Мероприятия по совершенствованию инвестиционной стратегии предприятия

2  Анализ инвестиционной СТРАТЕГИИ предприятия (на примере АО «Казахтелеком») 

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия 

     АО  «Қазақтелеком», национальный оператор связи Казахстана и одна из самых  динамично развивающихся телекоммуникационных компаний на постсоветском пространстве, предоставляет широкий спектр инфокоммуникационных услуг.

     51% акций АО «Қазақтелеком» принадлежит  государству в лице Фонда национального  благосостояния «Самрук-Казына».  В структуру Группы компаний  АО «Қазақтелеком» входят: АО  «Алтел» (100%), ТОО «Мобайл-Телеком  Сервис» (51%), ТОО «GSM Казахстан» - ОАО «Казахтелеком» (49%), АО «Нурсат» (95,68%), ООО «Сигнум» (100%), ТОО «ВостокТелеком» (100%), АО «Кептер телеком» (100%), ТОО «Radio Tell» (100%). Сегодня Группа компаний АО «Қазақтелеком» охватывает все основные целевые рынки потребителей инфокоммуникационных услуг.

     Центральный офис компании расположен в столице  Казахстана - городе Астана. В компании работают около 30 тысяч человек. АО «Қазақтелеком» имеет региональные подразделения в каждой области  страны и обеспечивает предоставление услуг связи по всей территории страны. По состоянию на 1 октября 2008 года компания обслуживает более 3,2 млн. абонентов фиксированной связи. Телефонная плотность в Республике Казахстан составляет в среднем 20,7 телефонов на 100 человек. АО «Қазақтелеком» тесно сотрудничает и взаимодействует с более чем 40 операторами дальнего и ближнего зарубежья.

     АО  «Қазақтелеком» занимается реализацией  ряда крупных инфраструктурных проектов, модернизацией и цифровизацией  сетей телекоммуникаций, внедрением новых технологий и телефонизацией сел, а также развитием широкополосного доступа в Интернет.

     АО  «Қазақтелеком» действует на основании  лицензии, выданной Агентством Республики Казахстан по информатизации и связи АБА №000001 от 28 мая 2004г.

     Вид лицензии: Генеральная

     Территория: Республика Казахстан

     Согласно  лицензии, АО «Қазақтелеком» осуществляет предпринимательскую деятельность по предоставлению услуг местной, междугородной, международной телефонной связи, передачи данных и телеграфной связи, подвижной  радиотелефонной связи, услуг по трансляции телевизионных и звуковых программ.

     Общество  вправе создавать филиалы и представительства (структурные подразделения), не являющиеся юридическими лицами, которые действуют  на основании Положений, утверждаемых Советом директоров. В целях оптимизации  и унификации нормативных документов Общества, а также деятельности филиалов и представительств, Правление вправе разрабатывать типовое Положение о филиале/представительстве Общества. При этом непосредственное утверждение Положений  о  филиалах и представительствах Общества производится Советом директоров.

     Организационная структура филиала утверждается решением Правления Общества. Создание и ликвидация структурных единиц внутри филиала (представительства) производится на основании решения  Правления  Общества. 

Рисунок 2 – Структура АО «Казахтелеком» 

   Руководство деятельностью филиала (представительства) осуществляют лица, назначаемые Правлением. Руководитель филиала (представительства) несет ответственность перед  Правлением и действует на основании  Генеральной доверенности, полученной от Председателя Правления Общества. Порядок назначения иных руководящих работников структурных подразделений Общества устанавливается Положением о филиале/представительстве.

   Общество  несет ответственность за деятельность филиалов и представительств Общества.

   По  состоянию на 30 июня 2011 года долгосрочные активы составляют около 70% суммарных активов Общества или 249 млрд. тенге (1 658 млн. долларов США), на остаточную стоимость основных средств приходится 50% балансовой стоимости всех активов Общества (190 млрд тенге или 1 261 млн. долларов США). В качестве долгосрочных активов Общества признается также 49% доля участия в уставном капитале ТОО «GSM Казахстан ОАО «Казахтелеком»», на балансе Общества данный актив представлен в виде статьи «Инвестиции, учитываемые методом долевого участия» и составляет 12,3% долю в общих активах АО «Казахтелеком» или 43 млрд. тенге (285 млн. долларов США). Общество уполномочено на получение дивидендов от ассоциированный компании, за первые шесть месяцев 2011 года было выплачено дивидендов в размере 6,9 млрд. тенге (46 млн долларов США), в 2010 году 9,8 млрд. тенге (82 млн. долларов США), в 2009 году 11 млрд. тенге (90 млн. долларов США). Часть невыплаченных дивидендов к получению учитывается на балансе Общества в краткосрочных активах, статья краткосрочные финансовые активы. По состоянию на 30 июня 2011 года, дивиденды к получению были оценены в размере 7,8 млрд. тенге (52 млн. долларов США), краткосрочные финансовые активы в размере 8,5 млрд. тенге (56 млн. долларов США).Согласно финансовой отчетности за первое полугодие 2011 года в части краткосрочных активов Обществом также учитываются активы, предназначенные для продажи. В качестве актива для продажи предусмотрена 51% доля участия в дочерней компании ТОО «МобайлТелекомСервис».АО «Казахтелеком» планирует завершить сделку по продаже своей доли в капитале дочерней компании к концу 2011 года. На балансе Общества, все активы9 и обязательства ТОО «МобайлТелекомСервис». Классифицированы как краткосрочные и оценены в размере 38 млрд. тенге (253 млн. долларов США) и 25 млрд. тенге (169 млн. долларов США) соответственно, в итоге чистые активы составляют 12, 6 млрд. тенге (84 млн. долларов США).

   К первой половине 2011 года денежные средства и их эквиваленты увеличились почти в два раза, до  24 млрд. тенге, что соответствует 157 млн. долларов США. Более 85% всех денежных средств Общества номинированы в тенге, часть из них размещена на краткосрочных банковских депозитах, на которые начисляются проценты по средневзвешенной процентной ставке 8.05% годовых (в 2010 году 9,1% годовых).

   По  состоянию на 30 июня 2011 года собственный капитал Общества составлял 199 млрд. тенге (1 324 млн. долларов США). По сравнению с прошлым финансовым годом капитал увеличился на 7 млрд. тенге в основном за счет роста нераспределенной прибыли.

   Уставной  капитал АО «Казахтелеком» состоит из капитала, сформированного путем выпуска и размещения обыкновенных голосующих акций и привилегированных неголосующих акций, сформированный уставный капитал составляет 12 млрд. тенге, общий уставный капитал 32 млрд. тенге (215 млн. долларов США), из которых на 23 млрд. тенге была внесена поправка на гиперинфляцию, зафиксированная в период с 1994 по 1998 года.

   По  итогам первой половины 2011 года, доля долгосрочных и краткосрочных обязательств Общества была рассчитана в размере 26,5% и 16,4% суммарного значения обязательств и капитала Общества, что эквивалентно 93 млрд. тенге (615 млн. долларов США) и 57 млрд. тенге (380 млн. Долларов США), соответственно. В составе обязательств АО «Казахтелеком» наибольшую долю составляют финансовые займы от международных финансовых институтов и обязательства по финансовой аренде. На конец первой половины 2011 года балансовое значение краткосрочных и долгосрочных финансовых займов составило 75 млрд. тенге (496 млн. долларов США), более 91% которых номинированы в долларах США. Обязательства по финансовой аренде, которые по состоянию на 30 июня 2011 года были оценены в 11 млрд. тенге или 72 млн. долларов США, представляют собой обязательства по лизингу телекоммуникационного оборудования, согласно условиям договоров, арендуемые активы переходят в собственность Общества по окончанию срока аренды.

   Прочими обязательства Общества являются обязательства  по вознаграждению работников, обязательства по выплате дивидендов по привилегированным акциям, налоги к уплате и прочее. В итоге из 149 млрд. тенге (995 млн. долларов США) суммарных обязательства АО «Казахтелеком» 43% представляют собой прочие обязательства, что эквивалентно 64 млрд. тенге (428 млн. долларов США).

   Наибольшую  долю в общем объеме доходов АО «Казахтелеком» занимают доходы от оказания услуг проводной и беспроводной связи (55,0% в итоговом доходе), вторую по значимости величину представляет доля услуг по передаче данных (24,0%) – источником данных доходов являются доходы от предоставления услуг доступа к сети Интернет (тариф Мегалайн) и прочие доходы. 

   Помимо  разбивки, представленной на графике  «Доля услуг в общем объеме оказанных услуг» доходы АО «Казахтелеком» можно сгруппировать по сегментам предоставляемых услуг - услуг фиксированной телефонной связи и услуг сотовой связи. На первую половину 2011 года на долю услуг фиксированной связи приходится 87,0% суммарных доходов АО «Казахтелеком», остальное учитывается в качестве доходов от предоставления услуг сотовой связи.

   Рисунок 3 - Доходы в разбивке по сегментам по итогам 2010г. и 1П 2011г. 

