Оценка финансового положения и перспектив развития предприятия

   Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

   Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (т.е. быть платежеспособным). Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.

    Для оценки изменения степени платежеспособности нужно сравнивать показатели баланса по различным группам активов и обязательств на основе этого сравнения определяется аналитические абсолютные и относительные показатели.

   В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

  Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью одновременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

   Ликвидность п/п определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность п/п в любой момент совершать необходимые расходы.

   Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы: 

 

Рис. 1. Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности  п/п.

   Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков – оценить способность п/п генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

  Платежеспособность измеряется с помощью коэффициента платежеспособности, который показывает долю средств (капитала) в общих обязательствах и рассчитывается как коэффициент соотношения собственных и заемных средств, обычно он выражается в процентах.

К ср. у (с/з) = И с / К  Т + К t + ч р ,

где Ис – источники собственных средств

К Т – долгосрочные пассивы 

К t - краткосрочные  пассивы: кредиты и займы 

ч р – кредиторская задолженность, включая расчеты  по дивидендам и пасси Анализ платежеспособности принято проводить на нескольких уровнях, каждому из которых соответствует свой финансовый коэффициент.

  Наиболее часто используются такие показатели платежеспособности, как:

- Коэффициент общей  ликвидности.

- Коэффициент промежуточной  ликвидности.

- Коэффициент абсолютной  ликвидности.

Синонимы, встречающиеся  в русскоязычной литературе:

- Коэффициент текущей ликвидности.

- Коэффициент текущей  платежеспособности.

- Коэффициент общего  покрытия.

- Текущее соотношение.

Что характеризует коэффициент  общей ликвидности?

Коэффициент общей ликвидности характеризует потенциальную платежеспособность предприятия в относительно долгосрочной перспективе.

Данный коэффициент  наиболее часто используется для  оценки уровня текущей платежеспособности предприятия.

Как рассчитывается коэффициент  общей ликвидности?

Наиболее общим  правилом определения коэффициента общей ликвидности является расчет отношения суммы оборотных активов и суммы краткосрочных обязательств:

К общ.ликв.=ОборАкт/КраткОбязат.

Какое значение коэффициента общей ликвидности  считается приемлемым?

Принято считать, что уровень платежеспособности предприятия является приемлемым, если значение коэффициента общей ликвидности находится в диапазоне от 1,0 до 2,5.

Чем выше значение коэффициента общей ликвидности, тем  с большей вероятностью будут  удовлетворены кредиторы предприятия. Чрезмерно высокие значения, однако, могут свидетельствовать о недостаточно эффективном использовании имеющихся на предприятии ресурсов.

Как можно повысить коэффициент  общей ликвидности?

Значение коэффициента общей ликвидности может быть улучшено за счет ряда управленческих решений, наиболее действенными из которых являются:

-Сокращение непроизводственных расходов.

-Продажа неиспользуемых внеоборотных активов.

-Привлечение долгосрочных источников финансирования.

-Увеличение прибыльности продаж (за счет повышения отпускных цен и снижения производственных затрат).

  Коэффициент промежуточной  ликвидности

Синонимы, встречающиеся  в русскоязычной литературе:

- Коэффициент  срочной ликвидности.

- Коэффициент  относительной ликвидности.

   Что характеризует коэффициент промежуточной ликвидности?

Коэффициент промежуточной  ликвидности характеризует способность  предприятия погасить краткосрочную  задолженность за счет наиболее ликвидной  части оборотных активов.

Расчет этого  показателя дополняет анализ текущей  платежеспособности. С помощью коэффициента промежуточной ликвидности оценивается качественная структура оборотных активов с точки зрения возможности их использования для погашения в относительно краткосрочной перспективе всех имеющихся финансовых обязательств.

Как рассчитывается коэффициент промежуточной ликвидности?

