АВТОНОМНАЯ  НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ 

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ЦЕНТРОСОЮЗА РФ

РОССИЙСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ

КАФЕДРА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА И НАЛОГОВОГО КОНСАЛТИНГА

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По  дисциплине “Финансовый  менеджмент“

 

Тема: Финансовые риски и методы их оценки. 
 
 
 
 
 
 

                                                                                                Проврил:           

                         

                                                                                                Выполнила: 

                                                                                                Студентка Козлова Е. С.

                                                                                                Финансового института

                                                                                                Группа ФК 05-оч 4

                                                                       

                                                                    
 
 
 

Москва 2009

Содержание 

Введение 3

1. Основные понятия и классификация финансовых рисков 4

1.1 Первая группа финансовых рисков. 4

1.2 Вторая группа финансовых рисков. 5

1.3 Третья группа финансовых рисков. 8

2. Методы оценки финансовых рисков 11

2.1 Статистические методы. 12

2.3 Аналитические методы. 14

2.4 Метод экспертных оценок. 15

3. Практический метод экспресс – оценки финансовых возможностей физических и юридических лиц. 17

3.1 Практические примеры математических, индикаторных и комплексных оценок финансовых рисков 20

Заключение 30

Список литературы 32

      Введение

 

      Целью предпринимательства является получение  максимальных доходов при минимальных  затратах капитала в условиях конкурентной борьбы.

      Реализация  указанной цели требует соизмерения  размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми  результатами этой деятельности.

      Вместе  с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность-«риск» потерь, объем  которых обусловлен спецификой конкретного  бизнеса. Риск-это вероятность возникновения  потерь, убытков, недопоступлений планируемых  доходов, прибыли.

      В случае наступления подобного события  возможны три принципиально разных результата

      -убыток

      -прибыль

      -нулевой  результат

      Безусловно, риском можно управлять,т.е. принимать  меры к прогнозированию наступления  рискового события и далее  разрабатывать комплекс мероприятий, позволяющих снизить степень  риска либо уменьшить его отрицательные  последствия.

      Особенностью  финансового риска является вероятность  наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной  и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы  этих операций.

      1. Основные понятия и классификация  финансовых рисков

 

      Финансовые  риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

      Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации.

      Финансовые  риски подразделяются на три вида:

      1. риски, связанные с покупательной  способностью денег; 

      2. риски, связанные с вложением  капитала (инвестиционные риски);

      3. риски, связанные с формой организации  хозяйственной деятельности организации.

      1.1 Первая группа финансовых рисков.

 

      К рискам, связанным с покупательной  способностью денег, относятся следующие  разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

      Инфляционный  риск характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости каптала (в форме денежных активов), а также ожидаемых доходов и прибыли организации в связи с ростом инфляции.

      Инфляционные  риски действуют в двух направлениях:

      -сырье  и комплектующие, используемые  в производстве дорожают быстрее,  чем готовая продукция 

      -готовая продукция предприятия дорожает быстрее, чем цены конкурентов на эту продукцию.

      ить на материальные, трудовые, финансовые.

      Дефляционный  риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижения доходов.

      Валютные  риски - опасность валютных потерь в результате изменения курса валютной цены по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового, внешнеэкономического или кредитного соглашения и осуществлением платежа по нему. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Экспортер несет убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Для импортера валютные риски возникают, если повысится курс валюты цены по отношению к валюте платежа. Колебания валютных курсов ведут к потерям одних и обогащению других фирм. Участники международных кредитно-финансовых операций подвержены не только валютному, но и кредитному, процентному, трансфертному рискам.

      Риски ликвидности - это риски, связанные  с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров  из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

      1.2 Вторая группа финансовых рисков.

 

      Инвестиционный  риск выражает возможность возникновения  непредвиденных финансовых потерь в  процессе инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности выделяются и виды инвестиционного риска: риск реального инвестирования; риск финансового инвестирования (портфельный риск); риск инновационного инвестирования. Так как эти виды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала предприятия, они включаются в группу наиболее опасных рисков.

      Инвестиционные  риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск снижения финансовой устойчивости, риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

      Риск  снижения финансовой устойчивости. Этот риск генерируется несовершенной структурой капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), т.е. слишком высоким коэффициентом финансового рычага. В составе финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.

      Риск  упущенной выгоды - это риск наступления  косвенного (побочного) финансового  ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования, инвестирования и т.п.).

      Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера  процентов и дивидендов по портфельным  инвестициям, по вкладам и кредитам.

      Портфельные инвестиции связаны с формированием  инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаги других активов. Термин "портфельный" происходит от итальянского "portofolio", означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

      Риск  снижения доходности включает следующие  разновидности:

      процентные  риски;

      кредитные риски.

      К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средст средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем (так как он не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях). Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

      Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

      Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

      Риски прямых финансовых потерь включают следующие  разновидности: биржевой риск, селективный  риск, риск банкротства, кредитный риск.

      Биржевые  риски представляют собой опасность  потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного  вознаграждения брокерской фирмы и  т.п.

      Селективные риски (лат. selektio - выбор, отбор) - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

      Риск  банкротства представляет собой  опасность в результате неправильного  выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

      1.3 Третья группа финансовых рисков.

 

      К рискам, связанным с формой организации  хозяйственной деятельности, относятся:

      - авансовые

      -оборотные  риски.

      Авансовые риски возникают при заключении любого контракта, если по нему предусматривается поставка готовых изделий против денег покупателя. Суть риска - компания - продавец (носитель риска) произвела при производстве (или закупки) товара определенные затраты, которые на момент производства ( или закупки ) нечем не закрыты, т.е. с позиции баланса рискодержателя могут закрываться только прибылью предыдущих периодов. Если компания не имеет эффективно налаженного оборота, то несет авансовые риски, которые выражаются в формировании складских запасов нереализованного товара.

      Оборотный риск - предполагает наступление дефицита финансовых ресурсов в течение срока регулярного оборота: при постоянной скорости реализации продукции у предприятия могут возникать разные по скорости обороты финансовых ресурсов.