежей покупателями. Отклонение фактической оборачиваемости от договорной может быть следствием: плохой работы по истребованию возврата задолженности; затруднения в получении этих сумм, несмотря на хорошую работу ответственных лиц; финансовых затруднений у покупателей.

Первая причина может быть устранена вмешательством администрации. Две другие связаны с качеством и ликвидностью дебиторской задолженности.

 

Анализ кредиторской задолженности предприятия

Значительный удельный вес в составе источников средств предприятия занимают заемные, в том числе кредиторская задолженность. Целесообразно изучить состав и структуру кредиторской задолженности, происшедшие изменения, провести сравнительный анализ с дебиторской задолженностью.

Аналитик должен быть уверен в достоверности информации по видам и срокам задолженности. Для этого используется прямое подтверждение, изучение контрактов и договоров, личные беседы с работниками, имеющими сведения о долгах и обязательствах предприятия; проверка точности записей в долговых обязательствах и сведений об уплате.

Иногда (особенно на малых предприятиях) может иметь место неполный учет задолженности, т.е. в балансе может быть показана сумма, меньшая реальной задолженности.

Аналитику необходимо дать оценку условий задолженности - условий долговых договоров с точки зрения их реальности и полноты. При этом важными являются сроки, ограничения на использование ресурсов, возможность привлечения дополнительных источников финансирования и др.

 

 

Практическая часть. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Оценка имущественного положения

   Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации.

Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия.

        ХС=ВБн -У- З ук – Ас

где ВБн – итог баланса, нетто

У - сумма убытков

З ук - задолженность по взносам в уставной капитал

Ас - стоимость собственных акций

На начало года (далее н.г.) ХС= 8849,06-0-0-0=8849,06

На конец года (далее к.г.) ХС= 13419,67-0-0-0=13419,67

Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Доля основных средств в активах.

DОС =ОС/ХС

        где ОС – стоимость основных средств далее ОС

DОСн.г.= 1237,5/8849,06=0,14

DОС к.г.= 2178,55/ 13419,67=0,16

Доля активной части основных средств.

Под активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства.

DОСА=ОСА/ОСП

          где ОСА – стоимость активной части ОС на конец года

ОСП - стоимость производственных ОС

DОСА н.г. =680,24/1637,46=0,42

DОСА к.г.= 1274,02/2944,04=0,43

Рост этого показателя в динамике расценивается как положительная тенденция.

Коэффициент износа основных средств. Характеризует долю основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Обычно используется в аналитике как характеристика состояния основных средств.

     КИЗОС = ОС ИЗ/ ОСП = 765,49/2944,04 =0,26

          где ОС ИЗ – величина износа ОС

ОСП - первоначальная стоимость производственных ОС

Дополнением этого показателя до 100% (или 1) является коэффициент годности. В нашем случае – 0,74.

Коэффициент износа активной части основных средств.

КИЗОС А = ОС АИЗ/ ОСА = 256,85/1274,02=0,2

       где ОС АИЗ - износ активной части ОС

     Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода ОС составляют новые основные средства.

        К обн. = ОС вв/ ОС nt = 1395,68/2944,04 =0,47

  где ОС вв - первоначальная стоимость поступивших за отчетный период ОС

ОС nt - первоначальная стоимость производственных ОС на конец года

Новые ОС составляют 47%.

Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть ОС выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

         К выб. = ОС выб/ ОС nt = 89,1/1637,46 =0,05

где ОС вв - первоначальная стоимость выбывших за отчетный период ОС

ОС nt - первоначальная стоимость производственных ОС на начало года

Выбыло 5% ОС на конец года.

Оценка ликвидности и платежеспособности. Величина собственных оборотных средств (функционирующего капитала).

Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года).

 

ТА с = СК +ДП –ВА –У

где СК – собственный капитал

ДП – величина долгосрочных пассивов

ВА – величина внеоборотных активов

У – величина убытков

ТА с н.г. = 4556,31-0-0+115,5-1309,55-0-0=3362,26

ТА с к.г. = 5829,45-0-0+172,7-2270,95-0-0=3731,2

Рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Маневренность собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующих предприятий этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы.

        МС = ДС/ ТА с

где ДС – сумма денежных средств

МС н.г. = 2106,72/3362,26= 0,63

МС к.г. = 2325,62/3731,2 = 0,62

Рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

В данном случае роста этого показателя не наблюдается.

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

          Ктл = ТА / КП

Где ТА – величина текущих оборотных активов

КП – величина краткосрочных пассивов

Ктл н.г.= 7539,51/4177,25=1,8

Ктл к.г.= 11148,72/7417,52=1,5

Коэффициент быстрой ликвидности. Аналогичен по смысловому значению коэффициенту текущей ликвидности, однако из расчета исключена наименее ликвидная часть – производственные запасы.

Кбл = ТА - З/ КП

          где З – величина запасов

Кбл н.г.= 7539,51-4305,18-193,49/4177,25=0,73

Кбл к.г.= 11148,72-7138,01-635,25/7417,52=0,46

Рекомендуемая нижняя граница –1. Коэффициент быстрой ликвидности уменьшается, что характеризует деятельность предприятия с отрицательной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

          Кабс.л = ДС / КП

Кабс.л н.г.= 2106,72 / 4177,25=0,50

Кабс.л к.г.= 2325,62 / 7417,52=0,31

Рекомендуемая нижняя граница - 0,2 .В динамике коэффициент абсолютной ликвидности уменьшается, что говорит о снижении платежеспособности предприятия.

Доля оборотных средств в активах.

        DТАхс = ТА/ХС

     где ХС –величина хозяйственных средств

DТАхс н.г.= 7539,51/8849,06=0,85

DТАхс к.г.= 11148,72/13419,67=0,83

Доля собственных оборотных средств в оборотных активах (коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами).

 

DТАтас = ТАс/ТА

DТАтас н.г.= 3362,26/ 7539,51=0,45

DТАтас к.г.= 3731,2/11148,72= 0,33

Доля запасов в оборотных активах.

DЗ = З/ТА

DЗ н.г.= (4305,18+193,49)/ 7539,51=0,6

DЗ к.г.= (7138,01+635,25)/11148,72=0,7

       Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов.

Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.