Финансовая математика: предмет, принцип «временной стоимости денег», виды процентных ставок

1. Финансовая  математика: предмет, принцип «временной стоимости денег», виды процентных ставок.

 

    Финансовая математика – раздел количественного анализа финансовых операций, предметом которого является изучение функциональных зависимостей между параметрами коммерческих сделок или финансово-банковских операций и разработка на их основе методов решения финансовых задач определенного класса.

    Фактор времени играет огромную роль и определяется принципом неравноценности денег, относящимся к разным моментам времени. Сегодняшние деньги ценнее будущих по следующим причинам:

• во-первых, деньги можно продуктивно использовать во времени как приносящий доход финансовый актив, т.е. деньги могут быть инвестированы, и тем самым принести доход. Рубль в руке сегодня стоит больше, чем рубль, который должен быть получен завтра ввиду процентного дохода, который вы можете получить, положив его на сберегательный счет или проведя другую инвестиционную операцию;
• во-вторых, инфляционные процессы ведут к обесцениванию денег во времени. Сегодня на рубль можно купить товара больше, чем завтра на этот же рубль, т.к. цены на товар повысятся;
• в-третьих, неопределенность будущего и связанный с этим риск повышает ценность имеющихся денег. Сегодня рубль в руке уже есть и его можно израсходовать на потребление, а будет ли он завтра в руке, – еще вопрос.

    Относительный показатель, характеризующий интенсивность начисления процентов за единицу времени, – процентная ставка. Методика расчета проста: отношение суммы процентных денег, выплачивающихся за определенный период времени, к величине ссуды. Этот показатель выражается либо в долях единицы, либо в процентах. Таким образом, процентная ставка показывает, сколько денежных единиц должен заплатить заемщик за пользование в течение определенного периода времени 100 единицами первоначальной суммы долга.

    Виды  процентных ставок:

    

    Простая процентная ставка применяется к одной и той же первоначальной сумме долга на протяжении всего срока ссуды, т.е. исходная база (денежная сумма) всегда одна и та же.

    Сложная процентная ставка применяется к наращенной сумме долга, т.е. к сумме, увеличенной на величину начисленных за предыдущий период процентов, – таким образом, исходная база постоянно увеличивается.

    Фиксированная процентная ставка – ставка, зафиксированная в виде определенного числа в финансовых контрактах.

    Постоянная процентная ставка – неизменная на протяжении всего периода ссуды.

    Переменная процентная ставка – дискретно изменяющаяся во времени, но имеющая конкретную числовую характеристику.

    Плавающая процентная ставка – привязанная к определенной величине, изменяющейся во времени, включая надбавку к ней (маржу), которая определяется целым рядом условий (сроком операции и т.п.). Основу процентной ставки составляет базовая ставка, которая является начальной величиной.  

2. Схема и основные параметры  кредитной операции. Простые проценты при краткосрочных  ссудах. Три варианта расчета простых  процентов.

 

    Основные  параметры простой кредитной операции:

    P – первоначальная сумма денег, S – наращенная сумма, I – плата за кредит (общая сумма процентных денег).

    P________________S

     T – период начисления

    i = I/P = (S-P)/P – процентная ставка простейшей кредитной сделки.

    Простые ставки процентов применяются обычно в краткосрочных финансовых операциях, когда интервал начисления совпадает с периодом начисления (срок менее года), или когда после каждого интервала начисления кредитору выплачиваются проценты.

    Расчет простых процентов может быть произведен одним из трех возможных способов:

1. Обыкновенные проценты с приближенным числом дней ссуды, или, как часто называют, "германская практика расчета", когда продолжительность года условно принимается за 360 дней, а целого месяца – за 30 дней. Этот способ обычно используется в Германии, Дании, Швеции.
2. Обыкновенные проценты с точным числом дней ссуды, или "французская практика расчета", когда продолжительность года условно принимается за 360 дней, а продолжительность ссуды рассчитывается точно по календарю. Этот способ имеет распространение во Франции, Бельгии, Испании, Швейцарии.
3. Точные проценты с точным числом дней ссуды, или "английская практика расчета", когда продолжительность года и продолжительность ссуды берутся точно по календарю. Этот способ применяется в Португалии, Англии, США.

    Чисто формально возможен и четвертый  вариант: точные проценты с приближенным числом дней ссуды, – но он лишен экономического смысла. 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Простые проценты. Расчет наращенной суммы, срока кредита, величины процентной ставки. Расчет наращенной суммы при простых переменных ставках.

