Государственный долг: проблемы управления и погашения

Рефинансирование долгов — это целый механизм (другое название — реструктуризация) (рис. 1.2).

Управление государственным долгом — одно из основных направлений государственной финансовой политики.

Рефинансирование долгов — это система мер по изменению условий кредитов: сроков, объемов, стоимости (процентов).

Рис. 1.2. Методы рефинансирования государственного долга

 

Аннуляция подразумевает полную отмену долга (применяется лишь в случае полного банкротства государства как должника).

Пролонгация — это удлинение сроков долга и погашения процентов.

Секьюритизация — это перепродажа облигаций госзаймов на открытом рынке (фондовой бирже).

Капитализация — это реструктурирование гособлигаций в частные акции через их перепродажу на бирже.

Внешнее финансирование привлекается государством для финансирования своих расходов и дефицита госбюджета при невозможности мобилизовать эти средства внутри страны. Другими словами, международное финансирование используется тогда, когда государственные финансы имеют высокую дефицитность и потребности в финансировании расходов.

 Внешнее финансирование  привлекается по двум направлениям: государственному и частному (по источникам) (рис. 3)

Рис. 1.3. Структура внешнего финансирования по источникам

 

Внешнее финансирование различается также по формам. Оно осуществляется как в форме безвозмездного финансирования, так и в форме возвратного кредитования.

Международное финансирование структурируется и по срокам (в части кредитования) на кратко- (до 1 года), средне- (от 1 до 7 лет) и долгосрочное.

Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится Центральным банком РФ и его учреждениями, если иное не установлено Правительством РФ, и осуществляется с помощью операций по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме.

Контроль за состоянием государственного долга производится представительными и исполнительными органами государственной власти.

Также используются следующие инструменты управления государственным долгом:

-консолидация — объединение нескольких займов в один более долгосрочный с изменением ставки процента;

-конверсия государственного займа — изменение первоначальных условий займа, касающихся доходности. Чаще всего в ходе конверсии правительство снижает ставку процента;

-конверсия внешнего  долга — средство сокращения внешнего долга путем выполнения долговых обязательств перед кредиторами передачей им векселей и акций в национальной валюте;

-новация — замена первоначального обязательства между сторонами другим обязательством между этими же сторонами, предусматривающим другой способ исполнения.

1.3. Долговая  политика регионов на современном этапе

 

Динамика государственного долга субъектов РФ представлена на рис.1.5

Рис. 1.5 Динамика государственного долга субъектов РФ в 2006-2011 гг

За  последние  пять  лет  объем  государственного  долга  субъектов Российской  Федерации  последовательно  увеличивался,  в  среднем  на 25% ежегодно. К началу 2011 года его консолидированная сумма превысила 1 трлн. руб. (рис. 1.5).  При  этом  максимальный  рост –  более 48%  пришелся  на кризисный 2009 год.

По  состоянию  на 1  января 2011  г.  государственный  долг  субъектов составил 1 096,0  млрд.  руб.  или 2,4%  ВВП,  в  том  числе  государственный внешний  долг  субъектов – 32,0  млрд.  руб. (1,1  млрд.  долл. США)  или  менее 0,1% ВВП.6

В целом долговая нагрузка на консолидированные бюджеты субъектов Федерации на 1 января 2011 года составляла 25 процентов к объему доходов без учета безвозмездных поступлений. Такой уровень долга не является критическим, не является источником риска возникновения неплатежеспособности. К тому же почти 50 процентов консолидированного долга субъектов Федерации составляет государственный долг Москвы и Московской области. За последние  два  года наблюдалось  существенное изменение  структуры государственного  долга  субъектов  Российской  Федерации в  сторону увеличения  доли  обязательств  по  привлеченным  бюджетным  кредитам  от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации. Соответственно, доля  рыночного  долга  снижалась (рис..1.6). 

 

• Рис. 1.6 Структура госдолга субъектов .

