Эффективность использования заемного капитала на предприятии

Разработка и внедрение  эффективной кредитной политики необходимы всем предприятиям, у которых  есть дебиторская задолженность (чем  больше задолженность, тем острее необходимость  во внедрении данной технологии), предприятиям с недостаточно высокой скоростью обращения дебиторской задолженности, а также тем, кто не представляет, как можно относиться к продажам в кредит как к инвестиционному проекту, дающему реальную отдачу на инвестиции.

Определить степень необходимости во внедрении эффективной кредитной политики просто - чем больше коэффициент отвлечения активов в дебиторскую задолженность, тем больше показан этот подход.

Коэффициент отвлечения активов в дебиторскую задолженность  представляет собой отношение дебиторской задолженности к сумме активов (товар, деньги, дебиторская задолженность) и выражается в процентах.

Например, если предприятие  содержит в дебиторской задолженности  от 25% до 50% и более своих активов, эффективная кредитная политика очень показана и принесет высокие экономические результаты. В принципе, если предприятие работает полностью по предоплате, то не возникает потребности в кредитовании, соответственно не возникает необходимости в эффективной кредитной политике. Предприятия с небольшой дебиторской задолженностью – менее 25% также могут испытывать потребность во внедрении технологии.

В связи с тем, что  товар пользуется повышенным спросом  у конечного потребителя, имеется  возможность сокращать сроки  расчета для магазинов. В результате выручка от реализации и приток денежных средств значительно превышают размер дебиторской задолженности. Но при этом у предприятия существует проблема – повысить прибыльность.¹⁵

Проанализируем, от чего зависит выручка от реализации. Если производитель стремится продавать товар по предоплате, то фактически это означает сокращение выручки от реализации, так как не все готовы делать предоплату или рассчитываться в короткие сроки. Поэтому у этого предприятия часть магазинов остаются неохваченными.

Таким образом, прибыль можно увеличить за счет увеличения выручки от реализации, а это приведет к увеличению валовой прибыли, далее по цепочке увеличится операционная прибыль и в конечном итоге чистая прибыль. Ну, а чтобы увеличить выручку от реализации необходимо предоставить больший кредит покупателю.

Естественно возникает  вопрос о просроченной и безнадежной  задолженности. Чтобы избежать этих неприятных ньюансов, в качестве защиты в бизнес-процесс встраиваются инструменты, которые будут препятствовать возникновению такой задолженности.

Кредитование практически  всегда сопровождается возникновением безнадежных и сомнительных долгов. Безусловно, при несистемном подходе  и мягкой кредитной политике сомнительные и безнадежные задолженности  возникают слишком часто. Ценность эффективной кредитной политики в том, что с ее помощью этих неприятных неожиданностей вполне можно избежать.¹⁶

Таким образом, целями эффективной  кредитной политики являются:

- увеличение объемов  реализации продукции в краткосрочном  и долгосрочном периоде для достижения требуемой прибыльности;

- максимизация эффекта  (дохода) от инвестирования финансовых  средств в дебиторскую задолженность;

- достижение требуемой  оборачиваемости дебиторской задолженности;

- ограничение относительного  роста просроченной дебиторской задолженности, в том числе сомнительной и безнадежной задолженности в структуре дебиторской задолженности.

Формирование политики управления дебиторской задолженностью предприятия (или его кредитной  политики по отношению к покупателям  продукции) осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ дебиторской  задолженности предприятия в  предшествующем периоде

2. Формирование принципов  кредитной политики по отношению  к покупателям продукции

3. Определение возможности  суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту

4. Формирование системы  кредитных условий

5. Формирование стандартов  оценки покупателей и дифференциация  условия предоставления кредита

6. Формирование процедуры  инкассации дебиторской задолженности

7. Обеспечение использования  на предприятии современных форм  рефинансирования дебиторской задолженности

8. Построение эффективных  систем контроля за движением  и своевременной инкассацией  дебиторской задолженности.

