Оценка инвестиционной привлекательности ОАО "Красный маяк"

    Сводные таблицы по анализу  структуры и динамики структуры баланса (вертикальный анализ) в период с 2004 по 2007 годы в Приложении 2. 
 

    Из  основных тенденций можно выделить то, что доля внеоборотных активов в имуществе организации снижалась на протяжении двух лет, резко возросла в 2006, и в 2007 году увеличилась на 7%. Все это происходило из-за уменьшение доли оборотных средств, хотя в абсолютных величинах основные средства немного увеличивались с каждым годом. Следовательно, снижение доли основных средств произошло из-за увеличения других показателей(незавершенное строительство, нематериальные активы и т.д.). Так же выделить можно то, что на 22% увеличилась доля незавершенного строительства, настолько же и увеличилась эта строка в абсолютных показателях. Это и привело к тому, что доля внеоборотных активов резко возросла(на 17%).

    Ситуация  с изменением доли оборотных активов  обратна изменении доли внеоборотных. Доля запасов снижается за 2004 и 2005 года, однако в абсолютных величинах возрастают. Увеличение доли оборотных активов за эти два года вызвано изменениями краткосрочных финансовых вложений, они резко возросли в 2004 году (возможно, покупка патентов на изготовление новой продукции) и упали в 2005. Однако в 2005 на 50% увеличилась доля дебиторской задолженности, а это характеризуется резко отрицательно. Уменьшение доли оборотных активов в 2006 году было вызвано, скорее всего, уменьшением доли дебиторской задолженности и увеличение доли незавершенного строительства во внеобротных активах.

    Отрицательной тенденцией является и уменьшение доли собственных средств в имуществе  организации. В 2004 году они уменьшились  на 23%, однако потом уменьшались не такими значительными темпами. Это  происходило из-за изменения доли добавочного капитала и , скорее всего, из-за привлечения кредитов и займов, что снижает долю собственных средств в имуществе.

    Предприятие наращивает привлечение долгосрочных кредитов с каждым годом, их доля растет, причем каждый год более, чем на 11%. Это отрицательная черта предприятия, потому что получается, что предприятие существует на долгосрочные заемные средства, а не на собственные, доля собственных снижается. Причем следует отметить, что компания не привлекла долгосрочные кредиты только, чтобы начать выпуск новой продукции, а привлекает их каждый год. Получается, что предприятию эти средства «жизненно необходимы».

    В структуре краткосрочных обязательств идут разнонаправленные тенденции. Похоже, что в 2004 году предприятие  привлекло средства на покупку нового оборудования и патентов на новую продукцию, что привело к увеличению доли краткосрочных обязательств на 25%, а позже предприятие снижало бремя этих кредитов, с каждым годом уменьшая их долю в имуществе организации. Пожалуй, что можно говорить об этом, как о положительной тенденции, потому как даже в абсолютных значениях краткосрочные кредиты и займы остаются на прежнем уровне. Хотя, возможно, снижение их доли – это всего лишь следствие увеличения доли долгосрочных обязательств. 

    Предприятие фактически существует за счет заемных  средств. С одной стороны, можно  говорить, что инвестиционная привлекательность  завода остается на достаточно низком уровне, так как инвесторам интересна  та компания, которая может расплачиваться по своим обязательствам собственными средствами. Однако с другой стороны, предприятие расширяет производство и запускает новую продукцию, и именно под это берутся кредиты. Получается, что завод находит те финансовые институты, которые готовы вкладывать деньги в перспективное развитие и производство нового продукта. Здесь можно говорить, что завод достаточно инвестиционно привлекателен с точки зрения перспективы на 4-5 лет, об этом так же может свидетельствовать преобладание долгосрочных обязательств. 

3.3. Анализ финансовых результатов. 

    Основным  показателем безубыточности работы коммерческой организации является прибыль. Анализ каждого элемента прибыли имеет большое значение для руководства предприятия, его учредителей, акционеров и кредиторов. Для руководства такой анализ позволяет определить перспективы развития предприятия, так как прибыль является одним из источников финансирования капитальных вложений и пополнения оборотных средств. Учредителям и акционерам она является источником получения дохода на вложенный ими в данное предприятие капитал. Кредиторам подобный анализ дает возможность погашения предоставленных хозяйствующему субъекту кредитов и займов, включая и уплату причитающихся процентов. 

