Финансы корпораций: основы организации и содержание их финансовой среды

Тема 1

Финансы корпораций: основы организации и содержание их финансовой среды

 

1.1. Сущность финансов корпораций, их функции. Принципы организации корпоративных финансов

1.2. Финансовый механизм корпораций. Финансовая стратегия, цель и структура компании

1.3. Формы организации и преимущества корпоративных структур

1.4. Задачи финансовых служб корпорации

 

1.1. Сущность финансов корпораций, их функции. Принципы организации корпоративных финансов

 

Понятие «корпорация» имеет достаточно широкую трактовку, порой различающуюся по смыслу. Рассмотрим некоторые из них. Корпорация (лат. corporatio - объединение, сообщество):

1) это бизнес, основанный  как отдельное юридическое лицо, состоящее из одного или более  частных или юридических лиц;

2) это группа самостоятельных юридических лиц, участвующих в капитале друг друга или сотрудничающих в финансовой и производственной сфере;

3) это общество, союз или группа лиц, объединяемая общностью профессиональных интересов, форма объединений акционерных обществ, или само акционерное общество.

Финансы корпораций выражают систему денежных отношений, возникающих в про-цессе их хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования ка-питала, доходов и денежных фондов. Капитал (пассивы баланса) служит источником обра-зования активов (внеоборотных и оборотных). Доход выступают в форме выручки от прода-жи товаров и прочих операционных и внереализованных доходов. Денежный фонд - это обо-собившаяся часть денежных средств хозяйствующего субъекта, получившая целевое назна-чение и относительно самостоятельное функционирование. Денежные фонды представлены фондами потребления, накопления и резервами.

Основная задача корпоративных финансов - финансовое обеспечение деятельности организации.

Общественное значение финансов корпораций заключается в том, что именно в этой сфере генерируется наибольший объем финансовых ресурсов за счет собственных внутрен-них источников и формируется основная часть доходов бюджетов разных уровней.

Материальной основой финансовых отношений выступают деньги. Необходимым условием их возникновения является реальное движение денежных средств, в процессе которого создаются и используются централизованный и децентрализованный фонды денежных средств (Рисунок 1). Главная функция корпоративных финансов заключается в том, что они обусловливают возникновение денежных отношений в процессе индивидуаль-ного кругооборота фондов хозяйствующих субъектов. В процессе производственно-хозяй-ственной деятельности предприятия формируют собственные средства за счет прибыли, амортизационных отчислений и образования целевых фондов денежных средств. При необ-ходимости они используют привлеченные средства, которые состоят из: заемных средств (в форме кредита); акционерного капитала, поступившего за счет дополнительной эмиссии акций и их продажи; долевых (паевых) средств участников конкретного инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1. Движение денежных потоков на действующем предприятии (корпорации)

 

В зависимости от экономического содержания финансовые отношения предприятия можно сгруппировать по следующим направлениям:

1) Между учредителями.

2) Между предприятиями  и организациями, связанные с  производством и реализацией  продукции, возникновением вновь  созданной стоимости.

3) Между предприятиями  и его подразделениями.

4) Между предприятиями  и работниками предприятия.

5) Между предприятием  и финансовой системой государства;

6) Между предприятием  и банковской системой.

7) Между предприятием  и вышестоящей организацией, внутри  финансово-промышлен-ных групп, внутри холдинга, с союзами и ассоциациями, членом которых является предприя-тие.

8) Между предприятием  и страховыми компаниями.

9) Между предприятием  и инвестиционными институтами.

Функции корпоративных финансов:

1) учетная - с помощью финансового механизма осуществляется учет всех произведен-ных стоимостей товаров, работ, услуг;

2) распределительная - в результате реализации товаров, работ, услуг вновь созданная стоимость распределяется и перераспределяется между производителем, посредником, госу-дарственным бюджетом;

3) стимулирующая - через финансовые рычаги предприятие может стимулировать развитие приоритетных направлений деятельности;

4) контрольная - предприятие проводит внутренний и внешний контроль за сохран-ностью собственности, эффективным использованием ресурсов, рациональным расходовани-ем средств.

Функции корпоративных финансов как экономической категории:

1. формирование капитала, доходов и денежных фондов;

2. использование капитала, доходов и денежных фондов;

3. контроль.

Функция формирования капитала, доходов и денежных фондов является необходи-мым условием обеспечения непрерывности процесса воспроизводства. За счет первичного распределения выручки от продажи товаров образуются специальные фонды предприятий и корпораций, находящие отражение в их финансовых планах (бюджетах). Формирование капитала, доходов и денежных фондов обусловливает осуществление следующих хозяйст-венных операций:

• образование и пополнение уставного и резервного капитала акционерных обществ;

• привлечение источников финансирования с фондового рынка на цели развития;

• мобилизацию кредитов и займов с рынка ссудного капитала;

• аккумуляцию денежных фондов, образуемых в составе выручки от продажи товаров:

• формировании нераспределенной прибыли;

• привлечение специальных целевых средств;

• учет и анализ формирования капитала, доходов и денежных фондов.

Использование капитала, доходов и денежных фондов на цели, предусмотренные в финансовом плане (бюджете) предприятия (корпорации), составляет экономическое содер-жание второй функции финансов. В процессе использования доходов предприятия происхо-дит:

• их распределение;

• перераспределение - при уплате КПН в бюджетную систему государства;

• конкретное расходование образованных за счет чистой прибыли денежных фондов, которое сопровождается встречным движением стоимости в товарной форме.