Так,  по  состоянию  на 1  июня 2011  г.  (Рис.1.6) доля бюджетных кредитов в структуре долга достигла почти 37%, увеличившись  по  сравнению  с  началом 2009  года  более  чем  в 5  раз  и  в значительной  степени  заместив  задолженность по ценным бумагам (снижена 8,7%),  банковским  кредитам (снижение  на 11%)  и  государственным гарантиям субъектов (снижение на 10,3%). 

Указанные изменения явились следствием сознательной государственной антикризисной  политики  в  сфере  межбюджетных  отношений:  в  условиях сокращения доходов субъектов и ограниченного доступа к рыночным ресурсам наращивание объемов льготного кредитования из федерального бюджета было оправдано  и  позволило  стабилизировать  ситуацию  с  региональными бюджетами.

Исходя  из  предусмотренных  Бюджетным  кодексом  ограничений, потенциально  в  2012  году  возможен  выход  на  международный  рынок капитала  только 6-ти  субъектов.  При  этом  для  пяти  из  них (г.  Москва, г. Санкт-Петербург, Тюменская область, Ханты-Мансийский автономный округ – Югра  и  Ямало-Ненецкий  автономный  округ)  речь  идет  о  финансировании дефицита  бюджета  и  погашении  накопленных  долговых  обязательств,  а  для одного (Республика Башкортостан) – о рефинансировании внешнего долга. При этом  возможный  объем  внешних  заимствований  этих  субъектов  не  превысит 198 млрд. руб.

 

 

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА САНКТ-ПЕТЕРБУРГА

2.1.Нормативное регулирование государственного долга Санкт-Петербурга

 

Государственный долг субъекта РФ регулируется Бюджетным Кодексом РФ гл.14 ст.99.

Нормативное регулирование государственного долга Санкт-Петербурга осуществляется в соответствии с  Законом Санкт-Петербурга от 30.03.2001 г. №234-30 «О государственном долге Санкт-Петербурга» (с изменениями и дополнениями).

 В указанном законе дана классификация долговых обязательств Санкт-Петербурга, к которым относятся:

долговые обязательства, возникшие из  договоров   государственного  займа  Санкт-Петербурга,  осуществляемого  путем   выпуска государственных ценных бумаг Санкт-Петербурга;

-долговые обязательства,  возникшие  из  кредитных   договоров   (соглашений) Санкт-Петербурга;

-долговые обязательства, возникшие из договоров (соглашений) о   получении Санкт-Петербургом бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от   бюджетов других  уровней  бюджетной системы  Российской  Федерации   (далее - бюджеты других уровней);

-долговые обязательства,    возникшие    из    договоров     о   предоставлении государственных гарантий Санкт-Петербурга;

-долговые обязательства, возникшие  из договоров  (соглашений) Санкт-Петербурга о пролонгации  и (или) реструктуризации  долговых   обязательств Санкт-Петербурга прошлых лет.7

Так же в законе охарактеризованы государственные гарантии Санкт-Петербурга и характеристику погашения государственного долга.

Обслуживание государственного     долга      Санкт-Петербурга представляет   собой   возмещаемые   за   счет   средств   бюджета   Санкт-Петербурга расходы, связанные с возникновением и исполнением   долговых обязательств Санкт-Петербурга и включающие в себя:

-выплату процентов    (купона,    дисконта)    по    договорам   государственного  займа   Санкт-Петербурга,  кредитным   договорам  (соглашениям)  Санкт-Петербурга  и бюджетным  ссудам  и  бюджетным   кредитам, полученным Санкт-Петербургом от бюджетов других уровней;

-оплату налога на операции с государственными ценными бумагами   Санкт-Петербурга;

-прочие расходы,  связанные  с организацией  и  сопровождением  возникновения и исполнения долговых обязательств Санкт-Петербурга.

