Анализ использования прибыли

    Существуют  два различных подхода в теории дивидендной политики. Первый подход основывается на остаточном принципе: дивиденды выплачиваются после того, как использованы все возможности эффективного реинвестирования прибыли, что предполагает рост их в перспективе. Второй подход вытекает из принципа минимизации риска, когда акционеры предпочитают невысокие дивиденды в текущий момент высоким в перспективе.

    Источником  выплаты дивидендов могут быть чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых лет и специальные резервные фонды, созданные для выплаты дивидендов по привилегированным акциям на случай, если предприятие получит недостаточную сумму прибыли или окажется в убытке. Поэтому могут быть случаи, когда дивидендные выплаты превышают сумму полученной прибыли.

    Принятие  решения о размере дивидендов — непростая задача. С одной  стороны, в условиях рынка всегда имеются возможности для участия в новых инвестиционных проектах с целью получения дополнительной прибыли, а с другой — низкие дивиденды приводят к снижению курсовой стоимости акций, которая определяется как отношение суммы дивиденда на одну акцию к рыночной норме дохода (станке банковского процента по депозитам), что нежелательно для предприятия.

    В мировой практике разработаны различные  варианты дивидендных выплат по обыкновенным акциям:

    •  постоянного процентного распределения  прибыли;

    •  фиксированных дивидендных выплат, независимо от дохода;

    •  выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов;

    •  выплаты дивидендов акциями.

    Первый  вариант предполагает неизменность коэффициента дивидендного выхода, но уровень дивиденда может резко колебаться в зависимости от размера получаемой прибыли.

    Политика  фиксированных дивидендных  выплат предусматривает регулярную выплату неизменного размера дивиденда на одну акцию.

    Третий  вариант гарантирует регулярные фиксированные дивиденды, а в случае успешной деятельности предприятия — экстра-дивиденды.

    По  четвертому варианту акционеры вместо дивидендов получают дополнительный пакет акций, при этом общая величина капитала не изменяется, а на одну акцию падает. В итоге акционеры не получают ничего, кроме возможности продать акции за наличные.

    В процессе анализа изучают динамику дивиденда, курса акций, чистой прибыли  на одну акцию за ряд лет, определяют темпы их роста или снижения, а  затем производят факторный анализ изменения их величины.

    Сумма выплаченных дивидендов зависит от изменения количества выпущенных акций и уровня дивиденда на одну акцию, величину которого в свою очередь можно детализировать по факторам, формирующим величину чистой прибыли.

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ  

   1. Федеральный закон «О бухгалтерском  учете» от 21.11.96.  № 129 -ФЗ.

   2. Налоговый кодекс Российской  Федерации, (часть I и II) Официальный текст – М.: “Издательство ЭЛИТ”, 2006г.- 544 с.

   3. Положение по ведению бухгалтерского  учета и бухгалтерской отчетности  в Российской Федерации: приказом  Министерства финансов Российской Федерации № 34н от 24.07.98. (в ред. от 24.03.2000)

   4. Положение по бухгалтерскому  учету «Учетная политика организации», утвержденное приказом Министерства  финансов Российской Федерации  от 9 декабря 1998 года № 60н (в  ред. от 30 декабря 1999 года №107н). (ПБУ 1/98).

   5. Положение по бухгалтерскому  учету «Бухгалтерская отчетность  организации», утвержденное приказом  Министерства финансов Российской  Федерации от 6 июля 1999 года №43н. (ПБУ 4/99).

   9. Положение по бухгалтерскому  учету «Доходы организации», утвержденное приказом Министерства финансов Российской Федерации от 6 мая 1999 года № 32н (в ред. от30 декабря 1999 года № 107н и от 30 марта 2001 года № 27н). (ПБУ 9/99).

   10. Положение по бухгалтерскому  учету «Расходы организации», утвержденное приказом Министерства финансов Российской Федерации от 6 мая 1999 года № 33н (в ред. от30 декабря 1999 года № 107н и от 30 марта 2001 года № 27н). (ПБУ 10/99).

   14. План счетов бухгалтерского учета  финансово – хозяйственной деятельности  организаций и инструкция по его применению: Приказ Минфина Российской Федерации № 26н от 31.10.2000.

   15. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия. – М., журнал «Экономика и жизнь», № 3,2002.-28с.

   16. Бабаева З. Д. Бухгалтерский учет финансово – хозяйственной деятельности организаций, методология, задачи, ситуации, тесты: Учеб. Пособие/ З.Д. Бабаева, В.А. Терехова, Т.Н. Шеина и др. – М.: Финансы и статистика, 2003.-544с.

   17. Бабаев Ю.А. Бухгалтерский учет: Учебник для вузов/ Под ред. Проф. Ю.А. Бабаева.- М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001. – 476 с.

   18. Безруких П.С. Бухгалтерский учет: Учебник / А.С. Бакаев, П.С. Безруких  – 5-е изд., перераб. и доп.  – М.: Бухгалтерский учет, 2004. –  736 с. 

   19. Барышников Н. П. Бухгалтерский  учет, отчетность и налогообложение. Том 2. Издание 4-е, переработанное и дополненное – М.: Информационно – издательский дом «Филинъ», Рилант, 2000. – 448 с

   28. Донцова Л. В., Никифорова Н.  А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие – М.: Издательство  «Дело и сервис», 2003. – 336 с.

   31.Ковалев  В.В. Финансовый анализ. – М. : ФиС, 2001. – 211 с.

   32. Козлова Е.П. Бухгалтерский учет  в организациях / Е. П. Козлова,  Т.Н. Бабченко, Е.Н. Галанина. –  3-е изд., перераб. и доп. –  М.: Финансы и статистика, 2003. –  752 с.: ил.

   36. Любушин Н. П., Лещева В.Б., Дьякова  В.Т. Анализ финансово-хозяйственной  деятельности: Учебное пособие –  М.: Издательство «Дело и сервис», 2003 – 336 с.

   38. Маркарьян Э. А. Методика анализа  показателей эффективности производства: Уч. пос., изд. 2-е, доп. и перераб. / Под ред. проф. Э. А. Маркарьяна. Ростов-на-Дону: издательский центр «Мар Т», 2004 – 208 с.

   41. Палий В. Ф. Современный бухгалтерский  учет. – М.: Издательство «Бухгалтерский  учет», 2003 г. – 792 с. 

   45.Пучкова  С. И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие. – М.: ИД ФКБ ПРЕСС, 2001. – 272 с

   46. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной  деятельности предприятия: 5-е изд./ Г.В. Савицкая. – Минск: ООО  «Новое знание», 2001. –688с.

   47. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев  Г.В. Методика комплексного анализа. – М.: ИНФРА – Н, 2000. –467с.