Факторинг как инструмент управления дебиторской задолженностью

Проанализируем изменение  основных показателей под влиянием изменений показателей по факторинговым  клиентам и прочим клиентам, используя  аддитивную факторную модель.

1.  Средняя выручка за апрель-ноябрь изменилась по сравнению с январем –мартом на на 2241553 рублей или на 39,5%, в том числе:

-увеличилась на 4,77% за  счёт роста выручки по факторинговым  клиентам;

-увеличилась на 34,73% за  счёт роста выручки по прочим  клиентам.

Таким образом, финансовые ресурсы  от факторинга были направлены на привлечение  новых клиентов.

2.  Средняя дебиторская задолженность сократилась на 1854892 рублей или на 24,15%, в том числе:

- уменьшилась на 38,73% за  счёт сокращения средней дебиторской  задолженности по факторинговым  клиентам на 60%;

-увеличилась на 14,57% за  счёт увеличения средней дебиторской  задолженности по прочим клиентам.

Как мы видим, по клиентам, переданным на факторинговое обслуживание (ООО  «Строй Девелопмент», ЗАО «Пальмира», ЗАО «Теплотрансресурс») средняя  дебиторская задолженность не исчезла  полностью, а сократилась на 60%. Это  связано с тем, что, во-первых, финансирование по факторингу происходит лишь в размере 90% от суммы поставки и только в  рамках лимита финансирования клиента. Дебиторская задолженность при  этом может быть больше.

Зависимость общего коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности  от коэффициентов оборачиваемости  клиентов, переданных на факторинговое  обслуживание, и прочих клиентов выражается формулой: 

 

Кодз=d₁ х Кодзф+d₂ х Кодзпр

где

d₁=доля средней дебиторской задолженности по факторинговым клиентам в общей дебиторской задолженности;

d₂=доля средней дебиторской задолженности по прочим клиентам в общей дебиторской задолженности;

Кодзф – коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности по факторинговым  клиентам, раз;

Кодзпр – коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности  по прочим клиентам, раз.

Добавим соответствующие  строки в расчётную Таблицу 2.10 и  проведём факторный анализ изменения  средней оборачиваемости в апреле-ноябре по сравнению с январём-мартом за счёт изменения показателей d₁ х Кодзф и d₂ х Кодзпр.

3.  Средняя оборачиваемость выросла на 0,62 раз или на 83,9%, в том числе:

-увеличилась на 37,47% за  счёт изменения показателя d₁ х Кодзф:

 

∆Кодз_{d1 х Кодзф} =∆( d₁ х Кодзф)/Кодз₀

∆Кодз_{d1 х Кодзф} =(0,8 х 1,25-0,99 х 0,73)/0,74=(1-0,7227)/0,74=0,3747

-увеличилась на 46,53% за  счёт изменения показателя d₂ х Кодзпр:

∆Кодз_{d2 х Кодзпр}=∆( d₂ х Кодзпр)/ Кодз₀

∆ Кодз_{d2 х Кодзпр} =(0,2 х 1,79-0,01 х 2,23)/0,74=(0,358-0,0223)/0,74=0,4653

В свою очередь, показатель d₂ х Кодзпр увеличился на 0,3440 или на 1930,96% в том числе:

-увеличился на 2439% за счёт  изменения d₂;

-уменьшился на 508% за счёт  изменения Кодзпр.

Таким образом, средняя оборачиваемость  изменилась в большей степени  за счёт увеличения доли прочих клиентов в структуре дебиторской задолженности.

4.  Показатель длительности одного оборота дебиторской задолженности обратно пропорционален оборачиваемости.

По факторинговым клиентам удалось сократить период оборота  на 25,77 дней, а по прочим клиентам он увеличился на 8,48 дней. Для более  эффективного управления следует сокращать  период обращения и по прочим клиентам путём ведения кредитной политики или передачи их на факторинговое  обслуживание.

Помимо динамики и показателей  оборачиваемости дебиторской задолженности  целесообразно рассмотреть её структуру.

Безнадёжных долгов в составе  дебиторской задолженности нет.

