Мероприятия по совершенствованию инвестиционной стратегии предприятия

• высокие темпы реализации каждого проекта способствуют ускорению производственного и научно-технического развития предприятия;

• чем раньше реализуется высокоэффективный проект, тем быстрее формируется дополнительный денежный поток в форме прибыли и амортизационных отчислений;
• ускорение реализации проекта сокращает сроки использования кредитных ресурсов, что позволяет инвестору экономить на выплатах процентов кредиторам;
• быстрая реализация проектов способствует снижению инвестиционных рисков, связанных с неблагоприятным изменением конъюнктуры на рынке инвестиционных товаров.

     Все задачи управления инвестиционным портфелем  тесно взаимосвязаны и учитываются инвестором при формировании стратегии инвестирования. Поэтому приоритетной целью управления является не максимизация прибыли, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия (корпорации) при достаточной финансовой устойчивости.

     С учетом перечисленных задач определяют программу действий по формированию оптимального инвестиционного портфеля (рисунок 3).

     Инвестиционная  программа предприятия осуществляется поэтапно и должна включать:

1. Исследование внешней среды и прогнозирование деловой ситуации на рынке инвестиционных товаров (правовые условия инвестирования в разрезе форм инвестиций, налоговая среда, анализ текущего состояния рынка и прогноз на будущее в разрезе его сегментов).
2. Разработку стратегических направлений деятельности предприятия (корпорации), исходя из которой формируют систему целей инвестирования на ближайшую перспективу (год).
3. Определение стратегии формирования инвестиционных ресурсов для реализации выбранной стратегии. Такими финансовыми ресурсами могут быть как собственные, так и привлеченные средства или их сочетание.
4. Поиск и оценку инвестиционной привлекательности отдельных проектов и отбор наиболее эффективных из них по критериям доходности и безопасности для инвестора.

 

   

     

   

     
 

   

     

     

     

   

     

   

     
 

   

     
 
 

   Рисунок 7 - Алгоритм подготовки решений по инвестиционным проектам 

     

5. Оценку  инвестиционных качеств отдельных  финансовых инструментов и отбор  наиболее привлекательных из них  для включения в фондовый портфель (например, акций компаний нефтегазового комплекса, энергетики, связи и др.).
6. Формирование инвестиционного портфеля и его оценку по показателям доходности, риска и ликвидности. Расчет ведется по каждому реальному проекту или финансовому инструменту. Сформированный инвестиционный портфель можно рассматривать как реализуемую в текущем периоде совокупность целевых программ, утверждаемых руководством предприятия.
7. Планирование и оперативное управление отдельными инвестиционными программами и проектами: разработка календарных планов и бюджетов их реализации. Необходимым условием успешного осуществления проектов является мониторинг, т.е. оперативный анализ и контроль их реализации.
8. Подготовку решений о своевременном выходе из неэффективных проектов или продаже отдельных финансовых инструментов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Если фактическая эффективность проектов окажется ниже расчетной, то принимают решение о закрытии таких проектов и определяют форму такого закрытия (продажа объектов незавершенного строительства, их консервация и т.п.).
9. Только после этого производят корректировку инвестиционного портфеля путем подбора других инвестиционных проектов или финансовых инструментов, в которые реинвестируют высвобождаемый капитал.

     Общими  условиями успеха во всех формах инвестирования являются:

• сбор необходимой информации;
• прогнозирование перспектив рыночной конъюнктуры по интересующим объектам (определение спроса, предложения и уровня цен на инвестиционные товары);
• гибкая текущая корректировка, а часто и стратегии.

     Выбор спроса инвестирования начинают с четкого  определения возможных вариантов. Альтернативные проекты поочередно сравнивают друг с другом и выбирают наилучший с точки зрения доходности, дешевизны и безопасности для инвестора. Прогнозная оценка долгосрочных проектов особенно сложна, при этом вероятность выполнения прогноза невелика.