При расчете  данного показателя главной проблемой  оказывается разделение оборотных  активов на более и менее ликвидные  части. Решение этой проблемы в каждом конкретном случае может потребовать  отдельного исследования, так как к безоговорочно ликвидной части активов относятся только денежные средства.

Чаще всего  при расчете коэффициента промежуточной  ликвидности к наиболее ликвидной  части оборотных активов относят  денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и задолженность покупателей. В случае, если остатки готовой продукции могут быть признаны достаточно ликвидными, их стоимость также может быть учтена при расчете данного коэффициента.

Величину краткосрочной  задолженности для расчета коэффициента промежуточной ликвидности эксперты консультационной группы "Воронов и Максимов" рекомендуют уменьшить на сумму полученных авансов покупателей. Такая корректировка позволят более точно интерпретировать динамику коэффициента промежуточной ликвилности, в частности, в случае получения относительно большого авансового платежа.

В соответствии со сказанным выше, коэффициент промежуточной  ликвидности рассчитывается по следующей  формуле:

К промЛиквид=Ден.ср-ва+Кратк.Фин+ЗадолжПокуп/КраткОбяз-АвПолуч;

Какое значение коэффициента промежуточной ликвидности считается приемлемым?

Приемлемым значением  коэффициента промежуточной ликвидности  можно считать величину, примерно равную единице. Это означает, что  краткосрочные обязательства предприятия  уравновешены ликвидными активами.

Как рассчитывается коэффициент  абсолютной ликвидности?

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как  отношение денежных средств предприятия (на расчетном счету и в кассе) и краткосрочных обязательств, взятых за вычетом авансов покупателей:

К АбсЛикв=ДенСредства/КраткОбяз-АвПолуч;

Какое значение коэффициента абсолютной ликвидности  считается приемлемым?

В литературных источниках встречаются рекомендации считать значение коэффициента абсолютной ликвидности приемлемым, если его  величина лежит в диапазоне от 0,2 до 0,3.

Однако критерии приемлемости значения коэффициента абсолютной ликвидности сформулировать весьма непросто. Причиной затруднений является то, что при анализе немедленной  платежеспособности следует учитывать  платежи и поступления, намечаемые и ожидаемые в ближайшее время.

Если исходить из равномерного характера движения денежных средств, то при известном  объеме платежей и заданном "интервале  ликвидности" может быть рассчитана нормативная величина коэффициента абсолютной ликвидности.

  Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, полученных при анализе финансового состояния предприятия в свете долгосрочной перспективы, и связана с общей структурой финансов и зависимостью предприятия от кредиторов и инвесторов.

   Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Этот анализ позволяет узнать, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

  На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение организации на рынке; производство дешевой и пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие платежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. д.

   К основным показателям, характеризующим финансовую устойчивость (структуру капитала), организации относят :

-коэффициент капитализации (Кк);

-коэффициент финансовой независимости (Кнезав);

-коэффициент финансирования (Кфз);

-коэффициент финансовой устойчивости (Кфин. уст).

                            Показатели финансовой устойчивости.

Коэффициент капитализации (Кк)=Заемный капитал / Собственный капитал;

Коэффициент финансовой независимости (Кнезав)=Собственный капитал / Валюта баланса;

Коэффициент финансирования (Кфз)=Собственный капитал / Заемный капитал;

Коэффициент финансовой устойчивости  (Кфин. уст)= 

(Собственный  капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса

Коэффициент капитализации (коэффициент  соотношения заемных  и собственных средств) показывает, каких средств у предприятия больше — заемных или собственных. Он также показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Чем меньше величина коэффициента, тем устойчивее финансовое положение организации.

  Коэффициент финансовой  независимости (автономии) показывает, удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный коэффициент указывает, насколько организация может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов. Чем выше значение коэффициента, тем более устойчивое финансовое положение организации.

   Коэффициент финансирования  показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств. Если величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

    Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Если величина коэффициента колеблется в пределах 80–90 %, и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.