Данная функция обусловливает следующие экономические процессы:

• оптимизацию вложения капитала (собственного и заемного) во внеоборотные и оборотные активы;

• обеспечение налоговых платежей;

• вложение свободных денежных средств в наиболее ликвидные активы;

• использование доходов на цели потребления, развитие и создание резервов;

• учет и анализ использования капитала, доходов и денежных фондов.

В результате происходит максимизация стоимости капитала предприятия (корпорации).

В третьей (контрольной) функции финансы используются для контроля над соблюде-нием стоимостных и материально-вещественных пропорций при образовании и использова-нии доходов предприятий и государства. Данная функция основывается на движении финан-совых ресурсов (например, при уплате налогов и сборов в бюджетную систему. Инструмен-том реализации контрольной функции финансов является финансовая информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности.

Полнота реализации контрольной функции финансов определяется состоянием финансовой дисциплины. Финансовый контроль осуществляют:

• финансовая и бухгалтерская службы предприятий (корпораций) при оплате счетов поставщиков за материальные ценности и услуги - контроль над издержками производства и обращения и отгрузкой продукции; над взысканием дебиторской и погашением кредитор-ской задолженности и т.д.;

• банки - в процессе кредитования своих клиентов и соблюдения ими кассовой дисцип-лины;

• налоговые органы - при уплате юридическими и физическими лицами налогов и сбо-ров в бюджетную систему и др.

Принципы организации финансов предприятий и корпораций тесно связаны с целями и задачами их деятельности.

К принципам организации финансов корпораций относят:

1) саморегулирование хозяйственной деятельности;

2) самоокупаемость и самофинансирование;

3) деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;

4) наличие финансовых резервов.

Принцип саморегулирования заключается в предоставлении предприятиям (корпора-циям) полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию на основе имеющихся материальных, трудовых и финансо-вых ресурсов. Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпуска-ют эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют в работе фондовых бирж.

Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, вложенные в развитие корпо-рации, окупятся за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Эти средства призваны обеспечивать минимум нормативной экономической эффективности принадлежа-щего предприятию (корпорации) собственного капитала. Реализация данного принципа на практике требует рентабельной работы всех предприятий и ликвидации убытков.

В отличие от самоокупаемости самофинансирование предполагает не только рента-бельную работу, но и формирование на коммерческой основе финансовых ресурсов, обеспе-чивающих расширенное воспроизводство, а также доходов бюджетной системы. Принцип самофинансирования предполагает усиление материальной ответственности предприятий (корпораций) за соблюдение договорных обязательств, кредитно-расчетной и налоговой дисциплины.

Для осуществления принципа самофинансирования необходимо соблюдение ряда условий:

• накопление собственного капитала в объеме, достаточном для покрытия затрат не только по текущей, но и по инвестиционной деятельности;

• выбор рациональных направлений для вложения капитала;

• постоянное обновление основного капитала;

• гибкое реагирование на потребности товарного и финансового рынков.

Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные определяется особенностями технологии и организации производства в отдельных отраслях хозяйства. В отраслях с сезонным характером производства повышается доля заемных источ-ников формирования оборотных средств (торговля, пищевая промышленность, сельское хо-зяйство и др.). В отраслях с несезонным характером производства (тяжелая промышленно-сть, транспорт, связь) в составе источников образования оборотных средств преобладают собственные оборотные средства.

Образование финансовых резервов необходимо для обеспечения устойчивой работы предприятий (корпораций) в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, воз-росшей материальной ответственности за невыполнение своих обязательств перед партнера-ми.

Реализация данных принципов на практике должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами хозяйствующих субъектов. При этом следует учитывать:

• сферу деятельности (коммерческая и некоммерческая деятельность);

• виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);

• отраслевую принадлежность (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство, торговля и т.д.);

• организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.

Соблюдение указанных принципов на практике обеспечивает финансовую устойчивость, платежеспособность, доходность и деловую активность предприятий (корпораций).

 

 

 

 

 

1.2. Финансовый механизм корпораций. Финансовая стратегия, цель и структура компании

 

Финансовый механизм - это пять взаимосвязанных элементов, способствующих орга-низации, планированию и стимулированию использования финансовых ресурсов:

1) финансовые методы;

2) финансовые рычаги;

2) правовое обеспечение;

4) нормативное обеспечение;

5) информационное обеспечение.

Финансовые методы - это способы воздействия финансовых отношений на хозяйст-венный процесс, которые действуют в двух направлениях:

- по линии управления движением финансовых ресурсов;

- по линии рыночных отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, ма-териальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных средств. В зарубежной практике требование соизмерения размеров вложенного в производ-ство капитала с результатами деятельности обозначают термином input-output.

Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных фондов.

Финансовые рычаги - это приемы действия финансовых методов.

Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает законно-дательные акты, постановления, приказы и другие правовые документы.

Нормативное обеспечение - это инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания, разъяснения и др.

Информационное обеспечение - это различная экономическая, коммерческая, финан-совая и другая информация. К финансовой информации относятся сведения о финансовой устойчивости и платежеспособности партнеров и конкурентов, ценах, курсах, дивидендах, процентах на товарном, фондовом, валютном рынках, сведения о положении дел на бир-жевом и внебиржевом рынках, финансовой и коммерческой деятельности хозяйствующих субъектов и др. Владение информацией помогает определять ситуацию на рынках. Информация (например, сведения о поставщиках, покупателях и др.) может являться одним из видов интеллектуальной собственности (ноу-хау) и вноситься в качестве вклада в уставный капитал организации.