Для уменьшения риска дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на управление счетами дебиторов. Управлять счетами дебиторов нужно для того, чтобы увеличить размер прибыли и уменьшить риск. В связи с этим управляющие предприятием должны принимать конкретные меры:

- определить срок просроченных  остатков на счетах дебиторов,  сравнивания их с нормами в  отрасли и с прошлым;

- пересматривать сумму  кредита, исходя из оценки финансового  положения клиентов;

- когда возникают проблемы  с получением денег, получать залог на сумму, не меньшую, чем сумма на счете дебитора;

- продавать счета дебиторов,  если при этом получается экономия;

- избегать дебиторов  с высоким риском.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В настоящее время  гарантий нормального процесса расширенного воспроизводства является финансирование капитальных вложений путем заимствования средств.

Заемный капитал - это  часть капитала, используемая хозяйствующим  субъектом, которая не принадлежит  ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.

Заемный капитал может  использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в  виде основных фондов (капитала), так  и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для  каждого производственного цикла.

Структура заемного капитала может быть различной в зависимости  от принадлежности предприятия, доступности  того или иного источника финансирования и т.д. В современных условиях экономики на казахстанских предприятиях, как правило, в структуре заемных средств наибольший удельный вес занимает краткосрочные кредиты банка.

Предприятие пользующиеся только собственным капиталом обладают высокой финансовой устойчивостью, но низким потенциалом развития и  наоборот. Предприятия использующие заемный капитал имеют более низкую финансовую устойчивость, но высокий потенциал развития. Таким образом оптимизация структуры капитала – важнейшая задача повышения эффективности предприятия.

Финансовое состояние  предприятия представляет собой  отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми ресурсами для непрерывного процесса работы и своевременного погашения своих долговых обязательств.

Анализ структуры имущества  предприятия, источников формирования имущества, анализ показателей ликвидности, платежеспособности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Умение правильно их исчислять, анализировать и определять влияние различных факторов на изменение их уровня позволит полнее выявить резервы повышения эффективности производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков, оздоровлению и укреплению его финансового положения.

Управление заемными средствами – это неотъемлемая часть  финансового менеджмента на предприятии, активно применяемая для осуществления финансового планирования и разработки финансовой стратегии предприятия.

Ключевым вопросом финансового  прогнозирования становится анализ и прогноз способности компании обеспечить такую прибыль по основной деятельности, которая гарантировала бы своевременное погашение кредита и процентов по нему. Таким показателем финансового прогнозирования является расчет совместного эффекта операционного и финансового левериджа, который позволяет оценить совокупный риск, связанный с предприятием.

