Рентабельность  собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости собственного капитала и характеризует эффективность вложения средств в данное предприятие. Уменьшение этого показателя свидетельствует о неэффективности использования инвестированных собственниками средств в развитие предприятия. Аналогично с предыдущими, значение показателя уменьшилось на 22,45%, что означает, что средства, вложенные в предприятие, работают на него неэффективно и предприятию стоит пересмотреть размещение данных средств внутри предприятия.

     Таким образом политика предприятия неэффективна для его хозяйственной деятельности, так как его неэффективную деятельность можно также определить, исходя из того, что практически каждый коэффициент имеет тенденцию к уменьшению. Это значит, что предприятие неэффективно использует свои средства, то есть собственный капитал, активы и финансовые результаты.  Следует сделать вывод о том, что предприятию необходимо пересмотреть свою дальнейшую деятельность.

 

      Анализ вероятности  банкротства предприятия

     Банкротство - это документально подтвержденная неспособность субъекта хозяйствования платить по своим обязательствам и финансировать основную текущую деятельность в связи с отсутствием средств. Такое положение предприятия свидетельствует об ухудшении всех показателей, определяющих его финансовую устойчивость.

     Основной  задачей анализа является оценка результатов хозяйственной деятельности за предыдущий и текущий годы, выявление факторов, положительно или отрицательно повлияли на конечные показатели работы предприятия, принятие решения об определении предприятия платежеспособным.

     Оценку  вероятности банкротства предприятия  можно рассчитать с помощью различных показателей.

1. Модель Z-счета была предложена в 1968 г. известным западным экономистом Э. Альтманом. Он предложил рассчитать индекс Z| для определения вероятности банкротства с помощью построения линейных интегральных многофакторных уравнений, с помощью регрессионного анализа. В общем виде эта пятифакторная модель имеет вид:

     z = 0,717 x1+0,847x2+3,107x3+0,42x4+0,995x5     (1)

     где

     x1 = Рабочий капитал / активы

     x2 = Чистая прибыль за вычетом выплаченных дивидендов / средние активы

     x3 = валовая прибыль/ средние активы

     x4 = Рыночная стоимость собственного капитала / обязательства

     x5 = чистый доход / средние активы 

     При это, если Z<1,23, то вероятность банкротства очень высока,

     Если  Z от 1,23 до 2,095 – вероятность банкротства большая,

     Если  Z от 2,095 до 2,41  - средняя вероятность банкротства,

     Если  Z>2,41 – минимальная вероятность банкротства. 

     Применив  данную модель для ОАО «Турбоатом»  получим:

     Z= 0,717 *0,28816230421+0,847*0,08791224+3,107*0,15499514084+0,42*2,523529+0,995* 0,47790378175= 2,298040385

     Итак, можно сделать вывод, что предприятию в ближайшее время банкротство не грозит, так как значение Z находится на уровне при средней вероятности банкротства.

2. Модель Чессера оценивает вероятность банкротства на основе анализа политики размещения капитала и оценки эффективности использования финансовых ресурсов. 

     Она выглядит следующим образом:

     Y= - 2,0434* y1+ 0,0053*y2+6,6507*y3-0,0791*y4-0,0791*y5-0,102*y6

     Где

     У1 – денежные средства / активы

     У2 – чистый доход / средние денежные средства

     У3 – совокупные доходы/ средние активы

     У4 – обязательства/активы

     У5 основной капитал / активы

     У6 – средний оборотный капитал(оборотные  активы) / чистый доход

     Если  Y < 0,5, то это потенциальный банкрот.

     Применив  данную модель для предприятия получим:

     У=

     -2,0434*0,07259773997+0,0053*8,01802921976+6,6507*0,81700284557-0,0791*0,28380635762-0,0791*0,28126881327-0,102*1,15278673846=5,165508465

Значение  показателя подтверждает вывод по первой модели, соответственно предприятие  не является потенциальным банкротом. 

     3. Модель Спрингейта. В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

       z = 1,03A+3,07B+0,66C+0,4D

     A = СОС / активы

     B = прибыль до уплаты налогов  и% / общие активы

     C = прибыль до уплаты налогов  / краткосрочные (текущие) обязательства

     D = чистая выручка / общие активы

     При Z < 0,862 предприятия является потенциальным банкротом.

     Применив  данную формулу, получаем:

     Z=1,03*0,28304612166+3,07*0,12815866056+0,66*0,45632739294+0,4*0,49323698198= 1,183455465

     При таком значении данного показателя предприятие не является потенциальным  банкротом, как и при расчете  предыдущих моделей.  

     4. Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

     z = 0,063A+0,92B+0,057C+0,01D

     A = оборотный капитал / общие активы

     B = операционная прибыль / общие  активы

     C = чистая прибыль / общие активы

     D = Собственный капитал / заемный капитал

     В случае если Z < 0,037 - вероятность банкротства  высокая; Z > 0,037 - вероятность банкротства  невелика.

     Итак, применив данную формулу для предприятия  получим:

     z=0,063*0,56790448148+0,92*0,10836786927+0,057*0,08611898172+0,01*2,52352924141= 0,165620496

     В результате расчета получается, что  ОАО « Турбоатом» не рискует стать  банкротом, по крайней мере, в ближайшее  время.

     5. Модель Бивера. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства Коэффициент Бивера. Он равен отношению чистой прибыли и амортизации к сумме долговых обязательств и текущих расходов. В 2009 году данный показатель составил 0,3438, тогда как в 2008 был равен 0,5048. Значение данного коэффициент хоть и уменьшилось, но все равно остается в рамках положительного показателя.