 

    Простые ставки процентов применяются обычно в краткосрочных финансовых операциях, когда интервал начисления совпадает с периодом начисления (срок менее года), или когда после каждого интервала начисления кредитору выплачиваются проценты.

    Рассмотрим  процесс наращения (accumulation), т.е. определения денежной суммы в будущем, исходя из заданной суммы сейчас. Экономический смысл операции наращения состоит в определении величины той суммы, которой будет или желает располагать инвестор по окончании этой операции. Здесь идет движение денежного потока от настоящего к будущему.

    При использовании простых ставок процентов  проценты (процентные деньги) определяются исходя из первоначальной суммы долга. Схема простых процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление процентов. Из определения процентов нетрудно заметить, что проценты представляют собой, по сути, абсолютные приросты:

    I = S-P.

    Поскольку база для их начисления является постоянной, то за ряд лет общий абсолютный прирост составит их сумму или произведение абсолютных приростов на количество лет ссуды:

    I = (S-P) n = [(S-P) / P • P] n = i • P • n, 

    где i = (S- P) / P - процентная ставка.

    Таким образом, размер ожидаемого дохода зависит  от трех факторов: от величины инвестированной суммы, от уровня процентной ставки и от срока финансовой операции.

    Тогда наращенную сумму по схеме простых процентов можно будет определять следующим образом: 

    S = P + I = P + i • P • n = P (1 + i • n) = P • k_н., 

    где k_н – коэффициент (множитель) наращения простых процентов.

    Данная  формула называется "формулой простых процентов". Для облегчения финансовых расчетов можно использовать финансовые таблицы, содержащие коэффициенты наращения по простым процентам.

    Для расчета процентов используется методика расчета с вычислением процентных чисел: каждый раз, когда сумма на счете изменяется, производится расчет "процентного числа" за период, в течение которого сумма на счете была неизменной. Процентное число вычисляется по формуле:

Процентное число = (Сумма на счете • Длительность периода в днях) / 100 =

= (P • t) / 100 

    Для определения суммы процентов  за весь срок их начисления все "процентные числа" складываются, и их сумма  делится на постоянный делитель, который  носит название "процентный ключ" или дивизор, определяемый отношением количества дней в году к годовой процентной ставке: 

    I = Σ Процентных чисел : Постоянный делитель, где 

    Постоянный делитель = Продолжительность года в днях / Годовая ставка процентов = T / i  

    Проценты, вычисляемые с использованием дивизора, рассчитанного исходя из 365 дней в году, называются точными и будут меньше, чем проценты обыкновенные (коммерческие), где количество дней в году принято за 360.

    При простых переменных ставках формула наращения принимает вид: 

    S = P(1+n₁i₁+n₂i₂+…) = P(1+Σn_ti_t), где 

    i_t – ставка простых процентов в периоде с номером t,

    n_t – продолжительность периода t – периода начисления по ставке i_t. 

4. Два метода дисконтирования. Расчет текущей стоимости, используя: ставку наращения, учетную ставку.

 

    Процесс начисления и удержания процентов  вперед, до наступления срока погашения  долга, называют учетом, а сами проценты в виде разности наращенной и первоначальной сумм долга дисконтом (discount):                                  D = S-P

    Термин  дисконтирование в широком смысле означает определение значения стоимостной величины на некоторый момент времени при условии, что в будущем она составит заданную величину.

    Нередко такой расчет называют приведением стоимостного показателя к заданному моменту времени, а величину P называют приведенной (современной или текущей) величиной S. Таким образом, дисконтирование – приведение будущих денег к текущему моменту времени, и при этом не имеет значения, имела ли место в действительности данная финансовая операция или нет, а также независимо от того, можно ли считать дисконтируемую сумму буквально наращенной.

    Именно  дисконтирование позволяет учитывать  в стоимостных расчетах фактор времени, поскольку дает сегодняшнюю оценку суммы, которая будет получена в  будущем. Привести стоимость денег можно к любому моменту времени, а не обязательно к началу финансовой операции.

    Исходя  из методики начисления процентов, применяют  два вида дисконтирования:

• математическое дисконтирование по процентной ставке;
• банковский учет по учетной ставке.

    Различие  в ставке процентов и учетной ставке заключается в различии базы для начислений процентов:

• в процентной ставке в качестве базы берется первоначальная сумма долга:

    i = (S-P) / P

• в учетной ставке за базу принимается наращенная сумма долга: