Инвестициооная политика предприятия

 
 
 
 

1.3 Классификация инвестиций

    Осуществляемые любой фирмой  инвестиции могут быть классифицированы  по целому ряду признаков. По  объектам вложения капитала  различают реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции характеризуют вложения средств в реальные активы фирм (основные средства, нематериальные активы, товарно – и материальные ценности и прочие объекты инвестирования, связанные с осуществлением хозяйственной  деятельности). Финансовые инвестиции характеризуют вложения средств в различные финансовые инструменты (финансовые активы), среди которых наиболее значимую долю занимают ценные бумаги.

    По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции. Валовые инвестиции характеризуют  общий объем  инвестиции, направленных в определенном периоде на нужды простого и расширенного воспроизводства капитала фирмы. В количественном выражений  они представляют собой сумму реновационных и чистых инвестиций. Реновационные инвестиции осуществляются с целью обеспечения простого воспроизводства капитала и финансируются за счет накопленных амортизационных отчислений. Чистые инвестиции характеризуют объем средств, направленных на обеспечение расширенного воспроизводства капитала, и осуществление за их счет чистой прибыли, заемных и привлеченных средств.

    По характеру участия в инвестиционном  процессе выделяют прямые  и  непрямые инвестиции. Прямые инвестиции  подразумевают прямое  участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения средств в уставный капитал фирм. Непрямые инвестиции характеризуют  вложения капитала инвестора, опосредованное  другими лицами (финансовыми посредниками).

    По отношению к фирме-инвестору  выделяют внутренние и внешние  инвестиции. Внутренние инвестиции  характеризуют  вложение капитала  в развитие операционных процессов  (т.е активов, непосредственно участвующих в производстве продукции, выполнении работ и оказание услуг) самого инвестора. Внешние инвестиции представляют собой вложение капитала в активы других фирм.

    По периоду осуществления выделяют  краткосрочные и долгосрочные  инвестиции. В российской практике краткосрочные    инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года Основу краткосрочных инвестиции предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения. Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Такими инвестициями являются инвестиции в основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и прочие.

    По совместимости  осуществления  выделяют независимые, взаимозависимые  и взаимоисключающие инвестиции. Независимые инвестиции характеризуют вложение капитала в автономные (независимые) объекты инвестирования. Взаимозависимые инвестиции  характеризуют вложения капитала в такие объекты  инвестирования, очередность реализации и/или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними. Взаимоисключающие инвестиции носят аналоговый характер по целям их осуществления и требуют альтернативного выборы.

    По формам собственности на  инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, муниципальные и смешанные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения капитала, осуществляемые за счет средств отдельных юридических и физических лиц. Государственные инвестиции характеризуют вложение капитала, осуществляемые за счет федерального и региональных бюджетов, государственных внебюджетных  фондов, а так же государственных предприятий. Смешанные инвестиции предполагают вложения частного, государственного и или муниципального капитала в объекты инвестирования конкретной фирмы.

    По происхождению капитала выделяют  отечественные и иностранные  инвестиции. Отечественные инвестиции  характеризуют вложение капитала  в разнообразные объекты инвестирования  резидентами данной страны. К  иностранным инвестициям относятся вложения, осуществляемые иностранными государствами, иностранными юридическими и  физическими лицами в объекты инвестирования данной страны.

    По характеру инвестиционных  целей внешние инвестиции фирмы  подразделяют на стратегические  и портфельные. Стратегические инвестиции осуществляются с целью получения прав на участие в управлении сторонними фирмами и извлечения дохода в долгосрочном периоде. Портфельные инвестиции осуществляются исключительно с целью получения текущего инвестиционного дохода (в виде процентов, дивидендов). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.4 Структура инвестиционной политики предприятия

     Инвестиционная деятельность фирмы  осуществляется в процессе формирования  и реализации ее инвестиционной  политики. Инвестиционная политика  как важный компонент общей экономической политики фирмы является главным инструментом, обеспечивающим ее стабильное и устойчивое развитие в долгосрочном периоде.

      Инвестиционная политика фирмы – это система мер, охватывающая такие стандартные функции инвестиционного  менеджмента, как формулирование стратегических целей инвестиционной деятельности, разработка инвестиционной стратегии и ее реализация на практике посредством тактических мероприятий.

                        Схема 1 -  инвестиционная политика  фирмы

     В практике деятельности фирм существует при основных варианта инвестиционной политики, различающихся по уровню риска и доходности инвестиций: консервативная, умеренная и агрессивная  инвестиционная политика.

• Консервативная  инвестиционной политика  - это вариант инвестиционной политики фирмы, направленной на выбор таких инвестиционных проектов, по которым уровни прибыльности и риска значительно ниже средних по отрасли.
• Умеренная  инвестиционная политика – это вариант инвестиционной политики фирмы, направленной на выбор  таких инвестиционных проектов, по которым  уровни прибыльности и риска соответствуют среднеотраслевым показателям.
• Агрессивная инвестиционная политика – это вариант инвестиционной политики фирмы, направленной на выбор  таких инвестиционных проектов, по которым  уровни прибыльности и риска значительно выше по отрасли.

    Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности;
2. модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;
3. создание новых предприятий;
4. внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.4.1 Стратегические цели инвестиционной деятельности фирмы

     Формирование инвестиционной политики  фирмы начинается с определения  стратегических целей инвестиционной  деятельности. Задавая ориентиры  в инвестиционной политике, эти  цели служат  важнейшим  критерием  эффективности принятия стратегических инвестиционных решений. Процесс формирования стратегических целей инвестиционной деятельности состоит из трех этапов.

         Схема 2 - разработка стратегических целей  инвестиционной деятельности фирмы.

       На первом этапе осуществляются  выполнение и анализ факторов  внешней и внутренней среды,  оказывающих определяющее воздействие  на основные  параметры инвестиционной  политики фирмы. Для исследования  перспектив  инвестиционной деятельности  фирмы совокупность факторов внешней среды подразделяются на шесть категорий - экономические, политические, правовые, рыночные, технологические  и социальные факторы. Основными компонентами внутренней среды предприятия, подлежащим  учету в процессе формирования инвестиционной политики, является  система производства, трудовые ресурсы, финансовая система, маркетинговая система и организационная структура.

     На втором этапе производится  SWOT – анализ внешней и внутренней среды, предусматривающий совместное изучение характера воздействия выявленных факторов на инвестиционную деятельность фирмы. Использование этого подхода позволяет установить линии связи между внутренними  характеристиками фирмы и внешними угрозами и возможностями. По результатам  SWOT -  анализа определяется несколько критических факторов успеха – наиболее важных направлений инвестиционной деятельности фирмы, способствующих обеспечению ее стабильного и устойчивого развития. Критические факторы успеха составляют основу стратегических приоритетов инвестиционной политики.

     На третьем этапе  определяется  система стратегических целей  инвестиционной деятельности фирмы,  являющейся основой для разработки  стратегии и тактики ее инвестиционной  деятельности. Стратегические цели  относятся  к внутренним аспектом функционирования фирмы и выражаются в терминах использования имеющихся ресурсов для достижения конкретных внутренних показателей. Система инвестиционных целей должна соответствовать миссии фирмы и учитывать критические факторы успеха, определенные в ходе предварительного проведенного SWOT- анализа внешней и внутренней среды. Таким образом, инвестиционный анализ внешней и внутренней среды завершается формированием внутренне противоречивой системы стратегических целей инвестиционной деятельности, являющейся  необходимым условием для разработки  инвестиционной стратегии фирмы. 
 
 
 
 
 

1.4.2 Инвестиционная стратегия фирмы

     Следующим этапом формирования  инвестиционной политики фирмы  является стратегическое планирование  инвестиционной деятельности. Применительно к инвестиционному процессу под стратегическим  планированием понимается разработка инвестиционной стратегии фирмы.

    Инвестиционная стратегия фирмы – это совокупность долгосрочных качественно определенных направлений развития, приводящих  к достижению стратегических целей инвестиционной деятельности путем формирования и распределения доступных инвестиционных ресурсов.

     Исходным пунктом формирования инвестиционной стратегии  является определение горизонта планирования инвестиционной деятельности фирмы. Четки горизонт планирования дает  возможность эффективно распределять ограничительные финансовые ресурсы между основными направлениями  их использования, что является важнейшей предпосылкой  стабильного и устойчивого  развития фирмы в долгосрочной перспективе. На следующем  этапе осуществляется разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности, рассматриваемых в качестве средств достижения инвестиционных целей фирмы. Информационной базой этого процесса служит результаты SWOT- анализа внешней и внутренней среды. 

                                                 Схема 3 - стратегическое  планирование инвестиционной деятельности

     В общем случае формирование  стратегических направлений инвестиционной  деятельности предполагает  последовательное решение следующих задач: 1) определение соотношения различных форм инвестиционных затрат; 2)определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности; 3) определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

     На третьем этапе стратегического  инвестиционного планирования  осуществляется  разработка  стратегии формирования  инвестиционных ресурсов, являющейся  важным элементом не только  инвестиционной, но и финансовой  стратегии фирмы. Эта стратегия призвана обеспечить не только  эффективное использование собственных, заемных и привлеченных средств, направляемых на инвестиционные цели, но и финансовую устойчивость фирмы в долгосрочной перспективе. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов предполагает последовательное решение следующих задач: 1) прогнозирование общей потребности фирмы в инвестиционных ресурсах; 2) изучение возможных источников формирования инвестиционных ресурсов; 3) определение приоритетных методов финансирования инвестиционной деятельности; 4)оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

     На заключительном этапе стратегического  планирования инвестиционной деятельности  осуществляется конкретизация (разграничение)  инвестиционной стратегии по периодам ее реализации,  в процессе которой устанавливаются последовательность и сроки достижения отдельных инвестиционных целей и стратегических задач. Таким образом, в процессе формирования инвестиционной стратегии определяются приоритетные направления инвестиционной деятельности фирмы  и разрабатывается стратегия формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап разработки инвестиционной политики является наиболее ответственным и сложным, поскольку именно здесь закладываются основы эффективного функционирования фирмы в долгосрочной перспективе.