     В итоге, осуществив анализ по нескольким существующим и довольно распространенным моделям прогнозирования банкротства, можно сделать вывод, что ОАО «Турбоатом» не является потенциальным банкротом, и более того, оценки вероятности банкротства показали, что данный исход событий маловероятен в ближайшее время. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      

 

     

     Выводы и рекомендации по улучшению сложившегося финансового положения ОАО «Турбоатом»

     Проанализировав детально различные аспекты деятельности предприятия с помощью расчетов, можно сделать выводы относительно его деятельности и положения.

     Проанализировав детально различные аспекты деятельности предприятия с помощью расчетов, можно сделать выводы относительно его деятельности и положения.

     В ходе исследования мы обнаружили, что  основные средства предприятия является сильно изношенными и обновление фондов практически не происходит; финансовая устойчивость предприятия является удовлетворительной; показатели ликвидности предприятия свидетельствуют о не абсолютно ликвидном балансе предприятия; показатели деловой активности свидетельствуют о наращивании предприятием выпуска основной продукции и имеют положительную тенденцию к улучшению, безнадежная дебиторская задолженность увеличилась более, чем в три раза, что свидетельствует о ухудшении финансового положения предприятия,

     Анализ  ликвидности предприятия показал, что баланс предприятия можно  считать достаточно ликвидным. Для  того, чтобы баланс считался абсолютно ликвидным необходимо долю абсолютно ликвидных активов (А2) превратить в активы, которые быстро реализуются (А1). Все коэффициенты удовлетворяют минимальным нормативным условиям.

     Относительно  финансовой устойчивости, можно утверждать, что оно финансовое устойчивое. Такие значительные показатели говорят о финансовой автономии предприятия, т.е. его независимость от внешних источников финансирования деятельности. Также в течение периода 2008-2009 доля собственных средств в общей сумме источников средств предприятия увеличилась. Это означает, что положение предприятия улучшается и увеличивается возможность свободно маневрировать средствами производства. На предприятии финансовый риск минимален, поскольку долги предприятия не превышают размеры собственного капитала. Стабильные показатели на уровне 40% свидетельствуют о независимости предприятия от заёмных средств и о финансовой устойчивости. Относительно типа финансовой устойчивости, предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость, то есть запасы финансируются только собственными оборотными средствами, причем их размер превышает необходимый, следовательно предприятие может увеличивать запасы, или уменьшить размер собственного оборотного капитала без угрозы своей абсолютной финансовой устойчивости.

     Деловую активность предприятия проанализированы по показателям оборачиваемости. Все  показатели оборачиваемости имеют  тенденцию к увеличению, однако еще  не достигли необходимого минимального уровня, поэтому предприятию необходимо и дальше продолжать политику по увеличению коэффициентов оборачиваемости и сокращение периодов оборота тех или иных активов. В целом можно сказать, что политика предприятия является эффективной для его хозяйственной деятельности

     Проанализировав рентабельность деятельности предприятия по различным показателям, характеризующим уровень чистой прибыли в активах, собственном капитале, производственных средствах, выручке, а также уровень прибыли от обычной деятельности в активах, уровень прибыли от реализации, а также прибыли от операционной деятельности в выручке , пришли к выводу, что предприятие на протяжении всего отчетного периода функционировали не достаточно успешно. Это объясняется тенденцией уменьшения практически всех показателей и свидетельствует о неэффективной деятельности предприятия и требует немедленного решения этого вопроса.

     Однако, как оказалось, при изучении вероятности  банкротства предприятия, ОАО «Турбоатом»  в ближайшее время не чего бояться, так как по всем рассмотренным  моделям вероятности банкротства, данное предприятие находится вне зоны риска.

     Следует также отметить низкий производственный потенциал и низкую мобильность  предприятия. Необходимо совершать  дополнительные капитальные инвестиции, а также необходимо пополнение собственного капитала  или привлечение долгосрочных заёмных средств.

     Таким образом, проведя анализ финансового  состояния открытого акционерного общества «Турбоатом» можно сделать  следующие выводы:

• основные средства являются сильно изношенными и обновление фондов практически не происходит; необходимо модернизировать слишком устаревшее оборудование
• финансовая устойчивость предприятия является удовлетворительной;
• показатели ликвидности предприятия свидетельствуют о не абсолютно, но ликвидном балансе предприятия;
• показатели деловой активности свидетельствуют о наращивании предприятием выпуска основной продукции и имеют положительную тенденцию к улучшению.

     Следовательно, для улучшения своего финансового  состояния и увеличение объема производства и реализации продукции, предприятие  требует значительных капиталовложений со стороны внешних инвесторов. Целесообразно также продать часть основных фондов, поскольку они уже устарели, а полученную сумму направить на покупку нового оборудования или на расширение производственной деятельности. Необходимо улучшение структуры имущества предприятия. В результате анализа выявили, что предприятие имеет «тяжелую»структуру активов. Это приводит снижению стабильности имущества и обусловливает риск потери финансовой устойчивости. Для улучшения структуры имущества необходимо осуществить: сокращение объема долгосрочных финансовых инвестиций, снижение запасов товарной продукции и производственных запасов, сокращение объемов краткосрочной дебиторской задолженности, увеличение суммы высоколиквидных активов, расширение хозяйственной деятельности.