     Сначала определяют, куда выгоднее вкладывать средства в производство, ценные бумаги, приобретение недвижимости, товаров или валюты. Поэтому при инвестировании рекомендуют соблюдать следующие правила:

1. Чистая прибыль от данного вложения должна превышать её величину от помещения средств на банковский депозит.
2. Рентабельность инвестиций, исчисленная как отношение чистой прибыли к их общему объему, должна быть выше темпов роста инфляции.
3. Рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) должна быть выше рентабельности альтернативных проектов;
4. Доходность активов предприятия как отношение чистой прибыли к их общему объему после  реализации проекта должна увеличиваться и в любом случае превышать среднюю ставку банковского процента по заемным средствам.
5. Рассматриваемый проект должен соответствовать главной стратегии поведения предприятия на товарном и финансовом рынках с точки зрения рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек производства и обеспечения стабильности поступления доходов от реализации проекта.

     Инвестирование  – длительный процесс, потому при оценке инвестиционных проектов необходимо учитывать:

• рискованность проектов (чем дольше срок окупаемости затрат, тем рискованнее проект);
• временную стоимость денег, так как с течением времени они теряют свою ценность;
• привлекательность проекта по сравнению с другими вложениями средств с точки зрения максимизации доходов и роста  курсовой стоимости ценных бумаг корпорации при минимальном уровне риска, так как это главная цель для инвестора.

     Таким образом, все задачи управления инвестиционным портфелем тесно взаимосвязаны и учитываются инвестором при формировании стратегии инвестирования. Поэтому приоритетной целью управления является не максимизация прибыли, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия (корпорации) при достаточной финансовой устойчивости. 

     3.2 Разработка инвестиционной  стратегии предприятия 

     Разработка  инвестиционной стратегии предприятия  основана на современной концепции  «стратегического менеджмента», активно  внедряемой с начала 70-х годов  в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического менеджмента отражает четкое стратегическое позиционирование организации (включая и инвестиционную ее позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

     Концепция стратегического менеджмента возникла на основе методологии стратегического планирования, которое составляет его сущностную основу. В отличие от обычного долгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихся тенденций развития, стратегическое планирование учитывает не только эти тенденции, но и систему возможностей и опасностей развития организации, возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сложившиеся тенденции в предстоящем периоде.

     Основанная  на новой парадигме управления разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной идентификации достигнутого стратегического инвестиционного уровня предприятия. В процессе такой идентификации должно быть получено четкое представление о следующих параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития инвестиционной деятельности организации:

     Идентификация того, на что могла бы пойти организация  и на что она в действительности способна.

     Что желает делать организация с учетом индивидуальных ценностей и предпочтений ее владельцев и ключевых фигур в  руководстве и финансовом менеджменте?

     Что должна делать организация с учетом взятых на себя обязательств перед  обществом?

     Каков уровень инвестиционного риска  и какова вероятность достижения целей?

     Каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и финансовых менеджеров предприятия?

     Каков уровень знаний финансовых менеджеров (их информативной осведомленности) о состоянии и предстоящей  динамике важнейших элементов внешней  инвестиционной среды?

     Какими  инвестиционными ресурсами располагает  организация, каковы возможности перспективного их формирования, как обеспечена их антиинфляционная защита в процессе накопления?

     Соответствует ли уровень инвестиционной активности организации текущим и перспективным  требованиям ее развития, насколько  полно используется ее потенциал?

     Имеется ли на предприятии целостная стратегическая концепция в виде миссии, общей  стратегии, системы стратегических нормативов развития и т. п.; в какой  мере эта стратегическая концепция  структурирована в разрезе отдельных  хозяйственных подразделений?

     Какова  эффективность действующих на предприятии  систем инвестиционного анализа, планирования контроля; в какой мере они ориентированы  на решение стратегических задач?

     Существует  ли организационная структура управления инвестиционной деятельностью предприятия задачам перспективного его развития?

     Каков уровень инвестиционной культуры организации, насколько тесно он корреспондирует  с общей организационной культурой?

     Разработка  инвестиционной стратегии играет большую  роль в обеспечении эффективного развития организации. Эта роль заключается в следующем:

     Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих  и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и отдельных  его структурных единиц.

     Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности организации, обеспечить максимальное использование его  внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами.

     Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды.

     Разработка  инвестиционной стратегии учитывает  заранее возможные вариации развития неконтролируемых организацией факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности организации.

     Она отражает сравнительные преимущества организации в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

     Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью организации.

     Она обеспечивает соответствующую программу  организационного поведения в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений.

     В системе инвестиционной стратегии  формируется значение основных критериальных  оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.