Финансовая устойчивость предприятия (организации) и пути её повышения

4. По способам управления. Консервативная финансовая устойчивость возникает вследствие осуществления предприятиями консервативной политики (менее рисковой, более осторожной), тогда как прогрессивная, в свою очередь, есть результат проведения более совершенной, передовой, политики, проявляющейся в стремлении к конкуренции, завоеванию новых рынков.

5. С позиции постоянства. Переменная – отсутствие постоянной  стабильности на протяжении длительного  периода времени. Постоянная –  стабильное финансовое состояние  на протяжении длительного периода  времени. Полная – стабильный  рост всех показателей финансовой  устойчивости.

6. Если рассматривать  финансовую устойчивость с позиции  динамики, можно выделить внешние  и внутренние составляющие. К  внешним факторам относятся экономическое  регулирование, экспортно-импортная  политика, природные факторы, действующее  законодательство и другие составляющие. При этом их можно разделить  по способу влияния на две  основные группы: прямого и косвенного  воздействия. К первой группе  относят поставщиков, потребителей, трудовые, финансовые, материальные  и прочие ресурсы, органы государственной  власти и управления, местную  администрацию, конкурентов, средства  массовой информации. Ко второй  группе относят состояние экономики, социально-политические, демографические, культурно-исторические, нормативно-правовые, природные и др. факторы.

Факторы внутренней среды определены условиями, при которых функционирует организация. Основные помехи устойчивости, как правило, заключены в сфере ее деятельности и содержат внутренние расхождения и противоречия по поводу целей, средств их достижения, ресурсов и управления ими.

7. По функциональному  содержанию. Стратегическая устойчивость  – способность создавать, развивать  и сохранять длительное время  конкурентные преимущества на  рынке в условиях ускоряющегося  научно-технического прогресса. Экономическая  устойчивость – связана с превалирующей  ролью экономических факторов  в достижении стабильности функционирования  организации, причем она, прежде  всего, связана не с экстенсивным  ростом, а с повышением эффективности  за счет интенсификации и более  широкого использования интеллектуального  потенциала (научные разработки, информационные  системы и др.). Социальная устойчивость  обеспечивает динамичное развитие  трудового коллектива организации.

8. По возможности регулирования. Открытая и закрытая виды финансовой  устойчивости подразумевают наличие  или отсутствие возможности регулирования  и преобразования показателей  эффективности деятельности предприятия, с учетом изменяющихся внешних  условий.

9. Также представляется  возможным рассматривать финансовую  устойчивость с позиции полезности. Так, в частности, активная финансовая  устойчивость – направлена на  улучшение финансовых результатов  деятельности и выполнение задач  долгосрочного развития предприятий  и, наоборот, пассивная – сосредотачивается  на решении более общих и  сравнительно быстро осуществляемых  задач и не предусматривает  серьезного вмешательства в развитие  производства.

10. По природе. Унаследованная  финансовая устойчивость формируется  в случае наличия определенного  запаса финансовой прочности, который  накапливался на протяжении ряда  лет и является защитой организации  от резких перепадов внешних, неблагоприятных и дестабилизирующих  факторов. Приобретенная финансовая  устойчивость достигается соответствующей  внутренней системой управления, отражает эффективность организации производства, при которой преобладает стабильное превышение доходов над расходами, способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению.

11. По амплитуде развития. Циклическая – устойчивость, которая  закономерно повторяется через  определенные промежутки времени, под влиянием внешних и внутренних  воздействий. Поступательная финансовая  устойчивость описывается способностью  оставаться в устойчивом (равновесном) состоянии и воспринимать значительные  воздействия, не изменяя существенно  своей структуры, то есть практически, не выходя за пределы равновесного  состояния.

12. По месту возникновения. Локальная финансовая устойчивость  наблюдается на предприятиях  отдельного региона, глобальная  – в масштабах страны.

13. По охвату планированием. Планируемая – достигнутая в  соответствии с планом (заложенная в финансовом плане). Не планируемая – достигнутая вопреки прогнозным ожиданиям.

14. По характеру признаков. Индивидуальная финансовая устойчивость  – обладающая специфическими  признаками в зависимости от  условий отдельного региона (отрасли). Непосредственно связана с конкретным  регионом, его экономической и  финансовой характеристикой. Универсальная  финансовая устойчивость – характеризуется  общими для всех регионов (отраслей) признаками. Мало зависит от специфики  региона.

15. По форме. Восстановительная  финансовая устойчивость проявляется  в способности возвращаться к  первоначальному состоянию после  выхода из него под воздействием  внешнего фактора. Слабая – сопряжена  с недостаточным запасом прочности  и высоким риском частичного  сохранения стабильного состояния в перспективе [11].

Также выделяют такие виды финансовой устойчивости как абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое состояние и кризисное финансовое состояние.

1. Абсолютная финансовая устойчивость встречается крайне редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2. Нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия  гарантирует его платежеспособность. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

3. Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности. В этой ситуации еще существует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат). Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Чтобы снять финансовое напряжение предприятия, необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных средств: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары [12].

1.3 Основные показатели  и методы расчёта финансовой  устойчивости.