  В соответствии со статьей 199 Бюджетного кодекса РФ и статьей 6 «Бюджетные полномочия  финансового органа» О бюджетном процессе в Санкт-Петербурге, принятом  Законодательным Собранием Санкт-Петербурга 4 июля 2007 года (в ред. Закона Санкт-Петербурга от 06.12.2010  №627-146) а так же Распоряжением Комитета финансов Санкт-Петербурга от 24 февраля 2010 года № 17-р, которым утвержден Административный регламент по осуществлению государственных внутренних и внешних заимствований Санкт-Петербурга  утверждено, что государственная функция по планированию госдолга, осуществлению внутренних и внешних заимствований, погашение и обслуживание долговых обязательств, организация учета государственного долга Санкт-Петербурга исполняется Комитетом финансов Санкт-Петербурга.

Ежегодно при бюджетном планировании комитетом по финансам Санкт-Петербурга разрабатывается программа государственных заимствований в соответствии с требованиями Бюджетного кодекса РФ, которая является приложением к закону о бюджете на очередной финансовый год (и плановый период) и включает в себя объемы привлечения и погашения заемных средств. Необходимый объем заимствований рассчитывается исходя из параметров дефицита бюджета, ожидаемых поступлений от других источников его финансирования, а также планируемого погашения задолженности по долговым обязательствам. Наличие действующих долговых обязательств, а также плановых заимствований определяет объем расходов по обслуживанию долга, который тоже учитывается при бюджетном планировании на очередной финансовый год (и плановый период). Структура государственного долга должна быть направлена на максимальное снижение данных расходов.

При разработке закона о бюджете Санкт-Петербурга рассчитываются и предлагаются для законодательного утверждения предельные значения государственного долга.

Так, долговая нагрузка по всем видам долговых обязательств рассматривается как процентное соотношение планового размера государственного долга, а по государственным заимствованиям - как процентное соотношение плановой величины государственных заимствований Санкт-Петербурга на конец очередного финансового года и каждого года планового периода к плановому объему доходов областного бюджета на очередной финансовый год и каждый год планового периода без учета безвозмездных поступлений.

2.2.Структура, динамика  государственного долга и управление государственным долгом в Санкт-Петербурге

 

Из рисунка 2.1 мы видим, что внешнего долга в Санкт-Петербурге нет с 2010 года. Он постепенно снижался с 2005 года и в итоге в 2011 и 2012 году в Санкт- Петербурге государственный долг складывался только из внутреннего долга в объемах (см. табл. 2.1.)

 

 

 

Таблица 2.1- Динамика и структура государственного долга Санкт-Петербурга млрд. руб.

Показатель	01.01.2011		01.01.2012		отклонение		Темп роста
		%		%		%	%
Долг в % к доходам	1,88		2,2		0,32		17,0
Внутренний долг, млрд. руб.	6 614,17	100,00	8 520,70	100,00	1906,53	0	28,8
Внешний долг млрд. руб.	0	0	0	0	0	0	0

 

Из табл. 2.1. так же видно, что за два года возросло процентное отношение госдолга Санкт-Петербурга  к доходам .

 

 

Рис.2.1.Динамика государственного долга Санкт-Петербурга в 2005-2012 гг.

По состоянию на 01.01.2012 объем государственного долга Санкт-Петербурга составил 8520,7 млрд. рублей, что на 1906,53 млрд. рублей больше показателя предыдущего года.

На 01.01.2011 года госдолг составлял 6,6 млрд. руб., в том числе по ценным бумагам – 3,0 млрд. руб., так как 6 декабря 2010г. Петербург полностью разместил пятилетние государственные облигации на сумму 3 млрд. руб. Гособлигации города выпущены в форме документарных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением. Государственный регистрационный номер выпуска - RU25038GSP0.8

Поступления  использованы для финансирования дефицита бюджета Петербурга.

В связи с сокращением в 2009 году объемов субсидий, предоставляемых Санкт-Петербургу из федерального бюджета в 2010 году для строительства автомобильных дорог, и в связи с планируемым в 2010 году дефицитом бюджета Санкт-Петербурга бюджету Санкт-Петербурга из федерального бюджета были предоставлены бюджетные кредиты на следующие цели:

-для строительства, реконструкции, капитального ремонта, ремонта и содержания автомобильных дорог общего пользования (за исключением автомобильных дорог федерального значения):