Перспективы работы корпорации в области финансов

 

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами. Объем собственных средств в величине запасов и затрат не достаточен.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала. Собственных оборотных источником не хватает для поддержания необходимого уровня оборотного капитала.

II группа - показатели, определяющие  состояние основных средств. Показатели этой группы существенны для производственных предприятий.

1. Значение коэффициента реальной стоимости имущества говорит о том, что стоимость имущества с учетом износа ниже нормативных значений.

2. Значение коэффициента имущества производственного назначения находится в пределах нормативных значений.

III группа характеризует  степень финансовой независимости  предприятия.

1. Коэффициент автономии невысок, доля собственных средств недостаточна для проведения независимой финансовой политики, а значит, у предприятия ограничены возможности привлечения средств со стороны.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или коэффициент гиринга говорит о том, что на предприятии может наблюдаться зависимость от внешних источников средств, то есть потеря финансовой автономности.

3. Значение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

4. Коэффициент прогноза банкротства невысок, т.е. в ближайшей перспективе компании банкротство не грозит.

Расчеты показывают, что общая оценка показателей финансовой устойчивости - 3 из 10, то есть 0,3. Следовательно, финансовая позиция на данный момент у компании не устойчивая.

Важный показатель работы компании - деловая активность - это результативность работы организации относительно величины задействованных ресурсов или величины их потребления в процессе рабочего цикла.

Весомый показатель деловой активности - скорость оборота средств: чем выше оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит - тем эффективней работа предприятия.

Анализ деловой активности обычно начинается с анализа абсолютных показателей, с выполнения «золотого правила экономики»: темп роста прибыли (Тп,%) должен быть выше роста объемов реализации (Тр,%), который, в свою очередь, должен быть выше увеличения стоимости активов(Та,%) предприятия, то есть должно соблюдаться неравнество:

Тп>Тр> Та > 100%.

Для ОАО «НК «Роснефть»:

Тп = 45,73 <Тр = 136,55< Та = 196,68 < 100%

Таким образом, в данном случае «Золотое правило экономики» не выполняется: в анализируемом периоде темп роста прибыли были ниже темпа роста рентабельности, который ниже темпа роста активов. Прибыль снижается.

Далее проведем анализ относительных показателей деловой активности ОАО «НК «Роснефть» (таблица 7).

 

Таблица 2 –Относительные показатели деловой активности ОАО «НК «Роснефть»

Показатель	За отчетный период	За прошлый период	Отклонение
Производительность труда	1142631,57	1161374,63	18743,06
Фондоотдача	4,56	4,03	-0,53
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	0,94	1,11	0,17
Средний срок оборота капитала	386,8	328,0	-58,80
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	2,42	2,13	-0,29
Средний срок оборота оборотных активов	150,68	171,57	20,89
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	48,45	55,11	6,66
Средний срок оборота материальных средств	7,53	6,62	-0,91
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	5,6	5,0	-0,60
Средний срок оборота дебиторской задолженности	65,2	73,09	7,89
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	8,03	12,9	4,87
Средний срок оборота кредиторской задолженности	45,46	28,3	-17,16
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	2,65	2,16	-0,49
Продолжительность операционного цикла	72,73	79,72	6,99
Продолжительность финансового цикла	27,27	51,41	24,14

 

 

Производительность труда - характеризует эффективность использования трудовых ресурсов компании. В данном случае нет роста показателя, следовательно эффективность использования трудовых ресурсов компании снизилась.

Фондоотдача основных средств - показывает, сколько выручки приходится на 1 руб. стоимости основных средств. Увеличение показателя в данном случае характеризуется как повышение эффективного использования основных средств, что говорит о правильной стратегии управления.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала - этот обобщенный показатель говорит о скорости (количестве) оборотов всех средств предприятия (авансированного капитала). В данном случае не происходит роста значения показателя.

Средний срок оборота капитала - характеризует продолжительность оборота всего капитала предприятия. Повышение значения показателя- негативное явление, говорящее о снижении эффективности работы предприятия.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств - показывает, сколько рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль оборотных средств. Рост значения показателя означает, что объемы выручки растут быстрее, чем величина оборотных средств, что говорит о верно выбранной тактике управления оборотными активами.

Средний срок оборота оборотных активов – характеризует продолжительность оборота оборотных активов за анализируемый период. Данные показывают, что происходит ускорение оборачиваемости оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств – показывает скорость оборота запасов и затрат, т е. число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму. Снижение значения показателя означает снижение ликвидности оборотного капитала, излишек материальных оборотных средств.

Средний срок оборота материальных средств – характеризует продолжительность оборота материальных средств за отчетный период, показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. Расчеты показывают, то происходит замедление оборачиваемости материальных средств.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятиям. Чем выше значение показателя - тем ниже потребности в оборотном капитале и в заемных средствах. В данном случае не происходит снижение данного показателя, что означает отсутствие проблем со сбытом.

Средний срок оборота дебиторской задолженности – характеризует средний срок оборота дебиторской задолженности. Показатель характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает скорость оборота задолженности предприятия. Снижение оборачиваемости может означать как недостаток средств для оплаты счетов, так и эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

Средний срок оборота кредиторской задолженности - показывает период, за который предприятие покрывает срочную задолженность.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - отражает активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия. Увеличение этого показателя свидетельствует о рациональном использовании собственных средств

Продолжительность операционного цикла - характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности. Снижение значения-показатель эффективности бизнеса. Является следствием снижения сроков оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.