Одной из форм внешнего проявления финансовой устойчивости организации является её платёжеспособность, то есть способность своевременно выполнять все свои платёжные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платёжного характера [8].

Платёжеспособность, как правило, оценивается с помощью следующих коэффициентов [13].

1. Коэффициент текущей ликвидности (платежеспособности) – К1:

 

2. Коэффициент быстрой  ликвидности (платежеспособности) –  К2:

 

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) – К3:

 

Другим проявлением динамической устойчивости служит кредитоспособность. Так, высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заёмные средства, то есть быть кредитоспособным.

Кредитоспособность предприятия оценивается с помощью следующих коэффициентов [14].

1. Коэффициент рентабельности чистых активов (R1):

 

2. Коэффициент рентабельности  продаж (R2):

 

3. Коэффициент оборачиваемости  чистых активов (R3):

 

4. Коэффициент оборачиваемости  основных средств (R4):

 

5. Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств (R5):

 

6. Коэффициент оборачиваемости  собственных источников средств (R6):

 

7. Коэффициент оборачиваемости  запасов (R7):

 

8. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности (R8):

 

9. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности (R9):

 

10. Рентабельность производства (R10):

 

При оценке финансового состояния предприятия необходимо также провести оценку финансовой устойчивости предприятия, используя коэффициенты финансовой устойчивости[15]:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (M1):

 

2. Коэффициент финансовой зависимости (М2):

 

3. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (М3):

 

4. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств (М4):

 

5. Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств (М5):

 

6. Коэффициент износа основных средств (М6):

 

Можно использовать и другие показатели финансовой устойчивости. Оценку финансового состояния организации также можно провести с помощью коэффициентов рыночной стоимости (для компаний открытого типа, продающих акции на открытых торгах)[16]:

1. Отношение цены к прибыли на акцию (А1):

 

2. Отношение рыночной  и балансовой стоимости (А2):

 

Таким образом, можно сказать, что финансовая устойчивость – это комплексное понятие, означающее такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое гарантирует и обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [17].

 

ГЛАВА 2. Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Тиротекс»

2.1 Краткая характеристика  объекта исследования

ЗАО «Тиротекс», расположенное в Тирасполе, является одним из крупнейших текстильных предприятий в границах СНГ и Европейского Союза. «Тиротекс» по праву считается флагманом промышленности Приднестровской Молдавской Республики.

ЗАО «Тиротекс» представляет собой крупное предприятие по переработке хлопка, использующее хлопок - сырец и после процессов прядения, ткачества, отделки и пошива, выпускающее ткани и готовые изделия.

Это уникальный производственный комплекс с мощной инфраструктурой, развитой технической и научной базой и кадровой базами.

Предприятие наладило взаимовыгодное сотрудничество с Молдовой, Украиной, Россией, Румынией, Узбекистаном. Были установлены партнерские отношения с солидными зарубежными фирмами: «Немесис», «Экспорт-Хаус», «Хелена», «Манафактура Гай» (Италия), «Коготекс» (Бельгия), «Битман и сын» (Австрия), которые позволили «Тиротексу» выйти на уровень производства текстиля на уровне мировых стандартов.

Ткани экспортируются в такие страны, как Греция, Италия, Португалия, Румыния.

Продукция ЗАО «Тиротекс» хорошо известна на всех континентах земного шара, в странах Европы, Азии, Северной и Латинской Америки. О ее высоком качестве свидетельствуют престижные международные награды - три Бриллиантовых Звезды, Золотой Глобус, "Золотая Арка Европы".

Партнеры ЗАО «Тиротекс» - фирмы из Австрии, Болгарии, Греции, Италии, Швейцарии, Канады, Франции, Германии, Румынии, Японии, США, Голландии, России, Украины, Узбекистана.

 

2.2 Анализ финансовой устойчивости и платёжеспособности ЗАО «Тиротекс»

На основе данных структуры собственного капитала (таблица 10) и отчёта о финансовых результатах составим таблицу основных технико-экономических показателей за 3 года (таблица 1).

Таблица 1

Основные технико-экономические показатели деятельности ЗАО «Тиротекс»

Показатели	Ед. изм.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсол. откл. п.4-п.3	Абсол. откл. п.5-п.3	Темп роста п.4/п.3*100	Темп роста п.5/п3*100
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Уставный капитал	млн.руб.	337,6	399,0	399,0	61,3	61,3	118,15	118,15
Выручка от РП	млн.руб.	291,6	394,6	487,1	103,0	92,4	135,33	123,45
Стоимость РП	млн.руб.	8,2	10,5	7,6	2,3	-2,9	128,09	73,14
Стоимость ОФ	млн.руб.	179,3	62,9	50,5	-116,4	-12,4	35,08	80,37
ССЧ	чел.	731	615	664	-116	49	84,13	107,97
Чистая прибыль	млн.руб.	5,6	0,05	0,13	-5,5	0,08	0,85	269,44
Производительность труда	млн.руб.	13,3	10,9	6,2	-2,4	-4,7	81,95	56,88
Уровень рентабельности	%	1,66%	1,12%	1,47%	-0,54	0,35	67,47	131,25