Эволюция и становление современной денежной системы России

Таблица 1.3.

Крупнейшие  кредиторы и заемщики на мировом  рынке капиталов в 2002 году (в % к  итогу)

В последние  десятилетия растут займы развивающихся  стран, 2002 году они составили 143 млрд.долл., а основными заемщиками являются НИС Юго-Восточной Азии, Китай, Бразилия и Аргентина [16. МЭ и МО. 2003 № 10].

Долги развивающихся стран в 2002 году составили  около 2,1 трлн.долл (34,2% ВНП этих стран). Внешняя задолженность восточноевропейских  реформирующихся стран (включая  государства бывшего СССР) составила 216 млрд.долл. (29,8% ВНП) [17. МЭ и МО. 2003 № 9].

Начиная с 1991г. в Россия была организована целенаправленная работа по привлечению внешних заемных средств. В первую очередь это было обусловлено отсутствием внутренних источников финансирования и одновременной необходимостью поддержания платежного баланса страны, осуществления закупок социально значимых товаров, а также проведения модернизации и реструктуризации промышленного потенциала.

     За период 1991 -1999 гг. Россия получила доступ к использованию средств из 17 источников кредитного финансирования. Кредитные ресурсы из-за рубежа (под гарантию правительства) привлекаются по двум основным направлениям: по линии международных экономических и финансово-кредитных организаций и фондов (Международного банка реконструкции и развития, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития, Европейской комиссии) и на основе двусторонних (в том числе межправительственных) соглашений с отдельными государствами (Бельгией, Германией, Австрией, Испанией и др.). Особое направление составляют государственные, технические и зерновые кредиты России.

     За указанный период общая сумма достигнутых договоренностей по использованию иностранных кредитов (с учетом действовавших и открытых кредитных линий, заключенных кредитных соглашений и оформленных платежных гарантий) составила более 3 млрд.долл., внешний долг России на 01.01.2002 сосставил 2445 млн.долл.США., увеличившись за 2001 год на 322,5 млн.долл или на 15,2%. [12. МЭ и МО. 2004 №2].

     В общем объеме задолженность России по привлеченным из-за рубежа кредитам составляла 1342,2 млн.долл. (или 54,9% внешнего долга), на займы международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕС) приходится 41,8% внешнего государственного долга, а на кредиты иностранных государств (Германия, Австрия, США и др.) - 58,2%. Основным кредитором для Беларусии является Россия - 30,2% всех полученных кредитов. [12. МЭ и МО. 2004 №2]. 

4.2.2. Мировой финансовый  рынок.

Мировой финансовый рынок - это сегмент МРСК, где осуществляется эмиссия и  купля-продажа ценных бумаг и  различных обязательств.

На первичном  рынке осуществляется непосредственно  эмиссия облигаций, акций и т.д., тогда как на вторичном рынке  происходит централизованная или нецентрализованная (в виде фондовых бирж) купля-продажа  ранее выпущенных ценных бумаг.

    С начала 90-х годов мировой финансовый рынок становится все более влиятельным в ММК, в 1995 году его объем оценивается в 1258 млрд.долл. (85% приходится на промышленно развитые страны, 15% - на развивающиеся), и уже в 2002 году - 3486 млрд.долл. ( 71 и 29% соответственно). [2. C. 283., 12. МЭ и МО 2004 №2].

     Высокие темпы роста на данном рынке имеют операции с облигациями: если в 1992 году он оценивается в 1,7 трлн.долл., то в 2002 году в 5,7 трлн.долл. [2. C. 283., 12. МЭ и МО 2004 №2]. Объем облигационных займов в 2002 году достиг 59 млрд.долл. [12. МЭ и МО 2004 №2]. В настоящее время размеры эмиссии облигаций значительно выше, чем акций. Основными эмитентами таких «бумаг» являются корпорации, а им более выгодно эмитировать облигации - это обходится дешевле, привлекает средства, не увеличивая число акционеров, они быстро размещаются.

4.2.3. Еврорынок.

     Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начала 60-х годов.

     Евровалюта- это свободно-конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ страны эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов.

     Валовый объем банковских депозитов за границей в 2002 году оценивается в 7,9 трлн.долл. Объемы ежедневных сделок еврорынка ежегодно растут: в 1995 г. - более 1300 млрд.долл., в 2002 году - 4120 млрд.долл. [16. МЭ и МО. 2003 № 10].

По мере развития еврорынка в международном  движении ссудных капиталов ослабляется  значение национальных рынков. В сфере  банковского кредитования еврорынок  в 12,4 раза превосходит национальные.

4.3. Особенности развития  МРСК на современном  этапе.

     Мировой рынок ссудного капитала на современном этапе его развития имеет ряд особенностей.

1. Высокая  степень монополизации данного  рынка. Все операции МРСК осуществляют  лишь 1000 банков, на мировом финансовом  рынке функционирует 43 транснациональных  банка (ТНБ), мировой рынок ценных  бумаг контролируется фактически 8 финансовыми компаниями, из которых  6 американские, во главе находятся  инвестиционные банки «Мерилл  Линч» и «Морган Стэнли».

2. Происходит  концентрация ссудного капитала  посредством слияний в взаимосплетений  субъектов МРСК. В последнее десятилетие  банки стали проводить новую  стратегию получения конкурентных  преимуществ путем перекрестного  владения финансовыми ресурсами.  Например, второй по величине  германский банк «Дрезденер-банк»  и французский банк «Банк Националь  де Пари» на основе перекрестного  владения акциями осуществляют  совместную деятельность в Испании.  В последние годы различные  национальные банки объединяются  в международные банковские консорциумы,  финансовыми ресурсами которых  распоряжается выбранный банк-менеджер. Банками-менеджерами являются: «Дойче  Банк», «Креди Свиз Банк», «Морган  Стэнли», «Нокура Секьюритиз».

3. Доступ  заемщиков на МРСК ограничен.  Так, заемщики МВФ и Всемирного  Банка имеют привилегированный  доступ на данный рынок.

4. МРСК  обладает потенциальной неустойчивостью,  которая вызвана ростом масштабов валютно-финансовых и кредитных операций, ускорением передачи прав собственности, либерализацией валютного контроля, отрывом данного рынка от реального сектора экономики, производящего товары, услуги и технологии.

5. На  МРСК четкие пространственные  и временные границы - он функционирует  непрерывно по часовым поясам  с Востока на Запад.

6. МРСК  тесно связан с современными  научно-исследовательскими разработками - особенно современных мощных  телекоммуникационных систем связи  (спутниковая, компьютерная, электронная  почта, сотовая связь, СВИФТ,  СЕДЕЛ, Рейтер - 2000). 

7. Для  МРСК характерны универсальность  и унификация операций, что ведет  к упрощению и единообразию  процесса совершения операции  и оформления документации по  ним. Например, в Женеве в 1930 и 1931 годах приняты Международная  вексельная и чековая конвенции. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

V МИГРАЦИЯ КАПИТАЛА В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ

ФОРМЕ И ЕЕ СОВРЕМЕННЫЕ  ОСОБЕННОСТИ.

5.1 Структура мировой  миграции капитала  в предпринимательской

форме.

     Миграция капитала в предпринимательской форме предполагает обязательное наличие трех признаков:

- во-первых, организацию и участие в производственном  процессе за рубежом;

- во-вторых, долгосрочный характер вложений  иностранного капитала;

- в-третьих,  право собственности на предприятие  в целом либо на его часть  на территории другого государства.

     В зависимости от степени реализации указанных особенностей и целей участия различают два вида вывоза предпринимательского капитала: прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ), портфельные инвестиции (ПИ).

     Прямые зарубежные инвестиции - это долгосрочные зарубежные вложения капитала, в результате которых экспортером капитала организуется или ведется производство на территории страны, принимающей капитал.

     Портфельные инвестиции - это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью.

Центр ООН и ТНК выделяет 4 наиболее типичных в мире случая прямых капиталовложений, связанных с организацией производства товаров и услуг в зарубежной стране:

1) прямые  зарубежные инвестиции осуществляются  потому, что ввоз некоторых товаров  и услуг в зарубежную страну  невозможен или затруднен из-за  различных ограничений или из-за  свойств этих товаров и особенно  услуг;

2) производство  товаров и услуг на месте  оказывается более дешевым и  эффективным способом обслуживания  этого зарубежного рынка, например, из-за экономии на транспортных  расходах;

3) страна  приложения предпринимательского  капитала оказывается наиболее  дешевым местом производства  товаров и услуг для их поставки  на мировой рынок, включая рынки  и страны происхождения инвестиций; это характерно, например, для стран  Юго-Восточной Азии (ЮВА), где действует  масса иностранных предприятий  по сборке бытовой техники  и т.п.

4) для  некоторых видов продукции, особенно  технически сложных, важны послепродажное  обслуживание, консультационные и  другие услуги, требующие постоянного  присутствия производителя на  рынке. В этом случае иметь  собственное производство в зарубежной  стране оказывается более выгодно,  чем организовать там чисто  сбытовую фирму, и тем более,  чем сбывать продукцию через  посредников.

Характерные черты вывоза данных видов предпринимательского капитала наглядно представлены в табл. 1.5. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1.5.

Характерные отличия прямых и портфельных  инвестиций