Также для повышения  эффективности использования заемного капитала необходимо предусматривать  такую деталь, как сформированная кредитная политика предприятия, которая  направлена на оптимизацию общего размера  дебиторской задолженности и  обеспечение своевременной инкассации долга.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 19.07.2011) // СПС Консультант Плюс. Версия Проф.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 05.08.2000 г. № 117-ФЗ (ред. от 19.07.2011) // СПС Консультант Плюс. Версия Проф.
3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: Утверждены Минэкономики России, Минфином России, Госстроем России от 21.06.1999 N ВК 477// СПС Консультант Плюс. Версия Проф.
4. Айвазян С.А. Прикладная статистика и основы эконометрики / С.А. Айвазян, В.С. Мхитарян.-  М.: ЮНИТИ, 2009.- 240 с.
5. Анташов В.А. Практический контроллинг: управленческие решения, инновации / В.А. Анташов, Г.В. Уварова // Экономико-правовой бюллетень. 2010. N 10. С. 20.
6. Безбородова Т.И. Учет и анализ инвестиционного налогового кредита / Т.И. Безбородова // Налоги (журнал). 2010. N 2. С. 15.
7. Григорьев В.В. Оценка предприятия: теория и практика / В.В. Григорьев, М.А. Федотова.– М.: ИНФРА-М,2007.– 320 с.
8. Илышева Н.Н. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов.- М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008.- 240 с.
9. Камаев В.Д. Экономическая теория: Учебник / В.Д. Камаев.- М.: Экономистъ, 2010.- 670 с.
10. Крылов С.И. Совершенствование методологии анализа в системе управления финансовым состоянием коммерческой организации: Монография / С.И. Крылов.- Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2009.- 357 с.
11. Ли В.О. Об оценке кредитоспособности заемщика / В.О. Ли // Деньги и кредит.- 2005.- N 2.- С. 51 - 52.
12. Магомедов В.Н. Использование кредитных ресурсов в реальном секторе экономики / В.Н. Магомедов // Юрист.- 2007.- N 2.- С. 16.
13. Опарина Н.И. Оценка собственного капитала компаний-заемщиков: компромисс интересов / Н.И. Опарина // Банковское кредитование. 2010. N 3. С. 13.
14. Орлова О.Е. Целевое использование заемных средств / О.Е. Орлова // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. 2011. N 9. С. 28.
15. Орлова О.Е. Финансовые аспекты кредитования / О.Е. Орлова // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. 2011. N 5. С. 17.
16. Родионова В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции / В.М. Родионова, М.П. Федотова.– М.: Перспектива, 2010.– 170 с.
17. Поляков В. П. Основы денежного обращения и кредита: Учебное пособие / В.П. Поляков, Л.А. Московкина.- М.: Экономистъ, 2009. – 490 с.
18. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий: Учеб. пособие для вузов / С.М. Пястолов.- М.: Академический Проект, 2009.- 572 с.
19. Соложенцев Е.Д. Прозрачность методик оценки кредитных рисков и рейтингов / Е.Д. Соложенцев, Н.В. Степанова, В.В. Карасева. - СПб.: Издательство С.-Петербургского университета, 2010. – 380 с.
20. Шакирова Р.Р. К вопросу о правах и обязанностях сторон по кредитному договору / Р.Р. Шакирова // Право и политика.- 2006.- N 7.- С. 17-19.
21. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев.- М.: ИНФРА-М, 2008.- 440 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1

Таблица 1

Таблица 6. Расчет среднего процента экономии расходов

по инвестиционному налоговому кредиту, руб.

 

Месяц	Сумма    кредита	Ставка по  кредитному  договору,  %	Сумма    процентов  по      кредитному  договору	Ставка по     инвестиционному  налоговому    кредиту, %	Сумма процентов  по        инвестиционному  налоговому    кредиту	Экономия      экономии
						Сумма	%
Сентябрь  2008 г.	4 200 000	17	60 641,1	6,05	21 581,1	39 060	64
Август   2009 г.	3 700 000	20	62 849,32	10,75	33 781,51	29 067,81	46
Сентябрь  2009 г.	3 200 000	20	54 356,16	10,5	28 536,99	25 819,18	47
Октябрь  2009 г.	2 200 000	20	37 369,86	10	18 684,93	18 684,93	50
Ноябрь   2009 г.	1 200 000	20	20 383,56	9,5	9 682,19	10 701,37	53
Средний процент экономии по инвестиционному кредиту (64 + 46 + 47 + 50 + 53) / 5 = 52 (%)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 2

Таблица 2 Корректировка финансовых результатов

на инвестиционный налоговый кредит

 

Показатели	До корректировки			После корректировки
	За 2007 г.	За 2008 г.	За 9 мес.  2009 г.	За 2007 г.	За 2008 г.	За 9 мес.  2009 г.
1. Прибыль от       продаж	2139	2821	1281	2139	2821	1281
2. Проценты         к уплате	-163	-882	-557	-78,24	423,36	-267,36
3. Прочие доходы	137	1310	152	137	1310	152
4. Прочие расходы	-2319	-3227	-865	-2319	-3227	-865
5. Прибыль до       налогообложения	-206	22	11	-121,24	480,64	300,64
6. ОНО	190	-184	944	190	-184	944
7. Текущий налог    на прибыль	-632	-285	-1888	-657	-394	-1946
8. Налоговые        санкции		-516	-984		-248	-472
9. Чистая прибыль	-648	-963	-1917	-588	-345	-1173,36
10. ПНО	496	463	942	496	463	942