Продолжительность финансового цикла - время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Сокращение финансового цикла - результат грамотного управления оборотными средствами.

Общая оценка деловой активности компании - 0,55.

На основании проведенных расчетов можно сделать следующие выводы.

В целом деятельность ОАО «НК «Роснефть» является эффективной – компанией достигнуты высокие результаты, высоки показатели выручки от продаж, прибыли. При этом в динамике значения финансовых показателей снизились, что стало следствием экономической ситуации в стране.

Компания активно развивает деятельность, не смотря на происходящие во внешней среде изменения. Свидетельство этому – наращивание активов предприятия, в т. ч. увеличение объема запасов, высокие финансовые вложения, увеличение суммы заемных средств. Это негативно отразилось на ликвидности баланса компании, но, как показал более подробный анализ, в перспективе ситуация изменится в лучшую сторону. Этому способствует грамотная работа в области управления оборотными активами и заемными средствами.

 

 

3 ПЕРСПЕКТИВЫ РАБОТЫ КОРПОРАЦИИ  В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

3.1 Зарубежный опыт в  области управления финансами

 

Формирование внутренних и внешних финансовых ресурсов корпораций происходит под воздействием специфических факторов и имеет характерные особенности. Во-первых, корпорации имеют высокий кредитный рейтинг и соответственно широкий доступ к более дешевым финансовым ресурсам по сравнению с национальными компаниями. Это обусловлено тем, что корпорации обладают значительными активами, которые могут быть использованы в качестве обеспечения, а также имеют интенсивные финансовые потоки. Данный фактор снижает издержки по привлечению финансовых ресурсов. Во-вторых, корпорации являются быстрорастущими структурами, использующими для увеличения продаж рынки различных стран. Это повышает их инвестиционную привлекательность и также снижает издержки привлечения ресурсов. В-третьих, корпорации осуществляют широко диверсифицированную коммерческую деятельность. Это повышает их финансовую устойчивость и расширяет возможности привлечения финансовых ресурсов. В- четвертых, корпорации интегрированы в мировой финансовый рынок и являются клиентами крупнейших банковских институтов. Это обстоятельство обеспечивает прозрачность их деятельности для кредитных организаций и облегчает доступ к кредитам.

Вместе с тем существуют факторы, предопределяющие увеличение стоимости капитала корпораций по сравнению с национальными компаниями. Во-первых, инвестиции ТНК подвержены валютным рискам, предопределяющим неопределенность будущих платежей. Во-вторых, зарубежные инвестиции корпораций связаны со страновым риском. Однако в целом международная стоимость капитала оказывается ниже национальной. Это является побудительным мотивом деятельности корпораций, в частности осуществления ими зарубежных инвестиций.

Внутренние финансовые ресурсы корпораций составляют средства владельцев и совладельцев корпораций, аккумулируемые при эмиссии ценных бумаг; субординированные займы, представляющие собой краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги, размещенные среди акционеров и персонала корпораций; корпоративные займы, предоставляемые родительской корпорацией дочерним компаниям; средства, перераспределяемы между дочерними компаниями или между ними и родительской корпорацией. К основным внешним финансовым ресурсам корпораций относятся банковские кредиты, облигации, векселя. Вне зависимости от вида внешнего финансового ресурса родительская корпорация или ее подразделения вынуждены решать вопрос о том, в какой валюте производить заимствование средств. Даже, если корпорация испытывает потребности в валюте страны их нахождения, ей часто выгоднее получить заем в иностранной валюте на финансовом мировом рынке. Это связано с тем, что процентная ставка на этом рынке, как правило, ниже, чем в стране местонахождения родительской корпорации.

Международный финансовый менеджмент обеспечивает управление долгосрочными и краткосрочными активами и пассивами, структурой капитала и его стоимостью, доходностью инвестиций, капитализацией корпорации, показателями ее эффективности и прибыльности для акционеров. Важно отметить, что финансовый менеджмент долгосрочных активов и пассивов обеспечивает устойчивую деятельность корпораций в стратегической перспективе. Систему объектов управления долгосрочными пассивами корпораций составляют акционерный капитал, банковские кредиты, субординированные займы, корпоративные облигации, а систему управления долгосрочными активами - прямые и портфельные инвестиции, финансовые потоки. К методам управления долгосрочными пассивами и активами корпораций относятся эмиссия акций, облигаций, векселей, определение стоимости капитала и его структуры, анализ операционного и финансового рычагов, бюджетирование капитала (capitalbudgeting), использование налогового щита, трансфертное ценообразование, обоснование ставки дисконтирования, анализ доходности активов.

Основным методом управления долгосрочными активами корпораций является бюджетирование капитала (capitalbudgeting). В широком смысле оно представляет собой деятельность корпораций по составлению бюджета капиталовложений и оценке их окупаемости. В узком смысле бюджетирование капитала есть набор методов выбора наиболее прибыльного использования собственного и заемного капитала корпорации. Этот процесс призван обеспечить оптимальную трансформацию уставного капитала и привлеченных финансовых ресурсов, т.е. пассивов, в высокоэффективные активы (инвестиции). Задачей менеджмента корпораций является выбор такого способа применения имеющихся финансовых ресурсов, при котором обеспечивается максимизация выгодности использования средств для акционеров. Бюджетирование капитала включает поиск перспективных инвестиционных проектов, оценку рыночных перспектив конкретных видов продукции, изучение производственно-технических возможностей развития, исследование финансовых показателей инвестиционных проектов и связанных с их осуществлением финансовых рисков, выбор наиболее прибыльных и безопасных направлений использования финансовых ресурсов.