Операции банков с ценными бумагами

     Различают следующие операции банков с ценными бумагами:

     - Эмиссия денежных бумаг;

     - Купля-продажа ценных бумаг других  эмитентов;

     - Хранение ценных бумаг;

     - Управление ценными бумагами  по поручению клиентов и пр. 

     2.1Эмиссия денежных бумаг. 

Стандартная эмиссия ценных бумаг предлагает следующие этапы:

1. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
2. Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
3. Государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;
4. Размещение эмиссионных ценных бумаг(то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам);
5. Государственную регистрацию отчёта об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или предоставление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

  Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в 3 случаях:

     . при своем учреждении;

     . при увеличении размеров первоначального  уставного капитала банка путем  выпуска акций;

     . при привлечении банком заемного  капитала путем выпуска облигаций или других долговых обязательств.

     Для привлечения денежных средств с  целью пополнения ресурсов или финансирования инвестиционных проектов, отдельных  мероприятий и т.п. банк может  выпустить акции и облигации. При выпуске акций банк сначала выступает в качестве продавца, а затем – объектом долевой собственности акционеров. Если же банк выпускает облигации, то он сначала является продавцом, а затем – должником. Покупатели облигаций выступают в качестве кредиторов. Эмиссия банком собственных акций или же облигаций позволяет получить с минимальными издержками необходимые финансовые ресурсы для расширения сферы и объема предоставляемых услуг.

     На  основе эмиссии акций и облигаций  формируется собственный, заемный  капитал банка. Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются реже. В гражданском кодексе РФ (ст. 102 п. 4) налагаются ограничения на выпуск привилегированных акций, доля которых в общем объеме не должна превышать25%.Банковские облигации пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке.

     Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного капитала акционерного банка  разрешается лишь после оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные так и привилегированные акции.

     Выпуск  облигаций банком для привлечения  заемных средств может производиться  лишь при условии полной оплаты всех выпущенных этим банком акций(если банк акционерный) или полной оплаты пайщикам своих долей в уставном фонде(если банк паевой) и на сумму не более собственного капитала банка.

     При первичном размещении акций банк-эмитент  не имеет права приобретать их за свой счет, на вторичном же рынке банки могут выступать в качестве своих собственных акций, но в строго установленных законом случаях. Многие акционерные банки с целью поддержания рыночного курса собственных акций проявляют высокую активность на вторичном рынке собственных акций.

     Известно, что рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его устойчивость и рентабельность. Падение курса служит сигналом наметившихся неблагоприятных тенденций в развитии данного банка и может спровоцировать не только сброс его акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что окажет на него пагубное воздействие. Поэтому, в случае снижения курса акций, банки не непосредственно, а через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке, что приводит к искусственному росту их курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.

     Российские  банки активно осваивают выпуск векселей как краткосрочных долговых обязательств. Следует отметить, что хотя выпуск векселей и является эмиссионной операцией, сами векселя выписываются без регистрации эмиссионного проспекта, поэтому, данную операцию правомерно характеризовать как выпуск векселей. Банки используют выпуск векселей в основном с целью привлечь средства для активных операций банка по возможности за более низкую плату и с наименьшими накладными расходами по сравнению с использованием традиционных кредитно-депозитных форм вложения средств. 
Снижение накладных расходов достигается за счет того, что выполняя ту же функцию, что и депозитный сертификат, вексель имеет упрощенную процедуру выпуска - отсутствует процедура регистрации в Банке России. Действующий правила предполагают только извещение Главного территориального управления 
ЦБ РФ о выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска векселей, не противоречащих этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков. 
Банки могут выпускать векселя как сериями, так и в разовом порядке. 
Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. 
Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.

     Первоначально банки стали выпускать векселя  с дисконтом. Доход покупателя в  этом случае составляет разность между  номиналом векселя и ценой  его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более удобным  и выгодным как для банков, так для клиентов являются процентные векселя.

     Привлекая средства путем выпуска векселей, банки должны отчислять определенный процент от их суммы в фонд обязательных резервов ЦБ РФ. Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. 
При выпуске дисконтного векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.

     Эмиссию депозитных и сберегательных сертификатов могут осуществлять исключительно банковские учреждения, преследуя следующие цели:

• Привлечение депозитных ресурсов для активных операций. Российские банки устанавливают гибкие сроки по депозитным сертификатам от 1 дня до 1 года. Это связано с тем, что в отличии от векселей депозитные сертификаты могут быть только срочными, максимальный срок обращения депозитных сертификатов - 1 год, сберегательных - 3 года.
• Расширение клиентуры банка путем диверсификации услуг, предоставляемых клиенту.
• Снижение риска ликвидности. Эмитируя депозитные сертификаты, банк получает пассивы с фиксированным сроком, что позволяет ему снизить риск ликвидности.

     Процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков менее формализована, чем оформление эмиссий акций и облигаций.

     При первичном размещении депозитных сертификатов эффективным способом зарекомендовал себя аукционный метод. При его проведении банк предлагает инвесторам пределы  процентных ставок, по которым предлагаются депозитные сертификаты к размещению. В первую очередь, удовлетворяются заявки на приобретение сертификатов, в которых указываются лучшие с позиции банка условия - минимальный процент размещения.

     Вторичный рынок может поддерживаться банком-эмитентом. В этом случае он должен осуществлять дилинг сертификатов, предлагая двусторонние котировки.

     Выкуп при падении процентных ставок - операция эффективная для банка, но экономически невыгодная с позиции  инвестора. Именно поэтому, сертификаты  хорошо продаются в период борьбы за снижение инфляции, сопровождающейся падением рыночного процента. В период же постепенного раскручивания инфляции, банкам целесообразно отказаться от сертификатов в пользу более удобных векселей.

     Цена, которую банк устанавливает для  продажи ранее выкупленных сертификатов, определяется исходя из времени до его погашения и тех процентных ставок, которые позволят банку продать сертификат.

     Банки также могут выкупать собственные, ранее выпущенные ценные бумаги в  целях:

1. поддержания рыночного курса своих ценных бумаг(т.е для поддержания или стабилизации их рыночного курса, а так же для последующей выгодной их перепродажи);
2. последующей льготной перепродажи своим сотрудникам(в целях поощрения или привлечения их к управлению банком);
3. последующего погашения акций
4. досрочного погашения выкупных облигаций(досрочное погашение ценных бумаг выгодно банку и не всегда выгодно держателям облигаций, так как вместо потерянных процентов они могут получить лишь небольшое вознаграждение);
5. Обмена на собственные ценные бумаги другого вида(такой обмен происходит по инициативе инвестора, если возможность обмена предусмотрена условиями обращения ценных бумаг и доходность по ранее приобретённым ценным бумагам ниже, чем по ценным бумагам другого вида).

2.2 Купля-продажа ценных бумаг других эмитентов. 

  Операции  банков с ценными бумагами других эмитентов более разнообразны, чем  в случае операций с собственными. Банки  занимаются их размещением  как на первичном так и на вторичном  рынках, при этом совершать сделки как от своего имени и за свой счёт, так и по поручению и на средства клиента. Так же банки являются посредниками между продавцами и покупателями ценных бумаг и получают от клиента за своё посредничество вознаграждение, которое зависит от объёма.

При первичном  размещении ценных бумаг банки выступают в качестве посредников между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Посредничество  заключается в распространении ценных бумаг эмитента среди инвесторов, которое осуществляется разными методами. При этом банки могут:

1. выкупить за свой счёт весь выпуск ценных бумаг или определённую его часть, чтобы потом перепродавать с надбавкой;
2. распространять ценные бумаги среди инвесторов, гарантируя эмитенту выкупить нераспроданную часть выпуска(«распространение с гарантией выкупа»);
3. распространять ценные бумаги среди инвесторов без гарантии выкупа нераспроданной части выпуска(«без гарантии выкупа»).

В случае выкупа всего выпуска банки выступают  в качестве покупателя для эмитента ценных бумаг и в качестве продавца для инвестора. В случае распространения с гарантией выкупа банк является комиссионером или поверенным для эмитента и продавцом для инвестора, а в случае выкупа остатка эмиссии- покупателем для эмитента. В случае распространения без гарантии выкупа банк выступает в качестве комиссионера и поверенного для эмитента. Контрагентами банков при выполнении операций по первичному размещению ценных бумаг  являются эмитенты и инвесторы. Банки могут выполнять данные операции собственными силами или с помощью посредников.

Технология  проведения банками операций с ценными бумагами других эмитентов на вторичном рынке может быть также различной:

1. банк заключает с клиентом договор комиссии о купле или продаже ценных бумаг по поручению клиента , на  основании чего заключает от своего имени сделку купли-продажи с третьим лицом(банк выступает в отношении клиента комиссионером, а клиент в отношении банка комитентом. Третьим лицом является покупатель или продавец ценных бумаг) ;
2. банк заключает с клиентом договор поручения о купле или продаже ценных бумаг, на основании чего заключает от имени клиента сделку купли-продажи с третьим лицом(банк выступает в отношении клиента поверенным, а по отношению к третьему лицу –представителем клиента. Клиент выступает по отношению к банку доверителем. Третьим лицом выступает соответственно покупатель или продавец) ;
3. банк заключает договор поручения как с продавцом так и с покупателем ценных бумаг , на основании чего покупатель и продавец заключают договор купли-продажи ценных бумаг между собой( банк выступает доверителем как по отношению к покупателю , так и продавцу ценных бумаг. Покупатель и продавец ценных бумаг выступают в отношении банка как доверители).

    Клиенты обращаются к банку за посредничеством  в целях быстрого заключения сделки на наиболее выгодных для себя условиях. Банки могут  заключать сделки купли- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт с целью получения дохода от этих операций. При этом задачи банков могут быть различными:

• формирование и держание портфеля ценных бумаг, отвечающего инвестиционным целям банка;
• спекуляции с ценными бумагами с целью привлечения прибыли  за счёт курсовой разницы;
• «котировки» определённых ценных бумаг ,при которых банк выступает в качестве продавца или покупателя для всех желающих приобрести или продать эти ценные бумаги.