Факторинг как инструмент управления дебиторской задолженностью

·  Определить факторы, влияющие на снижение затрат по факторингу.

Наиболее оптимальным  является такой лимит финансирования по факторингу, при котором дебиторская  задолженность минимальна или отсутствует. Это означает, что оборачиваемость  больше чем число дней отчётного  периода, а период оборота стремится  к 0. Такой вариант возможен, когда  предприятие получает деньги за отгруженную  продукцию по факту или предоплате. Сокращение оборачиваемости дебиторской  задолженности при прочих равных условиях способствует сокращению финансового  цикла, формирует дополнительный денежный поток и таким образом способствует максимизации валовой прибыли в  отчётном периоде.

Сумму дополнительного денежного  потока за счёт ускорения оборачиваемости  можно выразить формулой: 

 

ДПдоп = (ДЗ-СД) х  Рдп х (Тmax-Тск)/360, (9) где

(ДЗ-СД)- изменение задолженности  с учётом скидки за сокращение  срока оплаты;

Рдп- рентабельность оборотного капитала по денежному потоку;

(Тmax-Тск)/360 – изменение  периода кредитования в долях  года.

Формула (9) отражает прямую зависимость между сокращением  периода оборота дебиторской  задолженности и получением дополнительных денежных поступлений.

В случае ООО «Гросс парк»  переход на работу по предоплате (частичной  оплате) или оплате по факту невозможен даже с предоставлением скидки, т.к. тем самым резко сократится объём  продаж. Поэтому сокращение задолженности, ускорение оборачиваемости, а значит максимизация валовой прибыли за счёт системы скидок, для предприятия  является неприемлемым.

Таким образом, единственным инструментом получения дополнительных денежных потоков за счёт сокращения суммы дебиторской задолженности  является факторинг.

Однако рост лимита финансирования по факторингу всегда будет отставать  от роста дебиторской задолженности. Это связано с наличием у предприятия  собственных оборотных средств, которые авансируются в увеличение оборота. Кроме того, вновь образованная дебиторская задолженность будет  отличаться от суммы финансирования на величину торговой наценки.

На сумму лимита финансирования влияют также интересы банка, который  стремится делегировать часть риска  неплатежа клиенту. Поэтому факторы, как правило, финансируют поставку в объёме до 90% от её суммы.

В связи с этим, добиться полной «ликвидации» дебиторской задолженности  предприятию ООО «Гросс парк»  с помощью факторинга не удастся.

Какой же должна быть доля финансирования текущей дебиторской задолженности  и процент за пользование факторингом, чтобы валовая прибыль в текущем  периоде была максимальной?

Валовая прибыль при использовании  факторинга: 

 

ВПф=Рп х СП + ДФ х СП х Квп/с – Зд х СП, (10) где

 

ВПф - валовая прибыль;

Рп - рентабельность продаж;

СП - сумма поставки или  выручка по отгрузке;

ДФ - размер финансирования по факторингу в долях;

Квп/с – коэффициент, отражающий отношение валовой прибыли к  себестоимости реализованной продукции. В данной формуле целесообразно  применить именно этот коэффициент, а не рентабельность продаж. Т.к. поступление  аванса по факторингу ещё не является нашим доходом, а станет таковым, после того как мы закупим новую  партию товара поставим её клиенту.

Зд - ставка комиссии по факторингу в долях.

Полагая, что Рп и Квп/с  являются константами, а СП - переменная величина, определим наиболее оптимальные  значения Лд и Зд. Очевидно, что валовая  прибыль будет увеличиваться  при росте Лд и уменьшении Зд.

Согласно стандартным  условиям обслуживания размер финансирования не может превышать 90% от суммы поставки. По итогам работы по факторингу в 2007 году средний лимит финансирования составлял 89 %. Это связано с тем, что на самого крупного дебитора в виду концентрации задолженности на нём был установлен лимит только 85%. Таким образом, предприятию  выгодно иметь максимальный лимит  финансирования от суммы поставки. Для этого необходимо стараться  переводить на факторинговое обслуживание максимальное количество клиентов и  стремиться к тому, чтобы лимит  финансирования по ним составлял  максимально возможную долю, т.е 90%.