   За 2010 год доходы АО «Казахтелеком» выросли на 11,1%, что в денежном эквиваленте составляет 14,5 млрд.тенге (120 млн. долларов США), за первую половину 2011 года доходы выросли на 7,1% или 4,8 млрд.тенге (32 млн. долларов США). Рост доходов был в обеспечен в основном за счета увеличения доходов от предоставления услуг по передаче данных, прирост которых в 2010 году относительно 2009 года составил 11 млрд. тенге (93 млн. долларов США), за шесть месяцев 2011 года аналогичного периода прошлого года 4.4 млрд. тенге (29 млн. долларов США)

   Рисунок 4 - Прирост доходов за 2008г. (тыс.тг.) 

   АО  «Казахтелеком» придерживается консервативной политики управления расходами, значительное увеличение себестоимости оказанных услуг в 2010 году относительно 2009 года обусловлено в основном за счет увеличения недежных расходов в виде износа и амортизации основных средств и нематериальных активов (22 млрд. тенге), обесценения гудвилла в размере 5,6 млрд. тенге, и прочих нематериальных активов в размере 4,1 млрд. тенге. Таким образом, итоговая доля неденежных расходов составляла 30,0% всех расходов АО «Казахтелеком» или 32 млрд. тенге (265 млн. долларов США).

   По  состоянию на первую половину 2010 года, доля неденежных расходов составляла 29,0% всех неденежных расходов или 13 млрд. тенге (86 млн. долларов США). Консервативная политика управления расходами соблюдается АО «Казахтелеком» и в части прочих расходов, не связанных с основной деятельностью. По состоянию на первую половину 2011 года общие и административные расходы относительно аналогичного периода прошлого года сократились на 0,2%, однако в 2010 году наблюдался прирост расходов в размере 5,7%, в 2009 году 10,1%. На протяжении 2010 года и первой половины 2011 года. АО «Казахтелеком» были значительно сокращены расходы на консультационные услуги, материалы, ремонт и техническое обслуживание, увеличились неденежные расходы в виде износа и амортизации, которые на первую половину 2011г. составили 6,8% от общих расходов или 588 млн.тенге (в 2010 году – 4,7% от общих расходов). За этот же период 2011г. выросли расходы на покрытие безнадежной задолженности по дебиторской задолженности и прочим поступлениям, доля резервов на покрытие безнадежной задолженности составила 8,7% общих и административных расходов, на конец 2010 года данный показатель был равен 4,0%.

   В будущем АО «Казахтелеком» планирует поддерживать политику сокращения расходов и эффективного управления ресурсами. 

2.2  Анализ направлений  использования и  источников финансирования  инвестиционных ресурсов 

   АО  «Казахтелеком» является национальным оператором связи Казахстана и одной  из самых динамично развивающихся телекоммуникационных компаний на постсоветском пространстве, предоставляющая широкий спектр информационно-коммуникационных услуг.

   АО  «Казахтелеком» и его дочерние организации представлены в двух бизнес-сегментах, которые имеют отдельную структуру и управление, соответствующие видам производимой продукции и предоставляемых услуг. В соответствии с видом производимой продукции и типом предоставляемых услуг, деятельность Общества может быть разделена на следующие два рыночных сегмента:

   - Сегмент услуг фиксированной связи, представляет услуги проводной связи, услуги передачи данных и услуги межсетевых соединений;

   -  Сегмент услуг сотовой связи представляет услуги беспроводной связи;

   Компания  имеет региональные подразделения  в каждой области Республики Казахстан и обеспечивает предоставление услуг связи по всей территории страны. Группа насчитывает порядка 24 представительств, включая телекоммуникационные центры «Астанателеком» и «Алматытелеком».

   Согласно  оперативным данным по состоянию  на 30 июня 2011 года АО «Казахтелеком» обслуживает более 3,472 млн.5 фиксированных линий. Телефонная плотность в Республике Казахстан составляет в среднем 23 телефона на 100 человек (по данным Агентства по статистике). АО «Казахтелеком» тесно сотрудничает и взаимодействует с более чем 40 операторами дальнего и ближнего зарубежья.

   АО  «Казахтелеком» также занимается реализацией ряда крупных инфраструктурных проектов, модернизацией и цифровизацией сетей телекоммуникаций, внедрением новых технологий и телефонизацией сельских местностей, а также развитием широкополосного доступа в Интернет.

   В настоящее время АО «Казахтелеком» задействовано в реализации следущих крупных инвестиционных и коммерческих проектов:

   Прорывные проекты

   - Перевод сети телекоммуникаций АО «Казахтелеком» на технологии Next Generation Network, предоставляющая возможность передачи не только традиционного голоса, но и новых мультимедийных сервисов, таких как: видеотелефония, мультимедийные конференции, услуги передачи голосовых, текстовых и мультимедийных сообщений;