В 2006 году в числе действующих  клиентов компании было 8 контрагентов: ООО «Автомасла и оборудование», ООО «Межтрансавто», МСС, ООО «Строй Девелопмент», ЗАО «Пальмира», ООО  «Темп СК», ЗАО «Теплотрансресурс» и ООО «Фортуна». С января 2007 у  ООО «Гросс парк» появилось 28 новых  контрагентов. Т.е. за 2007 год прирост  клиентской базы составил 350%. Отчасти  это связано и с применением  факторинга, т.к. организация направляла полученные ресурсы на финансирование отгрузок по новым клиентам. Рост средней  дебиторской задолженности по прочим клиентам составил 1924% в апреле-ноябре по сравнению с январём-мартом и  должен стать объектом управления и  оптимизации. Следует рассмотреть  возможность перевода новых клиентов на факторинговое обслуживание.

2.3.1. Анализ влияния факторинга на финансовые показатели деятельности предприятия

По данным бухгалтерской  отчётности составим таблицу 2.11. Для  обеспечения сопоставимости данных выручку и прибыль возьмём  не накопленным итогом, а за квартал:  

 

Таблица 2.11

Динамика основных финансовых показателей ООО «Гросс парк» за 2007 год

Таким образом, с апреля 2007 по октябрь 2007 (т.е. за период использования  факторинга) валюта баланса уменьшилась  на 20,35% за счёт уменьшения суммы дебиторской  задолженности на 52,8% благодаря эффективному управлению ею. Следует отметить, что  несмотря на общее уменьшение валюты баланса, значительно увеличились  внеоборотные активы, увеличилась доля запасов и денежных средств в  структуре оборотных активов. Однако уменьшение валюты баланса говорит  о частичном изъятии финансовых ресурсов из оборота предприятия.

Увеличение выручки в 3-м квартале относительно второго  и первого- незначительно (3%), однако увеличение валовой прибыли составило 55%, что говорит о повышении  рентабельности продаж и эффективности  сделок. Рентабельность продаж за 3 квартал  составила 14,24%, а за первый квартал -9,4%. Таким образом, она увеличилась  на 51%. При этом, рост условно-постоянных расходов замедляет темп роста чистой прибыли.

Средняя рентабельность продаж с 01.01.2007 по 01.10.2007 составила 11,75%. Сумма  финансирования по факторингу за тот  же период по статистике банка составила 20061238 рублей. Полученные ресурсы были направлены на закупку товара и увеличение отгрузок. Таким образом, за счёт вложения средств предприятию удалось  получить с 01.04.2007 по 01.10.2007 20061238/0,8825=22732281 руб нетто-выручки по отгрузке, что  составило 44,65% нетто-выручки по отгрузке за 9 месяцев 2007 года. Валовая прибыль  от использования финансовых ресурсов составила:22732281-20061238=2671043 рубля или 43,65% валовой прибыли за соответствующий  период.

Для оценки эффективности  факторинга как инструмента финансирования целесообразно сопоставить сумму  дополнительной выручки с затратами  по использованию факторинга. Рассчитаем затраты по факторингу в абсолютном выражении с 01.04.2007 по 01.10.2007. Воспользуемся  банковской статистикой по дебиторам, представленной в Приложении 10. Средневзвешенная оборачиваемость составила 39,6 дней, количество финансируемых поставок – 68, средний объём финансирования – 89%, средняя сумма поставки – 341835 рублей. Согласно тарифному плану  на факторинговое обслуживание сумма  комиссий за соответствующий период составила:

Зф=50 х 68 + (0,103% + 0,413%) х 341835 х 68 + 0,041% х 40 х 341835 х 68 х 0,89=3400 + 119943,06 + 339280,8=462623,86 рублей.

Эф=2671043/462623,86=5,77.

Таким образом, каждый рубль  затрат по факторингу принёс организации 5,77 рублей валового дохода. Данный показатель эффективности целесообразно сравнить с аналогичными показателями по альтернативным формам финансирования.

Как было отмечено ранее, применение факторинга целесообразно, когда у  предприятия есть возможность использовать финансовые ресурсы с рентабельностью  выше, чем ставка затрат по факторингу и когда потери от инфляции могут  превысить расходы по факторингу. Рассчитаем финансовый результат каждой поставки с учётом использования  факторинга и без него. Исходные данные: сумма поставки 100000 рублей, отсрочка 30 календарных дней, инфляция- 1% в месяц (12% в год), средний процент за финансирование по факторингу 20,06% годовых или 1,67% в месяц, средняя рентабельность продаж - 11,75%, отношение валовой прибыли к себестоимости – 13,6%, размер финансирования - 89%. 

 

Таблица 2.12

Расчёт финансового  результата с учётом использования  факторинга и без него.