На 01.10.2007 на факторинговое  обслуживание были переданы клиенты: ЗАО  «Пальмира», ЗАО «Теплотрансресурс», ООО «Строй-Девелопмент». Лимит финансирования по данным клиентам составлял 6500 000 рублей. По данным 62 счёта (представлен в  Приложении 9) на конец сентября дебиторская  задолженность покупателей составляла 3529170,34 рублей и распределялась по клиентам следующим образом:

 

Таблица 3.1

Структура дебиторской  задолженности ООО «Гросс парк»  на 01.10.2007 год.

Согласно статистике банка  на конец сентября 2007 года по клиентам, переданным на факторинговое обслуживание, сумма профинансированных, но не закрытых поставок составила: 5170565 рублей, соответственно остаток дебиторской задолженности  на конец месяца по данным поставкам  составил: 690814 рублей. Неиспользованный лимит финансирования по факторингу составляет 6500 000 – 4479751=2020249 рублей. Таким  образом, дополнительно передать на финансирование можно задолженность  в размере 3529170,34 – 2020249-690814=818107,34 рублей. Рассчитаем дополнительную прибыль при получении финансирования на 90% от этой суммы:

ВПдоп=0,9 х 818107,34 х 0,136 - 818107,34 х 0,0222=100136,33 - 18161,98=81974,35 рублей.

Таким образом, на 01.10.2007 оптимальным  было бы увеличение финансирования по факторингу на сумму 736000 рублей при  переводе всех клиентов на факторинговое  обслуживание, т.е. получение общего лимита 7236000 рублей.

При регрессной схеме перевод 100% дебиторов на обслуживание целесообразен  только в случае уверенности в  платёжеспособности покупателей. В  противном случае, необходимо оценить  вероятность возникновения просрочки  сверх периода ожидания, а значит, регресса, и сопоставить рассчитанный дополнительный доход с суммой расходов в случае регресса. В случае ООО  «Гросс-парк» вероятность регресса отсутствует, т.к. в среднем текущая  просрочка не превышает 30 дней. Поэтому  перевод на факторинговое обслуживание 100 % клиентов является обоснованным, как  и использование регрессной факторинговой  схемы, так как она дешевле  безрегрессной.

Текущую потребность в  увеличении финансирования по данной схеме можно просчитывать каждый месяц или чаще в зависимости  от динамики роста дебиторской задолженности. Действующие банковские методики определения  и корректировки лимита по факторингу позволяют пересматривать его по требованию клиента. Для этого предприятие  должно предоставить статистику по оборачиваемости  задолженности по новым дебиторам  и копию договора поставки. Оценив кредитоспособность дебиторов на основании  данных статистики и внутренней базы, фактор принимает решение об установлении лимита на новых контрагентов или  увеличении суммы финансирования по действующим покупателям.

Следует отметить, что расчёт потребности в финансировании по данной схеме оптимален в случае, когда у предприятия нет возможности  покрыть сумму дебиторской задолженности  кредиторской, т.е. получив кредит у  поставщика. В случае ООО «Гросс парка» расчёты с поставщиком  производятся по факту заливки топлива, поэтому данный расчёт является целесообразным.

Особенностью получения  финансирования по факторингу является жёсткая привязка к размеру дебиторской  задолженности, т.е. отгрузка всегда предшествует получению денежных средств. Если, например, у контрагента ООО «Гросс парк»  на 31.09.2007 года есть спрос на новый  вид топлива в размере 2000 000 рублей, то получив дополнительное финансирование на сумму 736000 рублей, компания не сможет удовлетворить потребности данного  клиента на 100%. В этом заключаются  ограниченные возможности факторинга как инструмента увеличения оборота  клиента.

Таким образом, оптимальный  лимит финансирования по факторингу для ООО «Гросс-парк» или любого другого клиента, использующего  факторинг, определяется по формуле: 

 

Лопт=(ДЗт-Лн-ДЗост-КЗт) х ДФmax + Лд, (11) где

Лопт - оптимальный лимит  финансирования по факторингу;

ДЗт- текущая дебиторская  задолженность;

Лн – неиспользованный лимит финансирования по факторингу;

ДЗост - остаток профинансированной дебиторской задолженности;

КЗт – текущая кредиторская задолженность;

ДФmax – максимальная доля финансирования поставки (обычно 90%).

Лд-действующий лимит  финансирования по факторингу.

Для компаний, еще не использующих факторинг, лимит можно рассчитать по формуле: 

 

Лопт=(ДЗт-КЗт) х  ДФmax. (12)

При этом должно соблюдаться  неравенство: 

 

∆ВПф>Зф, (13) где