Таблица 3. Структура доходов и расходов ОАО «Красный маяк»

Таблица 4. Динамика финансовых результатов ОАО «Красный маяк»

Таблица 5. Структура формирования чистой прибыли в выручке от продаж ОАО «Красный маяк».

Таблица 6. Изменение структуры.

    Темп  роста выручки от продаж постепенно снижается, хотя в 2005 году был прирост более, чем в два раза. То же самое происходит и с себестоимостью. Она возросла практически в три раза в 2005 году. Возможно, это следствие того, что предприятие начало производство новой продукции. Темпы роста валовой прибыли постепенно увеличиваются, доля валовой прибыли в выручке от продаж уменьшается, однако уменьшение в 2004 году было значительное, а к 2007 уменьшение составило всего лишь 0.26%, а значит, валовая прибыль все же увеличивается и занимает все большую долю в выручке. Коммерческие расходы к 2006 году сильно уменьшились, и далее остались примерно на том же уровне. Здесь можно говорить о нормализации реализации продукции, потому как уменьшение в 2006 году коммерческих расходов предприятие смогло удержать и в 2007. Темпы роста управленческих расходов постепенно снижается, но незначительно. Прибыль от продаж к 2006 году резко увеличилась, и в 2007 году показала те же результаты, с каждым годом увеличивается и доля прибыли от продаж в выручке. Предприятие с каждым годом все эффективнее реализует свою продукцию, а соответственно снижает свои коммерческие расходы. Проценты к получению в 4 раза возросли в 2005 году, а потом более, чем в 100 раз уменьшились к 2006 и в 10 раз – к 2007. Это следствие изменений в дебиторской задолженности. Такой разброс результатов может свидетельствовать о том, что проводимая политика предприятия по стимулированию выплат дебиторов нерегулярна или, возможно, носит разовый характер. Проценты к уплате  резко возросли в 2005 году (компания привлекла краткосрочные кредиты и займы), позже показывая рост примерно в 1.4. Предприятие наращивает свой долг, это тенденция отрицательная. В любом случае, эти проценты придется выплачивать. После корректировки на прочие доходы (расходы), уплаты налогов в бюджет ежегодно предприятие получает чистую прибыль, которую направляет на дальнейшее развитие. Прочие доходы в 4 раза возросли в 2005 году, а потом ещё в 2 раза в 2006, после чего в 20 раз упали. Практически такая же тенденция наблюдается и в статье прочих расходов. Доля прочей деятельности в выручке от продаж уменьшается. Прибыль до налогообложения резко упала в 2005, но потом вернула свои позиции в 2006, прибавив примерно в 3 раза в 2007. Можно говорить о том, что прочая деятельность оказала значительное влияние на формирование прибыли до налогообложения, особенно в 2004 году, когда она упала в 10 раз. И только когда влияние от прочей деятельности начало снижаться прибыль до налогообложения начала возрастать и ее доля в выручке увеличиваться. Можно так же отметить, что на прибыль до налогообложения повлияли кредиты и займы, которые в большом объеме были привлечены в 2004 году. После их уплаты бухгалтерская прибыль в 2006 году смогла возрасти более чем в 16 раз. Налог на прибыль в 2005 уменьшился, а потом в 8 раз возрос. Это следствие того, что прибыль до налогообложения в этом периоде значительно возросла. Чистая прибыль в 5 раз уменьшилась к 2005 году, осталась на таком же уровне в 2006, и показала рост в 25 раз к 2007 году, ее доля в выручке в 2005-2006 годах была незначительная, но потом смогла вырасти к 2007 году. В 2005-2006 годах предприятию пришлось выплачивать те кредиты, которые были привлечены в 2004-2005, это не позволило вырасти чистой прибыли. Однако к 2007 году ситуация нормализовалась, краткосрочные кредиты перестали привлекаться в таком объеме и предприятие смогло уже получать чистую прибыль, в абсолютных значениях она увеличилась в 25 раз, ее доля в выручке увеличилась на 2.2%.